北方期貨：12月10日國內期貨行情點評

　　今日鄭州棉花(資訊 論壇)高開低走，繼續大幅震蕩，市場仍然偏弱，503棉花以12180開盤，之后震蕩走低，，最低1212145，尾市出現反彈，收盤收在12165，與昨日收盤持平。持倉持續減少。

　　紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周四微幅收高,在清淡市況中受到投機性買盤推動.市場人士在周五關鍵的美國農業部月度棉花供需報告公布前進行最後的部位調整.指標3月期 約上漲0.26美分,報每磅42.86美分.交投區間為42.60-43.05.

　　12月9日，美國農業部公布的棉花出口報告顯示，11月26日-12月2日，美國陸地棉凈出口量為7.7萬噸，較前周增長了81%，較前四周增長了64%，創下本年度最高記錄。當日，3月期權買盤有所增加，大部分合約均出現小幅上漲。

　　據中國海關總署最新統計數據顯示，11月份我國紡織品服裝出口總額為87.79億美元，其中，紡織品(包括紡織紗線、織物及制品)出口金額為31.12億美元，較前月增加3.11億美元；服裝(包括服裝及衣著附件)出口額為56.67億美元，與前月基本持平。

　　綜合來看，昨日發布的美棉出口周報顯示上周出口業績創本年度新高，但期貨市場并未對這個利好報告產生任何反應。目前市場關注周五USDA報告關于美國、中國、印度和巴基斯坦的棉花產量預測，但關注的焦點主要集中在對消費的預測上。國內各地籽棉收購價格總體穩定、局部偏弱。各地3級籽棉主流收購均價為2.22元/斤，較8日下跌0.01元/斤。鄭州棉花弱市不改，但價格處于前期的低點，有很強的支撐，但大幅反彈的可能性仍然很小，操作上建議繼續觀望。

　　張洪波

　　今日亞洲電子盤小幅走低，而國內連豆連粕主力合約尾盤強勁拉升上漲，501大豆(資訊 論壇)在次突破2800，最高達到2804，這是近期第一次美盤和國內連豆行情出現明顯分化。

　　主要原因在于兩國之間的大豆進出口貿易同比去年，步伐放慢導致區域性出現供求力量的不平衡。

　　先從美國看，在昨晚美國農業部的出口銷售周報上中，截止12月2日，美國2004-05年度(9月-8月)大豆累計銷售量為1657.68萬噸，低于去年同期的1934.78萬噸水平；中國累計購買美國新大豆673.23萬噸，去年同期為735.16萬噸。產量已經是大幅增加了，可是出口卻減少了，這就會給庫存帶來十分大的壓力，就今晚的月度報告中，市場分析師都紛紛抬高對美國大豆期末庫存1800萬蒲式耳的預期，因此，這對目前美國大豆期貨價格形成了決定性的利空壓制。

　　南美巴西的情況基本同美國，據巴西外貿部門SECEX發布的出口數據顯示，截止到11月30日，巴西新豆出口登記量累計達到73.68萬噸，去年同期出口登記量為530.4萬噸。

　　再看國內，我國大豆進口主要來自美國、巴西。兩國大豆出口減少就意味著我國進口減少，因此，我國今年大豆產量雖然達到了1750萬噸，但是據美國農業部11月份估算我國04/05年度產需缺口為2020萬噸，03/04年度產需缺口為1870萬噸，目前從我國海關統計的數據看，1-11月份，我國大豆進口量1803萬噸，可以看出無論哪個缺口豆沒有彌補，因此需求的增加勢必會減輕庫存的壓力。這對國內大豆期價形成有力支持。

　　此外，進入12月份以來，隨著“兩節”的需求活躍，居民節日需求也將開始，各地油廠、經銷商開始為節日備貨，尚處于困境的各地油廠也將伺機提價。目前國內油脂市場成交量增加，價格出現回升態勢，山東地區豆油價格一般在6250元/噸，比上月下旬上升2.4%；天津市場價格在6180-6200元/噸，比上月下旬下降0.6%；江蘇市場價格一般在6300元/噸，比上月下旬上升1.4%。這也對國內大豆期貨價格形成有力支持。

　　操作上，建議505大豆上破30日均線(2593)后多單謹慎介入，止損點可設于2592。

　　今日大連玉米(資訊 論壇)主力合約505玉米合約橫盤震蕩，總體保持平穩。亞洲電子盤小幅走低。

　　目前交易商大多保持觀望，等候月度供需報告的出臺，由于今年美國玉米產量大增，而出口總體疲弱，因此市場預計月度報告中將會提高期末庫存的數量。分析師預計月度報告中美國玉米的期末庫存將達到18.19-18.95億蒲式耳，相比上月報告數據為18.19，上一年度實際為9.58億蒲式耳。建議投資者關注。

　　而國內方面狀況卻有所不同，因為據美國農業部預測，我國玉米04/05年度產量在1.26億噸，消費量將達到1.33億，產不足需的情況依然沒有改變；此外，目前國內玉米已經收割完畢，據國家糧油信息中心最新預測，我國玉米今年產量將達到1.317億噸，依然小于需求，因此對期末庫存來說，依然面臨繼續下降的威脅，因此國內玉米的供求關系是完全不同于美國的。建議投資者注意。

　　目前，近期，國內港口比較持穩，據悉，北方大連港口二等玉米平倉價仍在1180-1200元/噸，交易清淡現象近日仍將持續。南方廣東港口玉米價格仍與昨日基本持平。目前，飼料養殖業采購進度近乎停滯，貿易商與采購商對未來廣東港口到貨量極為關注。如當前，廣東港口二等以上玉米成交價在1310-1320元/噸，容重在670-680的玉米成交價仍在1280元/噸。由于當地玉米庫存已不多，購貨商對港口到船信息尤為關注，且小批量地動態補庫一直在持續，這也是抑制廣東玉米價格上漲的重要因素之一。港內貿易商對近期當地玉米價格仍然持樂觀態度。

　　505玉米受到5日均線支撐，未來受到前期高點1170和1173位置的壓力，建議上破1170多單加碼，止損在1168。

　　原蓓