首創期貨：1月31日國內期貨及時評(2)

行情描述

（一）1月31日鄭商所小麥期貨行情

（二）硬麥505、強麥505前二十名最近五天的持倉分析

	1月25日	1月26日	1月27日	1月28日	1月31日
WS505
總成交量	103142	51336	42184	53282	22382
總持倉量	97412	94626	93640	92344	91210
前20名成交量	71382	33460	34049	43985	15625
較前日	43184	-26197	6527	11365	361
前20名占總成交比例	69.21%	65.18%	80.72%	82.55%	69.81%
前20名持多單	33619	33664	32714	32787	32503
較前日	-2468	205	291	209	-247
前20名多單占總持倉比例	34.51%	35.58%	34.94%	35.51%	35.64%
前20名持空單	38333	37457	37530	37247	36916
較前日	-730	-574	73	-125	-223
前20名空單占總持倉比例	39.35%	39.58%	40.08%	40.34%	40.47%
WT505
總成交量	13950	19566	17782	22102	20236
總持倉量	23004	23172	23154	21994	22568
前20名成交量	13659	19334	17644	21881	20050
較前日	2542	6052	-1411	4760	-1086
前20名占總成交比例	97.91%	98.81%	99.22%	99.00%	99.08%
前20名持多單	11042	11118	11072	10507	10816
較前日	-106	76	-8	-565	309
前20名多單占總持倉比例	48.00%	47.98%	47.82%	47.77%	47.93%
前20名持空單	11133	11137	11084	10551	10853
較前日	-206	4	-10	-476	302
前20名空單占總持倉比例	48.40%	48.06%	47.87%	47.97%	48.09%

信息要覽

◆近日北方出現大風天氣，在此過程中當地氣溫下降明顯，未來兩天該地區將遭受一股冷空氣影響，當地將持續出現大風降溫過程，其中華北黃淮地區受此天氣影響較明顯。

◆華北黃淮地區近日出現的大風天氣將加快當地土壤水分缺失，土壤墑情可能因此受影響，總體來看當地冬小麥越冬進程良好，大部地區冬小麥當前生長狀況好于上年同期。

◆江淮江漢地區持續多日的陰雨天氣近日有所好轉，但當地氣溫依然保持在較低水平，未來兩天江淮部分地區將出現大風天氣，在此過程中部分地區氣溫還將繼續有所下降。

◆目前江淮江漢地區冬小麥作物遭受凍害影響繼續存在，主要集中在江淮地區，但影響范圍有所擴大，由于目前該地區氣溫仍然偏低，當地冬小麥抗凍害依然面臨較大壓力。

◆從全國范圍看，我國冬小麥作物越冬狀況較為正常，雖然江淮江漢地區冬小麥遭受了凍害影響，但由于當地產量占全國總產比重較小，我國今年冬小麥增產形勢依然看好。

◆由于我國去年簽訂的小麥進口合同有一部分將在今年到港，預計今年我國小麥進口量仍將保持在較高水平，在今年小麥產量繼續看好的情形下，國內供需缺口將繼續縮減。

◆在連續兩年國內小麥增產以及小麥進口量保持較高水平的情形下，國內小麥市場價格預計仍將保持相對高位，主要原因是去年以來大多數進口小麥當前并未進入市場流通。

◆阿根廷日前對越南銷售3萬噸小麥，FOB價格為178美元/噸，該批小麥將在3月份之前裝船，這是近兩年來越南首次進口阿根廷小麥，今后該國可能繼續采購更多阿麥。

◆阿根廷在對越南銷售小麥前不久，對馬來西亞、印度尼西亞和斯里蘭卡等亞洲進口小麥國家均有銷售，由于阿麥具有價格優勢，其在亞洲小麥市場上的競爭前景較為看好。

◆加拿大日前對越南銷售6萬噸小麥，FOB價格為174美元/噸，該批小麥將于3月份到貨，由于阿根廷小麥在亞洲市場上較受歡迎，加麥以及美麥對亞洲出口形勢面臨壓力。

◆國際谷物理事會日前發布數據顯示，2004/05年度全球小麥產量最新預計為6.21億噸，較此前預估數據調高約300萬噸，全球小麥消費量預估則調高200萬噸至6.08億噸。

◆日本農業部日前招標購入10.5萬噸小麥，其中美國小麥數量為4萬噸，加拿大小麥數量為2.5萬噸，澳大利亞小麥數量為4萬噸，全部為制粉小麥，具體成交價格不祥。

◆本年度印度小麥產量預計達到7303萬噸，由于其國內小麥需求總量為6900-7000萬噸，其小麥出口供應量可能達到200-300萬噸，近兩年來印度小麥基本沒有出口銷售。

信息摘要

山東小麥市場：出庫明顯減少，成交有所下降

山東地區多數面粉加工廠開工率目前已經有明顯下降，當地廠家在積極處理剩余庫存小麥的同時，主要精力已轉向成品面粉出貨工作，這使得當地面粉市場競爭十分激烈。目前山東大部地區面粉加工企業普遍存在對后市看空的預期，這是當前該地區面粉加工企業停止小麥采購、加快庫存小麥清理以及加大庫存面粉出貨工作力度的根本原因。
　　山東一些面粉加工廠小麥庫存現已降至較低水平，需求目前主要來自大型加工廠商，采購方式主要為直接自農戶手中零散收購，而中小型加工廠目前已基本停止進貨。
　　供應方面，近期山東地區糧庫小麥出庫數量較本月初已有較大減少，其中本地小麥成交量縮減幅度尤為明顯，部分地區糧庫目前尚存在部分外銷量，其占總銷量的比重已達較高水平。

　　優質小麥情況：去年底以來山東地區優質小麥市場價格維持穩中有落局面，近期更是表現出了明顯跌勢，多數經銷商目前銷售價格已低于采購價位，部分經銷商因此面臨著較大經營壓力。

美國小麥協會抗議歐盟恢復小麥出口補貼

歐盟谷物管理委員會上周四決定對200萬噸小麥提供出口補貼，此舉遭到美國小麥協會的強烈反對，該協會聲稱歐盟此舉擾亂了世界正常貿易秩序。
　　貿易商稱，從實際角度來看，歐盟的出口補貼項目對美麥出口銷售造成的影響取決于歐盟決定提供的補貼水平。目前市場還不清楚歐盟到底會提供多少補貼。美國小麥協會對此反應強烈，聲稱歐盟的作法扭曲了世界貿易。
　　美國小麥協會主席艾倫·特蕾西稱，歐盟的出口補貼造成的影響巨大，對阿根廷小麥的影響可能更為直接。
　　目前阿根廷小麥相對便宜。阿根廷小麥運抵摩洛哥的CNF價約為150美元。如果歐盟提供16美元（即12歐元）的補貼，歐盟小麥就能夠與阿根廷小麥抗衡。
　　其它市場因素也對歐盟小麥出口不利，比如歐元走強。另外，歐盟25國小麥產量達到了1.36億噸，再加上歐盟向農戶提供最低干預價格（這仍遠遠高于歐盟共同農業政策規定的水平），促使許多農戶選擇把小麥申請進入干預庫存，因此，歐盟貯存費用可能是個很大的問題。

美國小麥對華出口報價及完稅價

單位: 美元/噸; 元/噸

交易所	合約	1-31		1-28		1-27
品種及船期		C&F報價	完稅價	C&F報價	完稅價	C&F報價	完稅價
軟紅冬麥	02月船期	199	2,001	199	2,001	201	2,019
	03月船期	199	2,001	199	2,001	201	2,019
硬紅春麥	02月船期	224	2,237	224	2,237	226	2,256
	03月船期	226	2,256	226	2,256	228	2,275
硬紅冬麥	02月船期	220	2,199	220	2,199	222	2,218
	03月船期	220	2,199	220	2,199	222	2,218

注: 美國小麥對中國出口報價換算為港口完稅價格須計算1%的關稅，進入2005年恢復征收13%增值稅。

市場分析

5月強麥后期將試探1600一線

鄭州小麥市場周一呈現弱市震蕩的格局，盤面上表現為近弱遠強。5月強麥合約今日1618陰線收市，日跌幅4點，持倉量小減1134手，盤面看來1620一帶應該是多頭阻擊較為關鍵的價位，預計近期市場可能在此進行回調或者盤震，但是結合當前現貨小麥市場的狀況，筆者仍然認為5月強麥的后期走勢繼續向空，下跌主要是時間問題，建議5月強麥空單可以持倉過節，中線目標1580-1600一帶，止損1670。今日9月強麥表現稍好，1662開盤，全天震蕩上行，尾市1665收盤，日漲幅2點，持倉量小減1254手，成交量65228手，由于得不到成交量的有效支撐，9月強麥的走勢只能稱之為暫時止跌，春節之前預計不會有較大的單邊行情，建議9月強麥上暫時觀望為主，前期的空單獲利單春節前可以平倉觀望。