一德期貨：12月22日農產品日報分析

　　連豆連粕：沖高回落 小幅下跌

　　CBOT走勢：美國時間12月21日周二，承接前日弱勢收盤慣性CBOT大豆(資訊 論壇)主要月合約低開1-2美分，全天期價窄幅震蕩整理，最終收跌1/4-1 3/4美分。1月合約開盤548美分，最高552美分，最低547美分，收盤549美分，下跌1美分；3月合約開盤547 1/2美分，最高551美分，最低546美分，收盤546 3/4美分，下跌1 3/4美分。

　　大連市場：今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場早盤小幅高開，之后繼續沖高，但很快就掉頭向下，呈震蕩走低的走勢，終盤以小幅下跌報收。其中A0505合約早盤以2651點開盤，最高到2658點，最低到2629點，終盤報收于2634點，比昨日結算價小跌4點。M0505合約早盤以2207點開盤，盤中最高到2217點，最低到2192點，終盤報收于2199點�？偟膩砜矗�今天各主力月合約的成交較活躍，各主力月合約的持倉量也有小幅的增加。今天是豆二上市交易的第一天，呈高開低走的走勢，主力月B0505以2630點開盤，最高到2649點，最地到2598點，最終報收于2602點，小漲2點。

　　基本面分析：美豆現貨市場上，內陸地區由于運輸受到影響大豆基差繼續走弱，而海灣地區在昨日大幅下跌后今天恢復性走強。目前市場仍有關于中國購買美國大豆的傳聞，但要看清的是今年中國進口美國大豆基本上是即用即買的策略。隨著明年1月末、2月初南美大豆開始收割，中國的采購重心將會逐漸轉向南美。同時，在明年1月份新稅收年度開始后美國農場主現貨拋售力度也將會明顯加大，所以美國大豆今后將不得不面對這種內憂外困的雙重壓力。

　　其它方面，明天美國普查局將公布11月份美國大豆壓榨數據。目前市場平均預測美國大豆壓榨量為1.52億蒲式耳，較上月的1.56億蒲式耳有所下降，總體認為本次報告結果不會對市場產生大的影響。

　　綜合分析：今天大豆豆粕市場繼續呈沖高回落的走勢，從近兩天的走勢來看，由于節日的臨近，預計后市可能還是會以震蕩的走勢為主。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅下跌

　　外盤市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周二收低，年底假期前市場交投清淡。市場周四將提早在1800 GMT閉市，周五將休市一天。交易商表示，小麥期價在周一攀升至兩周高點后，今日出現溫和回落走勢。各月期約每蒲式耳持平至收低1-1/2美分不等。3月合約跌1/2美分，報每蒲式耳3.05-1/2美元。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅下跌的走勢。其中WS505早盤以1682點開盤，盤中最高到1686點，最低到1677點，最終報收于1681點，小跌3點；WT505早盤也以次高價1598點開盤，盤中最低到1585點，最終報收于1587點，下跌13點�？偟膩砜�，今天各主力月合約的成交較活躍，各主力月合約的持倉量增減不一。

　　基本面分析：布宜諾斯艾利斯交易所20日預計，阿根廷04-05年小麥產量為1610萬公噸，高于上周得1550萬公噸。而美國農業部的預估為1500萬公噸。阿根廷農業秘書處20日公布，阿根廷04-05年小麥收割完成44%。

　　美國12月16日一周小麥出口檢驗為1600萬蒲式耳，高于上周的1580萬蒲式耳，也高于03年同期的1370萬蒲式耳。

　　根據中國海關總署發布的數據，中國11月份小麥出口量為4.05萬噸，比上年同期下降73.3%。11月份中國小麥出口的主要目的地為越南和菲律賓。1至11月份出口總量為77萬噸，比上年同期下降59%。

　　綜合分析：從今天小麥市場的走勢來看，預計后市小麥市場有可能繼續呈小幅震蕩的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米(資訊 論壇)：橫盤整理

　　CBOT玉米評述：

　　周二，CBOT市場3月份玉米合約收低0.75美分，報每蒲式耳205.75美分；5月玉米合約收低0.75美分，報每蒲式耳213美分。

　　基本面利空繼續給大盤帶來壓力，但是因為沒有新的供需因素可供炒作，下跌空間也依然有限。由于基金在玉米市場持有創紀錄的空單，因此市場揣測基金的平倉意愿將會引發上漲行情，但是由于周二并未有基金平倉的跡象，玉米期貨也沒有能夠走強。

　　DCE玉米價格走勢：

　　今天大連市場C0505合約以1168開盤后橫盤整理，終盤收于昨日結算價報1166。成交和持倉分別為184492和167866。

　　基本面分析：

　　上周運輸的2萬噸玉米已經達到廣東蛇口港，但是仍然不能緩解當地玉米貨源不多的問題。廣東地區已經將質量差的玉米低價全部拋售完畢，剩余玉米質量普遍在三等和三等以上，港內玉米庫存數量在10萬多噸，近期無貨到港的消息大大提振了當地貿易商的信心，部分糧商已經決定從今日開始抬高報價，后期價格仍有望走高。

　　今日，吉林長春大成玉米公司自然水(31%-32%)新玉米收購價為780-800元/噸，與昨日持平。折合安全水(14%國標二等)為997元/噸。目前，日收購量在3000噸左右。吉林公主嶺黃龍公司自然水玉米(30%)收購價為810元/噸，與昨日持平。折合安全水(14%國標二等)為995元/噸。目前，日收購量在1600噸左右。

　　綜合分析：

　　今日C0505合約橫盤整理�，F貨市場玉米供給出現空擋保持堅挺并有望走高。期貨市場始終對東北玉米脫粒上市存在心理壓力，上漲動力不足。筆者認為今年實行的“直接補貼”農業政策將會對往年同期出現的農民拋售行情產生一定的抑制作用，后期即便東北玉米大量脫粒上市，但在兩節迫近的情況下，價格出現大幅下挫的可能性并不大。

　　小月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：小幅收高

　　國際市場走勢及相關指數：

　　紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周二受貿易和投機性賣盤打壓略微收低。盤中交投遲滯，市場陷于區間波動。指標3月期約收跌0.37美分，報每磅43.62美分，交投區間介于43.60-44.25。5月合約下跌0.10美分至每磅43.76。其它各月合約下跌0.02到0.40美分不等。

　　12月21日Cotlook A(FE)指數為47.60美分/磅，合人民幣10125元；Cotlook A(NE)指數為48.65美分/磅，合人民幣10344元。12月21日美國七大現貨市場陸地棉平均價格為41.80美分/磅。

　　國內市場走勢及相關指數：

　　今天鄭州市場CF503合約以12200低開，震蕩走高后由于少量多頭的離場期價有所回落，終盤報12210，上漲5點。成交和持倉分別為10942和23074。

　　12月21日Cncotton A指數(328)11191，下跌4點。12月22日CC Index(328)報11279元/噸，下跌6點。12月22日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報48.10美分/磅，合人民幣10197元，澳棉到港價格(328級)60.05美分/磅，合人民幣12681元。

　　基本面情況：

　　臨近圣誕節和元旦，國際現貨市場成交有所減少，但總體看仍較活躍。巴基斯坦貿易公司(TCP)對10多萬包棉花進行出口競賣，價格在35.51-40.15美分/磅之間。中國仍是市場關注的焦點，近一周來的進口非常積極，其中包括相當數量的中亞棉(主要是烏茲別克斯坦SM/GM 1-1/8?級棉，即期裝運)，該品種的價格大大低于同等級的美國SJV棉。另外還購買了美國E/MOT 1-1/16?級棉，即期裝運，這是中國本年度以來首次大量進口該品種的棉花。

　　12月21日，各地3級籽棉主流收購均價為2.20元/斤，與20日持平，按照衣分35.22%、棉籽0.59元/斤計算，折合中國棉花收購價格指數(CNCotton S)為10630元/噸，較20日下跌26元/噸。

　　綜合分析：

　　今日CF503合約總體來看震蕩整理，MACD指標紅柱繼續放大，DMI顯示多頭力量強于空頭。兩節前的需求增長會對價格起到一定的提振作用，但反彈空間應該不會很大，近期仍會呈震蕩走勢。棉價的中長期走勢將更多取決于國家的宏觀調控政策，包括國家收儲政策，進口政策以及進口配額的發放數量和時機。

　　小月