一德期貨：1月11日農產品日報分析

　　連豆連粕：高開低走

　　CBOT走勢：美國時間2005年1月10日周一，CBOT大豆(資訊 論壇)主要月合約受隔夜電子盤先行回落5美分影響低開2-4美分，期價全天震蕩盤升、尾市快速上沖，最終以上漲4-8美分收盤。1月合約最高560 1/2美分，收盤560美分，上漲8 1/4美分；3月合約開盤538美分，最高550美分，最低537 1/2美分，收盤548 1/2美分，上漲6 1/4美分；5月合約最高552美 分，收盤551美分，上漲4 1/2美分。

　　大連市場：周一美盤大豆小幅上揚，受其影響，今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場早盤高開，但隨后就呈現出震蕩走低的走勢。具體來看，A0505合約早盤以2634點開盤，盤中最高到2638點，最低到2618點，終盤報收于2621點，收盤時比前日結算價小漲6點。M0505合約早盤以2196點開盤，盤中最高到2200點，最低到2182點，終盤報收于2185點，小漲4點。豆二主力月合約B0505早盤以最高價2600點開盤，盤中最低到2585點，最終報收于2590點，比前一交易日結算價小漲11點。總的來看，今天各主力月合約的成交較活躍，各主力月合約的持倉量增減不一，但變化幅度都不是很大。

　　基本面分析：周一，美國海灣地區的大豆現貨基差報價達到80美分/蒲式耳，較上周五和一周前分別上揚上了5美分及20美分。近期美豆現貨基差持續走強，主要得益于中西部的內河水位上漲影響了向海灣地區的大豆運輸，同時天氣預報稱本周末美國將可能再次出現降溫天氣，農場主大豆銷售預期會受到影響。

　　美國農業部公布的出口檢驗報告顯示，截止1月6日一周美國大豆出口檢驗量為2832萬蒲式耳(77.08萬噸)，處于市場預測的2300-2800萬蒲式耳區間上限，其中發往中國的數量為1425.8萬蒲式耳(38.8萬噸)。本市場年度美國大豆累計出口檢驗已達5.6億蒲式耳，去年同期為5.3億蒲式耳，目前美國農業部預測的10.1億蒲式耳年度出口目標似乎已經得到了市場的認可。

　　南美方面，上周末及本周一，巴西偏南部和阿根廷北部獲得一些有利的降雨，對該地區旱情有緩解作用。預計未來幾天降雨仍將主要集中在巴西中西部，南部地區恢復干燥天氣。不過，遠期預報稱本周末到下周初巴西南部將有一次明顯降雨過程，如果降雨能夠如期而致，相信該地區的旱情可以得到進一步緩解。周一，巴西分析機構Celeres最新報告將巴西大豆產量預測由先前的6388萬噸下調至6296萬噸，調整的原因主是考慮到了南部南里奧格蘭德州的干旱及銹菌因素影響。

　　綜合分析：從大豆的圖形上來看，仍舊受短期均線的支撐，結合今天的走勢來看，預計大豆市場短期內會以震蕩為主。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：震蕩整理

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期價周一收低。CBOT3月小麥期價下跌2美分，每蒲式耳收報3.07 3/4美元。堪薩斯交易所3月小麥期價下跌5 1/2美分，每蒲式耳收報3.39 1/4美元。明尼阿波利斯谷物交易所3月小麥期價下跌3/4美分，每蒲式耳收報3.45 3/4美元。交易商表示，來自基金的買盤減少，使上漲缺乏動力。同時，市場已連續上漲三個交易日，技術面面臨調整。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅震蕩的走勢，終盤有所收高。其中WS505早盤以1658點開盤，盤中最低到1655點，最高到1670點，最終報收于1661點，小漲4點；WT505早盤以1566點開盤，盤中最低到1561點，最高到1574點，最終報收于1570點，收盤小漲4點。總的來看，今天各主力月合約的成交較活躍，但各主力月合約的持倉量變化不大。

　　基本面分析：美國農業部公布數據顯示，截止1月6日一周，出口檢驗小麥1510萬蒲式耳，前一周為1910萬蒲式耳，上年同期為2380萬蒲式耳。早先市場預估值為1200萬-1600萬蒲式耳。

　　截止1月8日，04-05農業年阿根廷小麥收割率達到93.9%。預計產量將達到1635萬公噸，上年度為1370萬公噸。美國農業部預估值為1500萬公噸。04年11月，阿根廷出口小麥120萬公噸，上年同期為330998公噸。

　　美國農業部將于12日公布年度小麥產量、供需以及季度庫存報告。

　　綜合分析：從小麥走勢的圖形來看，短期均線對市場有很強的支撐，但長期均線仍舊有較強的壓力，所以預計后市小麥市場有可能繼續呈小幅震蕩的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米(資訊 論壇)：高開整理 微幅上漲

　　CBOT玉米評述：

　　周一，CBOT市場3月玉米報每蒲式耳206.75美分，與上周五持平；5月玉米期貨報每蒲式耳214.75美分，與上周五持平。

　　場內消息人士稱，由于缺乏跟進拋盤，使得低位出現投機買盤，期價收盤企穩，大豆上漲也有助于玉米尾市反彈。但是由于目前美國還有大量的玉米尚未定價，而且出口需求遲滯，另外大盤難以突破上方阻力，都為市場帶來利空基調。近期的反彈被視為期價超跌反彈。

　　DCE玉米價格走勢：

　　今天大連市場C0505合約以1156開盤，終盤報1155，上漲1點。成交和持倉分別為126812和144414。

　　基本面分析：

　　周三美國農業部即將發布供需報告。分析師預計美國2004年的玉米產量為117.53億蒲式耳，比美國農業部11月份預測值高出800萬蒲式耳。分析師平均預計，2004年12月1日美國玉米季度庫存為92.92億蒲式耳，預測區間介于91.50億蒲式耳到94.00億蒲式耳之間。

　　由于春節的臨近，玉米淀粉生產企業開始重視資金回籠，并且采取措施限制銷區外的淀粉投放量。目前廣州、上海兩地區的淀粉庫存數量較少，價格微幅上漲。廣州地區較大的淀粉使用企業備貨已經基本結束。由于前期大連港內糧商訂購的玉米近期已經大批到港，加上貿易商認為后續糧源會保持充足，所以大連港內玉米平艙價出現了回落現象，現港內成交的玉米幾乎全是東北新玉米，而且質量普遍在二等以上，水分含量15%以內，平艙價在1170元/噸。

　　綜合分析：

　　今日C0505合約從技術上看5日均線上穿10日均線，期價有回升傾向，但同時期價上方受到中期均線壓制，上漲空間不大。短期內期價可能會走高，幅度不大。

　　小月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：震蕩下跌

　　國際市場走勢及相關指數：

　　紐約商品期貨交易所(NYBOT)棉花期貨周一受基金及技術性買盤提振收于三個月高點附近。3月棉花合約收升0.68美分至每磅47.24美分，為10月13日以來的最高收盤交投區間介于46.10-47.30美分。5月合約收高0.70美分至48.13，其余各月合約收高0.59-1.35美分不等。

　　1月10日Cotlook A(FE)指數為49.95美分/磅，合人民幣10615元；Cotlook A(NE)指數為51.10美分/磅，合人民幣10854元。1月10美國七大現貨市場陸地棉平均價格為44.49美分/磅。

　　國內市場走勢及相關指數：

　　今天鄭州市場CF504合約以12705高開后震蕩走低，終盤報12615，下跌90點。成交和持倉分別達到31592和32636。

　　1月10日Cncotton A指數(328)11777，上漲7點。1月11日CC Index(328)報11293元/噸，上漲2點。1月11日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報51.6美分/磅，合人民幣10925元，澳棉到港價格(328級)64.45美分/磅，合人民幣13596元。

　　基本面情況：

　　美國農業部定于周三公布月度供需報告，市場對全球棉花產量的預估料上調至近115百萬包，上個月報告中為114.02百萬包。此次變動被認為在預料之中，預計對市場幾乎不會有所影響。

　　1月10日，各地3級籽棉主流收購均價為2.22元/斤，較7日上漲0.01元/斤，按照衣分35.39%、棉籽0.59元/斤計算，折合中國棉花收購價格指數(CNCotton S)為10714元/噸，較7日上漲56元/噸。

　　綜合分析：

　　今日CF504合約震蕩走低，主要源于多頭的獲利回吐。均線系統對期價構成支撐，近兩日的下跌筆者認為屬于期價上漲過程中的回調，后期仍存在走高的可能。

　　小月