北方期貨：12月14日國內期貨行情點評

　　受昨晚美盤強勁上漲的影響，今日國內連豆連粕主力合約跳空高開，但隨后受到今日亞洲電子盤小幅走低的影響，震蕩走低。501大豆(資訊 論壇)出現多頭平倉盤，在開盤不久后快速走低；505大豆除了一些多頭斬倉盤，還有大量新多頭和空頭同時開倉，尾盤價格保持了平穩態勢。

　　昨晚美國農業部公布的出口檢驗周報略顯偏空，報告顯示，美國12月9日一周大豆出 口檢驗總計2567.3萬蒲式耳，低于預期的3200-3400萬蒲式耳，反映出近期市場需求略顯疲弱，這給今日亞洲電子盤帶來利空打壓。

　　此外，今晚美國油籽加工商協會(NOPA)將公布11月大豆壓榨數據，市場分析師預計11月份的大豆壓榨量將降低到1.45億蒲式耳，低于上月的壓榨量1.48136億蒲式耳。這也是打壓今日電子盤價格的因素之一，如果報告數據如分析師的預測，價格將進一步走低，反之則將走高，建議投資者關注。

　　由于種植利潤降低以及緊縮信貸政策，巴西大豆遠期銷售一直進展緩慢。據巴西植物油行業協會(Abiove)周一公布統計，截止11月31日，巴西2005/06年度(2-1月)大豆出口登記量為73.7萬噸，遠低于去年同期的530萬噸水平。這也給市場帶來利空打壓。

　　另在阿根廷東北部地區發現亞洲大豆銹菌病，這是該國2004年首次發現這種真菌，本季度發現時間較早，農民們還在播種新大豆。這對該國后期大豆生長帶來巨大隱患，銹病的爆發一方面需要大量噴灑農藥，這就會提高大豆種植成本；另一方面，如果農藥的防治作用不明顯，銹病會使單產水平大幅降低。因此，建議投資者關注在未來一段時間，阿根廷大豆種植農戶對銹病的防治是否有利，此外，該病很可能在巴西也將出現。屆時，給國際大豆期價將帶來巨大利多。建議投資者關注。

　　再看國內，據有關機構統計，12月上旬，國內各港口進口大豆到貨量較11月下旬明顯減少，總共約為55萬噸。由于11月份的到貨量非常龐大，目前壓榨廠并不缺豆，而且，目前國內的豆粕(資訊 論壇)需求又趨于疲軟，因此，國內大豆價格后市能否繼續上漲有待進一步觀測近期國內對豆粕的需求，在印尼西努沙登拉的幾個地區又出現禽流感，因此提醒投資者注意禽流感是否會蔓延到我國。

　　操作上，建議505大豆多單減倉(如50%)，剩余多單謹慎持有，止損點可設于2647。

　　受大豆高走影響，今日大連玉米(資訊 論壇)主力合約505玉米合約高開低走，價格回落到5日均線上方。亞洲電子盤小幅走低。

　　近期，國際海運費快速回落，增加了美國玉米出口的競爭力，這也是近期美國玉米價格暫時出現止跌反彈的原因之一；然而海運費率的下跌，影響了國內玉米出口的競爭力，這也是近期國內大連港玉米價格出現小幅下跌的原因。

　　2005年起，我國在加入世貿談判中所獲得的過渡期就基本結束，我們已經進入到后過渡期階段。按照加入世貿組織的承諾，2005年我國關稅總水平將降至10.1%，其中2005年農產品關稅水平降至15.35%，關稅配額數量達到最高點，其中玉米的關稅配額量達到國內生產量的6%。這將有利于我國東北地區玉米的出口，以及南方地區玉米的進口，有利于增加國內玉米價格與國際玉米價格的關聯程度。

　　505玉米多單暫時退場。

　　原蓓

　　今日鄭州棉花(資訊 論壇)低開高走，繼續震蕩上漲，但上漲的幅度有限。503棉花以12180開盤，之后在多頭推動下強勁上漲，最高12220，隨之震蕩盤整，收盤收在12215，持倉量先增后減。

　　紐約期貨繼上個交易日對美國農業部的利空產需預測做出反應之后，走出了產需預測公布當日的陰影，投機買盤數量增多，合約價格出現小幅反彈。業內分析認為，由于USDA月報數字在市場預料范圍之內，因此紐約期貨并未出現大的波動。如果美棉出口繼續保持穩定增長，期貨價格應當不會跌破40美分。

　　雖然紐約期貨并未對美國農業部的利空報告產生強烈反應，現貨商仍對各品種報價小幅下調。但由于西非等地區棉價堅挺，因此棉商下調價格的幅度也很有限。國際市場期貨價格雖有波動，但整體表現平穩。隨著價格下跌，吸引部分購買，導致部分品種報價趨穩。另外，美棉質量檢驗報告顯示高等級棉資源相對緊缺。

　　當日，各地籽棉收購價格總體穩定、局部漲跌互現。各地3級籽棉主流收購均價為2.22元/斤，較10日上漲0.01元/斤，按照衣分35.60%、棉籽0.61元/斤計算，折合中國棉花收購價格指數(CNCotton S)為10609元/噸，較10日上漲31元/噸。

　　綜合來看， 產量的利空因素目前對市場已經不形成很大的壓力，現貨市場小幅波動，后期價格有反彈的趨勢，鄭州棉花底部已基本確立，后市反彈可能性很大，從圖形上看，3月棉花從底部開始反彈，但反彈的力度和幅度都很小，這與市場的整體壓力有關。因為下跌的空間有限，同時預計后市會震蕩緩慢上行，操作上可適當開多，中長線持有。

　　張洪波