一德期貨：5月10日農產品日報分析

　　連豆連粕：低開震蕩

　　CBOT走勢：美國時間5月9日周一，受隔夜電子盤先行上漲3-5美分影響，當天CBOT大豆(資訊 論壇)主要月合約高開4-5美分，期價全天探高回落，最終以漲跌互現收盤。5月合約最高642 1/2美分，最低631美分，收盤632美分，下跌3美分；7月合約開盤644美分，最高647 1/2美分，最低636美分，收盤637 3/4美分，下跌2 1/4美分；11月合約最高634 1/2美分 ，最低626 1/4美分，收盤627 1/2美分，上漲2 1/2美分。

　　大連市場：今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場早盤低開，之后呈震蕩的走勢。其中大豆主力月合約A0509早盤以3083點開盤，盤中最高到3091點，最低到3075點，最終以3082點報收，收盤時比上一交易日結算價小跌14點。M0508合約早盤以2580點開盤，盤中最高到2590點，最低到2573點，終盤報收于2582點，小跌16點。豆二合約的波動仍然較小，主力月合約B0509，成交量仍然很清淡，最終報收于3060點，下跌9點。總的來看，今天各主力月合約的成交較清淡，但持倉量有小幅的增加。

　　基本面分析：基本面方面，人們關注重心主要還是在美國春播天氣方面。天氣預報稱，本周美國整個大豆玉米(資訊 論壇)地區都將獲得降雨，氣溫攀升，對作物早期生長較為有利。早些時候，曾有交易商擔心作物帶東部可能會出現一些干旱問題。

　　在現貨市場上，周一美國大豆基差有所走弱，海灣地區5月份上半月交付的大豆升水報價為41美分/蒲式耳，較周五下跌2美分。盤中美國農業部公布的一周出口檢驗報告顯示，截止5月5日一周美國大豆出口檢驗量為824.8萬蒲式耳(22.45萬噸)，低于市場預測的1200-1600萬蒲式耳區間，其中發往中國的數量為205.3萬蒲式耳(5.59萬噸)。

　　南美方面，到上周末巴西大豆收割已經基本結束；阿根廷大豆收割完成76%，遠領先于去年同期進度。消息稱，阿根廷大豆單產情況好于預期，現貨銷售速度較快，但同樣也面臨著收獲期間的運輸瓶頸問題。

　　據美國農業部公布的作物進度報告，截止5月8日(周日)美國大豆播種已完成26%，低于市場預測的30%-35%水平。與此相比，前一周為8%，去年同期32%，過去五年平均為23%。

　　綜合分析：從技術上來看，大豆的圖形還在均線之上，要強于豆粕，但總的來說，還是處于震蕩的形態。從近期的情況來看，后市繼續走低的可能性不大，可能還會保持震蕩的格局。

　　張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅收低

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周一收低，中午公布的天氣預報稱，美國大平原硬紅冬麥種植區將降雨，從而打壓小麥期貨。盤初小麥期貨持穩，市場越發擔心大平原地區天氣干燥，尤其是在小麥種植區的南部邊遠區域。CBOT小麥期貨每蒲式耳收低2至4美分不等，5月合約收低4美分，至3.05-1/2美元。7月合約跌3-1/2美分，至3.13-1/2美元。7月合約技術支撐位為3.11美元。處于3.20-3/4的阻力位早盤時一度被短暫突破，升至合約高點3.21。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅震蕩的走勢。其中WS601早盤以1685點開盤，盤中最高到1691點，最低到1683點，最終報收于1688點，下跌2點；硬麥WT511早盤以1518點開盤，盤中最高到1519點，最低到1517點，最終報收于1518點，小跌2點。總的來看，今天小麥各主力月合約的成交較清淡，各主力月合約的持倉量有小幅的增加。

　　基本面分析：伊斯蘭堡5月9日消息：巴基斯坦農業部的高級官員稱，巴基斯坦預計將會在本農事年生產2140萬噸小麥，這也將創下歷史新高，超過原定的產量目標2020萬噸，也超過去年的產量1950萬噸。

　　布宜諾斯艾利斯5月9日消息：阿根廷秘書處周一表示，截止5月6日2004/05年度阿根廷小麥出口預售總量達到868萬噸，而上周為866萬噸。截止去年同一天，阿根廷已經銷售了465萬噸小麥。

　　綜合分析：今天鄭州小麥市場大致呈小幅震蕩的走勢，從今天的行情綜合基本面情況來看，后市繼續呈小幅震蕩走勢的可能性較大。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米: 震蕩收平

　　周一，芝加哥期貨交易所的玉米期貨收盤溫和下跌，未能守住早盤漲幅，主要是因為缺乏基本面的支持，加上臨池谷物期貨下跌帶來比價壓力。玉米收盤從持平到下跌0.75美分不等，5月玉米收低0.75美分，報199.75美分/蒲式耳；7月玉米收低0.5美分，報207.75美分/蒲式耳；12月玉米收低02.5美分，報225.75美分/蒲式耳。

　　今天大連市場C0509合約以1301開盤，終盤收于1302，與昨日結算價持平。成交和持倉分別為48654和136932。

　　基本面方面，貿易人士周一表示，亞洲進口玉米升水預期追隨海洋運費的走勢，在未來一周走高。美國農業部周一公布周度作物播種進度報告顯示，截至5月8日當周，美國玉米播種完成79%，5月1日當周玉米播種進度為52%。

　　國內現貨市場：目前東北地區進入春耕春播大忙時期，農戶資金需求增長，余糧出售有所增加，但目前農戶手中的玉米水分較低，市場售價一天天提高，而保存情況較為樂觀，農戶惜售心理仍然存在，出售方式分散化。受到出口增長和多主體入市的刺激，產區收購全面展開，收購比較活躍，收購需求保持強勢，收購價格也因此受到較強支撐。

　　東北運輸狀況有所緩解，但仍然緊張，運輸費用提高，運輸成本增加，使得南方到貨成本提高。南方地區對東北玉米需求增加，銷區需求相對平穩，到貨穩中有增。

　　綜合分析：

　　今日玉米主力呈現震蕩整理走勢，尾盤在買盤的推動下走高收于昨日結算價。均線系統對期價壓制很大。對于后期走勢，筆者認為期價在經過小幅下探走低后仍有望企穩走高。

　　作者：張金月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：高開震蕩走低

　　紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周一強勁上漲。7月期約大漲1.52美分，收報每磅55.01美分，盤中介于53.50-55.20。各遠月期約升0.20-0.85美分不等。

　　5月9日Cotlook A(FE)指數為55.10美分/磅，合人民幣11688元；Cotlook A(NE)

　　指數為56.1美分/磅，合人民幣11897元。5月9美國七大現貨市場陸地棉平均價格為50.76美分/磅。

　　今天鄭州市場CF507合約以14625開盤，終盤報14560，與昨日結算價持平。成交和持倉分別為21536和34936。

　　5月9日Cncotton A指數(328)報13746，上漲8點。5月10日CC Index(328)報13253元/噸，上漲6點。5月8日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報53.95美分/磅，合人民幣11413元，澳棉到港價格(328級)68.4美分/磅，合人民幣14416元。

　　國內現貨市場：受國家增發配額消息及撮合、期貨行情下滑影響，現貨報價漲勢趨緩，部分地區甚至出現小幅下滑，市場各方對新增配額的消息尚在觀望、消化。從目前進口棉報價情況看，絕大多數屬于計征5%關稅的范圍，港口提貨價較1%關稅時增加400-500元/噸，這對外棉并非利好，同時對內棉將起到支撐作用，將刺激紡織企業使用國產棉。但從長遠走勢看，外棉進口成本的提高不利于紡織產品出口，現在許多紡織企業反映6月之后的訂單情況不佳，對前期預計的資源供需缺口存在疑問。此外大量棉商看好7、8月份的市場行情，持貨不賣，到時市場是否會出現預期的漲勢還很難預料。

　　綜合分析：

　　今日7月合約呈現高開走低走勢，均線趨于纏繞。我國對進口棉實行“限制數量內的滑準稅率”政策的出臺，對短期內棉價的走勢提供了一個較為穩定的利好支持，但鑒于期間不穩定因素的存在，例如人民幣升值的壓力以及下游企業的承受能力等等，筆者對后期走勢仍繼續保持“震蕩走高”的觀點。

　　作者：張金月