一德期貨：12月21日農產品日報分析

　　連豆連粕：沖高回落

　　CBOT走勢：美國時間12月20日周一，CBOT大豆(資訊 論壇)主要月合約受隔夜電子盤先行上漲8-9美分影響跳空高開9-14美分，盤初期價快速沖高回落，隨后依舊震蕩走低并回補當日缺口，最終以上漲1-5美分收盤。1月合約開盤558美分，最高566美分，最低547 1/2美分，收盤550美分，上漲1 1/4美分；3月合約開盤558美分，最高561美分，最低544 1/2美分 ，收盤548 1/2美分，上漲4 1/2美分。

　　大連市場：今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場早盤小幅高開后一直呈震蕩整理的走勢，下午開盤后突然快速上揚，大幅走高，之后又呈震蕩下跌的走勢。其中A0505合約早盤以2630點開盤，最低到2618點，最高到2666點，終盤報收于2640點，比昨日結算價小漲6點。M0505合約早盤以2202點開盤，盤中最低到2183點，最高到2229點，終盤報收于2201點，小跌1點。總的來看，今天各主力月合約的成交很活躍，各主力月合約的持倉量也有較大幅度的變化。

　　基本面分析：受氣溫下降使美國內河運輸受阻及中國采購傳聞影響，周一早美國海灣地區(qū)12月份交貨的CIF大豆升水報價曾一度達到80美分/蒲式耳，較上周五大漲9美分，但隨后又恢復到70美分水平。當天美國農業(yè)部消息稱，中國新購進了11.8萬噸美國大豆，這在一定程度上證實了市場關于中國近期采購大量大豆的傳聞。

　　美國農業(yè)部公布的出口檢驗報告顯示，截止12月16日一周美國大豆出口檢驗量為3771萬蒲式耳(102.63萬噸)，高于市場預測的2400-2800萬蒲式耳區(qū)間，其中發(fā)往中國的數(shù)量為1452.9萬蒲式耳(39.54萬噸)。

　　南美大豆主產區(qū)目前天氣狀況仍較為理想，作物早期生長條件良好。預計未來幾天巴西大部分地區(qū)仍將獲得連續(xù)的降雨補充，阿根廷以干燥天氣為主。據(jù)阿根廷農業(yè)部消息稱，截止上周五阿根廷大豆播種已完成82%，與去年同期進度持平。

　　綜合分析：今天大豆豆粕市場呈沖高回落的走勢，從近兩天的走勢來看，預計后市可能還是會以震蕩的走勢為主。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅下跌

　　外盤市場：CBOT小麥期貨收高，自早盤高點滑落。20日，CBOT3月小麥上漲1 3/4美分，報收每蒲式耳3.06美元。CBOT各月期約每蒲式耳收高1/2至2美分不等.3月合約漲1-3/4美分,報每蒲式耳3.06美元.3月小麥早盤一度升至3.09 1/2美元，為自11月以來最高。因有消息指巴基斯坦正求購小麥,且寒冷天氣引發(fā)疑慮。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅下跌的走勢。其中WS505早盤以最高點1693點開盤，盤中最低到1678點，最終報收于1681點，下跌13點；WT505早盤也以最高價1608點開盤，盤中最低到1598點，最終報收于1599點，下跌10點。總的來看，今天各主力月合約的成交較活躍，各主力月合約的持倉量小幅減少。

　　基本面分析：布宜諾斯艾利斯交易所20日預計，阿根廷04-05年小麥產量為1610萬公噸，高于上周得1550萬公噸。而美國農業(yè)部的預估為1500萬公噸。阿根廷農業(yè)秘書處20日公布，阿根廷04-05年小麥收割完成44%。

　　美國12月16日一周小麥出口檢驗為1600萬蒲式耳，高于上周的1580萬蒲式耳，也高于03年同期的1370萬蒲式耳。

　　由于近期政府批準進口500,000噸糧食以增加儲備。所以，巴基斯坦招標尋購400,000噸美國、加拿大和澳大利亞小麥，并將在12月30日公布中標者。巴基斯坦還尋購100,000噸俄羅斯或烏克蘭小麥。此次招標截至日期為12月29日。

　　據(jù)中國海關總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2004年11月份我國進口小麥數(shù)量達到636,659噸，遠遠高于上年同期的30,918噸。

　　綜合分析：從今天小麥市場的走勢來看，預計后市小麥市場有可能繼續(xù)呈小幅震蕩的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　大連玉米(資訊 論壇)：小幅收高

　　CBOT玉米評述：

　　周一，CBOT市場3月份玉米合約收高2美分，報每蒲式耳206.5美分；5月玉米合約收高2美分，報每蒲式耳213.75美分。

　　周一期價的上漲，延續(xù)了上周五以來的技術買盤動力，投機空頭逢低逐步平倉，加上傳言現(xiàn)貨市場價格堅挺，均對期貨價格構成提振。全天大部分時間里交易清淡，自營商和投機資金作多，但是由于沒有新增買盤入市，使得大盤上漲受限。玉米基本面依然利空，供應龐大而出口步伐低于預期，令新多駐足不前。

　　DCE玉米價格走勢：

　　今天大連市場C0505合約以1168開盤后震蕩整理，終盤報1168，上漲1點。成交和持倉分別為196318和174846。

　　基本面分析：

　　中國海關最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國11月玉米出口為43,284噸，較去年同期下降94.9%。

　　近期廣州、上海玉米淀粉價格有所回落，但是各大淀粉生產廠家出廠價仍維持在前期價位。下游產品仍然對玉米價格存在支撐。

　　今日，吉林公主嶺黃龍公司自然水玉米(30%)收購價為810元/噸，與昨日持平。折合安全水(14%國標二等)為995元/噸。目前，日收購量在1600噸左右。吉林長春大成玉米公司自然水(31%-32%)新玉米收購價為780-800元/噸，與昨日持平。折合安全水(14%國標二等)為997元/噸。目前，日收購量在3000噸左右。

　　綜合分析：

　　今日C0505合約均線系統(tǒng)呈多頭排列。現(xiàn)貨市場玉米供給出現(xiàn)空擋保持堅挺。期貨市場始終對東北玉米脫粒上市存在心理壓力，上漲動力不足。筆者認為今年實行的“直接補貼”農業(yè)政策將會對往年同期出現(xiàn)的農民拋售行情產生一定的抑制作用，后期即便東北玉米大量脫粒上市，但在兩節(jié)迫近的情況下，價格出現(xiàn)大幅下挫的可能性并不大。

　　小月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：低開整理

　　國際市場走勢及相關指數(shù)：

　　紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周一受貿易和投機性賣壓收低，市況清淡。經紀商稱，棉花期價未來幾個交易日料將走高。指標3月期約收跌0.14美分，報每磅43.99美分。交投區(qū)間介于43.9-44.5。5月合約收挫0.22美分，報43.86美分。其余各月期約跌0.05-0.15美分不等。

　　12月20日Cotlook A(FE)指數(shù)為47.60美分/磅，合人民幣10125元；Cotlook A(NE)指數(shù)為48.65美分/磅，合人民幣10344元。12月20日美國七大現(xiàn)貨市場陸地棉平均價格為42.21美分/磅。

　　國內市場走勢及相關指數(shù)：

　　今天鄭州市場CF503合約以12215開盤，全天期價伴波動不大，終盤報12200，下跌35點。成交和持倉分別為15668和23506。

　　12月20日Cncotton A指數(shù)(328)11195，下跌3點。12月21日CC Index(328)報11285元/噸，下跌18點。12月21日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區(qū)的427級報48.50美分/磅，合人民幣10280元，澳棉到港價格(328級)60.05美分/磅，合人民幣12681元。

　　基本面情況：

　　巴西農業(yè)部(CONAB)的最新預測，2004/05年度巴西棉花產量為133.53萬噸，較上次預測調減6.36萬噸，但仍較上年度高6.38萬噸。

　　據(jù)相關機構報道，2005年的89.4萬噸棉花進口配額將于12月底前發(fā)放至紡織企業(yè)手中，同時還有本年度可用的2004年配額30-50萬噸，紡織企業(yè)可支配的進口配額數(shù)量在120-140萬噸之間。據(jù)估計，9-11月份，中國企業(yè)進口簽約量約在20萬噸左右。

　　12月20日，各地3級籽棉主流收購均價為2.21元/斤，與17日持平，按照衣分35.38%、棉籽0.60元/斤計算，折合中國棉花收購價格指數(shù)(CNCotton S)為10656元/噸，較17日上漲75元/噸。

　　綜合分析：

　　今日CF503合約收低，短期均線走平，MACD指標紅柱繼續(xù)放大。兩節(jié)前的需求增長會對價格起到一定的提振作用，但反彈空間應該不會很大，近期仍會呈震蕩走勢。棉價的中長期走勢將更多取決于國家的宏觀調控政策，包括國家收儲政策，進口政策以及進口配額的發(fā)放數(shù)量和時機。

　　小月