一德期貨：12月14日農(nóng)業(yè)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)分析

　　連豆連粕：高開(kāi)低走 小幅上揚(yáng)

　　CBOT走勢(shì)：美國(guó)時(shí)間12月13日周一，CBOT大豆(資訊 論壇)各主要月合約受隔夜電子盤先行上漲4-5美分影響跳空高開(kāi)10-11美分，盤初期價(jià)下探但沒(méi)能完全回補(bǔ)當(dāng)日缺口，隨后繼續(xù)穩(wěn)步上推，盤中1月最高漲幅曾達(dá)19美分，后半截盤略有回落，最終各月以上漲12-14美分收盤。1月合約開(kāi)盤543 3/4美分，最高552美分，最低540 1/2美分，收盤546 3/4美分， 上漲13 3/4美分；3月合約開(kāi)盤544美分，最高549 1/2美分，最低539 1/2美分，收盤546美分，上漲13美分。

　　大連市場(chǎng)：今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場(chǎng)總體呈高開(kāi)低走，小幅上揚(yáng)的走勢(shì)。其中A0505合約早盤以2660點(diǎn)開(kāi)盤，盤中最高到2668點(diǎn)，之后一路震蕩走低，最低到2648點(diǎn)，終盤報(bào)收于2650點(diǎn)，比昨日結(jié)算價(jià)上漲29點(diǎn)。M0505合約早盤以2219點(diǎn)開(kāi)盤，盤中最高到2238點(diǎn)，終盤報(bào)收于次低點(diǎn)2215點(diǎn)，上漲24點(diǎn)。總的來(lái)看，今天各主力月合約的成交很活躍，大豆主力月合約的持倉(cāng)量變化不大，豆粕主力月合約的持倉(cāng)有較大幅度的增加。

　　基本面分析：美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布消息稱，中國(guó)新購(gòu)進(jìn)13.5萬(wàn)噸美國(guó)2004年度大豆，從而證實(shí)了有關(guān)中國(guó)近期購(gòu)買了3-5船美國(guó)大豆的傳聞。目前國(guó)際海運(yùn)費(fèi)受原油價(jià)格下跌影響自高點(diǎn)滑落，這對(duì)美國(guó)大豆出口需求是個(gè)利好。由于美國(guó)農(nóng)場(chǎng)主依舊惜售，美國(guó)大豆現(xiàn)貨價(jià)格保持堅(jiān)挺。周一，美國(guó)海灣地區(qū)12月船期大豆CIF升水報(bào)價(jià)為65美分/蒲式耳，較上周五上漲2美分。不過(guò)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的大豆出口檢驗(yàn)報(bào)告還是多少令市場(chǎng)有些失望。截止12月9日一周美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為2567.3萬(wàn)蒲式耳(69.87萬(wàn)噸)，低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的3200-3400萬(wàn)蒲式耳區(qū)間；其中發(fā)往中國(guó)的數(shù)量為963.6萬(wàn)蒲式耳(26.22萬(wàn)噸)。南美方面，目前南美大豆主產(chǎn)區(qū)地表水分充足，作物生長(zhǎng)條件繼續(xù)保持理想。預(yù)計(jì)未來(lái)幾天大部分地區(qū)以干燥天氣為主，降雨主要分布在巴西中部。隨著南美大豆播種已臨近尾聲，未來(lái)4-6周的天氣狀況對(duì)大豆最終產(chǎn)量影響較為關(guān)鍵。此外，阿根廷官方周一證實(shí)，今年在東北部地區(qū)首次發(fā)現(xiàn)了大豆銹病，時(shí)間比往年有所提前。

　　綜合分析：從今天大豆豆粕市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)看，預(yù)計(jì)其后市短期內(nèi)有可能呈震蕩的走勢(shì)。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：震蕩整理

　　外盤市場(chǎng)：CBOT小麥期貨周一收盤多數(shù)上揚(yáng)，但回吐了部分早盤漲幅。事實(shí)上，主力合約收于盤中低點(diǎn)。周一，CBOT3月小麥上漲2 1/2美分，報(bào)收每蒲式耳2.99美元。KCBT3月小麥持平于每蒲式耳3.35 1/4美元。MGE3月小麥上漲1/2美分，報(bào)每蒲式耳3.48 3/4美元 。

　　鄭州市場(chǎng)：今天鄭州小麥?zhǔn)袌?chǎng)總體呈震蕩的走勢(shì)。其中WS505早盤以1679點(diǎn)開(kāi)盤，盤中最低到1673點(diǎn)，最高到1693點(diǎn)，最終報(bào)收于1684點(diǎn)，小漲2點(diǎn)；WT505早盤以1610點(diǎn)開(kāi)盤，盤中最低到1605點(diǎn)，最高到1620點(diǎn)，最終報(bào)收于1610點(diǎn)，小跌7點(diǎn)。總的來(lái)看，今天各主力月合約的成交較活躍，各主力月合約的持倉(cāng)量有小幅的增加。

　　基本面分析：上周末，埃及國(guó)家通用商品供應(yīng)總局購(gòu)買60,000噸美國(guó)軟紅冬麥和120,000噸法國(guó)小麥，船期為1月底。

　　美國(guó)周度出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，美國(guó)12月9日一周小麥出口檢驗(yàn)總計(jì)1370萬(wàn)蒲式耳，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于12月2日一周的2470萬(wàn)蒲式耳，但高于03年同期的1180萬(wàn)蒲式耳。當(dāng)前市場(chǎng)年度，美國(guó)小麥出口檢驗(yàn)與上年市場(chǎng)年度大致相符。

　　綜合分析：從今天的走勢(shì)來(lái)看，預(yù)計(jì)后市小麥?zhǔn)袌?chǎng)有可能繼續(xù)呈小幅震蕩的走勢(shì)。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　大連玉米(資訊 論壇)：高開(kāi)走低

　　CBOT玉米評(píng)述：

　　周一，CBOT市場(chǎng)12月份玉米合約收高3.5美分，報(bào)每蒲式耳204.75美分；3月玉米合約收高3.5美分，報(bào)每蒲式耳212.5美分。

　　由于商品基金持有巨量?jī)艨諉�、市�?chǎng)缺乏新的消息可供玉米期市炒作、技術(shù)指標(biāo)超買的一些原因引發(fā)了基金空頭回補(bǔ)。大豆和小麥期貨價(jià)格的上漲以及現(xiàn)貨市場(chǎng)上農(nóng)民惜售，為玉米反彈帶來(lái)有利支持。但是分析師表示，這只是熊市行情中的一波技術(shù)性反彈而已，因?yàn)橛衩椎幕�本面依然利空，美�?guó)中西部地區(qū)的玉米供應(yīng)依然達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的龐大水平。

　　DCE玉米價(jià)格走勢(shì)：

　　今天大連市場(chǎng)C0505合約以1175開(kāi)盤，期價(jià)沖高后回落走低，終盤報(bào)1166，下跌1點(diǎn)。成交和持倉(cāng)分別為194226和190490。

　　基本面分析：

　　國(guó)際市場(chǎng)上由于船運(yùn)費(fèi)率回落以及玉米市場(chǎng)基本面利空，今后一周內(nèi)提供給亞洲買家的玉米升水可能略微下跌。但是隨著年底臨近，為了少交稅，也出于明年價(jià)格上漲的預(yù)期，美國(guó)農(nóng)戶不愿出售玉米庫(kù)存，這可能會(huì)導(dǎo)致玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)吃緊，進(jìn)而限制了玉米升水的下跌潛力。

　　禽流感在印尼的出現(xiàn)再次將給亞洲地區(qū)的養(yǎng)殖業(yè)造成一定影響，給飼料消費(fèi)帶來(lái)壓力。

　　今日，吉林公主嶺黃龍公司自然水玉米(30%)收購(gòu)價(jià)為810元/噸，與昨日持平。折合安全水(14%國(guó)標(biāo)二等)為995元/噸。目前，收購(gòu)量有所減少，日收購(gòu)量在1600噸左右。吉林長(zhǎng)春大成玉米公司自然水(31%-32%)新玉米收購(gòu)價(jià)為780-800元/噸，與昨日持平。折合安全水(14%國(guó)標(biāo)二等)為997元/噸。目前，收購(gòu)量有所減少，日收購(gòu)量在3000噸左右。

　　綜合分析：

　　今日C0505合約開(kāi)盤就報(bào)出了自9月28日以來(lái)的新高點(diǎn)1175，隨后期價(jià)再次走高達(dá)到1180后回落。筆者認(rèn)為在期價(jià)逐步企穩(wěn)的情況下，投資者可考慮短線做多時(shí)機(jī)。

　　小月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：高開(kāi)高走

　　國(guó)際市場(chǎng)走勢(shì)及相關(guān)指數(shù)：

　　NYBOT棉花期貨周一收升,并接近當(dāng)日高點(diǎn),主要受貿(mào)易和投機(jī)性買盤的激勵(lì)。市場(chǎng)交投清淡。指標(biāo)3月期約攀升0.91美分,報(bào)每磅43.22美分。交投區(qū)間介于42.6-43.25。5月合約升0.6美分,報(bào)43.4美分。其他月份合約漲0.2-0.49美分不等。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，由于USDA月報(bào)數(shù)字在市場(chǎng)預(yù)料范圍之內(nèi)，因此紐約期貨并未出現(xiàn)大的波動(dòng)。如果美棉出口繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，期貨價(jià)格應(yīng)當(dāng)不會(huì)跌破40美分。

　　12月13日Cotlook A(FE)指數(shù)為47.40美分/磅，合人民幣10083元；Cotlook A(NE)指數(shù)為48.50美分/磅，合人民幣10312元。12月13日美國(guó)七大現(xiàn)貨市場(chǎng)陸地棉平均價(jià)格為41.98美分/磅。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)走勢(shì)及相關(guān)指數(shù)：

　　今天鄭州市場(chǎng)CF503合約以12180高開(kāi)，隨后期價(jià)一路走高，終盤報(bào)12215，上漲85點(diǎn)。成交和持倉(cāng)放量分別為20850和25956。

　　12月13日Cncotton A指數(shù)(328)11224，下跌14點(diǎn)。12月14日CC Index(328)報(bào)11323元/噸，下跌6點(diǎn)。12月13日美棉到港報(bào)價(jià)，孟菲斯和德克薩斯地區(qū)的427級(jí)報(bào)48.70美分/磅，合人民幣10322元，澳棉到港價(jià)格(328級(jí))58.85美分/磅，合人民幣12432元。

　　基本面情況：

　　中儲(chǔ)棉信息中心有關(guān)人士最近表示，2004/2005年度前期我國(guó)棉價(jià)上行有較大的難度。其原因很多：首先是紡織行業(yè)出口形勢(shì)不容樂(lè)觀，紡織品出口數(shù)量減少，并出現(xiàn)了6年來(lái)的首次下降，很難對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)形成有效的支撐；其次是棉花購(gòu)銷市場(chǎng)不活躍，新棉花供應(yīng)相對(duì)充足，供銷社系統(tǒng)購(gòu)棉進(jìn)度緩慢。最后是國(guó)際棉花價(jià)格低迷，央行升息和國(guó)家實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策客觀上增加了企業(yè)的資金運(yùn)行成本。這些因素都在影響著棉價(jià)的抬升。

　　2003/2004年度國(guó)內(nèi)庫(kù)存已經(jīng)降低到五年來(lái)最低水平。盡管國(guó)內(nèi)的棉花產(chǎn)量增加，但是中國(guó)是全球最大的棉花生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，受紡織品配額制度明年廢除的帶動(dòng)，2005年度我國(guó)紡織生產(chǎn)和出口有較大的增長(zhǎng)潛力，國(guó)內(nèi)棉花供需仍將存在較大缺口。2003/2004年度我國(guó)的棉花進(jìn)口量是198萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2004/2005年度的棉花進(jìn)口量應(yīng)在170萬(wàn)噸左右，這樣才能保持棉花市場(chǎng)的穩(wěn)定。

　　12月13日，各地3級(jí)籽棉主流收購(gòu)均價(jià)為2.22元/斤，較10日上漲0.01元/斤，按照衣分35.60%、棉籽0.61元/斤計(jì)算，折合中國(guó)棉花收購(gòu)價(jià)格指數(shù)(CNCotton S)為10609元/噸，較10日上漲31元/噸。

　　綜合分析：

　　今日CF503合約在外盤走高的帶動(dòng)下高開(kāi)高走。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格較上周有所回升。筆者認(rèn)為今日期價(jià)的上漲只是技術(shù)上的反彈調(diào)整，后期期價(jià)仍存在繼續(xù)下跌可能，12000附近有支撐。棉價(jià)的中長(zhǎng)期走勢(shì)將更多取決于國(guó)家的宏觀調(diào)控政策，包括國(guó)家收儲(chǔ)政策，進(jìn)口政策以及進(jìn)口配額的發(fā)放數(shù)量和時(shí)機(jī)。

　　小月