一德期貨：4月4日農(nóng)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)分析

　　連豆連粕：低開(kāi)高走

　　CBOT走勢(shì)：美國(guó)時(shí)間4月1日周五，承接前日弱勢(shì)收盤(pán)慣性當(dāng)日CBOT大豆(資訊 論壇)主要月合約低開(kāi)2-3美分，全天期價(jià)震蕩下行，最終收低5-13美分。5月合約開(kāi)盤(pán)625 /2美分，最高630美分，最低610美分，收盤(pán)614美分，下跌13 1/2美分；7月合約最高636美分，最低616美分，收盤(pán)623 1/2美分，下跌12 1/2美分；11合約最高611 1/2美分，最低594美分，收盤(pán)600 1/4美分，下跌5 1/4美分。

　　大連市場(chǎng)：受周五美盤(pán)大豆小幅下跌的影響，今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場(chǎng)早盤(pán)高開(kāi)，之后呈震蕩走高的走勢(shì)。具體來(lái)看，A0509合約早盤(pán)以3034點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中最低到3020點(diǎn)，最高到3059點(diǎn)，終盤(pán)報(bào)收于3150點(diǎn)。M0508合約早盤(pán)以2580點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中最高到2626點(diǎn)，最低到2571點(diǎn)，終盤(pán)報(bào)收于2608點(diǎn)，小跌19點(diǎn)；豆二主力月合約B0507，早盤(pán)以2994點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中最高到3004點(diǎn)，最低到2880點(diǎn)，最終報(bào)收于2988點(diǎn)，小跌5點(diǎn)。總的來(lái)看，今天各主力月合約的成交較活躍，大豆豆粕主力月合約的持倉(cāng)量也有一定幅度的增加。

　　基本面分析：美國(guó)農(nóng)業(yè)部之前公布的大豆季度庫(kù)存報(bào)告數(shù)字低于市場(chǎng)預(yù)期、種植意向報(bào)告數(shù)字高于預(yù)期。

　　Safras公司報(bào)告稱(chēng)，截止本周五巴西大豆收割已完成51%，落后于去年同期56%的進(jìn)度。過(guò)去一周里，位于巴西中西部的頭號(hào)大豆主產(chǎn)州馬托格羅索州過(guò)多降雨影響了收割進(jìn)度，同時(shí)也對(duì)作物單產(chǎn)和質(zhì)量也構(gòu)成威脅，但由于該地區(qū)大豆收割已完成2/3，預(yù)計(jì)損失很小。阿根廷大豆到本周末收割也已經(jīng)完成20%，略領(lǐng)先于去年同期19%的進(jìn)度。

　　據(jù)CFTC公布的持倉(cāng)顯示，截止3月29日(本周二)基金持有CBOT大豆期貨凈多單14117張，較一周前減少3525張。預(yù)計(jì)截止本周五基金大豆期貨凈多單仍在1.4萬(wàn)張左右。

　　綜合分析：從今天的走勢(shì)來(lái)看，各主力月合約雖然都已經(jīng)站在短期均線(xiàn)系統(tǒng)的下方，但今天的走勢(shì)較強(qiáng)，后市繼續(xù)下跌的可能性不大。預(yù)計(jì)近期還會(huì)呈震蕩整理的走勢(shì)。

　　張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅收低

　　CBOT市場(chǎng)：交易商稱(chēng)，芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周五大幅收低,因疲弱的技術(shù)面信號(hào)引發(fā)基金拋盤(pán)。交易商表示,基本面利空也起到一定的作用，其中包括美國(guó)小麥產(chǎn)區(qū)天氣良好以及全球小麥供應(yīng)充足。5月合約收低8-1/2美分,報(bào)每蒲式耳3.22-1/2美元,盤(pán)中一度跌至五周低點(diǎn)3.19-1/2美元.遠(yuǎn)月合約收低5-1/2至9-1/2美分不等.基金拋盤(pán)介于5,000-6,000手。技術(shù)分析師指出，5月期約周四尾盤(pán)曾跌至3.30美元，這是"頭肩頂"技術(shù)圖形中的關(guān)鍵水平,通常暗示市場(chǎng)走勢(shì)將逆轉(zhuǎn)。5月期約周五在3.30美元觸頂，今日多數(shù)時(shí)間均在下跌。

　　鄭州市場(chǎng)：今天鄭州小麥?zhǔn)袌?chǎng)總體呈小幅整理的走勢(shì)。其中WS511早盤(pán)以1719點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中最高到1730點(diǎn)，最低到1711點(diǎn)，最終報(bào)收于1717點(diǎn)，下跌13點(diǎn)；硬麥WT511早盤(pán)以1561點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中最高到1576點(diǎn)，最低到1560點(diǎn)，最終報(bào)收于1571點(diǎn)，下跌8點(diǎn)。總的來(lái)看，今天小麥各主力月合約的成交較清淡，各主力月合約的持倉(cāng)量也變化不大。

　　基本面分析：美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于31日公布農(nóng)作物種植報(bào)告以及季度庫(kù)存報(bào)告，導(dǎo)致多數(shù)投資者持觀望態(tài)度。預(yù)計(jì)05年美國(guó)小麥種植量接近5800萬(wàn)蒲式耳，成為自1972年來(lái)最低年份，成為自1972年以來(lái)最低年份,04年為5970萬(wàn)蒲。

　　但由于美國(guó)農(nóng)業(yè)部在1月份已經(jīng)做出種植面積減少的預(yù)測(cè)，因此該消息已經(jīng)被市場(chǎng)消化。預(yù)計(jì)05年美國(guó)軟紅冬小麥種植面積降至歷史低位。

　　堪薩斯州小麥良好率達(dá)到72%，前一周為67%，上年度同期為37%；俄克拉何馬州小麥良好率從前一周的74%降至72%；德克薩斯州從前一周的72%降至71%。

　　分析師預(yù)計(jì)，春小麥種植面積為1375.9萬(wàn)英畝,04年為1376.3萬(wàn)英畝。預(yù)計(jì)截至3月1日的美國(guó)小麥庫(kù)存為9.94億蒲,上年度同期為10.21億蒲。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷(xiāo)售報(bào)告將于31日公布，預(yù)計(jì)截至3月24日一周小麥出口量為35-55萬(wàn)噸，前一周為36.51萬(wàn)噸。

　　綜合分析：從今天鄭州小麥?zhǔn)袌?chǎng)的走勢(shì)來(lái)看，預(yù)計(jì)后市呈小幅整理走勢(shì)的可能性較大。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　大連玉米(資訊 論壇): 沖高窄幅整理

　　上周五，CBOT市場(chǎng)5月玉米收低0.25美分，報(bào)每蒲式耳212.75美分；12月玉米期貨收高2.25美分，報(bào)每蒲式237美分。早盤(pán)由于美元匯率走高以及大豆走軟帶來(lái)的比價(jià)壓力，玉米期市步步走低，但是隨著基金拋壓減退，交易商開(kāi)始將早盤(pán)所開(kāi)的空單平倉(cāng)，提振期價(jià)回到了上一交易日收盤(pán)價(jià)的上方。

　　今天大連市場(chǎng)C0507合約以1300開(kāi)盤(pán)，終盤(pán)收于1309，上漲13點(diǎn)。成交和持倉(cāng)分別為34104和166280。

　　基本面方面，截至3月29日當(dāng)周，商品基金在CBOT玉米期貨上減持凈多頭部位。基金在玉米期貨上持有多頭114,254手，比上周減少5,667手；持有空頭80,457手，增加9,554手。截止到3月31日，阿根廷玉米收獲完成了35%，高于一周前的26%，但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于去年同期的43%。

　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)：大連港口目前貨源充足。由于近期國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨行情普遍走強(qiáng)，港口出口進(jìn)度有所減緩，多數(shù)商家更傾向走內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)，但由于對(duì)目前1200元/噸的價(jià)格不是很認(rèn)同，成交數(shù)量不是很大。廣州地區(qū)的集中到貨和采購(gòu)將告于段落，價(jià)格近日將會(huì)以平穩(wěn)為主。

　　綜合分析：

　　今日玉米7月合約伴隨著持倉(cāng)的減少，期價(jià)沖高整理，成交進(jìn)一步萎縮。相臨9月合約持倉(cāng)繼續(xù)增加，成交也相對(duì)活躍，走勢(shì)強(qiáng)于7月合約。筆者認(rèn)為市場(chǎng)資金目前正在逐步向遠(yuǎn)月轉(zhuǎn)移，對(duì)于后勢(shì)仍應(yīng)以看漲為主，但此輪的上漲會(huì)阻力重重，不會(huì)一帆風(fēng)順，并且伴隨玉米集中拋售期的到來(lái)，價(jià)格壓力會(huì)漸漸呈現(xiàn)。

　　作者：張金月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：低開(kāi)走高

　　NYBOT棉花期貨上周五受投機(jī)性基金拋盤(pán)打壓收低，但因貿(mào)易及商業(yè)性買(mǎi)盤(pán)穩(wěn)健收盤(pán)價(jià)遠(yuǎn)高于日低。指標(biāo)5月合約結(jié)算價(jià)跌0.23美分至每磅52.80美分，交投區(qū)間為50.55-53.35。7月合約跌0.16美分至54.32美分。遠(yuǎn)月合約收低0.24至0.50美分不等。

　　4月1日Cotlook A(FE)指數(shù)為56.30美分/磅，合人民幣11939元；Cotlook A(NE)指數(shù)為57.25美分/磅，合人民幣12137元。4月1美國(guó)七大現(xiàn)貨市場(chǎng)陸地棉平均價(jià)格為48.86美分/磅。

　　今天鄭州市場(chǎng)CF506合約以14205開(kāi)盤(pán)，終盤(pán)報(bào)14365，上漲90點(diǎn)。成交和持倉(cāng)分別為24370和31032。

　　4月1日Cncotton A指數(shù)(328)報(bào)12630，與前日持平。4月4日CC Index(328)報(bào)12061元/噸，上漲9點(diǎn)。4月1日美棉到港報(bào)價(jià)，孟菲斯和德克薩斯地區(qū)的427級(jí)報(bào)53.55美分/磅，合人民幣11330元，澳棉到港價(jià)格(328級(jí))69.5美分/磅，合人民幣14645元。

　　基本面方面，截至3月29日當(dāng)周，商品基金在NYBOT期棉上持有凈多頭上升至25,271手，上周為24,429手。非報(bào)告凈多頭自9,352手上升至10,443手。持倉(cāng)量自117,769手上升至120,245手。

　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)：紡織廠(chǎng)反映近幾日現(xiàn)貨棉商的惜售情況較為普遍，個(gè)別企業(yè)報(bào)價(jià)高出市場(chǎng)價(jià)二三百元，實(shí)際是不想成交。對(duì)后期中高等級(jí)棉行情看好在業(yè)內(nèi)早已達(dá)成共識(shí)，并且成為影響近期棉商銷(xiāo)售態(tài)度的重要因素。但是也應(yīng)該看到，目前紡織市場(chǎng)的形勢(shì)難以支撐棉價(jià)大幅上漲，紡織廠(chǎng)銷(xiāo)售和訂單情況旺季不旺，下游明顯“消化不良”。

　　綜合分析：

　　今日棉花合約從整體來(lái)看，仍是近月弱遠(yuǎn)月強(qiáng)。國(guó)家提高收儲(chǔ)價(jià)鎖定棉價(jià)下限的舉措為棉價(jià)上漲增添了信心，現(xiàn)貨市場(chǎng)有活躍跡象，但是惜售心理導(dǎo)致了“有價(jià)無(wú)市”的結(jié)果。筆者認(rèn)為期價(jià)后勢(shì)仍有望繼續(xù)走高，但在此過(guò)程中期價(jià)有出現(xiàn)回調(diào)需求，呈現(xiàn)震蕩走高的可能性較大。

　　作者：張金月