一德期貨：4月27日農產品日報分析

　　連豆連粕：小幅下跌

　　CBOT走勢：美國時間4月26日周二，CBOT大豆(資訊 論壇)主要月合約略有高開，全天窄幅震蕩整理，最終以漲跌互現收盤。5月合約最高640美分，最低633美分，收盤636 3/4美分，上漲1 1/2美分；7月合約開盤643美分，最高646 1/2美分，最低639 1/2美分，收盤643 1/2美分，上漲1 1/2美分；11合約最高634美分，最低627 美分，收盤630 3/4美分，上漲 1美分。

　　大連市場：今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場早盤高開，之后呈震蕩走低的走勢。其中大豆主力月合約A0509早盤以最高價3103點開盤，盤中最低到3075點，最終報收于3079點，小跌13點。M0508合約早盤以2615點開盤，盤中最高到2619點，最低到2591點，終盤報收于2596點，下跌20點。豆二合約的波動較小，主力月合約B0505，成交量仍然很清淡，最終報收于3000點，下跌10點。總的來看，今天各主力月合約的成交較清淡，持倉量增減不一。

　　基本面分析：據天氣預報稱，未來幾天美國中西部中心地區仍將有連續降雨，而且氣溫偏低，作物播種工作將可能進一步延緩。美國農業部的作物報告沒有公布大豆播種進度數據，但有消息稱，現在多數地區的大豆播種工作已經展開，至上周日作物帶中心地區的伊利諾斯州已完成了2%、印第安納州完成7%，南部的路易斯安納州完成21%、密西西比州完成41%。在美豆現貨市場上，由于美國農民忙于播種、市場供應量減少，周二美國中西部內陸地區大豆基差報價保持堅挺。同時，海灣地區4月份交付的大豆升水也上揚1美分達到43美分/蒲式耳。其它消息方面，中國農業部周二稱，2005年中國大豆種植面積較去年將保持“基本穩定”。美國普查局本周四盤前將公布3月份大豆壓榨數據，目前市場平均預測大豆壓榨量為1.487億蒲式耳，較上月報告增加了1100萬蒲式耳。周二美元指數小幅走強，最終收盤83.94，漲0.15；CRB商品指數收盤309.78，上漲1.10。

　　綜合分析：今天大豆豆粕各主力月合約大多都收在在均線系統之間，但是從這兩天的走勢來看，其走勢還不是很明確，可能還會保持震蕩的格局。

　　張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅上漲

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周二收高，受基金技術性買盤帶動，另外亦因美國冬小麥處于良好生長狀況的比例下降。各月小麥期約每蒲式耳收高2至5美分不等,其中5月合約升2美分，至3.22-3/4美元.7月期約漲3美分，至3.33-1/2美元。 小麥期貨開盤走低，但隨著投機客買入開始上漲.在7月期約突破200日移動均線切入位3.31-3/4後,停損買單被觸發。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅上漲的走勢，終盤收高。其中WS601早盤以1686點開盤，盤中最高到1709點，最低到1686點，最終報收于1697點，上漲16點；硬麥WT511早盤以1521點開盤，盤中最高到1527點，最低到1519點，最終報收于1522點，小漲7點。總的來看，今天小麥各主力月合約的成交較活躍，各主力月合約的持倉量有所增加。

　　基本面分析：雖然周度出口檢驗報告顯示，上周小麥出口檢驗量高于分析師的預期至2090萬蒲，但是市場總體來說缺乏小麥利好消息。

　　市場參與者還擔憂周末期間的寒流將會給新冬小麥作物帶來影響，市場還有對干旱天氣所帶來的影響的憂慮。

　　美國農業部(USDA)公布，美國68%的冬小麥長勢良好，低于前周69%的比例，但仍高于上年同期48%的比例。

　　綜合分析：今天鄭州小麥市場大致呈小幅走高的走勢，從今天的行情來看，后市呈小幅震蕩走勢的可能性較大。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米(資訊 論壇): 橫盤整理

　　芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二收盤漲跌不一，近月合約在溫和獲利了結賣盤拖累下略有下滑。各月玉米期貨每蒲式耳從下跌1/2美分到上漲2-1/2美分不等。5月玉米期約收跌1/4美分，至每蒲式耳2.13美元。7月期約下跌1/2美分，至每蒲式耳2.21-3/4美元。玉米市場繼續因全球飼料糧食大量供給帶來的負面沖擊而走勢掙扎。

　　今天大連市場C0507合約以1292開盤，終盤收于1289，下跌2點。成交和持倉分別為6868和122260。

　　基本面方面，據農業部周二發布的一份3月份玉米市場報告顯示，經過連續五年的下滑后，2004/05年度我國玉米供應預計出現增長。農業部預計同期國內玉米消費也將提高，飼料和工業的玉米用量預計增長，而食品用量預計下降。

　　國內現貨市場：目前大連玉米主要發運港二等玉米內貿平艙價仍穩定在1200元/噸左右，但是平艙數量較少。以目前南方銷區的價格計算，除了個別幾家經營規模很大的貿易公司可以運作的以外，其余的商家都沒有實力賺取利潤，所以內貿走船從本月中旬就開始明顯減少，到現在離場觀望的商家已經占了大多數。黃淮部分地區價格出現了小幅上漲。

　　綜合分析：

　　今日玉米主力合約仍呈現橫盤整理狀態，節前觀望氣氛濃厚。筆者認為在”五一”長假之前期價出現大幅下跌的可能性不大，仍會通過橫盤整理來等待新的基本面尋求方向。

　　作者：張金月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：低開整理

　　紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周一受全線買盤帶動收高，接近八個月高點。7月合約漲2.89美分，結算價報每磅57.01美分，接近54.25至57.12區間的高端。現貨月5月合約漲2.10美分，報每磅58.25美分，其他各月合約收高0.25至1.70美分不等。

　　4月26日Cotlook A(FE)指數為57.15美分/磅，合人民幣12116元；Cotlook A(NE)指數為58美分/磅，合人民幣12293元。4月26美國七大現貨市場陸地棉平均價格為52.30美分/磅。

　　今天鄭州市場CF507合約以14680開盤，終盤報14650，下跌85點。成交和持倉分別為24876和41076。

　　4月26日Cncotton A指數(328)報13300，上漲37點。4月27日CC Index(328)報12925元/噸，上漲86點。4月26日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報56.3美分/磅，合人民幣11902元，澳棉到港價格(328級)71.55美分/磅，合人民幣15071元。

　　基本面方面，由于對下半年出口的擔憂，近期力爭在上半年出口而簽單的數量明顯增加，從而帶動棉花的現貨價格再次走高。

　　國內現貨市場：現貨價格繼續攀升，主要原因仍然是現貨資源的供應趨緊以及棉商的惜售情緒，目前山東、河北紡織企業329級棉毛重結算已經漲至13000元/噸，江蘇最高價甚至達到13400-13500元/噸。距“五一”長假越來越近，現貨漲勢難擋，同時市場對節后行情普遍抱有良好預期。雖然有傳言稱國家近日將發布增發配額的消息，但對市場的影響遠不如現貨的帶動，外棉的高價位，加上配額的“申請難、成本高”，對現貨的利空影響將十分有限。

　　目前從事籽棉收購的企業已經相當少，收購品級以3級以下為主，其中河北3級籽棉收購價高達2.55元/斤，2級為2.6元/斤，近日價格基本穩定。

　　綜合分析：

　　今日棉花合約在昨日創出新高的基礎上出現了回調。離“五一”長假還有三個交易日，雖然筆者一直堅持震蕩走高的觀點，但鑒于基本面的支持，期價在節前應該不會出現大幅度的回調，在高位運行的可能性較大。

　　作者：張金月