一德期貨：1月25日農(nóng)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)分析

　　連豆連粕：小幅下跌

　　CBOT走勢：美國時(shí)間1月24日周一，受隔夜電子盤先行上漲5美分影響，當(dāng)天CBOT大豆(資訊 論壇)主要月合約高開5-8美分，盤初小幅上探至前日高點(diǎn)附近，隨后便轉(zhuǎn)為穩(wěn)步下行走勢，最終各合約以上漲3-6美分收盤。3月合約開盤522美分，最高525美分，最低519 1/2美分，收盤520美分，上漲3 1/4美分；5月合約最高524 1/2美分，最低520美分，收盤520 1/4美分，上漲4 1/4美分。

　　大連市場：今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場總體呈低開低走，小幅下跌的走勢。具體來看，A0505合約早盤以2583點(diǎn)開盤，盤中最高到2587點(diǎn)，最低到2575點(diǎn)，終盤報(bào)收于2576點(diǎn)，收盤時(shí)比前日結(jié)算價(jià)小跌4點(diǎn)。M0505合約早盤以2148點(diǎn)開盤，盤中最高到2151點(diǎn)，最低到2137點(diǎn)，終盤報(bào)收于次低點(diǎn)2138點(diǎn)，下跌6點(diǎn)。豆二主力月合約B0505早盤以最高點(diǎn)2552點(diǎn)開盤，最低到2543點(diǎn)，最終報(bào)收于2544點(diǎn)，比前一交易日結(jié)算價(jià)小跌5點(diǎn)�？偟膩砜矗�今天各主力月合約的成交較清淡，各主力月合約的持倉量也小幅減少。

　　基本面分析：上周五CFTC公布的持倉報(bào)告顯示，截止1月18日(上周二)基金持有的CBOT大豆期貨凈空單已達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的7.4萬張，較一周前激增2.3萬張。此外，美國農(nóng)業(yè)部公布的一周出口銷售報(bào)告及出口檢驗(yàn)報(bào)告也均呈利多色彩。出口銷售報(bào)告顯示，截止1月1月30日一周，美國大豆出口銷售量為85.98萬噸，高于市場預(yù)測的60-80萬噸區(qū)間。在出口檢驗(yàn)報(bào)告中，截止1月20日一周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為3902萬蒲式耳，遠(yuǎn)高于市場預(yù)測的2600-2800萬蒲式耳區(qū)間。

　　南美天氣狀況總體仍保持良好，上周末巴西南部缺雨地區(qū)獲得了零星降雨，預(yù)計(jì)本周初還有少量降雨。目前市場的擔(dān)憂開始轉(zhuǎn)向了阿根廷，據(jù)說目前阿根廷西南部約有10%的大豆作物處于干旱威脅當(dāng)中，由于本周該地區(qū)仍以干燥天氣為主，受干旱影響作物比例有可能進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　周一，美國大豆現(xiàn)貨市場價(jià)格平穩(wěn)，海灣地區(qū)1月份交付的基差報(bào)價(jià)為72美分/蒲式耳，與前日持平。目前美國內(nèi)河運(yùn)輸條件已經(jīng)得到改善，但上周末出現(xiàn)的暴風(fēng)雪天氣讓人們擔(dān)心大豆運(yùn)輸可能會(huì)再次受阻。

　　綜合分析：從大豆的圖形上來看，今天仍舊站在均線系統(tǒng)的下方，受均線的壓力較大，預(yù)計(jì)后市短期內(nèi)還會(huì)以震蕩的走勢為主。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：中幅下跌

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期價(jià)24日大多收低。CBOT3月小麥期價(jià)下跌1/2美分，每蒲式耳收?qǐng)?bào)2.95 1/4美元�？八_斯交易所3月小麥期價(jià)下跌2 1/4美分，每蒲式耳收?qǐng)?bào)3.31美元。明尼阿波利斯谷物交易所3月小麥期價(jià)持平于3.44 3/4美元/蒲式耳。交易商表示，早盤受玉米(資訊 論壇)和大豆期價(jià)走高提振市場出現(xiàn)沖高走勢，但隨后買盤不濟(jì)收低。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥?zhǔn)袌隹傮w呈中幅下跌的走勢。其中WS505早盤以1661點(diǎn)開盤，盤中最高到1666點(diǎn)，最低到1632點(diǎn)，最終報(bào)收于1636點(diǎn)，下跌24點(diǎn)；WT505早盤以1556點(diǎn)開盤，盤中最高到1564點(diǎn)，最低到1542點(diǎn)，最終報(bào)收于1546點(diǎn)，小跌10點(diǎn)�？偟膩砜�，今天各主力月合約的成交較活躍，但各主力月合約的持倉量小幅的減少。

　　基本面分析：美國農(nóng)業(yè)部公布數(shù)據(jù)顯示，截止1月20日一周，出口檢驗(yàn)小麥1740萬蒲式耳，前一周為1540萬蒲式耳，上年同期為3110萬蒲式耳。截止1月13日一周，小麥出口銷售量為45.17萬公噸，市場早先預(yù)估值為20萬-35萬公噸。

　　04年1月1日至12月31日，埃及共計(jì)進(jìn)口小麥487萬公噸，其中美國小麥占28%，上年同期所占份額為55%。分析師表示，俄羅斯和烏克蘭的低價(jià)小麥以及阿根廷出口增加是導(dǎo)致份額下降的主要原因。

　　綜合分析：從今天小麥走勢的圖形來看，雖然今天的走勢已經(jīng)突破了均線系統(tǒng)的支撐，但持倉卻有不小的減少，所以預(yù)計(jì)后市小麥?zhǔn)袌鲇锌赡芾^續(xù)呈小幅震蕩的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　大連玉米：小幅上漲

　　CBOT玉米評(píng)述：

　　周一，CBOT市場3月玉米收高0.75美分，報(bào)每蒲式耳197.75美分；5月玉米期貨收高1美分，報(bào)每蒲式205.25美分。

　　由于出口數(shù)據(jù)利多，加上投機(jī)買盤逢低吸納，提振期價(jià)走強(qiáng)，此外，商品期貨市場普遍上揚(yáng)，也為玉米走高奠定了很有利的外部氛圍。

　　DCE玉米價(jià)格走勢：

　　今天大連市場C0505合約以1155開盤，終盤收于1158，上漲3點(diǎn)。成交和持倉分別為123806和121380。

　　基本面分析：

　　美國農(nóng)業(yè)部周一公布周度出口數(shù)據(jù)，截至1月13日當(dāng)周，美國玉米凈銷售量為915,000 噸，比上周高出39%，比四周均值高出46%。

　　目前小麥?zhǔn)袌隼�空因素增多，從小麥和玉米的正常比價(jià)關(guān)系來看，玉米后期走勢將面臨更大的抑制。泰國接連發(fā)現(xiàn)的禽流感疫情將成為后期限制玉米需求增長的主要因素。

　　綜合分析：

　　從C0505合約均線系統(tǒng)的排列上看，筆者認(rèn)為后期呈現(xiàn)窄幅整理走勢的可能性較大。

　　小月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：高開高走

　　國際市場走勢及相關(guān)指數(shù)：

　　紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周一因小型投機(jī)客拋售而收低。3月期約下滑0.53美分，收?qǐng)?bào)每磅46.44美分，盤中在46.05-46.85美分區(qū)間波動(dòng)。5月期約亦跌0.35美分指每磅47.42。遠(yuǎn)月各月合約下跌0.10-0.25美分不等。

　　1月24日Cotlook A(FE)指數(shù)為51.10美分/磅，合人民幣10854元；Cotlook A(NE)指數(shù)為52.20美分/磅，合人民幣11084元。1月24美國七大現(xiàn)貨市場陸地棉平均價(jià)格為43.35美分/磅。

　　國內(nèi)市場走勢及相關(guān)指數(shù)：

　　今天鄭州市場CF504合約以12920高開，終盤報(bào)13035，上漲150點(diǎn)。成交和持倉分別為18782和27818。

　　1月24日Cncotton A指數(shù)(328)11926，上漲39點(diǎn)。1月25日CC Index(328)報(bào)11393元/噸，上漲25點(diǎn)。1月25日美棉到港報(bào)價(jià)，孟菲斯和德克薩斯地區(qū)的427級(jí)報(bào)49.35美分/磅，合人民幣10457元，澳棉到港價(jià)格(328級(jí)63.55美分/磅，合人民幣13408元。

　　基本面情況：

　　美國農(nóng)業(yè)部周一公布的棉花周度出口銷售報(bào)告顯示，截止到1月13日當(dāng)周，美國陸地棉凈銷售325,700包，較上周高30%，較四周平均值高65%。

　　1月24日，各地3級(jí)籽棉主流收購均價(jià)為2.22元/斤，較21日上漲0.01元/斤，按照衣分35.09%、棉籽0.60元/斤計(jì)算，折合中國棉花收購價(jià)格指數(shù)(CNCotton S)為10754元/噸，較21日上漲9元/噸。

　　綜合分析：

　　今日CF504合約高開高走，收盤價(jià)再創(chuàng)新高。均線系統(tǒng)仍呈多頭排列。從目前棉花的技術(shù)走勢來看，后期仍存在上漲空間，第一目標(biāo)價(jià)位可看在13250左右。投資者可考慮在期價(jià)出現(xiàn)回調(diào)時(shí)逢低買進(jìn)，但不要持重倉，以短線交易為主。

　　小月