一德期貨：12月17日農(nóng)業(yè)產(chǎn)品日報分析

　　連豆連粕：大幅下跌

　　CBOT走勢：美國時間12月16日周四，CBOT大豆(資訊 論壇)主要月合約高開2-3美分，盤初期價繼續(xù)小幅上沖，但隨著1月合約嘗試近期雙重頂部價位552美分受阻，期價開始穩(wěn)步回落，最終各合約以下跌1-4美分收盤。1月合約開盤548美分，最高551 1/2美分，最低544美分，收盤544 1/2美分，下跌1 1/2美分；3月合約開盤548美分，最高549 1/2美分，最低 541美分，收盤542美分，下跌3 1/4美分。

　　大連市場：今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場總體呈低開低走，大幅下跌的走勢。其中A0505合約早盤以次高點(diǎn)2642點(diǎn)開盤，之后最低到2592點(diǎn)，終盤報收于次低點(diǎn)2593點(diǎn)，比昨日結(jié)算價下跌59點(diǎn)。M0505合約早盤也以次高點(diǎn)2205點(diǎn)開盤，盤中最低到2148點(diǎn)，終盤報收于2150點(diǎn)，下跌63點(diǎn)。總的來看，今天各主力月合約的成交很活躍，各主力月合約的持倉量也有較大幅的減少。

　　基本面分析：美國農(nóng)業(yè)部的出口銷售報告顯示，截止12月9日一周美國大豆凈出口銷售87.1萬噸，高于市場預(yù)測的50-70萬噸區(qū)間，較前一周增長86%；中國新購進(jìn)40.63萬噸，而前一周為-1.06萬噸。分析師稱，本周美國大豆出口及中國購買都有了恢復(fù)性增長，這可能與買家在假期前提前采購有關(guān)。盡管海運(yùn)費(fèi)已開始走弱，但近期CBOT大豆期價的反彈使進(jìn)口商成本并沒有下降。有市場傳聞稱，由于壓榨利潤低迷，中國買家又開始撤出美國大豆市場。由于農(nóng)場主依舊惜售，目前美國大豆現(xiàn)貨價格仍較為堅(jiān)挺。

　　周四，美國海灣地區(qū)12月份交貨的大豆升水報價為68美分/蒲式耳，較前日上漲3美分。但是隨著美國新稅收年度的開始及南美大豆收獲期的迫近，預(yù)計(jì)1月份農(nóng)場主的大豆現(xiàn)貨銷售速度將會加快。

　　南美方面，據(jù)巴西統(tǒng)計(jì)局最新預(yù)測，2004-05年度巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)6324萬噸，較上年度提高28.5%。目前這一預(yù)測處于巴西農(nóng)業(yè)部6140萬噸和美國農(nóng)業(yè)部6450萬噸的預(yù)測數(shù)據(jù)之間。當(dāng)前南美大豆主產(chǎn)區(qū)的作物生長條件仍較為理想，預(yù)計(jì)未來幾天巴西大部及阿根廷北部仍將出現(xiàn)降雨。消息稱目前巴西地區(qū)氣溫較高，但不會對作物生長構(gòu)成威脅。

　　綜合分析：今天大豆豆粕市場下跌的幅度較大，但是持倉也有較大幅的減少，預(yù)計(jì)其后市可能不會再繼續(xù)大幅的走低，呈整理走勢的可能性較大。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：震蕩整理

　　外盤市場：CBOT小麥期貨16日收盤跌幅加深，成交量稀少。小麥期價早盤上漲，但很快受限于阻力位，歸結(jié)于尚無利多因素引發(fā)新一輪的空頭回補(bǔ)。少許空頭回補(bǔ)促使CBOT3月小麥于前三個交易日收高。盡管如此，CBOT3月小麥回吐了早盤絕大部分漲幅。該合約16日下跌5美分，報收每蒲式耳2.97 1/2美元。追隨CBOT小麥跌勢，16日KCB3月小麥下跌3 3/4美分，報收每蒲式耳3.35美元。MGE3月合約下跌2 1/2美分，報收每蒲式耳3.46 3/4美元。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥?zhǔn)袌隹傮w呈震蕩的走勢。其中WS505早盤以1681點(diǎn)開盤，盤中最低到1679點(diǎn)，最高到1691點(diǎn)，最終報收于1685點(diǎn)，小漲3點(diǎn)；WT505早盤以1599點(diǎn)開盤，盤中最低到1597點(diǎn)，最高到1605點(diǎn)，最終報收于1603點(diǎn)，小漲4點(diǎn)。總的來看，今天各主力月合約的成交較活躍，各主力月合約的持倉量也有小幅的增加。

　　基本面分析：美國農(nóng)業(yè)部16日公布的出口銷售報告顯示，美國12月9日一周小麥出口銷售394,600公噸，低于前周23%，低于四周平均11%。此前預(yù)期為350,000-500,000公噸。尼日利亞成為最大買家，其購入125,000公噸美國小麥。此外，墨西哥、日本、哥倫比亞和馬來西亞分別購入40,000公噸美國小麥。

　　綜合分析：從今天小麥?zhǔn)袌龅淖邉輥砜矗�預(yù)計(jì)后市小麥?zhǔn)袌鲇锌赡芾^續(xù)呈小幅震蕩的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　大連玉米(資訊 論壇)：低位整理

　　CBOT玉米評述：

　　周四，CBOT市場3月份玉米合約收低1.5美分，報每蒲式耳203.5美分；5月玉米合約收高1.25美分，報每蒲式耳211.25美分。

　　由于缺乏能夠帶動行情出現(xiàn)突破的因素，大盤繼續(xù)窄幅整體，在沒有主力多頭入市的情況下，期價選擇盤級而下。

　　周四美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口銷售報告顯示截止到12月9日的一周，美國玉米凈銷售量達(dá)到636,700噸，低于業(yè)內(nèi)預(yù)期的70萬噸到90萬噸，比一周前低了30%，比四周均值低了28%，也比去年同期的凈銷售量低了9%。

　　DCE玉米價格走勢：

　　今天大連市場C0505合約以1166低盤，全天期價低位整理，終盤報1163。成交和持倉分別為250710和172702。

　　基本面分析：

　　最近廣東地區(qū)玉米到貨量較前幾日明顯減少,這和北方港口貨源有限有直接關(guān)系。當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商對玉米價格反彈信心增加，飼料商對港口玉米的關(guān)注度日趨升溫。近期黑龍江省鐵路運(yùn)輸緊張問題已經(jīng)有所顯露，東北整體運(yùn)輸力度雖然較去年有所增加，但是車皮問題依舊會嚴(yán)重制約玉米外運(yùn)，再加上東北地區(qū)新玉米上市進(jìn)度明顯遲于去年，加大了廣東當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商對玉米價格反彈的信心。飼料企業(yè)似乎對今年玉米大豐收的利空因素消化速度較慢，仍然不愿意提前備貨，心存僥幸心理。

　　今日，吉林公主嶺黃龍公司自然水玉米(30%)收購價為810元/噸，與昨日持平。折合安全水(14%國標(biāo)二等)為995元/噸。目前，日收購量在1600噸左右。吉林長春大成玉米公司自然水(31%-32%)新玉米收購價為780-800元/噸，與昨日持平。折合安全水(14%國標(biāo)二等)為997元/噸。目前，日收購量在3000噸左右。

　　綜合分析：

　　今日C0505合約期價在基本面仍沒有任何利好消息的影響下出現(xiàn)下滑，市場對東北玉米脫粒上市產(chǎn)生一定的心理壓力。筆者認(rèn)為今年實(shí)行的“直接補(bǔ)貼”農(nóng)業(yè)政策將會對往年同期出現(xiàn)的農(nóng)民拋售行情產(chǎn)生一定的抑制作用，后期即便東北玉米大量脫粒上市，但在兩節(jié)迫近的情況下，價格出現(xiàn)大幅下挫的可能性并不大。

　　小月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：高開走低

　　國際市場走勢及相關(guān)指數(shù)：

　　紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周四受投機(jī)性買盤激勵在清淡的市況中小幅收高。分析師指出，周末前的后續(xù)買盤可能刺激市場進(jìn)一步走強(qiáng)。指標(biāo)3月期約結(jié)算價升0.7美分，報每磅43.46美分。盤中交投區(qū)間介于42.76-43.48。5月合約升0.4美分，報43.49美分。其余各月合約持平至上漲0.3美分不等。

　　12月16日Cotlook A(FE)指數(shù)為47.50美分/磅，合人民幣10104元；Cotlook A(NE)指數(shù)為48.40美分/磅，合人民幣10291元。12月16日美國七大現(xiàn)貨市場陸地棉平均價格為42.11美分/磅。

　　國內(nèi)市場走勢及相關(guān)指數(shù)：

　　今天鄭州市場CF503合約以12250高開后震蕩走低，終盤收于昨日結(jié)算價12220。成交萎縮，只有9946。持倉減至25116。

　　12月16日Cncotton A指數(shù)(328)11201，下跌16點(diǎn)。12月17日CC Index(328)報11309元/噸，下跌7點(diǎn)。12月16日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區(qū)的427級報47.90美分/磅，合人民幣10156元，澳棉到港價格(328級)59.25美分/磅，合人民幣12515元。

　　基本面情況：

　　由于今年棉花行情較差，山東省明年棉花播種面積受到影響，2005年山東棉種需求量將有所下降，省內(nèi)所制棉種將不僅能夠滿足供應(yīng)，還會略有剩余。美國農(nóng)業(yè)部周四公布的棉花周度出口銷售報告顯示截至到12月9日當(dāng)周，美國陸地棉凈銷售233,900包，較上周低31%，較四周平均值低7%，對市場構(gòu)成利空。

　　12月16日，各地3級籽棉主流收購均價為2.21元/斤，較15日上漲0.01元/斤，按照衣分35.78%、棉籽0.59元/斤計(jì)算，折合中國棉花收購價格指數(shù)(CNCotton S)為10578元/噸，較15日上漲12元/噸。

　　綜合分析：

　　今日CF503合約以一根陰線報收，5日均線對期價仍然有很大支撐，MACD指標(biāo)紅柱放大。筆者認(rèn)為在現(xiàn)貨市場狀況沒有改觀的情況下，后勢出現(xiàn)震蕩走勢的可能性比較大。兩節(jié)前的需求增長會對價格起到一定的提振作用，但反彈空間應(yīng)該不會很大。棉價的中長期走勢將更多取決于國家的宏觀調(diào)控政策，包括國家收儲政策，進(jìn)口政策以及進(jìn)口配額的發(fā)放數(shù)量和時機(jī)。

　　小月