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1月25連豆評述：低位盤整 弱勢下行
本周，大連大豆(資訊 論壇)于相對低位橫盤整理，505合約盤整區間為2565-2595元/噸，短線空單獲利離場跡象明顯，505合約總持倉連續5個交易日遞減。1月25日，大連大豆5
05合約主力合約S0505低開于2583元/噸，最高2587元/噸，最低2575元/噸，上午盤多方試圖將期價推高，但力不從心，全天呈現弱勢下行走勢，終盤收于2576元/噸，較上一交易日收盤價下跌11元/噸，日K線圖收出帶上下影線的小陰線，市場成交清淡，當日僅成交91282手,創出近期低值，總持倉減少7558手,剩余328930手。
24日，國內三大期貨交易所同時公布修改交易所結算細則的通知。根據中國證券監督管理委員會工作部署，為更好防范和化解市場風險，提高期貨經紀公司的抗風險能力，期貨經紀公司會員結算準備金最低余額將從50萬元調整為200萬元，非期貨經紀公司會員結算準備金最低余額仍為50萬元。準備金余額將以期貨經紀公司自有資金足額繳納。此舉將使期貨市場更加規范，但期貨公司則會面臨資金緊張壓力。
大連商品交易所黃大豆1號501合約以2945/噸的高收盤價退市。21日，大連商品交易所公布的倉單數據顯示，上周大連大豆交割倉庫注冊倉單大幅增加9588手，注冊倉單為22695手。501合約的空方正在積極注冊倉單，避免違約現象的發生。
中國商務部同意延期2004年的植物油進口許可證期限，已經受理了相當數量的延期申請，尤其是棕櫚油和豆油。棕櫚油的進口許可證期限將延長到1月31日，豆油和菜籽油將延長到2月28日。巴西農業部上周四(1月20日)發表的聲明，中巴兩國政府已經就巴西大豆、豆油出口問題達成協議。巴西農業部聲稱，中國官員已經保證巴西出口商在對華豆油出口方面不會出現問題。南美地區相對低廉的植物油市場價格，吸引了國內進口商的目光，最近一段時期內，國內植物油進口量保持較高水平，大大減輕了國內春節消費旺季的需求壓力。
1月中旬，進口大豆到貨量較上旬有所增加，總共有10船大豆運抵國內，總量為52 萬噸。1月上中旬進口大豆累計到貨量為91萬噸，預計1月份的總到貨量介于150-170萬噸之間。
1月24日，受強勁出口銷售數據提振，CBOT大豆收盤走高，3月大豆合約收報520美分/蒲式耳，上漲3-1/4美分。基金凈買入約1,500手大豆期貨。
1月24日，美國農業部最新公布的1月13日當周大豆出口銷售報告顯示，當周大豆出口銷售達到85.98萬噸,中國仍然是最大買家，定購了近34.4萬噸,并有29.0噸裝船運出。24日，美國農業部公布了截止1月20日一周的出口檢驗報告。當周美國大豆出口檢驗量為3902萬蒲式耳(106.2萬噸)，遠高于市場預期。
截至1月18日當周，商品基金在CBOT大豆期貨上增持凈空頭。基金在大豆期貨上持有多頭27,455手，比上周減少1,144手；持有空頭101,769手，增加21,632手。基金在大豆期貨和期權上持有多頭28,848手，比上周增加290手；持有空頭78,952手，增加23,063手。
在最近兩個周末里，南里奧格蘭德州大豆產區普降大雨，改善了大豆作物長勢，緩解了當地的旱情。目前大豆作物狀況良好，沒有出現任何病蟲害跡象。如果天氣狀況保持良好，大豆有望豐產。 目前南里奧格蘭德州約74%的大豆處于營養生長期和發芽期，約25%的大豆進入開花期，約1%的大豆處于灌漿期。布宜諾斯艾利斯24日消息，阿根廷農業部最新數據顯示，截止到21日，阿根廷2004/05年度大豆播種完成98%。種植面積預估為1420萬公頃，去年為1423.5萬公頃。
目前南美大豆主產區天氣適宜，令大連大豆承壓，投資者應繼續密切關注南美大豆主產區的天氣和大豆銹病傳播。技術上看，大連大豆505合約仍處于2550-2650元/噸盤整區間之內，在盤整中尋求短期走勢的方向。建議投資者繼續采取波段操作策略，耐心等待短期方向性的突破。
經易期貨青島營業部
劉士君
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