一德期貨：2月28日農產品日報分析

　　連豆連粕：全線漲停

　　CBOT走勢：美國時間2月25日周五，CBOT大豆(資訊 論壇)各主要月合約受隔夜電子盤先行上漲9美分帶動大幅高開13美分，全天以穩步拉升為主，最終各合約以大幅上漲23-32美分收盤。5月合約開盤587美分，最高606美分，最低587美分，收盤604 1/2美分，上漲30 1/2美分；3月合約最高599美分，最低581美分，收盤597 1/2美分，上漲28 1/2美分。

　　大連市場：受外盤大幅上漲的影響，今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場早盤大幅高開，之后呈震蕩上漲的走勢，最終都漲至漲停價位，直至收盤。具體來看，A0505合約早盤以2745點開盤，盤中最低到2743點，終盤報收于漲停價位2787點，收盤時比前日結算價上漲107點。M0505合約早盤以最低點2410點開盤，終盤報收于漲停價2422點，上漲93點。豆二主力月合約B0505，早盤也以最低價2700點開盤，最終報收于漲停價2725點，上漲104點。

　　基本面分析：南美的天氣繼續干旱，上周四到周五期間阿根廷北部地區降雨比預期要少，從遠期來看，在未來一周內巴西南部干旱地區仍將以干熱天氣為主，作物生長條件有望繼續惡化。此外，當天早晨美國農業部在一年一度的“作物展望論壇”召開前公布的2005-06年度美國大豆預測數據對市場也產生一定利多影響。預計今年美國新豆播種面積為7300萬英畝，較去年減少220萬英畝；大豆產量28.7億蒲式耳，較去年下降2.7億蒲式耳；大豆結轉庫存4.1億蒲式耳，下降3000萬蒲式耳。其它方面，周五早晨美國農業部還公布了截止2月17日一周的出口銷售報告。當周美國大豆出口銷售42.6萬噸，處于市場預期的20-40萬噸區間上限；中國當周購買13.08萬噸，裝船52.88萬噸。

　　CFTC公布的持倉顯示，截止2月22日(本周二)基金持有CBOT大豆期貨凈空單29219張，較一周前減少20337張。總體看，基金當周在大豆市場上還是以空單減持為主，增多單的跡象并不明顯。預計截止本周五，基金大豆期貨凈空單還余1.4萬張。

　　綜合分析：從均線系統來看，大豆豆粕市場后市短期內還是比較看漲，從今天的漲勢來看，后市可能還會保持上漲的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：大幅上漲

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周五收盤大幅上漲，主要獲得投機性基金買盤和大豆期貨強勁升勢的推動。25日收盤，CBOT3月小麥期貨收高10-1/2美分或3.4%,至每蒲式耳3.23-1/4美元的三個月高點；5月小麥期貨上漲12美分，報收于3.33 1/4美元/蒲式耳；其它各月期約收漲1/2至11-1/2美分不等。KCBT5月小麥期貨上漲11 3/4美分，報收于3.50 1/2美元/蒲式耳。MGE5月小麥期貨上漲15 1/4美分，報收于3.55美元/蒲式耳。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈大幅上漲的走勢。其中WS509早盤以最低價1723點開盤，盤中最高到1756點，最終報收于1749點，收盤時上漲39點；WT509早盤以1591點開盤，盤中最高到1603點，最低到1583點，最終報收于1599點，上漲21點。總的來看，今天各主力月合約的成交較活躍，各主力月的持倉量也在繼續增加。

　　基本面分析：分析師指出，若從基本面因素看，小麥市場前景仍向淡。當前全球的小麥供應充足，而美國小麥出口呈現放緩跡象。

　　另外，美國農業部25日公布截至2月18日當周的小麥出口銷售報告。該報告顯示，該周的美國2004/05年度小麥凈銷售量為546,300公噸，超出之前預期的300,000-500,000公噸。

　　綜合分析：從今天鄭州小麥市場的走勢來看，預計后市呈小幅震蕩走高走勢的可能性較大。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米(資訊 論壇)：高開走高

　　上周五，CBOT市場5月玉米收高8美分，報每蒲式耳221.5美分；12月玉米期貨收高2.5美分，報每蒲式238.5美分。引發大盤全線飆升的誘因在于，天氣預報顯示巴西南部地區天氣干旱，大豆市場因此獲得利多支持，進而帶動玉米和小麥走高。此外，美元進一步貶值，也對商品構成支持。

　　今天大連市場C0505合約以1167開盤，終盤收于1185，上漲28點。成交和持倉分別為191376和142634。

　　國內現貨市場：近日山東當地玉米市場狀況繼續保持良好姿態，市場人氣較節前有較大提高，目前，山東北部及中部玉米加工企業收購價格仍在1260元/噸左右，但當地農民開始惜售，使得糧源仍然處于短缺狀態，價格有進一步攀升的可能；今日北方港口玉米價格依舊平穩，成交量仍沒有明顯放大趨勢，當地糧商對產地收購價格變化相當關注。由于東北地區節后大規模收購仍未開始，小批量收購價格與節前基本持平，故北方各大港口價格未見波瀾。

　　綜合分析：

　　今日C0505合約出現了自上市以來為數不多的波動較大的行情，成交量有較明顯的放大，均線系統呈多頭排列姿態。預計后期玉米出現震蕩逐步攀升走勢的可能性比較大。

　　小月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：高開高走

　　NYBOT棉花期貨周五受基金及選擇權相關買盤提振收高。棉花期貨盤中觸及19周高點。主力5月期約收高1.43美分至每磅50.18，今日波動區間介于48.00-50.70美分之間。3月期約收漲1.60美分至每磅49.10，交投區間在47.30-49.25。其他各月合約收高0.95至1.43美分不等。

　　2月25日Cotlook A(FE)指數為53.45美分/磅，合人民幣11344元；Cotlook A(NE)指數為54.25美分/磅，合人民幣11511元。2月25美國七大現貨市場陸地棉平均價格為45.99美分/磅。

　　今天鄭州市場CF505合約以13880開盤，終盤報1313825，上漲115點。成交和持倉分別為25984和27178。

　　2月25日Cncotton A指數(328)報12426，上漲27點。2月28日CC Index(328)報11796元/噸，上漲8點。2月25日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報49.95美分/磅，合人民幣10582元，澳棉到港價格(328級)66.75美分/磅，合人民幣14074元。

　　國內現貨市場：加工廠和棉商反映，上周五現貨詢價企業仍遠遠多于成交企業，皮棉實際交易量不大，現貨價格則繼續小幅穩步上漲。節后紡織廠的銷售情況并未出現明顯好轉，紗線報價大幅上調未得到下游的積極響應，實際成交價僅漲200元/噸左右，目前漲勢已暫告停止，這對現貨下一步走勢將產生影響。紡織企業究竟可以接受多高的棉價，以及下一步棉價是否會不顧下游反映，顧自上演上漲行情，目前仍處于迷茫。

　　綜合分析：

　　CF505合約今日一改前三日的整理行情再次跳空高開，走勢仍然較強。均線系統繼續保持多頭排列姿態，目前各項技術指標有進行修正的要求，筆者預計后期呈現震蕩上揚的可能性比較大，投資者可考慮在期價出現回調時建立多頭部位。

　　小月