美爾雅期貨：1月12日國內期貨評論

　　收市評論1/12

　　今日滬銅(資訊 論壇)高開振蕩且微幅上揚。主力合約CU0503休市包收28890，上漲470點。成交量繼續萎縮。滬銅總成交量為72470手；持倉略微減少438手，至124612手。市場總成交量為124084手，總持倉量為269132手，減4454手。目前現貨依然緊張，而且局面不容樂觀，而且倫銅再次沖上3000美元，這對多頭信心予以支，預計今晚LME期銅將上試3050阻 力位。

　　昨天歐洲央行首席經濟學家易辛暗示亞洲國家應放手接受貨幣升值，以協助縮減美國巨額的經常帳赤字。而今天亞洲貨幣隨應走升，此舉也刺激人民幣升值預期。美國銀行研究報告指出，美元再持續貶值將促使中國最快在3月底調整人民幣兌美元固定匯制。

　　另外LME銅庫存于10日增加2625噸的注銷倉單，11日再次增加1575噸，使得注銷倉單的總量達到12575噸，在庫倉單僅為35400噸。這也將預示短期內交易所庫存可能仍將維持下降趨勢。今晚美國貿易數據的公布加上LME庫存的持續下滑以及注銷倉單的連續增加將使得市場供需狀況進入又一個緊張局勢

　　今日上海現貨銅價格較昨日上漲120元報30800-31000元/噸。長江有色金屬現貨交易報30710～30860元/噸, 現貨升水400至600元。

　　總體上認為,市場雖然有測試下方支持的愿望,但長線的上漲趨勢沒有被改變. 滬銅依然有上漲空間。

　　美期研發----李昌文

　　周二,紐約3月棉花(資訊 論壇)低開下探,盤中投機性空頭打壓期價,尾盤回抽,縮小了多頭失地,總體獲利了結后收低.今日鄭棉振蕩上行,CF504價格探低反彈,最高12675 ,最低12550 ,上揚空間雖放大,但并未突破前一日破位下挫的起始高點,漲幅大增還是刺激市場多頭買單,尾盤收陽,全日上漲15元/噸,倉量繼續萎縮,日成交27792手,減少3800手, 持倉減少1110張,累計持倉為33370張.

　　基本面, 單產恢復性增長助棉花產量大幅增加,產量的利空影響還將維持相當長時間, 鑒于春節前紡織企業有補庫的需求，同時受紐約棉花期貨上漲帶來的動力，目前棉花銷售價格正緩慢回升，這種回暖的跡象正好和去年年底棉花價格陰跌不止的現象形成鮮明的對比，雖然現行的棉價較2004年底有一定上調，但由于下游產品的銷售市場沒有明顯的好轉，再加上受紡織業資金周轉不暢的困擾以及供電部門限電等一系列因素影響.基本面上并不支持價格能夠快速上揚.

　　　技術上, 鄭棉跳空低開,盤面比較活躍,開盤下觸12560后,多頭紛紛入場,刺激價格緩步上揚, 今日價格低開造成60日MACD出現了一定背離,但由于短線回抽KD交叉上翹, 技術性均線支撐仍在發力.建議擇機逢低買進.止損12800.(王荃)

　　芝加哥1月11日消息，CBOT大豆(資訊 論壇)期貨周二收低，因美灣現貨市場疲軟以及全球大豆供應將增長的預期。大豆期貨每蒲式耳收低2-1/2美分至6美分不等。1月合約下跌2-1/2美分報5.57-1/2美元，3月大豆合約下滑5-1/4美分報5.43-1/4美元。豆粕(資訊 論壇)合約每短噸收高10美分至收低1.70美元不等。1月豆粕合約升10美分報167美元，3月合約跌1.30美元報165.20美元。

　　今日連豆505以2615低開后拉高，最高上觸2625后持續震蕩下挫，最低下探2611，報收于2616，較前一交易日回落10點，成交167060手，減倉10890手。

　　根據連豆近日表現來看此次反彈尚未結束，但是基本面方面又出新利空消息，給了空頭力量一個堅決打壓的理由，行情有可能出現轉機，建議投資者在盤面還沒有確認放空信號的時候暫且觀望或者謹慎持有多單，同時做好做空準備。豆粕方面，若行情不能向上突破2185，建議投資者試探性做空，設好止損。(吳昌)

　　1.12小麥(資訊 論壇)日評

　　鄭麥本日呈整理態勢，價格小有回落。WS0505開盤1658，最高1662，缺乏有效提振的盤面上行未果后最低下探1653，收于1657。日內交投清淡，成交僅28242手。持倉也出現明顯減少，目前為111680手。

　　從盤面觀察，本輪反彈到此位置已經基本宣告結束。市場缺乏進一步走高的動能，頭部壓力非常明顯。多空雙方本日成交冷淡，一方面因做多資金在此位置已有止步跡象，缺乏介入熱情。而另一方面，估計空頭有在此位置吸籌的意圖而并不急于打壓。但總體來說行情依舊運行于下跌通道之內，各技術指標仍需要一個低位修復的過程。而現貨商對后期市場的一致看淡也將令現貨市場在階段性需求減弱后逐漸走低。預計后期價格仍將向下運行，操作上仍保持逢高沽空的思路。

　　(顏豪)

　　燃料油(資訊 論壇)日評

　　今日燃料油小幅振蕩走高。受國際原油市場昨日小幅上漲的影響，今日滬油503合約以2015小幅高開，早盤平穩振蕩，下午尾盤在多頭獲利平倉盤和少量新多的進場下，小幅拉升。盤中最高至2018，最低至2005，終盤以2017報收。與上一日相比上漲12點，盤面交投比較清談，成交量和持倉量與上日相比均有不同程度的減少。

　　從基本面上看，美國能源部將在周三公布上周庫存數據，市場預期原油將減少，加上1月底伊拉克選舉和OPEC會議的不確定因素，原油價格順勢走高。紐約2月原油周二收盤上漲35美分，每桶報45.68美元，為12月21日來最高收盤價。日前北海產油地區遭風暴侵襲而中斷生產。其位于挪威海岸附近的Draugen油田受惡劣天候影響而無法完成維修工作，已停止生產。Draugen油田每日生產14萬桶原油。另外，OPEC會議與伊拉克選舉同一天舉行，都是在1月31 日。經濟學家表示，OPEC可能會在高峰會上設立原油底部價格，并會在油價接近35美元時展開防衛戰。還有分析師指出，如果油價守住45美元，OPEC可能不會減產，但若是跌到40美元附近，他們恐會采取行動。 美國能源部將在今晚公布上周庫存數字。分析師預期原油庫存減少100～210萬桶，蒸餾油(含熱燃油和柴油 )可能增加200萬桶，汽油則預期增加130～300萬桶。 能源部還在今天公布短期月報，將2005年第1季西德州原油均價由原估的46美元下修至43美元，但仍較1年前高出8美元。報告也預期2005年全球原油平均每日需求成長210萬桶，略低于去年增幅260萬桶；美國今年每日原油需求達2090萬桶，年增2%。因此，投資者短期內可以持有中性的思維謹慎操作。

　　從技術面上分析，今日滬油小幅振蕩向上，在10日均線附近小幅拉升，短期技術值班顯示仍可看漲，但幅度有限，不亦追高。操作上建議投資者短多長空。(張雋)