中大期貨：1月10日國內(nèi)期貨及時(shí)評(píng)

　　連豆:

　　一、行情簡述：

　　周一連豆市場(chǎng)高開低走，振蕩回落，由于美盤上方面臨555美分極強(qiáng)壓力位置以及現(xiàn)貨賣壓因此而且連豆短線漲幅較大獲利盤沉重，因此需要回調(diào)整理，后市上漲空間有限，面 臨下跌。

　　二、市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：

　　(1)CFTC公布的cbot大豆(資訊 論壇)期貨持倉報(bào)告

　　截止日期：1月4日

　　總持倉 233,674 增減 -2,598

　　基金

　　多單 30,135 增減 -6,386 凈多單 -45070 所占百分比 12.90

　　空單 75,205 增減 8,115 所占百分比 32.20

　　商業(yè)

　　多單 147,212 增減 2,292 凈多單 58052 所占百分比 63.00

　　空單 89,160 增減 -11,324 所占百分比 38.20

　　其它

　　多單 39,913 增減 1369 凈多單 -12982 所占百分比 17.10

　　空單 52,895 增減 484 所占百分比 22.60

　　套做 16,414 增減 127 所占百分比 7.00

　　(2)傳言稱中國買家于7日新定購了2月份的兩船美國大豆。周五(1月7日)據(jù)交易商傳言，中國買家可能采購了兩船美國大豆，船期為2月份。傳言稱，歐洲和中國的買家都在尋購美國大豆船貨。最近一段時(shí)間來，中國買家依然活躍在美國大豆上。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，在2004年的最后一周，中國采購了六船美國大豆。而據(jù)市場(chǎng)估計(jì)，在2005年的第一周，中國買家至少采購了7到8船的美國大豆。獨(dú)立市場(chǎng)分析咨詢機(jī)構(gòu)--德潤林公司分析師李會(huì)敏稱，近期美元匯率持續(xù)上揚(yáng)，令市場(chǎng)揣測(cè)美元下跌勢(shì)頭可能告一段落。隨著美元走高，美元定價(jià)的產(chǎn)品價(jià)格也會(huì)變得更加昂貴，所以買家可能決定開始加快采購。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測(cè)，中國將會(huì)在2004/05年度進(jìn)口2200萬噸大豆。迄今中國已經(jīng)定購了840萬噸美國大豆。德潤林公司預(yù)測(cè)2004/05年度中國定購美國大豆的數(shù)量有可能接近1000萬噸的水平。

　　三、操作建議：

　　美盤面臨上方550-555美分極強(qiáng)壓力位置，連豆上方2650壓力沉重，操作上逢高沽空。

　　天膠(資訊 論壇)：

　　1.行情簡述：

　　滬膠周一整體呈現(xiàn)小幅波動(dòng)走勢(shì)，盤中成交量與上交易日變化不大，持倉再次出現(xiàn)明顯增加，目前期價(jià)在12000整數(shù)關(guān)口附近徘徊，多空雙方分歧逐步加大，短線走勢(shì)將視12000附近支撐力度而定。

　　市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：

　　據(jù)農(nóng)業(yè)部農(nóng)墾局監(jiān)測(cè)，2004年12月份，國內(nèi)外天然橡膠市場(chǎng)平均價(jià)格較11月份略有降低。預(yù)計(jì)今后一段時(shí)間，國內(nèi)天然橡膠價(jià)格將在12000元/噸附近振蕩。進(jìn)入春節(jié)后，隨著下游企業(yè)的大量開工，天然橡膠價(jià)格有望逐步回升。

　　經(jīng)分析，12月份天然橡膠價(jià)格下跌主要是因?yàn)?1、12月，我國云南、廣東、海南等橡膠主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入停割期，國內(nèi) 資源供應(yīng)逐漸減少，期貨庫存有10萬噸，持有者資金壓力越來越大，頻頻低價(jià)促銷，造成了銷售市場(chǎng)價(jià)格混亂。

　　操作建議:

　　整數(shù)關(guān)口岌岌可危，期價(jià)下滑壓力依然存在，操作上偏空思維可繼續(xù)，短線而言可根據(jù)12000附近得失進(jìn)出，暫時(shí)可盡量避免多單思路。

　　燃料油(資訊 論壇)

　　1、行情簡述

　　周一國內(nèi)燃料油略有上漲。主力合約FU0503報(bào)收于2014，較上日結(jié)算價(jià)上漲了6點(diǎn)，或0.29%，持倉增224手，為24126手，全日成交18996手。FU0504持倉繼續(xù)擴(kuò)大，增408手。

　　周五新加坡現(xiàn)貨基準(zhǔn)價(jià)上漲了5美元，至175.88美元/噸。從CFTC持倉看，截止05/1/4，基金持有凈多7547手，增2500手，商業(yè)凈多13600手，非報(bào)告持有凈空-21147手。基金近期空翻多，處于短期炒作庫存或天氣狀態(tài)，持倉心態(tài)不穩(wěn)定。

　　2、基本面動(dòng)態(tài)

　　從昨天上海交易所公布的年度成交額可以看出，現(xiàn)在參與上海交易所燃料油期貨的現(xiàn)貨企業(yè)基本上有這些企業(yè)：廣州華泰興，華東爐料，中化國際，華東化工，高英石油，中聯(lián)油，上海燃料，中化石油。其中交易量比較大的可能有華泰興，華東爐料等幾個(gè)公司。

　　3、操作建議

　　因?yàn)闊拸S全力生產(chǎn)以及氣溫偏高，餾分油的庫存增加，壓低油價(jià)。繼續(xù)關(guān)注美國東北部氣溫的變化以及國內(nèi)嚴(yán)寒冬季對(duì)市場(chǎng)的影響，如果持續(xù)低溫寒冷，燃油發(fā)電的需求有可能被刺激起來。氣候變化有時(shí)反復(fù)無常，要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的話，可以退出觀望。

　　從歷史比較看，目前原油庫存比5年平均值略高，說明本年度原油供應(yīng)并不緊張。庫存下降是正常的季節(jié)性反映，隨著冬季的來臨，庫存總是要下降的。而餾分油的庫存較去年低，市場(chǎng)目前關(guān)注的是餾分油的增加速度而不是原油的下降速度。

　　從技術(shù)上看，NYMEX原油突破了下跌通道的上軌，增加了做空的風(fēng)險(xiǎn)，但這還需數(shù)日驗(yàn)證。不排除高位震蕩的可能。

　　2月西方套利船貨仍然很大，庫存不減反增，新加坡渣油庫存沒有絲毫減輕，在未來1-2個(gè)月內(nèi)明顯壓制油價(jià)上漲空間，國內(nèi)燃料油缺乏上漲動(dòng)力。從技術(shù)上看，滬油處在技術(shù)性的下跌趨勢(shì)中，逢高沽空或繼續(xù)持有空單。從今日盤面看，因短期調(diào)整仍在延續(xù)。

　　鄭棉:

　　1.行情簡述：

　　周一鄭棉上沖乏力。CF504合約高開上試遇阻回落，未能站穩(wěn)12700一線，全日擴(kuò)量縮倉，尾盤收于12635元/噸。中國棉花(資訊 論壇)價(jià)格指數(shù)CCIndex(328)11291元/噸；Cotlook FE遠(yuǎn)東指數(shù)49.05美分/磅，合10427元/噸。

　　交易市場(chǎng)撮合交易：商品碼MA0501平均價(jià)12153元/噸。

　　2.市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：

　　(1)據(jù)報(bào)道，美國國際棉花協(xié)會(huì)(CCI)總裁羅伯特?諾里斯在美國棉產(chǎn)區(qū)大會(huì)上表示，美國大豆出現(xiàn)的“銹脖可能導(dǎo)致一些生產(chǎn)者放棄大豆而選擇棉花，從而時(shí)2005年植棉面積出現(xiàn)增長。據(jù)了解，變化最大的地區(qū)是三角洲和東南部，因?yàn)檫@兩地均有大豆銹菌出現(xiàn)。雖然2005年美國的植棉面積可能還會(huì)增加，但美國及北半球的單產(chǎn)恐怕很難再次達(dá)到本年度的最高紀(jì)錄。不過，暫且不提本年度的單產(chǎn)紀(jì)錄，即使2005年的植棉面積與2004年持平的話，美國棉花和棉紡織品出口仍將面臨巨大壓力。

　　(2)據(jù)新疆自治區(qū)供銷社統(tǒng)計(jì)，截至1月5日，新疆自治區(qū)已累計(jì)收購棉花2969萬擔(dān)，其中自治區(qū)和兵團(tuán)供銷社系統(tǒng)收購2519萬擔(dān)，加工皮棉2220萬擔(dān)。

　　目前，新疆棉花收購工作已進(jìn)入收尾階段，收購數(shù)量較少且以低等級(jí)為主。籽棉收購均價(jià)在3.95元/公斤左右，4、5級(jí)籽棉收購價(jià)格在3.4-3.7元/公斤之間。

　　近期，新疆棉花的銷售價(jià)格較為平穩(wěn)，標(biāo)準(zhǔn)級(jí)棉花價(jià)格為11400元/噸左右，高等級(jí)棉花價(jià)格為12200元/噸左右。截止目前，全區(qū)已累計(jì)調(diào)運(yùn)出疆棉花59.5萬噸。

　　3. 操作建議：

　　目前美棉與世界調(diào)整價(jià)格的價(jià)差已滿足棉花從商品信貸公司贖出的條件，隨著現(xiàn)貨棉花進(jìn)入流通領(lǐng)域，美棉上行空間有限。就三月合約而言，47美分/磅一帶不會(huì)輕易被突破；近日國內(nèi)現(xiàn)貨行情有回暖跡象，棉企在春節(jié)前的補(bǔ)庫行為激發(fā)了鄭棉行情的反彈。 在下游企業(yè)的需求未有效啟動(dòng)的情況下，此輪反彈應(yīng)謹(jǐn)慎看待。從盤面來看，四月合約12700元/噸一帶存在強(qiáng)阻擋，期價(jià)在反彈后有回調(diào)的可能。操作上，不宜高位追漲，近日可適當(dāng)參與短線交易。

　　滬銅(資訊 論壇):

　　1.行情簡述:

　　上周五，國際銅在振蕩中再次受阻于3000美元的整數(shù)關(guān)，LME場(chǎng)內(nèi)三個(gè)月期銅終盤收?qǐng)?bào)每噸2974美元。周一滬銅低開后雖被拉起，但稍后還是向下顯著跌落，歐元的跌勢(shì)應(yīng)該是一誘因。滬0503期約成交量增至11.5萬余手，持倉則猛增9236手，收盤跌去270元，收?qǐng)?bào)每噸28150元。

　　2.市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：

　　2005年中國主要銅冶煉廠精煉陰極銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)將較去年增長11%，受加工費(fèi)用上升激勵(lì)，過去12個(gè)月銅加工費(fèi)用已上漲約六倍。分析師預(yù)期，中國2004年對(duì)精煉銅的需求上升8.5%即320萬噸，約占全球總需求量的五分之一。今年需求增長預(yù)計(jì)將進(jìn)一步上升，達(dá)到9.4%。

　　3.操作建議:

　　國際銅再次受阻于3000-3020美元這一焦點(diǎn)區(qū)域，加上美元反彈勢(shì)頭不減，令市場(chǎng)預(yù)期倫敦銅再度低探的心理增強(qiáng)。但鑒于LME現(xiàn)貨對(duì)三個(gè)月期升水高達(dá)150美元以上，因此，若今晚倫敦銅低探無果，那么，預(yù)計(jì)周二滬銅市場(chǎng)散空乘機(jī)離場(chǎng)的興趣會(huì)再次出現(xiàn)，除非國際銅再現(xiàn)崩潰性下跌走勢(shì)。

　　中大期貨(北京)期市行情測(cè)評(píng)部