一德期貨：2月17日農產品日報分析

　　連豆連粕：震蕩整理

　　CBOT走勢：美國時間2月16日周三，CBOT大豆(資訊 論壇)主要月合約受隔夜電子盤先行下跌4美分影響低開2-4美分，期價經盤初探高回落后全天大部分時間呈日內低位整理態勢，尾市二次上揚，最終各合約以漲跌互現收盤。3月合約開盤532美分，最高535 1/2，最低529 1/4美分，收盤535美分，下跌1/4美分；5月合約最高535美分，最低529美分，收盤534 3/4美分，下跌3/4美分。

　　大連市場：今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場總體呈震蕩的走勢。具體來看，A0505合約早盤以2590點開盤，盤中最低到2582點，最高到2597點，終盤報收于2595點，收盤時比前日結算價小漲4點。M0505合約早盤以2144點開盤，盤中最低到2134點，最高到2157點，終盤報收于2156點，上漲10點。豆二主力月合約B0505早盤以次低點2526點開盤，盤中最高到2540點，最終報收于2533點，上漲4點。總的來看，今天各主力月合約的成交較活躍，各主力月合約的持倉量有小幅的增加。

　　基本面分析：昨天阿根廷農業部公布預測稱，今年該國大豆產量將在3600-3800萬噸之間，高于去年的3200萬噸水平，但低于美國農業部預測的3900萬噸水準。目前市場人士已經達成共識，盡管南美地區還存在著不同程度的天氣、銹菌等不確性因素影響，但今年大豆產量創歷史紀錄已經成定局。明天美國農業部將公布截止2月10日一周的出口銷售報告。市場預測美國大豆周出口銷售量在25-50萬噸之間，前一周為56萬噸。由于當周是亞洲的農歷新年假期，加上市場采購重心已開始轉向南美，預計報告數字不會太高。

　　綜合分析：從今天大豆豆粕市場的走勢來看，還是呈震蕩的走勢，從均線系統來看，后市短期內還是比較看漲，預計連豆和連粕市場還是有上漲的空間，但漲幅應該不會太大。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅走低

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周三收盤下跌，主要由于受到基金沽盤以及硬質小麥基差水平疲弱的影響。16日收盤，CBOT3月小麥期貨下跌6 3/4美分，報收于2.92 1/2美元/蒲式耳。KCBT3月小麥期貨下跌5 1/4美分，報收于3.25 1/4美元/蒲式耳。MGE3月小麥期貨15日收盤下跌5美分，報收于3.30 3/4美元/蒲式耳。盡管CBOT大豆合約以及MGE小麥期貨在尾盤前展開一定幅度的回升，但CBOT3月小麥期貨則依然維持于當日低點附近波動。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅下跌的走勢。其中WS509早盤以1654點開盤，盤中最高到1656點，最低到1642點，最終報收于1647點，下跌18點；WT509早盤以最高點1553點開盤，盤中最低到1532點，最終報收于1533點，下跌25點。總的來看，今天各主力月合約的成交較清淡，各主力月合約的持倉量也小幅的減少。

　　基本面分析：布宜諾斯艾利斯2月16日消息，阿根廷農業部周三表示，阿根廷2004/05年度小麥產量預估為1600萬噸。農業部稱,阿根廷2004/05年度小麥種植面積為624萬公頃,該預估高于去年3.4%。布宜諾斯谷物交易所預估2004/05年度玉米(資訊 論壇)產量為1634.5萬噸,美國農業部預估阿根廷2004/05年度小麥產量為1600萬噸。根據農業部數據，阿根廷在2003/04年度小麥產量為1455萬噸。

　　經紀商周二表示，亞洲市場船運費率本周可能小幅攀升，因從3月或4月起裝運新收成南美作物的需求料將穩定。中國對商品的需求預計也將堅挺，隨著上周的農歷新年假期結束，船運市場交投趨于活躍。經紀商稱，指標美灣至日本航線3月初裝船的現代巴拿馬型船舶運費報每噸60-62美元，兩周前為60-63美元。

　　綜合分析：從今天鄭州小麥市場的走勢來看，預計后市有可能呈小幅震蕩的走勢，并且探低回升的可能性也較大。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米：低開窄幅震蕩整理

　　CBOT玉米評述：

　　周三，CBOT市場5月玉米收低3.25美分，報每蒲式耳204.25美分；12月玉米期貨收低2美分，報每蒲式229美分。

　　分析師表示，由于世界飼糧供應充足，市場總體看來缺乏上漲動力。盡管美國的乙醇以及飼料行業對玉米的需求十分強勁，但是當前的價格中已經反映了這一因素。

　　DCE玉米價格走勢：

　　今天大連市場C0505合約以1152開盤，終盤收于1153，下跌2點。成交和持倉分別為94920和117104。

　　基本面分析：

　　周三阿根廷農業部調高了對2004/05年度玉米產量的預測值，達到創紀錄的1900萬噸，高于美國農業部上周預測的1750萬噸。今日美國農業部即將出臺周度出口銷售報告，業內預期出口凈銷售量為60萬噸到85萬噸，低于上一周的99.55萬噸。

　　目前國內現貨市場價格依舊表現偏弱：廣東玉米銷售壓力增大，價格繼續下跌；鲅魚圈港口目前內貿玉米成交相當清淡，遼糧集團和吉糧集團正在往港內發運玉米用作外貿出口。市場出于對商品需求堅挺的預計，船運費可能會出現小幅攀升。

　　綜合分析：

　　今日C0505合約低開后探底回升，收于一根帶較長下影線的陽線。均線系統有走強跡象，成交仍舊不是很活躍。筆者認為就目前的玉米現貨狀態來看，期價出現持續走高的可能性不大，后期將會是一個低位震蕩整理緩慢爬升的過程。

　　小月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：高開高走

　　國際市場走勢及相關指數：

　　紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周三小幅收低。3月合約第一通知日將于2月22日到來，市場人士目前紛紛出脫部位。3月棉花合約下滑0.08美分，收報每磅46.20，盤中介于45.25至46.95區間內波動。5月合約亦跌0.08美分至46.83。其他遠月期約收低0.20至1.05美分不等。

　　2月16日Cotlook A(FE)指數為52美分/磅，合人民幣11042元；Cotlook A(NE)指數為52.8美分/磅，合人民幣11209元。2月16美國七大現貨市場陸地棉平均價格為43.13美分/磅。

　　國內市場走勢及相關指數：

　　今天鄭州市場CF505合約以13395開盤，終盤報134445，上漲70點。成交和持倉分別為17008和30808。

　　2月16日Cncotton A指數(328)報12161，上漲3點。2月17日CC Index(328)報11545元/噸，上漲6點。2月16日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報48.70/磅，合人民幣10322元，澳棉到港價格(328級)65.8美分/磅，合人民幣13876元。

　　基本面情況：

　　據烏茲別克斯坦國家統計局公布的資料，2004年烏茲別克斯坦棉花產量為97.67萬噸，比2003年增長3.3%。烏茲別克斯坦是世界第5大棉花生產國和第2大棉花出口國，每年產量為100萬至120萬噸，其中75%用于出口。

　　國內現貨市場近期表現為各地籽棉收購價格穩中有升。其中，河南、安徽價格小幅下行；河北價格略有上漲；江西、陜西價格穩定。由于春節剛過，再加上近日各地出現陰雪天氣，各地鮮有籽棉交售。目前僅冀魯豫及安徽等省份零星收購，其他省(區)棉花收購市場尚未真正啟動。

　　綜合分析：

　　今日CF505合約略高開，走高至13465后全天期價在13450附近窄幅震蕩整理。從均線系統的排列來看，筆者認為棉花期約仍存在繼續走高潛能，目標價位可看在前一輪下跌行情的起點13550。今日價格走勢未回補昨日形成的跳空缺口，投資者不妨在價格出現回調時進行逢低建立多頭頭寸的操作。

　　小月