一德期貨：1月5日農業產品日報分析

　　連豆連粕：低開高走

　　CBOT走勢：美國時間年1月4日周二，受隔夜亞洲電子盤先行下跌2美分影響，當天CBOT大豆(資訊 論壇)主要月合約跳低開2-3美分，期價經盤初期價連續下挫后呈低位震蕩整理態勢，最終于日低點附近收盤，各合約跌幅在7-11美分之間。1月合約最低528，收盤529 3/4美分，下跌7 1/2美分；3月合約開盤532美分，最高533美分，最低524 1/2美分，收盤525 美分，下跌10 1/2美分；5月合約收盤530美分，下跌11 1/4美分。

　　大連市場：昨晚美盤大豆小幅下跌，受其影響，今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場早盤低開，但之后就呈一路走高的走勢。具體來看，A0505合約早盤以2550點開盤，盤中最低到2545點，最高到2579點，終盤報收于2577點，比昨日結算價小漲3點。M0505合約早盤以2131點開盤，盤中最低到2127點，終盤報收于最高點2154點，小漲4點。豆二主力月合約B0505早盤以2520點開盤，最低到2515點，最高到2550點，最終報收于2548點，小漲5點。總的來看，今天各主力月合約的成交較活躍，各主力月合約的持倉量小幅上揚。

　　基本面分析：消息方面，由于預期1月份美國新稅收年度開始后豆農銷售速度加快，周一美國海灣地區大豆現貨基差繼續疲軟，1月份交付的升水報價為58美分/蒲式耳，較一周前下跌了15美分。昨日美盤市場繼續下跌，其動力主要來自于投機基金在假期過后的新一輪拋售行為，同時美元匯率走強及預期美國豆農在新稅收度開始后會加快銷售也增添了盤面的下行壓力。周二，美元指數大幅飆升1.26美分，連續三天其已從近10年低點的80.45反彈82.71美分。雖然目前還不能說維持了整整三年美元貶值之路就此終結，但其短暫的走強勢必將削弱美國大豆的出口競爭力。隨著美國豆農拋售速度的加快，目前美國大豆基差繼續表現疲軟。周二美國海灣地區1月交付的CIF升水報價為59美分/蒲式耳，雖較前日小漲1美分，但遠低于兩周前的80美分水平。同時，市場也在擔心新年過后中國買家的采購重心將會逐漸移向南美市場。據美國農業部報告，截止12月23日中國已經購買了807萬噸美國大豆，基本相當于上年度全年823萬噸的美國大豆進口量。南美大豆主產區的天氣狀況總體良好。預計未來幾天的降雨仍主要分布在巴西中西部，巴西南部和阿根廷將以干燥天氣為主，目前巴西南部和阿根廷略有些缺雨。

　　綜合分析：從今天的走勢來看，大豆市場的走勢較外盤來說較強，且持倉大幅增加，預計短期內后市會以震蕩上漲為主。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：震蕩整理

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)4日小麥期價收低，各主要合約創出新低。CBOT3月小麥期價下跌6 1/2美分，每蒲式耳收報2.95 3/4美元，盤中創出2.92 1/4美元的新低。堪薩斯交易所3月小麥期價下跌3 1/2美分，每蒲式耳收報3.28 1/2美元，盤中創出3.23 1/2美元新低。明尼阿波利斯谷物交易所3月小麥期價下跌4美分，每蒲式耳收報3.36美元，盤中創出3.35美元新低。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅震蕩上揚的走勢。其中WS505早盤以1628點開盤，盤中最低到1612點，最高到1635點，最終報收于1634點，小跌1點；WT505早盤以1553點開盤，盤中最低到1551點，最高到1564點，最終報收于1563點，小漲2點。總的來看，今天各主力月合約的成交較活躍，但各主力月合約的持倉量小幅的增加。

　　基本面分析：分析師表示，由于需求下降，各主要合約創出新低在市場預料之內。大豆和玉米(資訊 論壇)期價持續下跌也對小麥市場構成壓力。

　　其他方面，蘇丹政府尋購10萬噸美國軟白小麥，預計船期為2-3月。

　　摩洛哥于1月12日尋購15萬噸美國小麥，但此次尋購屬于與歐盟簽署的40萬噸低關稅配額的一部分。

　　截止1月3日，04-05市場年阿根廷出售小麥320萬噸，上年同期為260萬噸。

　　綜合分析：從今天小麥市場的走勢來看，預計后市小麥市場有可能繼續呈小幅震蕩走高的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米：低開小幅走高

　　CBOT玉米評述：

　　周二，CBOT市場3月玉米收低0.75美分，報每蒲式耳201美分；5月玉米期貨收低1美分，報每蒲式耳218.75美分。

　　交易商表示，由于市場缺乏基本面支持，導致投機商空單進一步增大，同時美元走高也對市場構成壓力。分析師表示，低于預期的出口量、巨大的庫存以及預計短期現貨市場供應增加均對玉米期價構成向下壓力，但低位出現的商業性買盤卻使市場跌幅有限。

　　DCE玉米價格走勢：

　　今天大連市場C0505合約以1141開盤后走高，終盤報收于1151，上漲2點。成交和持倉分別為115404和140670。

　　基本面分析：

　　今日廣東港口新到兩船玉米，數量分別是2萬噸和5萬噸，主要以陳玉米為主。現在港內原有玉米在7萬噸左右，所以目前來講廣東地區玉米供應仍屬于偏緊狀態。今日廣東玉米價格與昨日基本持平，容重660--670的玉米價格仍在1290元/噸，容重在700的玉米價格維持在1310--1320元/噸，成交情況一般。

　　今日，吉林公主嶺黃龍公司掛牌收購新玉米：自然水玉米(30%)收購價為830元/噸，折合安全水(14%國標二等)為1020元/噸，與昨日持平。目前，日收購量在2000噸左右。吉林長春大成玉米公司掛牌收購新玉米：安全水(14%國標二等)玉米收購價為1020元/噸，與昨日持平。目前，日收購量在3000噸左右。現兩地大部分農民開始玉米脫粒，準備出售，玉米上市量將加大，后市收購價將會走低。

　　綜合分析：

　　今日C0505合約低開小幅走高，仍然比較弱。現貨市場玉米價格仍然表現比較平穩。期貨市場始終對東北玉米脫粒上市存在心理壓力，后期玉米期價的上漲路途艱難。

　　小月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：震蕩走高

　　國際市場走勢及相關指數：

　　紐約交易所(NYBOT)棉花期貨周二收盤接近盤中高點，主要源于投資基金和當地經紀商的買盤對價格的支撐。3月合約攀升0.37美分至每磅44.49美元，此前波動區間介于43.41-44.60美元。5月合約上漲0.43美分至44.96美元，其余合約收高0.10至0.44美分不等。

　　1月4日Cotlook A(FE)指數為47.60美分/磅，合人民幣10125元；Cotlook A(NE)指數為48.75美分/磅，合人民幣10364元。1月4日美國七大現貨市場陸地棉平均價格為42.53美分/磅。

　　國內市場走勢及相關指數：

　　今天鄭州市場CF504合約以12395低開后震蕩走高，終盤報12460，上漲40點。成交和持倉分別為40760和33702。

　　1月4日Cncotton A指數(328)11752。1月5日CC Index(328)報11273元/噸。1月4日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報48.9美分/磅，合人民幣10364元，澳棉到港價格(328級)61.75美分/磅，合人民幣13034元。

　　基本面情況：

　　從昨天起，國家開始對148只紡織品加征出口關稅。其中絕大部分為服裝，幅度為每件(套)加征0.2-0.3元人民幣。昨天是所有紡織品配額取消的日子，我國采用了加征出口關稅的調節手段避免出口的無序競爭，保持可持續發展。

　　1月4日，各地3級籽棉主流收購均價為2.20元/斤，與2004年12月31日持平，按照衣分35.32%、棉籽0.59元/斤計算，折合中國棉花收購價格指數(CNCotton S)為10623元/噸，較31日下跌15元/噸。

　　綜合分析：

　　今日CF504合約期價有所反彈。現貨市場沒有大的變化，依舊偏弱。筆者認為元旦過后春節之前，期價呈現震蕩走勢的可能性比較大，投資者可考慮短線投機操作。

　　小月