一德期貨：12月20日農(nóng)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)分析

　　連豆連粕：大幅上揚(yáng)

　　CBOT走勢(shì)：美國(guó)時(shí)間12月17日周五，CBOT大豆(資訊 論壇)主要月合約基本平開(kāi)，全天期價(jià)探低后大幅反抽，最終以上漲1-4美分收盤(pán)。1月合約開(kāi)盤(pán)544美分，最高550美分，最低538美分，收盤(pán)548 3/4美分，上漲4 1/4美分；3月合約開(kāi)盤(pán)542美分，最高545美分，最低534 1/2美分，收盤(pán)544美分，上漲2美分。

　　大連市場(chǎng)：今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場(chǎng)總體呈高開(kāi)高走，大幅上揚(yáng)的走勢(shì)。其中A0505合約早盤(pán)以2613點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，最低到2611點(diǎn)，之后一路走高，最高到2654點(diǎn)，終盤(pán)報(bào)收于2645點(diǎn)，比昨日結(jié)算價(jià)上漲32點(diǎn)。M0505合約早盤(pán)以2172點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中最低到2161點(diǎn)，最高到2225點(diǎn)，終盤(pán)報(bào)收于2219點(diǎn)，上漲49點(diǎn)。總的來(lái)看，今天各主力月合約的成交很活躍，各主力月合約的持倉(cāng)量也有一定幅度的增加。

　　基本面分析：周五有消息稱日本有5人被懷疑感染了禽流感，這也是自本周初臺(tái)灣地區(qū)發(fā)現(xiàn)禽流感病例后另一例禽流感消息。如果禽流感再次在亞洲地區(qū)爆發(fā)，當(dāng)前豆粕飼料需求無(wú)疑將臨雪上加霜的打擊。目前南美大豆主產(chǎn)區(qū)的天氣狀況總體仍較為理想，只是大豆銹菌仍在不斷擴(kuò)散。本周末到下周初巴西北半部將連續(xù)出現(xiàn)降雨，南半部在周五出現(xiàn)較多降雨后未來(lái)幾天將以干燥天氣為主。據(jù)巴西官方機(jī)構(gòu)周四公布的報(bào)告，巴西大豆檢測(cè)到銹菌病的地區(qū)已經(jīng)擴(kuò)散到8個(gè)州。截止本周末，巴西大豆播種已完成99%。在美國(guó)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)上，由于預(yù)期本周末及下周的嚴(yán)寒天氣將可能使內(nèi)河駁船運(yùn)輸受到影響，周五美國(guó)海灣地區(qū)12月份交貨的大豆升水報(bào)價(jià)為71美分/蒲式耳，較前日上漲3美分。

　　據(jù)盤(pán)后CFTC公布的持倉(cāng)，截止12月14日(本周二)基金持有CBOT大豆凈空單37522張，較一周前下降12054張。預(yù)計(jì)截止本周五基金大豆凈空單應(yīng)在3.5萬(wàn)張左右。

　　綜合分析：今天大豆豆粕市場(chǎng)上漲的幅度較大，但是目前的價(jià)位也是一個(gè)強(qiáng)阻力位，所以后市繼續(xù)大幅上揚(yáng)的可能性也不大，可能還是會(huì)以震蕩的走勢(shì)為主。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅上揚(yáng)

　　外盤(pán)市場(chǎng)：周五，CBOT各月期約每蒲式耳收高5至7-1/2美分不等，3月小麥上漲6 3/4美分，報(bào)收每蒲式耳3.04 1/4美元，盤(pán)中突破關(guān)鍵阻力位3.04。KCB3月小麥上漲5 1/2美分，報(bào)收每蒲式耳3.40 1/2美元。MGE3月小麥上漲3美分，報(bào)收每蒲式耳3.49 3/4美元。小麥期價(jià)17日反彈，彌補(bǔ)了16日的所有跌幅。截至17日一周，CBOT3月小麥上漲7 3/4美分，KCBT3月小麥上漲5 1/4美分，MGE3月小麥小幅上漲1 1/2美分。尾盤(pán)，CBOT3月小麥升至每蒲式耳3.05美元，位于近期阻力位3.04美元上方。

　　鄭州市場(chǎng)：今天鄭州小麥?zhǔn)袌?chǎng)總體呈小幅上揚(yáng)的走勢(shì)。其中WS505早盤(pán)以1690點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中最低到1686點(diǎn)，最高到1700點(diǎn)，最終報(bào)收于1695點(diǎn)，上漲10點(diǎn)；WT505早盤(pán)以最低價(jià)1603點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中最高到1612點(diǎn)，最終報(bào)收于1609點(diǎn)，小漲8點(diǎn)。總的來(lái)看，今天各主力月合約的成交較活躍，各主力月合約的持倉(cāng)量也有小幅的增加。

　　基本面分析： 加拿大小麥局在12月16日發(fā)布了2004/05年度的聯(lián)營(yíng)銷售回報(bào)(PRO)展望報(bào)告，其中制粉小麥的PRO和11月份相比從持平到下調(diào)3加元不等，杜倫麥的PRO調(diào)低了每噸3加元。CWB表示，由于全球范圍內(nèi)的小麥產(chǎn)量龐大，制約了小麥價(jià)格的上漲空間。

　　上周，加拿大小麥局再次否認(rèn)有關(guān)中國(guó)談判取消采購(gòu)加麥的謠言，并重申加拿大有能力履行對(duì)中國(guó)的小麥出口合同。但是小麥局官員也承認(rèn)今年的低溫天氣造成加拿大的一些質(zhì)量等級(jí)的小麥供應(yīng)吃緊。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)2004年加拿大的小麥中評(píng)級(jí)為1級(jí)和2級(jí)的制粉小麥所占比例只有30%，而上年這一比例高達(dá)90%，歷史平均比例也達(dá)到60%左右。

　　上周法國(guó)從敦克爾克港口裝出17,000噸小麥，目的地為中國(guó)。另?yè)?jù)中國(guó)媒體報(bào)道，近期有一船法國(guó)制粉軟小麥將會(huì)運(yùn)抵天津港，也是多年來(lái)運(yùn)抵我國(guó)的第一船法國(guó)小麥。預(yù)計(jì)2004/05年度法國(guó)將會(huì)對(duì)我國(guó)至少出口70萬(wàn)噸小麥。

　　綜合分析：從今天小麥?zhǔn)袌?chǎng)的走勢(shì)來(lái)看，預(yù)計(jì)后市小麥?zhǔn)袌?chǎng)有可能繼續(xù)呈小幅震蕩上揚(yáng)的走勢(shì)。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　大連玉米(資訊 論壇)：小幅收高

　　CBOT玉米評(píng)述：

　　上周五，CBOT市場(chǎng)3月份玉米合約收高1美分，報(bào)每蒲式耳204.5美分；5月玉米合約收高0.5美分，報(bào)每蒲式耳211.75美分。

　　由于本周是2004年的最后一個(gè)完整的交易周，一些投機(jī)空頭回補(bǔ)平倉(cāng)，提振期價(jià)反彈。全天交易量極為清淡，期價(jià)在大部分時(shí)間里盤(pán)級(jí)而下，直到尾盤(pán)才開(kāi)始走高。

　　DCE玉米價(jià)格走勢(shì)：

　　今天大連市場(chǎng)C0505合約以1167開(kāi)盤(pán)后震蕩走高，終盤(pán)報(bào)1168，上漲5點(diǎn)。成交和持倉(cāng)分別為180390和176578。

　　基本面分析：

　　目前吉林、黑龍江兩省國(guó)有糧庫(kù)貸款資金仍未到位，黑龍江省部分資金已經(jīng)達(dá)到個(gè)別國(guó)有糧庫(kù)手中，但是受到價(jià)格和天氣影響，收購(gòu)進(jìn)度非常緩慢。大連港口內(nèi)可供應(yīng)陳玉米幾乎出盡，剩余少部分由于質(zhì)量較差，無(wú)法進(jìn)入流通環(huán)節(jié)，加上近期東北地區(qū)連降大雪，交通不變，收購(gòu)進(jìn)度明顯減緩，造成港內(nèi)玉米價(jià)格保持堅(jiān)挺。

　　今日，吉林公主嶺黃龍公司自然水玉米(30%)收購(gòu)價(jià)為810元/噸，與上周持平。折合安全水(14%國(guó)標(biāo)二等)為995元/噸。目前，日收購(gòu)量在1600噸左右。吉林長(zhǎng)春大成玉米公司自然水(31%-32%)新玉米收購(gòu)價(jià)為780-800元/噸，與上周持平。折合安全水(14%國(guó)標(biāo)二等)為997元/噸。目前，日收購(gòu)量在3000噸左右。

　　綜合分析：

　　今日C0505合約期價(jià)在空頭離場(chǎng)和新多入市的共同推動(dòng)下出現(xiàn)小幅上漲。現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格由于玉米供給出現(xiàn)空擋保持堅(jiān)挺。期貨市場(chǎng)始終對(duì)東北玉米脫粒上市存在心理壓力。筆者認(rèn)為今年實(shí)行的“直接補(bǔ)貼”農(nóng)業(yè)政策將會(huì)對(duì)往年同期出現(xiàn)的農(nóng)民拋售行情產(chǎn)生一定的抑制作用，后期即便東北玉米大量脫粒上市，但在兩節(jié)迫近的情況下，價(jià)格出現(xiàn)大幅下挫的可能性并不大。

　　小月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：震蕩收低

　　國(guó)際市場(chǎng)走勢(shì)及相關(guān)指數(shù)：

　　紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周五受投機(jī)性基金買盤(pán)推動(dòng)收高。下周市場(chǎng)可能將繼續(xù)攀升。指標(biāo)3月期約收高0.67美分至每磅44.13，,交易區(qū)間為43.30-44.15。5月合約漲0.59美分至每磅44.08美分。遠(yuǎn)月合約上漲0.10到1.00美分。

　　12月17日Cotlook A(FE)指數(shù)為47.50美分/磅，合人民幣10104元；Cotlook A(NE)指數(shù)為48.50美分/磅，合人民幣10312元。12月17日美國(guó)七大現(xiàn)貨市場(chǎng)陸地棉平均價(jià)格為42.38美分/磅。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)走勢(shì)及相關(guān)指數(shù)：

　　今天鄭州市場(chǎng)CF503合約以12215開(kāi)盤(pán)，全天期價(jià)伴隨著持倉(cāng)減少震蕩收低，終盤(pán)報(bào)12220，下跌15點(diǎn)。成交和持倉(cāng)分別為14316和24098。

　　12月17日Cncotton A指數(shù)(328)11198，下跌3點(diǎn)。12月20日CC Index(328)報(bào)11303元/噸，下跌6點(diǎn)。12月17日美棉到港報(bào)價(jià)，孟菲斯和德克薩斯地區(qū)的427級(jí)報(bào)47.90美分/磅，合人民幣10156元，澳棉到港價(jià)格(328級(jí))59.25美分/磅，合人民幣12515元。

　　基本面情況：

　　據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)報(bào)道，2005年的89.4萬(wàn)噸棉花進(jìn)口配額將于12月底前發(fā)放至紡織企業(yè)手中，同時(shí)還有本年度可用的2004年配額30-50萬(wàn)噸，紡織企業(yè)可支配的進(jìn)口配額數(shù)量在120-140萬(wàn)噸之間。據(jù)估計(jì)，9-11月份，中國(guó)企業(yè)進(jìn)口簽約量約在20萬(wàn)噸左右。

　　中國(guó)WTO紡織品協(xié)定談判代表李月印19日出席"中國(guó)紡織業(yè)如何迎戰(zhàn)后配額時(shí)代"高峰論壇時(shí)預(yù)測(cè)，中國(guó)對(duì)部分紡織品加征的出口關(guān)稅稅率總體可能在2%-4%左右。李月印分析說(shuō)，稅率不會(huì)太高，也不必太高。總體稅率估計(jì)在2%-4%，但某些產(chǎn)品也可能高達(dá)10%。征稅范圍應(yīng)該是胸衣、袍服等"敏感"類別。按規(guī)定，具體的征稅產(chǎn)品類別和稅率，將由國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)正式對(duì)外公布。據(jù)悉，最終結(jié)果可能在12月23日發(fā)布。

　　12月17日，各地3級(jí)籽棉主流收購(gòu)均價(jià)為2.21元/斤，與16日持平，按照衣分35.71%、棉籽0.59元/斤計(jì)算，折合中國(guó)棉花收購(gòu)價(jià)格指數(shù)(CNCotton S)為10581元/噸，較16日上漲3元/噸。

　　綜合分析：

　　今日CF503合約震蕩收低，5日均線對(duì)期價(jià)仍然有支撐，MACD指標(biāo)紅柱繼續(xù)放大。兩節(jié)前的需求增長(zhǎng)會(huì)對(duì)價(jià)格起到一定的提振作用，但反彈空間應(yīng)該不會(huì)很大。棉價(jià)的中長(zhǎng)期走勢(shì)將更多取決于國(guó)家的宏觀調(diào)控政策，包括國(guó)家收儲(chǔ)政策，進(jìn)口政策以及進(jìn)口配額的發(fā)放數(shù)量和時(shí)機(jī)。

　　小月