一德期貨：5月9日農(nóng)產(chǎn)品日報分析

　　連豆連粕：高開低走

　　CBOT走勢：美國時間5月6日周五，受隔夜電子盤先行走弱影響，當(dāng)天CBOT大豆(資訊 論壇)主要月合約低開2-3美分，全天以震蕩盤升為主，經(jīng)過盤中兩次快速拉升后，各合約最終強(qiáng)收于日內(nèi)高點附近，漲幅在7-11美分之間。5月合約最高635 1/2美分，最低620 1/2美分，收盤635美分，上漲11 1/2美分；7月合約開盤626美分，最高642美分，最低625 1/2美 分，收盤640美分，上漲11 1/4美分；11合約最高626美分，最低614美分，收盤625美分，上漲8 1/4美分。

　　大連市場：“五.一”期間，CBOT大豆共經(jīng)歷了6個交易日(4月29-5月6日)。此期間市場總體較為沉悶，期價前五天連續(xù)低位盤整，僅最后一天出現(xiàn)明顯技術(shù)性反彈。今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場早盤高開，之后呈震蕩走低的走勢。其中大豆主力月合約A0509早盤以3105點開盤，盤中最高到3110點，最低到3086點，最終以3087點報收，收盤時比上一交易日結(jié)算價上漲26點。M0508合約早盤以次高價2616點開盤，之后一路走低，盤中最低到2581點，終盤報收于2583點，小漲7點。豆二合約的波動仍然較小，主力月合約B0509，成交量仍然很清淡，最終報收于3065點，上漲6點。總的來看，今天各主力月合約的成交較清淡，持倉量有較大幅度的增加。

　　基本面分析：放假期間，美國大豆現(xiàn)貨基差仍維持堅挺。周五(5月6日)美國灣即期交付的大豆升水報價為43美分/蒲式耳，與節(jié)前基本持平。

　　南美方面，目前巴西大豆收割已經(jīng)基本結(jié)束；阿根廷大豆收割完成78%，遠(yuǎn)高于去年同期和五年平均進(jìn)度。由于巴西貨幣雷亞爾對美元匯率已經(jīng)攀至近三年以來的高點，加上目前國際豆價相對較低，巴西大豆銷售十分緩慢。據(jù)Safras最新報告，截止本周巴西農(nóng)民大豆銷售完成51%，落后于去年同期61%和五年平均55%的進(jìn)度。

　　CFTC公布的持倉顯示，截止5月3日(本周二)，基金持有CBOT大豆期貨凈多單12627張，較前一周減少8024張。預(yù)計截止本周五，基金在CBOT大豆期貨上凈多單應(yīng)在1.7萬張左右。

　　綜合分析：今天是節(jié)后的第一天，大豆豆粕各主力月合約都呈高開低走的走勢，從技術(shù)上來看，大豆的圖形還在均線之上，要強(qiáng)于豆粕。總的來看，后市繼續(xù)走低的可能性不大，可能還會保持震蕩的格局。

　　張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅下跌

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周五收升，得益于技術(shù)性反彈，以及大豆期貨漲勢提振。5月期約結(jié)算價上漲4-1/2美分，至每蒲式耳3.09-1/2美元。7月期約上漲3-1/4美分至3.17美元。遠(yuǎn)月合約上漲3到4美分不等。利多的技術(shù)信號有，7月小麥九日相對強(qiáng)弱指標(biāo)周四收報33.分析師認(rèn)為30或低于30為市場超賣的信號，周五收盤升至40。在周五之前該期約已連跌七日。交易商稱,小麥期貨今日開低，但自營商買盤盤初推高期價，并在3.13美元左右觸發(fā)7月合約的停止買盤。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥?zhǔn)袌隹傮w呈小幅下跌的走勢。其中WS601早盤以1697點開盤，盤中最高到1702點，最低到1687點，最終報收于1688點，下跌8點；硬麥WT511早盤以1523點開盤，盤中最高到1525點，最低到1519點，最終報收于1520點。總的來看，今天小麥各主力月合約的成交較清淡，各主力月合約的持倉量有小幅的增加。

　　基本面分析：五一期間，由于國內(nèi)產(chǎn)區(qū)糧庫繼續(xù)拋售小麥，以歸還貸款，騰出倉容準(zhǔn)備接收新糧，產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶春播資金需求增強(qiáng)，繼續(xù)出售手中余糧，對市場行情形成打壓。在輪換拋售儲備糧的同時，中央備也加大了競價采購的力度，以抑制價格的下跌，平穩(wěn)市場。因此導(dǎo)致整體小麥?zhǔn)袌鲂星橐琅f弱勢整理。

　　近期以來，全國大多數(shù)主產(chǎn)區(qū)的小麥?zhǔn)召徠骄鶅r呈下滑趨勢，局部地區(qū)出現(xiàn)大幅度下跌，此種現(xiàn)象引起國家糧食局及有關(guān)部門的高度重視，經(jīng)過市場分析和研究，今年4月25日國家糧食局向全國各省份緊急發(fā)出通知，要求各地切實做好小麥購銷工作，大力穩(wěn)定市場價格。

　　綜合分析：今天鄭州小麥?zhǔn)袌龃笾鲁市》�下跌的走勢，從今天的行情綜合基本面情況來看，后市繼續(xù)呈小幅震蕩走勢的可能性較大。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　大連玉米(資訊 論壇): 平開走低

　　五一節(jié)日期間，CBOT玉米期貨大幅走低。由于美國中西部天氣將晴好，有助于加速玉米播種，美國農(nóng)業(yè)部周二公布，截至到5月1日當(dāng)周，美國玉米播種完成52%。

　　今天大連市場C0509合約以1315開盤，終盤收于1303，下跌11點。成交和持倉分別為66668和127652。

　　基本面方面，截至4月28日當(dāng)周，美國玉米凈銷售量為623,600噸，比上周高出26%，比四周均值低了9%。截至5月3日當(dāng)周，基金在CBOT玉米期貨上持有多單99,970手，增加6361手；持有空單133,257手，增加31,579，基金持有凈空單33287手。

　　國內(nèi)現(xiàn)貨市場：五一期間，國內(nèi)玉米市場價格走勢出現(xiàn)北強(qiáng)南弱的局勢：東北地區(qū)農(nóng)民大多忙于播種，售糧積極性不高，數(shù)量甚少，大多收儲企業(yè)采取觀望狀態(tài)，玉米市場購銷活動較為平淡，玉米價格也呈現(xiàn)較為平穩(wěn)的運(yùn)行態(tài)勢；廣州玉米價格比較平穩(wěn)，成交數(shù)量有所增加，目前蛇口港內(nèi)庫存10萬噸左右，2等玉米報價為1290---1300元/噸；大連港口由于節(jié)日期間到貨數(shù)量的增多以及出口數(shù)量的減少，內(nèi)貿(mào)價格總體降了10元/噸，現(xiàn)在的2等玉米平艙價在1190元/噸。

　　綜合分析：

　　今日是五一長假過后的第一交易日，9月合約持倉出現(xiàn)增加從而躍居為市場主力。日內(nèi)最高點觸及1317后回落，節(jié)前最后一交易日也在1317位置受到阻力，由此我們可暫將1317看作第一阻力價位，均線系統(tǒng)對期價壓制很大。對于后期走勢，筆者認(rèn)為期價在經(jīng)過小幅下探走低后仍有望企穩(wěn)走高。

　　作者：張金月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：跳空低開

　　五一節(jié)日期間NYBOT棉花期貨小幅走低。周三收于兩周低點53.26美分/磅，為4月中旬以來最低。市場忽略了中國大舉購買棉花的利好消息，受到持續(xù)的基金拋盤打壓。

　　5月6日Cotlook A(FE)指數(shù)為55.10美分/磅，合人民幣11688元；Cotlook A(NE)

　　指數(shù)為56美分/磅，合人民幣11876元。5月6美國七大現(xiàn)貨市場陸地棉平均價格為49.28美分/磅。

　　今天鄭州市場CF507合約以14510開盤，終盤報14575，下跌130點。成交和持倉分別為23032和38190。

　　5月8日Cncotton A指數(shù)(328)報13738，上漲208點。5月9日CC Index(328)報13247元/噸，上漲5點。5月8日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區(qū)的427級報53.95美分/磅，合人民幣11413元，澳棉到港價格(328級)68.4美分/磅，合人民幣14416元。

　　基本面方面，截止到4月28日一周，美國簽約出口棉花93.1萬包(21.11萬噸)，達(dá)到本年度的最高值，是前一周的4.5倍，是前四周平均值的4.1倍。截至5月3日當(dāng)周，商品基金在NYBOT期棉上持有凈多頭下降至31,124手，上周為35,169手。非報告凈多頭自11,757手下降至10,222手。持倉量自119,196手下滑至118,694手。

　　此外，據(jù)棉協(xié)向發(fā)改委有關(guān)部門了解，2005年關(guān)稅配額外暫定優(yōu)惠關(guān)稅稅率進(jìn)口棉花配額已于4月30日發(fā)放，數(shù)量70萬噸，稅率以滑準(zhǔn)稅方式征收，范圍為5%-40%。

　　國內(nèi)現(xiàn)貨市場：據(jù)了解，五一期間國內(nèi)皮棉現(xiàn)貨價格普遍小幅上漲，主要是由于不少小型加工廠認(rèn)為節(jié)前棉價上漲過快，擔(dān)心節(jié)后行期下滑，出現(xiàn)了“見好就收”的拋棉現(xiàn)象，現(xiàn)貨3級達(dá)到13200-13300元/噸的出廠價就賣，希望盡快回籠資金，而那些依靠農(nóng)發(fā)行貸款收棉的企業(yè)仍然沒有動靜。市場普遍反映，春節(jié)之后收的棉花多為“軟三硬四”，好棉花都在棉商手里，目前撮合及鄭棉的不少交割庫都存滿了棉花，這些棉花通過交割環(huán)節(jié)進(jìn)入紡織下游的非常少，所有權(quán)在中間商之間轉(zhuǎn)移，從而令現(xiàn)貨資源更加緊張。

　　綜合分析：

　　今日是五一長假過后的第一交易日，7月合約的成交和持倉與節(jié)前相比并未出現(xiàn)大的變化。我國對進(jìn)口棉實行“限制數(shù)量內(nèi)的滑準(zhǔn)稅率”政策的出臺，對短期內(nèi)棉價的走勢提供了一個較為穩(wěn)定的利好支持，但鑒于期間不穩(wěn)定因素的存在，例如人民幣升值的壓力以及下游企業(yè)的承受能力等等，筆者對后期走勢仍繼續(xù)保持“震蕩走高”的觀點。

　　作者：張金月