美爾雅期貨：1月11日期市及時點評

　　01.11 日評： 滬膠今日演繹小幅下跌行情。主力合約0503早盤小幅低開后即展開震蕩，盤中交投十分淡靜，午后在短線空頭的介入下期價一度迅速下挫，最低達11925，為近期次低點，終盤報收于11970。目前盤面成交量萎縮依然，持倉繼續保持小幅增加。

　　基本面上，國內天然橡膠海南和云南主產區已于11月底、12月中上旬結束割膠期，并開始了為期4個月的停割階段，此期間天然橡膠需求將全部依靠進口和企業庫存膠，而海嘯 造成的南亞、東南亞地區的橡膠供應減少必將引起國內市場對中國天膠(資訊 論壇)供應的擔憂。 泰國農業部長也預期春節過后天膠現貨價格有望回升。不過短期來看，由于長假臨近，許多用膠企業面臨放假停產，需求減少，而國內現貨價格繼續保持小幅跌勢，暫時無法給目前市場帶來支撐。

　　近兩周來滬膠503仍在12000附近保持震蕩，盤中交投始終保持低靡狀態，期價仍受到各均線系統的壓制，由于春節長假臨近，市場暫無較好基本面消息的支持，加之現貨價格節節下滑，預計后市期價將繼續保持低位震蕩，操作上建議以觀望為主。(鐘慧晴)

　　1.11小麥(資訊 論壇)日評

　　周二，鄭麥盤面維持震蕩。主力合約WS0505早間開盤1658，下探日內最低1655后期價穩步上揚走高，最高1670。遇阻回落后價格呈現橫盤調整態勢未有起伏。午盤后在高位打壓及短線資金獲利了結的雙重影響下，期價下行回落，終盤以1661報收。日內成交清淡，總手66456相對昨日持平。持倉本日有所減少，目前為114472手。遠月合約本日波動較為強烈，走勢類同。0509呈十字星陽線形態。

　　盡管迎來了春節期間的需求增長期，但一方面進入越冬期的小麥良好的長勢和面粉加工企業的需求未現高峰，都使得市場對后市看淡。而在中國進口小麥免稅政策已經到期的情況下，政府在未來將會采取何種措施也增加的未來走勢的不確定性，就總體而言，市場對在經歷需求高峰后的走勢依舊偏空。

　　盤面上來看，目前在缺乏堅定買盤介入的情況下，本輪反彈到目前已經基本到位。21日均線與下降通道線在此位置形成的強大壓力已經牢牢地遏制了盤面進一步走高的欲望。而從近期縮量減倉的整理態勢來看，前期低位介入搶進的多單目前在逐步獲利了結。空頭仍占據盤面主動。后期預計在多空雙方在此位置將展開爭奪，但幅度不會太大。盤面有橫盤整理可能，空單可擇機逢高介入。

　　(顏豪)

　　收市評論1/11

　　今日滬銅(資訊 論壇)小幅振蕩上揚, 空頭方主動進行平倉和不同幅度的減倉行為。主力合約CU0503收盤于28510，上漲230點。市場總體交投溫和，成交88796手較昨日有大幅減少；總持倉減少3252手，至125040手。

　　目前供求狀況并未有所改變，基本面的利多因素仍將對市場構成支撐。但美元匯率波動和當前市場參與各方不穩定的心態將繼續給期銅價走勢造成分歧，預計后市滬銅將展開高位反復震蕩走勢以等待現貨方面供求狀況的驗證。而就今日歐元的止跌企穩跡象也暫時挫敗了倫銅下跌的動力。技術上，近期銅價在2920-3000區間震蕩, 操作建議:投資者可在低庫存和供應緊張的情況下逢低買入, 而短期內價格走勢將陷入一種膠著狀態, 因而多頭短線持有, 注意資金管理。(李昌文)

　　燃料油(資訊 論壇)日評

　　今日燃料油繼續振蕩盤整，小幅走低。受國際原油市場昨日沖高回落的影響，今日滬油503合約以2008小幅低開，國際原油市場的不確定性導致滬油市場觀望氣氛濃厚，價格圍繞日均線上下振蕩。盤中最高至2012，最低至2002，終盤以2004報收。與上一日相比下跌8點，盤面交投比較清談，成交量與上日相比繼續萎縮，持倉量與上日相比則微幅增加。

　　從基本面上看，周一傳出北海油田受氣候影響而中斷生產，加上美國東北部溫度下降及伊拉克原油設施遭攻擊，帶動紐約商業交易所2月原油期貨盤中一度大幅上漲近2美元至47.30美元，來到近6周新高。但隨后獲利了結盤涌出，原油被急速拉回至平盤附近，終場下跌10美分，每桶報45.33美元。 1月30日將有兩件影響能源市場的大事，就是伊拉克選舉和石油輸出國組織(OPEC)集會，分析師表示，在此之前，原油市場將會波動特別劇烈。市場人士表示：不確定性仍高，多頭需要更多火力才會啟動漲勢，并可能將油價推升過50 美元。另外，北海產油地區因遭風暴侵襲而中斷生產。其位于挪威海岸附近的Draugen油田受惡劣天候影響而無法完成維修工作，已停止生產。Draugen油田每日生產14萬桶原油。因此，投資者短期內可以持有中性的思維謹慎操作。

　　從技術面上分析，今日滬油小幅振蕩向下，收盤勉強站在10日均線上方，5、10日均線有向上形成金叉的可能，但漲幅不亦過于樂觀。操作上建議投資者短多長空。(張雋)

　　芝加哥1月10日消息，CBOT大豆(資訊 論壇)周一收高，受投機性基金引發的豆粕(資訊 論壇)漲勢以及現貨市場繼續表現強勁帶動。CBOT大豆期貨每蒲式耳收高4-1/2至8-1/4美分不等。1月合約漲8-1/4美分至5.60美元,3月合約升6-1/4美分至5.48-1/2美元。商品基金買入約2,000-3,000手3月大豆期約。

　　今日連豆505以2634高開后拉高，最高上觸2638后持續震蕩下挫，最低下探2618，報收于2621，較前一交易日上漲6點，成交232264手，減倉1580手。

　　根據連豆近日表現來看：價格重心上移，正處于一個抵抗性上揚的過程當中，此次反彈尚未結束，但是反彈空間可能沒有想象的那么大，究竟這次反彈是否意味著熊市終結尚不能定論。目前一些評論的牛市啟動理由過于牽強，雖然基本面出現了稍許利多，但是這畢竟是階段性的表現，還不能成為推動一波大牛市的終極因素和充分理由。雖然國際豆價處于一個歷史性低位，下跌空間有限，但是我們應該清醒的認識到：目前不論是從國內持倉還是從國外持倉來看，空頭力量依然占有絕對優勢，而且大的宏觀基本面利空，下跌空間有限并不意味著已經完全排除了進一步下跌的判斷，所以不要盲目樂觀地看多。建議投資者在盤面還沒有發出明顯放空信號的時候低位買進，謹慎持有多單。(吳昌)

　　周一,紐約3月棉花(資訊 論壇)漲勢強勁,再創新高,尾盤以47.50美分報收,技術上走出一段漂亮弧形走高趨勢,受到多頭基金持續追捧,漲勢愈發走強.今日鄭棉卻走出與外盤大相徑庭走勢,早盤CF504高開低走，下跌空間小幅放大,盤中最高上觸12740,最低12595,全日下挫90元/噸,成交持倉均大幅萎縮,累計成交31592,較昨日減少近萬手,持倉減少2744,累計持倉為32638張.

　　基本面,周一國家發改委人士的報導稱，作為全球最大棉花種植和消費國，中國去年棉花產量為632萬噸。相對而言這一結論可以說是對在目前相關棉產報道中較權威的,其稱2004年產量為十年來最高，較上年增長30%,雖然另一方面紡織品配額取消,刺激紡織品出口增加,需求增加,但是這個影響程度遠沒有產量創歷史高位大,畢竟期間不可否認有一個周期和時滯因素,另外,籽棉收購市場價格還是比較穩定,各地3級籽棉主流收購均價為2.22元/斤，較7日上漲0.01元/斤，按照衣分35.39%、棉籽0.59元/斤計算，折合中國棉花收購價格指數(CNCotton S)為10714元/噸.

　　技術上,外盤大幅上揚并沒有給國盤造成有效提振作用,這種情況在9月初也有過體現,今日主力CF0504仍按昨日盤面變化,價格一路走低,成交量萎縮,相對前幾日買盤活躍情況,今日市場偏淡,空頭打壓跡象明顯.從均線技術支撐分析看,雖然下跌回吐了部分多頭利潤,但均線向上趨勢不改,MACD,KD交叉向下,短線建議仍以高拋低吸為主,順勢而為,嚴格止損.(王荃)