大江投資：2月24日國內期貨及時評

　　金屬：

　　周四滬銅(資訊 論壇)早盤高開后，基本維持在高位震蕩，午盤開盤后逐步走高，市場強市依舊。至收市主力合約CU0504最新價3124，最高達到3125，最底下探到30980。交頭不太活躍，全天共成交24908手，持倉減少2546手。國內現貨依然維持在高位，長江有色金屬今日報價31650---31750元/噸。

　　外盤方面，COMEX期銅周三收高，受空頭回補激勵。期銅盤初受獲利了結打壓下滑。5月期銅每磅收高0.60美分至1.4950美元，交易區(qū)間為1.4730-1.4960美元。該期約周二創(chuàng)1.5020美元的合約高點。3月期銅收高1.05美分至1.50美元/磅。LME三個月期銅在晚場綜合交易中收在每噸3,228美元,較周二收盤低14美元,并脫離當日稍早觸及的16年新高3,259。

　　基本面，2004年中國銅導體的需求量為170萬噸。在家用電器方面，去年用銅量為7.3萬噸，2005年至2010年仍將保持每年8%至10%的增長速度。2004年，中國建筑業(yè)銅水管、散熱器、太陽能熱水管用銅量約為12萬噸，估計今后也將保持每年15%的增長速度。中國銅消費從2000年以后，都一直保持15%的增長速度，這種需求增長比率還將一直保持下去。

　　外匯方面，美國公布的1月消費者信心指數(CPI)增長0.1%，小過市場預期，核心CPI增長0.2%，與市場預期一致，美元一度出現反彈，但由于市場預期美國的雙赤字不會得到改善，元的反彈受到限制。昨日美圓指數收于82.73，考驗60日均線支撐。

　　綜上所述，支持銅價上漲的基本因素并沒有改變，短期內滬銅有望仍維持強市。

　　棉花(資訊 論壇)：

　　受昨夜美棉小幅回調的影響，今日鄭棉略低開后全天窄幅整理，主力0505合約收盤13725，收盤價對比小漲10個點，日K線為低開的小陽線。

　　受美國農業(yè)部本周五將公布一周的出口銷售報告和明日公布美國1月的棉花消費和庫存數據的影響，美棉期價小幅回調以等待消息的明朗，技術面看美棉下降趨勢線已被有效突破，短期內的反復可以理解。基本面上昨日國內撮合市場價格和棉花現貨價格繼續(xù)小幅上漲，國家棉花價格指數328級均價報11747元/噸。目前市場人士普遍對本年度棉花種植面積將減少和需求將保持增長抱有良好的預期，雖然棉價現貨的上漲明顯滯后于期貨價格，但目前世界農產品期貨價格的反彈已被市場普遍認同，同時技術面看棉花期價已突破前期價格箱體頂部13500的壓力位，已為期價打開了新的上漲空間，建議投資者目前仍以逢低做多為主。

　　大豆(資訊 論壇)：

　　今日大連大豆繼續(xù)保持強市，各合約除A0505外基本都刷新了本輪新高。至收市A0505報收于2700，最高2701，最底下探到2678；B0505報收于當日最高價2638，最低2610；成交量與持倉量方面，兩各合約較昨日均有不同程度的減少。

　　外盤方面，CBOT大豆期貨周三收低，但扳回稍早多數跌幅，受基金買盤支撐。3月大豆每蒲式耳收低1/4美分至5.76-3/4美元。5月合約收低1/2美分至5.82-1/2美元，盤中跌至5.74美元的日低。其它合約收低2-1/2美分至6美分不等。商品基金買入2,500-3,000手。

　　基本面，目前正處于南美大豆收獲期，市場多關注南美收獲情況。巴西南部地區(qū)干旱仍然為市場帶來支撐，氣象機構Meteorlogix稱,巴西南里奧格蘭德州,帕拉那以及南馬托格羅索州南部旱情嚴重。預期本周五至周末會有零星降雨，該機構稱,阿根廷圣菲省以及布宜諾斯艾利斯北部適逢大豆結莢時期,亦需更多降雨,以免減產。

　　技術方面，形態(tài)上來看，期價雖然突破了前期震蕩區(qū)間，但就此判斷市場轉市尚為時過早，畢竟目前均線系統(tǒng)還比較雜亂，連日來連豆配合美豆迅速拉升造成乖離率過大，各技術指標也處于了嚴重超買區(qū)域。

　　綜上所述，基本面市場多受一些諸如天氣等短期利好刺激，根本上并沒有太大變化，技術上期價經過連續(xù)上漲也有回調要求。因此建議投資者減持多單，鎖盯即得利潤。

　　(大江投資研發(fā)中心）