萬達期貨：經濟帶動物價趨高供需支撐難于下跌2

    (3)國家扶農政策重心長期內不會發生變化

　　長期以來由于政策中心放在工業生產上，農業生產的地位被降低，農產品價格一直處于較低水平。但在發達國家，農業發展作為穩定經濟發展的地位受重視程度較高，例如美國對農業補貼政策，使得美國農業在世界范圍內一直具有較高的競爭地位。我國目前經濟持續快速發展，隨著糧食供需矛盾的日益突出，國家及時出臺扶農政策，將對經濟發展起到至關重要的作用，而且將在今后的相當長一段時期內繼續執行。

　　因此宏觀經濟不支持糧食價格的大幅下跌。

　　二、糧食生產狀況影響糧食供需偏緊

　　(1)糧食種植面積減少趨勢難于緩解

　　從圖中我們可以看出目前城市占地面積正在以較高的增速在擴張，雖然國家出臺各種抑制城市濫征濫占現象，但作為城市發展，基本占地面積依然要進行大面積的擴張。從城鎮新增住宅面積可以看出，目前的住宅面積正在急速增長，去除建筑拔高速度和人口增加因素后，當前的住宅用地面積依然成明顯上升趨勢，耕地面積正在慢慢吞噬。

　　(2)糧食消費量激增，小麥消費放緩

　　雖然小麥作為基礎消費農產品的地位出現下滑，但由于基數較大，我國小麥供需要達到平衡并非易事，如果糧食價格出現大幅上漲，國家可能會出臺相應的政策進行引導，但這種上漲的壓力依然會存在。

　　(3)2004年全國小麥庫存繼續減少

　　雖然2004年我國小麥恢復性增產，緩解了市場供需矛盾，但供需依然存在缺口，庫存數量再次下降。

　　2004我國進口數量為723萬噸，大部分轉為儲備，加之農戶儲糧數量增加，市場中的流通數量依然有限，由于面粉需求不旺，延緩了缺口能量的釋放時間。2005年就國內小麥供需狀況分析，供需缺口的存在依然要求大量進口，2005年小麥進口配額已經公布，但實際進口數量的大小尚難以預測。在鄭州商品交易所召開的“2005年春季小麥(資訊 論壇)信息交流會”上，國家糧油信息中心表示，國家對于今年的具體進口數量計劃態度尚不明確。

　　綜合分析，全球經濟的增長，將會對全球范圍內物價形成有力支撐，國內小麥供需矛盾短期難遇解決，也對小麥價格上漲形成支撐。

　　小麥短期偏空因素較多，但市場不宜過分看空

　　一、國外期價走勢分析

　　(1)美元貶值推高期貨價格

　　由于美元持續貶值，大量美元回流，加之美國較大的財政赤字，美國國內貨幣供給量增加，在經過前期的加息之后，對美元形成了一定的支撐效應。但隨著美元的繼續流入，美國國內貨幣供應量增一次增加，在今后一段時期內有再一次加息的需求，這樣的加息周期可能持續到美元回流數量出現明顯減少時結束。但當前正處于加息間期，因此短期內美元有再一次回落的需求，從而提振期貨價格的走高。

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