一德期貨：3月8日農產品日報分析

　　連豆連粕：小幅下跌

　　CBOT走勢：美國時間3月7日周一，雖隔夜電子盤先行收高2-5美分，但今天CBOT大豆(資訊 論壇)各主要月合約基本平開盤，盤初期價即快速下探，隨后大部分時間仍以震蕩下行為主，尾市有所加速，最終各合約收跌8-14美分。5月合約開盤629 3/4美分，最高630美分，最低615美分，收盤616美分，下跌13 3/4美分；3月合約最高622 1/2美分，最低607美分 ，收盤608 1/2美分，下跌14 1/4美分；11月合約最高621 1/2美分，最低608 1/2美分，收盤610 1/2美分，下跌8 1/4美分。

　　大連市場：今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場總體呈小幅下跌的走勢。具體來看，A0509合約早盤以2898點開盤，盤中最高到2909點，最低到2868點，終盤報收于2891點，收盤時比前日結算價下跌50點。M0505合約早盤以2525點開盤，盤中最低到2498點，最高到2536點，終盤報收于2523點，下跌59點。豆二主力月合約B0505，早盤以2802點開盤，盤中最低到2770點，最高到2810點，最終報收于2789點，下跌39點。總的來看，今天各主力月合約成交較活躍，持倉量增減不一。

　　基本面分析：南美干旱造成的減產影響已得到消化，同時全球大豆供應、結轉庫存仍將創歷史新高的長期壓力依然存在。南美天氣方面，周末期間大豆主產區多以干燥天氣為主。阿根廷作物帶從上周日晚些時候開始出現降雨，預計這次降雨將持續到本周一，雨量在0.3-1.5英寸之間(約8-38毫米)，降雨范圍基本覆蓋了整個大豆帶地區，而且本周末期間阿根廷仍可能再次出現一次較大降雨，這對正處于開花結莢期的作物生長十分有利。預計本周巴西南部干旱地區仍將以干燥天氣為主，其間本周中期、周末有可能出現零星降雨，但對產量改善意義已經不大。

　　周一，巴西Celeres公司將巴西大豆產量預測由上月的5800萬噸下調至5640萬噸；巴西農業部將大豆產量預測由去年12月份的6140萬噸下調至5700萬噸。目前，各家機構對巴西大豆產量預總體預測區間在5300-5800萬噸之間，比去年的實際產量仍然要高。對于本周四美國農業部公布的月度供需報告，目前市場平均預測美國大豆結轉庫存將由上月報告的4.4億蒲式耳下調至4.22億蒲式耳，來自中國方面的強勁需求將可能是庫存調整的主要原因。據美國Linn Group公司預測，本年度中國累計進口大豆數量將達到2400-2500萬噸之間，高于美國農業部當前預測的2200萬噸水平。

　　此外，本次月度報告中，美國農業部對巴西大豆產量的調整也值得市場關注，市場預測的下調幅度將可能在500萬噸左右。其它方面，據周一盤中美國農業部公布的出口檢驗報告，截止3月3日一周美國大豆出口檢驗量為2570萬蒲式耳(69.96)萬噸，處于市場預測的2500-2700萬蒲式耳區間內。

　　綜合分析：從今天的走勢來看，大豆豆粕市場今天的跌幅較大，基本也是屬于技術上的修復，預計后市可能會保持震蕩的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅上漲

　　CBOT市場：美國小麥期貨周一(7日)收盤走低，交投清淡。CBOT小麥5月合約下跌5美分，收報3.32美元/蒲式耳。德克薩斯小麥5月合約下跌4 1/4美分，收報3.42 1/2美元/蒲式耳。明尼阿波利斯小麥5月合約下跌4 1/2美分，報收3.50 1/4美元/蒲式耳。新合約交割、利空的貿易數據和中國小麥進口量較少均打壓小麥市場。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅上漲的走勢。其中WS509早盤以1695點開盤，盤中最低到1688點，最高到1718點，最終報收于1713點，收盤時上漲10點；WT509早盤以1561點開盤，盤中最高到1567點，最低到1555點，最終報收于1566點，小漲4點。

　　基本面分析：一位中國政府官員6日稱，中國小麥庫存足以彌補05年國內產量不足。國家糧食儲備局局長聶振邦在新聞發布會上未透露糧食庫存的具體數據。

　　美國農業部公布，美國3月3日當周小麥出口檢驗總計1129.8萬蒲式耳，低于此前預期的2200-2400萬蒲式耳。

　　綜合分析：從今天鄭州小麥市場的走勢來看，預計后市呈小幅震蕩走勢的可能性較大。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米(資訊 論壇)：低開走高 微幅收低

　　周一，CBOT市場5月玉米收低3.75美分，報每蒲式耳213.25美分；12月玉米期貨收低3.5美分，報每蒲式234.75美分。由于大豆和小麥市場周一大幅回落，給玉米市場帶來壓力，并且市場缺乏能夠左右期價的新消息，玉米市場繼續扮演跟風角色。

　　今天大連市場C0505合約以1174開盤，終盤收于1185，下跌1點。成交和持倉分別為126466和137350。

　　基本面方面，美國農業部計劃本周四發布供需報告，市場預計美國玉米期末庫存可能進一步調高。周一，美國中西部地區的玉米現貨基差報價穩中有漲。中國臺灣的一家公司招標尋購美國或者阿根廷玉米，數量為40,000噸到60,000噸。

　　國內現貨市場：近日山東省的深加工企業玉米收購價格繼續保持平穩，淀粉廠的玉米入廠價格為1260元/噸，飼料廠略微便宜，多在1240—1250元/噸之間，而糧商的農戶收購價在1140—1160元/噸之間。貿易商認為，當地用糧企業的消費水平很難再出現較大波動，玉米價格繼續上漲的可能性已經非常小，但周邊省份近期存在需求拉動，同時抑制了價格下跌。吉林省玉米收購目前呈現了兩極分化的態勢：一部分地處山區地帶及玉米水分前期較高、近期又無良好儲存條件的農民，雖收購價格已較節前下調0.02元/斤，但也已加快了售糧步伐，當地糧商收購也較順利；另一部分地處平原地帶及玉米質量較好，收獲時水分就偏低、且目前儲存條件較好、不易壞糧的農民仍存在較重惜售心理，導致當地想收購玉米的糧商不得不從周邊調入。

　　綜合分析：

　　今日C0505合約走勢又回到了前幾日的波動區間。均線系統的多頭排列對期價存在支撐，筆者認為后期出現窄幅震蕩逐步攀升走勢的可能性比較大。

　　小月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：低開震蕩走高

　　NYBOT棉花期貨周一尾盤遭遇投機性賣壓收跌。分析師稱，在美國政府本周稍晚公布作物報告前，市場料陷于區間波動。5月合約收低0.79美分至每磅50.44美分，盤中波動區間介于50.40-51.50美分之間。7月合約收跌0.72美分至每磅51.75美分。其它月份多數合約下滑0.49至0.80美分不等。

　　3月7日Cotlook A(FE)指數為55美分/磅，合人民幣11668元；Cotlook A(NE)指數為56美分/磅，合人民幣11876元。3月7美國七大現貨市場陸地棉平均價格為46.85美分/磅。

　　今天鄭州市場CF505合約以14000開盤，終盤報14070，上漲30點。成交和持倉分別為11962和22366。

　　3月7日Cncotton A指數(328)報12599，上漲20點。3月8日CC Index(328)報12038元/噸，上漲13點。3月7日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報51.75美分/磅，合人民幣10956元，澳棉到港價格(328級)67.65美分/磅，合人民幣14261元。

　　國內現貨市場：上周后期開始，江浙一帶皮棉價開始止漲啟穩，個別地區甚至出現小幅回落，其中229級棉到廠價在12600元/噸左右，329級在12200元/噸左右，停漲原因主要是目前紗、布銷售價格上漲有限，棉價的漲幅難以消化，使紡織廠開始壓低接受價。而冀魯中高等級皮棉價格由于一直低于南方300元/噸左右，目前仍維持小幅上漲趨勢。南北價格將有一個逐漸拉進的過程。目前冀魯地區3級籽棉收購價多已漲過2.4元/斤，加工廠如果肯出更高的價，尚可以收到部分籽棉，但多數加工廠不敢盲目加價，因為按目前價格收購加工利潤空間非常小，且現貨短期內能否繼續上漲尚不能確定。

　　綜合分析：

　　今日CF505合約呈現低開走高走勢，整體仍是處于高位整理。從均線系統的多頭排列姿態來看，筆者預計后期仍存在上漲空間，多單可繼續持有，但在期價未出現回調的情況下不宜盲目入市追多。

　　小月