一德期貨：3月15日農產品日報分析

　　連豆連粕：大幅上漲

　　CBOT走勢：美國時間3月14日周一，受隔夜電子盤先行下跌5-6美分影響，當天CBOT大豆(資訊 論壇)各主要月合約低開3-4美分， 期價經盤初快速探高回落后，全天維持震蕩整理態勢，最終以下跌4-6美分收盤。5月合約開盤659美分，最高664美分，最低653 1/4美分，收盤656美分，下跌6 1/2美分；7月合約最高667美分，最低657美分，收盤661美分，下跌 5 1/2美分。

　　大連市場：今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場早盤大致平開，之后呈一路走高的走勢，總體看有較大幅的上漲，尤其是豆粕合約的漲幅更大，其主力月合約終盤以漲停價位報收。具體來看，A0509合約早盤以3059點開盤，盤中最低到3052點，最高到3166點，終盤報收于3154點，收盤時比前日結算價上漲98點。M0505合約早盤以2730點開盤，盤中最低到2711點，終盤報收于漲停價位2801點，上漲107點。豆二主力月合約B0505，早盤以2968點開盤，盤中最低到2960點，最高到3050點，最終報收于3021點，上漲47點�？偟膩砜矗�今天各主力月合約成交較活躍，豆一主力月合約的持倉量也有較大幅度的增加。

　　基本面分析：天氣預報稱，周末期間阿根廷及巴西南部大豆主產區均出現大范圍的明顯降雨，其中巴西南部地區雨量高達1-2英寸(約26-51毫米)，阿根廷作物帶雨量達到0.3-1.5英寸(約8-38毫米)，雨量比人們預期的要大。這場降雨對于阿根廷大豆作物生長十分有利，同時也抑制了巴西南部作物條件的進一步惡化。預計未來幾天，阿根廷及巴西南部將恢復干燥天氣，到周末期間有可能出現零星降雨。

　　其它消息方面，據盤前美國油籽加工商協會(NOPA)壓榨報告，2月份美國大豆壓榨量為1.311億蒲式耳，高于市場平均預測的1.273億蒲式耳水平。當天盤中美國農業部公布的出口檢驗報告顯示，截止3月10日一周美國大豆出口檢驗量為3432.6萬蒲式耳(93.42萬噸)，高于市場預測的2000-2500萬蒲式耳區，其中發往中國的數量為1661.6萬蒲式耳(45.2萬噸)。

　　巴西AgRura公司最新預測巴西本年度大豆產量將達5230萬噸，較上月預測減幅達13%，同時這也是目前各家機構的最低預測預數字。

　　綜合分析：從今天的走勢來看，大豆豆粕合約的漲勢較猛，但這也使其各項技術指標達到了超賣的程度，需要修復，所以預計大連大豆豆粕市場后市可能會有所調整。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：震蕩整理

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周一收低，尾隨其它農作物期約走勢。小麥期約上周五曾全面上揚。5月期約收低4美分，報每蒲式耳3.54美元，遠月合約下滑2-1/2至5-1/4美分不等。于今日1801GMT到期的近月3月合約跌3-1/2美分,報3.48美元。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅震蕩的走勢。其中WS509早盤以1723點開盤，盤中最低到1715點，最高到1726點，最終報收于1718點，小跌8點；硬麥WT509早盤以1581點開盤，盤中最低到1575點，最高到1595點，最終報收于1589點�？偟膩砜�，今天各主力月合約成交較清淡，各主力月合約的持倉量變化不大。

　　基本面分析：美國農業部(USDA)公布的一周出口檢驗報告稱，小麥出口銷售1,390萬蒲式耳，遠低于交易商預期的1,700-2,200萬。

　　近期澳大利亞天氣狀況比較良好，農業經濟資源局將2005/2006年度的小麥產量上調到2256萬噸，前期預計產量為2038萬噸，但仍大大低于去年的2550萬噸的水平。

　　從目前小麥供需狀況來看，雖然今年我國小麥新增供應量仍然與需求量存在一定的缺口，但不會造成小麥供應緊張的局面，小麥價格將保持穩定也不會出現的大幅上漲。

　　綜合分析：從今天鄭州小麥市場的走勢來看，預計后市呈小幅震蕩走勢的可能性較大。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米(資訊 論壇): 低開高走

　　周一，CBOT市場5月玉米收低3.75美分，報每蒲式耳221美分；12月玉米期貨收低2.25美分，報每蒲式242.75美分。由于上周五大盤未能突破上方阻力，期價上漲動力有所衰竭，加上當日大豆回落，美元走高，而商品研究局指數下跌，遏制了投機盤的作多興趣。但是一旦美元走軟，商品研究局指數上漲，基金卷土重來的可能性仍然比較大。

　　今天大連市場C0505合約以1205開盤，終盤收于1234，上漲21點。成交和持倉分別為142170和120876。

　　基本面方面，由于較高的船運費率令進口阿根廷或美國玉米的成本大幅上揚，中國正在提高玉米的出口價格。

　　國內現貨市場：目前山東本地二等玉米農戶收購價格為1160---1180元/噸，東北玉米鐵路到站價為1200元/噸，飼料入廠價為1220—1230元/噸，淀粉廠入廠價為1260元/噸。近期山東省玉米需求量不會回落，預計價格走勢將會以平穩為主。玉米下游產品淀粉價格呈現繼續走強的狀態。

　　綜合分析：

　　今日7月合約持倉伴隨著近期多頭資金的移倉入注繼續增加，從而躍居為市場主力。尾盤由于少量多頭的獲利回吐期價出現了小幅下滑，但總體并未對今天期價的上揚造成任何影響。技術上，均線系統對期價的支撐仍然較強，成交也十分活躍，目前現貨市場價格在出口以及內貿活躍的帶動下逐步趨于向好，筆者認為期價后期出現階梯式攀升的可能性較大。

　　小月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：高開整理

　　NYBOT棉花期貨周一受累于貿易賣盤和投機性獲利了結收低。市場繼上周五漲至九個月高點后稍事喘息。主力5月期約收低0.54美分至每磅53.11，今日波動區間介于51.80至53.20美分之間。7月期約下滑0.48美分至每磅54.43，遠月合約收低0.10至0.38美分不等。

　　3月14日Cotlook A(FE)指數為56.25美分/磅，合人民幣11928元；Cotlook A(NE)指數為57.30美分/磅，合人民幣12147元。3月14美國七大現貨市場陸地棉平均價格為49.26美分/磅。

　　今天鄭州市場CF506合約以14220開盤，終盤報14240，上漲105點。成交和持倉分別為29258和29414。

　　3月14日Cncotton A指數(328)報12627，下跌3點。3月15日CC Index(328)報12036元/噸，與昨日持平。3月14日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報53.9美分/磅，合人民幣11403元，澳棉到港價格(328級)69.45美分/磅，合人民幣14635元。

　　基本面方面，統計數據顯示，盡管2月份有春節7天的長假，但全社會紗產量(規模以上)仍達到78.65萬噸，比1月份只減少4.33萬噸。2005年1-2月累計規模以上企業累計產紗161.63萬噸，同比增長22.93%。

　　國內現貨市場：周末以來，現貨價格平穩或小幅回落(降幅在50元/噸左右)，市場人心波動，看漲看跌方各執一辭，總體以觀望為主。鄭棉從行情大漲超過現貨2000元/噸，加工廠卷入期貨倉單棉加工，籽棉與皮棉價格明顯攀升，到上周末的行情巨幅下挫，收購與銷售價應聲而落，短期內的漲跌風險基本上被加工廠承擔了下來。周末以來，籽棉價格以平穩或小幅下滑為主，棉農更加惜售，加工廠也多在觀望，收購謹慎。目前3級籽棉收購價2.35-2.45元/斤，4級2.25-2.35元/斤。

　　綜合分析：

　　今日棉花6月合約早盤高開后全天期價在高位作整理狀態，多空交投不是十分活躍，尾市由于部分空頭的離場期價收于日內的相對高點。技術上，10日均線對期價的支撐很強，筆者認為后期期價仍有望繼續走高，出現窄幅震蕩整理上行的可能性比較大。

　　小月