大江投資：3月4日國(guó)內(nèi)期貨及時(shí)評(píng)

　　金屬：

　　今日早盤運(yùn)行平穩(wěn)，但盤中出現(xiàn)急速跳水。至收市主力合約CU0505最新價(jià)30520，最高30910，最底下探到30110。全天共成交127260手，持倉(cāng)增加8034手。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨依然維持在高位，上海金屬咨詢網(wǎng)今日?qǐng)?bào)價(jià)31550---31650元/噸。

　　外盤方面，倫敦金屬交易所(LME)基本金屬周四收高,投資者繼續(xù)追高期價(jià)。三個(gè)月期銅(資訊 論壇)收?qǐng)?bào)3,211美元,高于周三的3,202,後市上看周一觸及的16年高點(diǎn)3,270,以及1989年創(chuàng)下的紀(jì)錄高點(diǎn)3,280。"繼上周的修正後,所有的基本金屬看起來(lái)走勢(shì)均不錯(cuò),如果明日能繼續(xù)守住,那么可能會(huì)進(jìn)一步走高。"一交易商稱。他補(bǔ)充道:"我認(rèn)為下月期銅可能觸及3,500美元,期鋁(資訊 論壇)到2,100,不過今年稍後將會(huì)出現(xiàn)大幅回落。"

　　基本面，LME銅庫(kù)存周四減少200噸至50,575,僅為上年同期水準(zhǔn)的18%左右。分析師稱,預(yù)期庫(kù)存將進(jìn)一步減少,可能會(huì)測(cè)試約43,000噸的近期低位。現(xiàn)貨/三個(gè)月期銅價(jià)差擴(kuò)大至逆價(jià)差135/140美元。國(guó)內(nèi)供應(yīng)方面由于上海期貨交易所與LME之間銅價(jià)的差距很小，因此銅進(jìn)口的低迷使得國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅供應(yīng)依舊緊張。

　　外匯方面，最近美國(guó)經(jīng)濟(jì)層面的利好消息，使得美圓重新展開反彈。昨日美圓重新站穩(wěn)在60日均線之上，報(bào)收于83.29，美圓的反彈給處在高位震蕩的期銅價(jià)格帶來(lái)不小壓力。

　　市場(chǎng)有傳言今年宏觀調(diào)控加強(qiáng)，GDP增長(zhǎng)目標(biāo)定位7%，盡管沒有得到證實(shí)，但使市場(chǎng)多頭情緒受到影響，導(dǎo)致今日銅價(jià)快速回落。 "有漲必有落"這本是常理，但目前空銅仍將面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)，畢竟今日銅價(jià)并沒有實(shí)質(zhì)突破原有震蕩區(qū)間。同樣大舉做多也不是明知之舉， 此時(shí)我們不妨把風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位，暫且觀望。

　　大豆(資訊 論壇)：

　　連豆如我們的預(yù)期走出了回落調(diào)整之勢(shì)。A0505早盤以2870小副高開，沖高2882后回落日低點(diǎn)2819，尾市以2835報(bào)收，成交18萬(wàn)7千手，持倉(cāng)107988手，今減2萬(wàn)4千多手。

　　隔夜受市場(chǎng)呈超買和南美天氣前景改善影響，CBOT大豆期貨開盤溫和下挫。

　　基于拋盤壓力減弱，大豆市場(chǎng)進(jìn)入平靜期，呈窄幅區(qū)間波動(dòng)。好于預(yù)期的出口銷售報(bào)告支撐豆市，使得豆價(jià)的跌幅有限。CBOT3月合約漲1-1/4美分,報(bào)每蒲式耳6.20美元；5月合約持平于6.27 1/4美元/蒲式耳。

　　基本面上巴西南部和阿根廷均出現(xiàn)旱情,不過一些天氣預(yù)報(bào)稱下周會(huì)出現(xiàn)降雨。農(nóng)作物分析師目前調(diào)降了巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估至5,600至6,000萬(wàn)噸間,低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)預(yù)期的6,300萬(wàn)噸。分析機(jī)構(gòu)Informa Economics周四預(yù)期巴西今年大豆產(chǎn)量在5,630萬(wàn)噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部的周度出口銷售報(bào)告顯示，美國(guó)2月24日當(dāng)周大豆出口銷售為651,700公噸，較之2月17日當(dāng)周增長(zhǎng)53%，較之四周平均增長(zhǎng)37%。此前預(yù)估為250,000-400,000公噸。同期，大豆出口裝船為784,800公噸，較之2月17日當(dāng)周下跌21%，較之四周平均下跌2%。充足的供給以及CBOT強(qiáng)勁的價(jià)格促使3月合約大量交割,至489手。

　　連豆在經(jīng)過前天的大副拉升后，做多能量得到了充分釋放。預(yù)計(jì)在此區(qū)域繼續(xù)震蕩幾日，建議投資者短線交易，注意設(shè)好止損�？梢园炎⒁饬Ψ旁谶h(yuǎn)月A0509上。

　　玉米(資訊 論壇)：

　　今日玉米高開后受豆類的影響一度震蕩回落，午盤開盤后便迅速拉起。至收市主力合約C0505以最高價(jià)1182報(bào)收，最低1170。全天交投活躍，C505共成交144194手，持倉(cāng)減少了520手，至137756手。

　　外盤方面，芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四(3日)收盤小幅下挫。小麥(資訊 論壇)期價(jià)走軟拖累玉米市場(chǎng)，但CBOT大豆5月合約尾盤反彈為玉米市場(chǎng)提供了些許心理支撐。 3日，CBOT玉米5月合約下跌1美分，收?qǐng)?bào)2.18美元/蒲式耳，但接近日內(nèi)高點(diǎn)2.18 1/4美元/蒲式耳。

　　基本面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部3日公布，美國(guó)2月24日當(dāng)周玉米出口銷售為64,000公噸，較之04年同期下降10%。此前預(yù)估為600,000-900,000公噸。另外 有消息稱，政府為鼓勵(lì)玉米出口將從今年起提高出口退稅的金額，從2003和2004年度的111.8元/噸增加到143元/噸。這傳遞出兩個(gè)信息：1.政府有意提高企業(yè)出口玉米的積極性，增強(qiáng)出口的競(jìng)爭(zhēng)力；當(dāng)于國(guó)家對(duì)玉米的收購(gòu)保護(hù)價(jià)格從2003、2004年的860元/噸，提高到1100元/噸。如果這個(gè)消息得到證實(shí)，將是一個(gè)較大的利好。另一方面，我政府計(jì)劃提高玉米的出口配額，從原計(jì)劃的400萬(wàn)/噸增加到500萬(wàn)/噸。結(jié)合來(lái)看，政府推動(dòng)整個(gè)玉米出口工作的決心很大，對(duì)于玉米出口優(yōu)勢(shì)的鞏固和提升具有相當(dāng)?shù)膽?zhàn)略意義。

　　技術(shù)方面，近日玉米波動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大，交投也趨于活躍。價(jià)格經(jīng)過周一大幅上漲后雖有所回落但一直受到了5日均線的支撐，目前均線系統(tǒng)基本已成多頭市場(chǎng)排列，今后對(duì)期價(jià)仍會(huì)有支撐。

　　總體而言玉米已經(jīng)向上拓展了上升空間，后市仍將維持著震蕩向上的走勢(shì)。

　　棉花(資訊 論壇)：

　　今日鄭棉505合約較昨日高開10點(diǎn)在13880開盤，全天震蕩上行最高價(jià)13985，最低價(jià)13840，最終在13980的次新價(jià)收盤。全天成交20906手，持倉(cāng)減少1622手。

　　中國(guó)棉花(資訊 論壇)協(xié)會(huì)表示，因農(nóng)民們將主要精力放在更具有利潤(rùn)的小麥(資訊 論壇)播種上，今年中國(guó)棉花的播種面積將會(huì)減少10%-20%之間。 協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)高芳稱，今年中國(guó)棉花的播種面積將會(huì)從2004年的570萬(wàn)公頃減少大約10%。另?yè)?jù)棉花信息網(wǎng)的報(bào)道稱，今年棉花的播種面積將會(huì)減少20%左右。去年我國(guó)棉花產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的632萬(wàn)噸，較2003年產(chǎn)量增長(zhǎng)了超過30%。因產(chǎn)量增加以及進(jìn)口量加大，國(guó)內(nèi)棉價(jià)下跌幅度超過了30%，而小麥價(jià)格則因供應(yīng)緊缺而出現(xiàn)了近7年來(lái)價(jià)格首次上漲的情況。

　　技術(shù)面鄭棉505合約在經(jīng)過了前幾天的震蕩整理后，今日繼續(xù)走高創(chuàng)出新高維持當(dāng)前的漲勢(shì)，目前期價(jià)正以45度的上升趨勢(shì)上行，筆者認(rèn)為多單可繼續(xù)持有。

　　(大江投資)

　　注：以上僅為個(gè)人觀點(diǎn) 據(jù)此投資風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)