玉米價值中樞不斷上移顯示多頭氛圍

　　李攀峰

　　今天(22日)，是大連商品交易所玉米(資訊 論壇)合約上市整半年的日子。經過長達5個月的橫盤后，玉米期價進入3月向上抬頭，5月合約連續攻克1220元/噸、1250元/噸的壓力位，重心向上移動，顯示明確的多頭市場氛圍。

　　3月21日，玉米期價在跟隨豆類回調后，拒絕繼續回檔，反而以報復性陽線走出獨立行情，5月合約創出1279元/噸的新高，遠月合約增倉積極。出口方面利好

　　3月17日，有消息稱：黑龍江、吉林兩省將對前期出口的低價玉米作出補貼，黑龍江70元/噸，吉林60元/噸。將前期出口價不足1200元/噸的補足到1200元/噸。

　　結合前期國家對出口退稅金額從2003/2004年度的111.8元/噸增加到143元/噸。這兩個消息清晰傳遞出國家維護大宗農產品出口競爭力的意圖。

　　而來自出口商的最新信息，僅在3月18日，就有韓國MFG集團購入15.75萬噸中國飼料玉米、馬來西亞購入10萬噸中國玉米兩則消息。更有貿易商表示，2005年來中國玉米出口合同敲定量已高達300萬噸。

　　從海關的數據分析，1~2月，中國玉米出口量已達到60萬噸，雖然同比降低40%，但已經完全扭轉了2004年下半年來的低迷局面。在3月，出口量將得到周邊國家畜禽飼養的消費高峰的支持而突飛猛進。原油價格支撐生物燃料消費

　　原油價格在中國春節后再次強勁上揚，3月17日創出57.6美元/桶的歷史新高。

　　而原油價格的上漲，將使得對生物燃料的需求再次提升到高位。就美國而言，生物燃料對玉米的消費在其國內消費中所占的比例在24年間增加了16倍。而國內目前的這個比例尚不到3%。從成品油與生物乙醇的替代關系，玉米制造乙醇的成本有相當競爭力。中國玉米市場利空逐步消化

　　在國際上，3月11日，美國農業部報告對全球玉米的需求再次作出偏空的預測。就中國而言，2004/2005年度產量上調200萬噸，達到12800萬噸。在消費數據不變的同時，期末結轉調高190萬噸，達到3495萬噸。全球產量則調高455萬噸，期末結轉庫存調高477萬噸。但是，對于這條利空消息，當天內外盤均用小陽線作出回應。

　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)的基金持倉報告中顯示，在過去6周內，美國商品基金相對增持期貨凈多頭寸16萬手；增持期權凈多18萬手，而基金多單比例達到62%。但需要注意，短期內調整過快，后期需要整固。

　　在國內，我們前期一直在等待農民在春耕時節出現大規模的銷售，這也將是供需層面上對市場的最后一次沖擊。就時間而言，這樣的銷售高峰一般會出現在農歷的春分到清明時節。

　　就目前收集到的信息，由于節后大豆(資訊 論壇)和豆粕(資訊 論壇)價格出現大幅上漲。油料作物價格對供需關系的敏感反應，直接影響到相關的農產品。作為與豆粕同是飼料原料的玉米，其價值中樞也將被迫上移。雖然被動跟進，但對市場的影響卻是積極的。收購商逐步上調收購價，使前期清淡的交易回暖。

　　從我們對現貨價格的跟蹤看，過去1個月內，南方銷區價格上揚50~70元/噸，黃埔港在3月18日報1350元/噸，而北方產區也有30~50元/噸的上漲。產銷區的價格聯動良好，交投活躍。

　　(本文不代表本報觀點，作者為倍特期貨研究發展中心研究員)