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金牛期貨楊文年
受隔夜CBOT大豆(資訊 論壇)期貨價格大幅上漲影響，昨日連粕各合約均高開高走，終盤主要合約以漲停板價報收。縱觀昨日國內(nèi)外期貨市場的變化可以看出，由于前日美元匯率的大幅下挫，促成了以能源、金屬、農(nóng)產(chǎn)品及CRB指數(shù)等期貨價格的整體反彈，周邊市場的波動對昨日連粕價格的上漲有著重要的影響。
供需大致平衡
美國農(nóng)業(yè)部(USDA)本月報告顯示，本年度全球及美國大豆的產(chǎn)量達(dá)到21923萬噸和8548萬噸的歷史最高水平，與此同時，美國及中國的國內(nèi)需求總量也攀升至4908萬噸和3885萬噸的創(chuàng)紀(jì)錄水平。由于中國大豆市場需求的旺盛，這帶來了中國對國際大豆市場采購數(shù)量的增加，USDA預(yù)測本年度中國進(jìn)口大豆的數(shù)量將達(dá)到2280萬噸的歷史水平，相應(yīng)地美國大豆的出口量也上升到了2939萬噸歷史水平。而巴西大豆因今年第一季度干旱天氣所造成的損失，使得巴西大豆的產(chǎn)量調(diào)降到了5400萬噸，較1月份的預(yù)測數(shù)據(jù)6450萬噸調(diào)降了1050萬噸之巨，這使得巴西大豆的期末庫存數(shù)量下降到了1808萬噸，與上年度1680萬噸的數(shù)字極為接近。盡管全球和美國大豆的期末庫存量也達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平，分別為5259萬噸和1021萬噸，但是從動態(tài)來看，全球和美國大豆的期末庫存量已經(jīng)連續(xù)調(diào)降，分別較1月份下調(diào)了821萬噸和163萬噸，這使得國際大豆市場的供給壓力大為減緩。由于全球大豆市場的供給數(shù)量在連續(xù)調(diào)降，而全球大豆的需求數(shù)量卻在連續(xù)調(diào)升，造成了國際大豆市場正由前期的供有期大于求的格局向供求平衡的轉(zhuǎn)變。
市場預(yù)期利多
美國農(nóng)業(yè)部銷售報告顯示，截止到4月7日，本年度美國大豆累計銷售數(shù)量為2750萬噸，這已達(dá)到全年預(yù)期銷量2939萬噸的93.6%，更是比上年度同期銷售量2373萬噸高出了15.9%，中國及歐盟對大豆消費(fèi)量的攀升推動了美國大豆出口數(shù)量的增加，可以說，美國大豆貿(mào)易商成功的營銷策略及美元貶值等因素提升了美國大豆在國際市場上的競爭力。美國大豆強(qiáng)勁的出口貿(mào)易使得投資者對美國出口數(shù)據(jù)的繼續(xù)調(diào)高提供了預(yù)期。
目前正值巴西大豆的收割高峰期，巴西大豆產(chǎn)區(qū)在經(jīng)過了前期干旱的影響之后，現(xiàn)時卻又受到多雨天氣的影響，多雨的天氣造成了當(dāng)?shù)厥斋@進(jìn)度的遲緩。據(jù)當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)分析機(jī)構(gòu)Safras公司稱，截止到4月15日，巴西2004/2005年度的大豆收獲完成74%，這落后于去年同期的78%，五年同期平均進(jìn)度也是78%。從近期相關(guān)機(jī)構(gòu)對巴西大豆產(chǎn)量的預(yù)測看，美國農(nóng)業(yè)部對巴西大豆產(chǎn)量的預(yù)測與相關(guān)機(jī)構(gòu)有著較大的差距，本月初，巴西植物油行業(yè)協(xié)會(Abiove)預(yù)測本國大豆的產(chǎn)量為5170萬噸，本周，《油世界》更是把本年度巴西大豆產(chǎn)量的預(yù)測值調(diào)降到了5000萬噸，相比之下，USDA的預(yù)測值是5400萬噸，較大的差距令USDA對巴西大豆產(chǎn)量的預(yù)估仍將會有調(diào)降的可能。
今春中美大豆播種面積的減少也為市場對今年新豆產(chǎn)量變化提供了想象空間，據(jù)據(jù)黑龍江省農(nóng)調(diào)隊對全省25個市縣189個村的1890個農(nóng)戶種植結(jié)構(gòu)意向調(diào)查，今年黑龍江省農(nóng)民在全省經(jīng)濟(jì)作物播種面積增加1.2%的情況下，大豆的播種面積卻比上年減少了3.1%；而美國農(nóng)業(yè)部公布的大豆種植意向季度報告中說，今年美國大豆的播種面積為7391萬英畝，比上年7520.8萬英畝減少了1.7%。中美大豆種植面積的下降也將使得投資者對今年新豆的產(chǎn)量產(chǎn)生減產(chǎn)的預(yù)期。
美元匯率下跌撬動連粕走強(qiáng)
在現(xiàn)階段，國際大豆市場在供需相對平衡而市場的預(yù)期又相對偏多的情況下，周邊市場尤其是美元匯率的變化將會對大豆市場產(chǎn)生四兩撥千斤的作用。以美元指數(shù)走勢看，4月份以來，美元指數(shù)明顯呈滯漲現(xiàn)象，指數(shù)在85點(diǎn)附近經(jīng)過了兩周左右時間的徘徊后回撤，指數(shù)由上周的85.32回落至前日的83.51，美元匯率的下跌直接引發(fā)了連豆和連粕市場的走強(qiáng)。
從后期來看，美元匯率下跌空間不會很大，目前的下跌可以看成是低位的震蕩，反映到豆粕(資訊 論壇)市場，昨日的上漲暫可界定為短線反彈。
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