大江投資：2月18日國內期貨及時評

　　金屬：

　　LME昨晚破3177創16年新高3224，受此鼓舞滬銅(資訊 論壇)今日均跳空高開。CU0503延續昨天行情，以空方認敗出局多方順勢了結減倉高位震蕩，已步宜參與。CU0505持續增倉放量走強，僅三天增倉三萬余張，得勢多方進駐明顯，延續逼空意圖禿現。沉重打擊了CU0504上的被套空方，大量止損盤作用下，幾個近期合約尾市強勁走高，均以當日次高位受盤 。

　　空方暫時處境可謂內憂外患，已全線潰敗。上漲勢頭有增無減，箋于風險加劇，多看少作，更不宜逆勢放空。

　　棉花(資訊 論壇)：

　　今日鄭棉震蕩走高，各合約相繼創出新高。主力合約CF0504開盤13285，最高13415，最低下探至13280，報收于13390。全天交投活躍，CF0504共成交12918手，持倉減少2742手。

　　基本面，在剛剛召開的2月份農業市場會議中，也在紐約貿易局董事會兼職的Nicosia表示，2005年棉花面積將從2004年的8800萬英畝降至8580萬英畝。Nicosia說，"這是對期棉價格下跌作出的反應。今年價格下跌面積下降的原因在于中國。" 中國棉花面積對價格的反應非常敏感，他預計，2005年中國棉花面積將減少10%~12%。至于世界棉花庫存，Nicosia稱，2005/2006年度庫存可能會下降3%，因預計世界棉花產量會從2004/2005年度的1.1672億包下降10%。

　　技術上看，鄭棉的上升通道維持良好，節后上升通道變的更加陡峭；均線系統仍呈多頭市場排列；KD指標繼續高位鈍化。因此結合基本面信息，我們判斷鄭棉還有上升空間。

　　大豆(資訊 論壇)：

　　今日大連大豆1號505合約受昨晚CBOT黃豆上漲的影響大幅高開27點在2622開盤，全天震蕩走低最高沖至2634，尾市下挫收至全天最底價2612。全天成交244830，持倉減少32884手。

　　昨晚美盤強勁上漲。原因在于市場擔憂南美天氣將持續干旱。據《油世界》的分析文章指出，受巴西南部較為嚴重的干旱天氣影響，以及巴西中部和北部地區大豆銹病蔓延共同作用，該雜志認為巴西大豆05年產量可能不會超過6000萬噸，這個預測數字將低于此前多家機構和美國農業部的預測。

　　技術面今日的連豆1號505合約高開直接突破了60日均線的壓力，受到前期高點的壓力今日高開后大量的平倉盤涌現致使期價收低。目前期價從節后開始表現的較為強勁，在經過60日均線附近震蕩后有進一步走高的跡象，筆者認為多單可繼續持有。

　　玉米(資訊 論壇)：

　　今日玉米高開后逐步回落，運行比較平穩。主力合約C0505開盤1156，最低1150，報收于1151，全天交投比較活躍，C0505共成交91572手，持倉減少了106手，至116998手。

　　外盤方面，CBOT玉米期價昨日收高，主要獲得CBOT大豆市場強勢推動以及部分基金買盤的影響。但玉米期價未能突破近期的高點。昨日收盤，CBOT3月玉米合約上漲2 1/4美分，收于1.99 1/4美元/蒲式耳。CBOT5月玉米合約上漲2 3/4美分，收于2.07美元/蒲式耳。

　　從基本面來看，由于美國玉米的出口需求疲軟以及全球供應量充足，因此預計玉米期價將在近期波動區間高位遇阻。另外，美國農業部17日公布，截至2月10日當周的美國2004/05年度玉米凈出口銷售量為786,000噸，基本符合市場之前的預期區間600,000-850,000噸。國內方面，黑龍江省虎林地區玉米收購價格基本保持穩定，但購銷成交量較少，預計正月十五之后貿易商和購銷企業才能陸續入市收購，屆時成交量逐漸增加。春節之后，少數貿易商到農戶直接收購價660～680元/噸，容重685g/l，水分28～29%。農民銷售意愿不強。

　　技術上看，玉米仍維持在大的上升趨勢之中，2004年10月8日以來的低點仍在逐步抬高；日K期價尚未擺脫短期均線的阻撓；均線系統也比較雜亂，短時內并未給出明確的方向。玉米市場仍有望維持震蕩向上格局。

　　(大江投資研發中心 )

　　注：以上僅為個人觀點 據此投資風險自負