一德期貨：3月17日農產品日報分析

　　連豆連粕：小幅下跌

　　CBOT走勢：美國時間3月16日周三，雖隔夜電子盤先行收高5美分，但今天CBOT大豆(資訊 論壇)近月合約基本是平開盤，期價前半截盤受前日高點壓制呈蕩整理態勢，盤中上破后期價穩步揚升，而尾市自日高點產生跳水，最終各合約以下跌4-9美分收盤。5月合約開盤681美分，最高691美分，最低672美分，收盤673 1/2美分，下跌7 1/2美分；7月合約最高6 96美分，最低678美分，收盤678 3/4美分，下跌6美分；11合約收盤635 1/2美分，下跌8 1/2美分。

　　大連市場：今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場總體看呈小幅下跌的走勢。具體來看，A0509合約早盤以3194點開盤，盤中最低到3175點，最高到3246點，終盤報收于3194點，收盤時比前日結算價小跌33點。M0508合約早盤以2848點開盤，盤中最低到2835點，最高到2903點，終盤報收于2856點，下跌11點；豆二主力月合約B0505，早盤以最低價3032點開盤，盤中最高到3100點，最終報收于3091點，小漲14點。總的來看，今天各主力月合約成交較活躍，各主力月合約的持倉量增減不一。

　　基本面分析：消息方面，巴西Safras公司本周三將巴西大豆產量預測由先前的6120萬噸下調至5190萬噸，僅比去年的4990萬噸產量略高一些。與此相比，當前美國農業部預測的巴西大豆產量為5900萬噸，而其它多家機構預測多在5200-5700萬噸之間。此外，阿根廷農業部當天也公布對本國大豆產量預測，其預測2004-05年度該國大豆產量為3750萬噸，高于上年度的3150萬噸水平。與之相比，阿根廷布宜諾斯艾利斯 交易所目膠預測的數字為3770萬噸，而美國農業部的預測則高達3900萬噸。

　　天氣預報稱，預計未來幾天巴西南部和阿根廷大豆主產區將以少雨天氣為主，周五期間有零星降雨，隨后將恢復干燥天氣模式，而下一次降雨機會可能要等到下周中期。目前阿根廷大豆主產區的作物總體長勢良好，而巴西中西部近期的過多降雨對大豆收割有一定影響。明天美國農業部將公布截止3月10日一周的出口銷售報告。市場預測美國大豆周出口銷售量在40-75萬噸之間，前一周為75.6萬噸。

　　綜合分析：從今天的走勢來看，預計大豆豆粕合約的后市可能還是會呈震蕩的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：震蕩整理

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周三收低.交易商稱,繼最近基金推動期價上揚後市場出現技術性回落.小麥期貨昨日曾勁揚至九個月高點。“市場處于超買狀態,今日未出現此前幾日的活躍基金買盤，”保德信證券一分析師稱，“但賣家也略顯遲疑，不愿過快拋售。他們過去幾周曾幾次快速賣出，但隨即在下一交易日受挫。”5月小麥期約收低7美分，報每蒲式耳3.61美元，7月合約跌7美分，報3.68美元。基金賣出2,000手合約。交易商稱,昨日小麥期貨大幅上揚并無基本面原因支撐，但期價追隨CBOT其他谷物合約上揚。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅整理的走勢。其中WS511早盤以1785點開盤，盤中最低到1780點，最高到1805點，最終報收于1788點，小漲6點；硬麥WT511早盤以最高價1640點開盤，盤中最低到1620點，最終報收于1622點，上跌2點。總的來看，今天各主力月合約成交較活躍，各主力月合約的持倉量也有小幅的增加。

　　基本面分析：今年一月份我國進口小麥79.2萬噸，分國別如下：從加拿大進口小麥29.9萬噸，從澳大利亞進口小麥28.6萬噸，從法國進口小麥16萬噸，從美國進口小麥4.7萬噸。

　　由于出口需求強勁，阿根廷今年小麥的出口預售量大幅提高，截止到3月11日阿根廷已經預售了2004/2005年小麥785萬噸，而去年同期的小麥銷售量只有404萬噸。

　　綜合分析：從今天鄭州小麥市場的走勢來看，預計后市呈小幅整理走勢的可能性較大。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米(資訊 論壇): 低開低走

　　周三，CBOT市場5月玉米收低3美分，報每蒲式耳225.5美分；12月玉米期貨收低0.75美分，報每蒲式246.75美分。大盤當日回調整理，回吐了部分周二漲幅。美元走軟，CRB指數接近25年來高點一度對大盤提供支持，但是由于商業機構作空，市場人士大多認為玉米期價超買，出口需求轉向中國，使得看多人氣不是很狂熱。

　　今天大連市場C0507合約以1303開盤，終盤收于1290，下跌25點。成交和持倉分別為113034和123226。

　　基本面方面，截止到本周三的一周里，由于出口前景看好，帶動國內價格上揚，從而導致中國港口的玉米報價堅挺走高。

　　國內現貨市場：今日大連港口玉米成交依舊活躍，并且價格也呈現穩步上漲勢頭，東北二等玉米集中平艙價已經漲至1180元/噸，容重700以上，集裝箱發運的玉米平艙價格在1190—1200元/噸。

　　綜合分析：

　　今日玉米5月合約表現為多頭獲利回吐期價走低，7月合約在新空資金入注的情況下一躍成為市場主力。從新主力合約的跡象來看，資金有做空跡象，但在現貨市場普遍看好以及豆粕價格屢創新高的情況下，期價走低的可能性并不大，筆者認為期價在經過一定的震蕩整理后仍然會呈現階梯狀攀升走勢。

　　小月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：震蕩走低

　　NYBOT近月棉花期貨周三受投機性基金買盤的提振收升至九個月高點。主力5月期約收高0.15美分至每磅53.78，今日波動區間介于53至54.20美分之間。7月期約漲0.40美分,報55.22。除一個合約外，其他遠月合約收低0.05至0.75不等。

　　3月16日Cotlook A(FE)指數為56.25美分/磅，合人民幣11928元；Cotlook A(NE)指數為57.25美分/磅，合人民幣12137元。3月16美國七大現貨市場陸地棉平均價格為49.74美分/磅。

　　今天鄭州市場CF506合約以14460開盤，終盤報14345，下跌80點。成交和持倉分別為38304和30942。

　　3月16日Cncotton A指數(328)報12621，下跌1點。3月17日CC Index(328)報12036元/噸，下跌2點。3月16日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報54.1美分/磅，合人民幣11444元，澳棉到港價格(328級)69.65美分/磅，合人民幣14676元。

　　國內現貨市場：現貨價格繼續維持平穩，一些紡織廠看到價格盤穩開始補充所剩不多的庫存，加工廠對在目前價位售棉不大情愿，因為按照2.4元/斤的收購價計算，皮棉成本就達11900元/噸左右，利潤空間很小，但是如果不賣資金成本就會越來越高。近日鄭棉的大漲大落對市場心理構成很大影響，多數企業都選擇放慢購銷步伐，靜觀行情變化。籽棉收購目前保持平穩，加工廠與農民收售均不積極，2級好棉收購價在2.5元/斤，3級在2.4元/斤上下波動。

　　綜合分析：

　　今日棉花6月合約雖收一陰線，但收盤價仍在均線系統之上。5日均線走低，下穿10日均線。在經過前一階段連續上漲的情況下，結合目前現貨市場普遍觀望的狀況，筆者認為近期期價會進入一段高位整理時期。

　　小月