大江投資：2月21日國內期貨及時評

　　金屬：

　　周一滬銅(資訊 論壇)寬幅震蕩，整體上仍處于上周五的交易區(qū)間之內。至收市主力合約CU0504報收于30890，最高達到30990，最底下探到30730。成交量明顯萎縮，CU0504全天共成交30863手，持倉減少882手。

　　外盤方面，LME期銅周五收高,盤中觸及16年高點,受基金買盤引發(fā) 空頭回補推動,并帶動市場逼近1989年創(chuàng)下的紀錄高點3,280美元。3個月期銅收報每噸3,225美元,盤中一度勁揚73美元至3,230,觸及1989年1 月以來的高點。稍早市場人士預計場中會出現(xiàn)獲利拋壓和基金結清部位的交投,因本周一美國逢公眾假期休市,但基本金屬卻出人意料地上漲。

　　基本面，智利埃斯孔迪達銅礦工人已經放慢了銅礦生產速度，以抗議公司改變他們醫(yī)療計劃的建議。該銅礦工會發(fā)言人指出，銅礦工人們放低生產速度造成的產量損失將會達到每天150萬美元。埃斯孔迪達銅礦是全球最大的銅礦，2004年該銅礦生產了1,043,041噸以礦產銅和152,117噸電解銅。該銅礦工會發(fā)言人指出，埃斯孔迪達銅礦違背了合同的規(guī)定，延長了工人的勞動時間，此次銅礦工人放慢生產速度也是因此而起。

　　外匯方面，外匯市場在聆聽了格老講話后，美元并沒有在"利率相當?shù)?的措詞下積聚更多的上升動能，由來已久的雙赤痼疾影響依然存在。上周五美圓繼續(xù)下跌，價格仍然受到5日均線壓制。歐元則重回升勢，價格已經站在了短期均線以上。

　　綜上所述，支持銅價上漲的基本因素并沒有改變，短期內滬銅有望仍維持強市。

　　棉花(資訊 論壇)：

　　今日鄭棉505合約受美棉收高的影響，較昨日高開45點在13555開盤，最高沖至13575，全天震蕩下行最底跌至13400，最終在次低價13405收盤，全天成交26374手，持倉減少1336手。

　　根據(jù)美國農業(yè)部最新的預測：04/05 年度全球棉花產量為2541.3 萬噸，較上月預測增加約1%， 而04/05 年度全球棉花消費量較上月增加29.9 萬噸，達到2303.6 萬噸，主要增加的國家是中國、土耳其。04/05 年度全球棉花進口量將達到724.6 萬噸較上月增加14.8萬噸，全球的期末庫存因此較上月略有減少為1017.7 萬噸。顯然，去年的豐收產能已經基本上得以消化，價格的具幅下跌動能已經消化去年高產效應影響；持續(xù)增加的消費減少庫存。我們預期未來主導棉價的主要因素將是需求以及影響下一年度棉花產量的種植面積和天氣因素。

　　技術面今日的高開上沖后遇到阻力開始下跌最終以一根中陰線報收，吃掉了前兩日的上漲陽線。在經過了前期的連續(xù)性上漲后，今日期價開始了回條下跌有回補年后的跳高缺口的跡象，目前多單可減持在經過震蕩后補后可逢底做多。

　　大豆(資訊 論壇)：

　　今日連豆A0505 以2612平開，上午盤大都在2618一線震蕩，下午開盤后回升最高2625。尾市以2624報收，全日成交不及10萬手，持倉略減。

　　外盤方面獲投機性空頭回補及巴西大豆產量前景不穩(wěn)定推動CBOT大豆期價周五溫和收高，5月合約一周內攀升約60美分，周五升至近三個月高點。交易商表示，對于巴西南部大豆種植地帶的干旱氣候條件的擔憂情緒，以及受亞洲銹菌病憂慮的影響，美國2005年大豆面積亦存在不定因素，此基本面提振了價格。今日(21日)將因美國總統(tǒng)日假期而休市。國內方面，春節(jié)過后的一周，黑龍江省各地大豆收購仍未大規(guī)模展開，一些廠家派業(yè)務員到下面收購，但收購量很小，從價格上來看，同春節(jié)前相比變化不大，一些地區(qū)大豆現(xiàn)貨價格每噸上漲20元，九三油脂仍未開秤，預計正月十五以后開始收購。

　　技術面看，日K線上升勢態(tài)保持良好，但周線受30周均線壓制。

　　操做上建議多單繼續(xù)持有，注意A0505的2650一線的阻力情況。另外提醒投資者注意的是，連豆現(xiàn)在的持倉僅僅集中在A0505上，其他合約不見有效擴倉。因此目標不應看的太遠。個人暫時看A0505在2500--2700一線繼續(xù)保持震蕩。

　　玉米(資訊 論壇)：

　　今日玉米探底回升，運行比較平穩(wěn)。主力合約C0505開盤1154，最低1148，報收于1153，全天交投比較活躍，C0505共成交132322手，持倉增加了8198手，至125196手。

　　從基本面來看，隨著春節(jié)結束，國際運費再度回升，這使得中國玉米的出口競爭力得到增強。目前美灣到東亞的巴拿馬糧船運費達到了每噸60美元左右，比周初每噸上漲了1.50美元左右。由于春節(jié)過后中國對南美谷物的需求呈現(xiàn)季節(jié)性的增長，而目前南美已經在大量裝運鐵礦石和其他原材料商品到亞洲地區(qū)，這只會加劇貨輪的供應緊張，從而推高運費。周五國際通訊社報道稱，近期中國玉米出口預期開始加速，這是由于中國玉米出口FOB價格走低，而遠洋運費高企，使得中國玉米在亞洲市場上恢復了競爭力。

　　技術上看，玉米仍維持在大的上升趨勢之中，2004年10月8日以來的低點仍在逐步抬高；日K期價尚未擺脫短期均線的阻撓；均線系統(tǒng)也比較雜亂，短時內并未給出明確的方向。從今日圖形上觀察，較長的下影線說明在低位仍有支撐，玉米價格仍有望維持震蕩上升趨勢。(大江投資研發(fā)中心)

　　注：以上僅為個人觀點 據(jù)此投資風險自負