首創(chuàng)期貨：12月8日國(guó)內(nèi)期貨行情點(diǎn)評(píng)

　　高開(kāi)回落，成交量繼續(xù)萎縮

　　今日國(guó)內(nèi)期價(jià)遠(yuǎn)月高開(kāi)回落，上行動(dòng)力不足，成交較昨日繼續(xù)減少，持倉(cāng)量稍有變化，大部分為場(chǎng)內(nèi)交易商之間的轉(zhuǎn)手交易，新進(jìn)投資者參與度加劇減弱。主力CF503合約高開(kāi)12245元，之后期價(jià)即開(kāi)始震蕩下行，全天大多時(shí)間維持在12230元附近小幅盤整，交易后10分鐘，期價(jià)急速下跌，收于當(dāng)日最低12185元，較昨日下跌20點(diǎn)，成交僅為13954手，持倉(cāng)微 增302手，累計(jì)27632手。CF412合約收于12100元，上漲70點(diǎn)，持倉(cāng)756手。

　　近日主要影響市場(chǎng)因素如下。首先，臨近年底，企業(yè)曾一度有所緩解的資金因素重新顯現(xiàn)，面臨還貸、年底職工工資發(fā)放、企業(yè)會(huì)計(jì)核算等因素，企業(yè)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)資金的控制，使流入棉市的資金受阻。其次，近期國(guó)際市場(chǎng)對(duì)于明年1月1日世界紡織品配額取消后中國(guó)因素重新成為焦點(diǎn)：歐盟將要求中國(guó)對(duì)紡織品出口控制在“適度”水平，以避免配額取消之后出現(xiàn)瘋狂增長(zhǎng)現(xiàn)象，并保留采取一定的措施；加拿大宣布至少在紡織品服裝協(xié)議過(guò)渡期結(jié)束之前，加拿大將繼續(xù)保留進(jìn)口許可制；希臘方面表示，2005年1月1日全球紡織品貿(mào)易配額將徹底取消后要求希臘政府向歐盟施壓，采取措施限制從中國(guó)進(jìn)口紡織品。因此對(duì)于國(guó)內(nèi)棉紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)異于“雪上加霜”，棉花(資訊 論壇)市場(chǎng)消費(fèi)也難以得到有效啟動(dòng)。

　　不過(guò)國(guó)際市場(chǎng)上也許會(huì)比國(guó)內(nèi)緊張氣氛有所緩解，首先是約期貨交易所12月7日發(fā)布的持倉(cāng)報(bào)告，截至12月3日，棉花期貨投機(jī)凈空頭率25.4%，較前一周減少1.5%，這已經(jīng)是連續(xù)第7周凈空頭率呈下跌趨勢(shì)；再者業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)本周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的月度報(bào)告可能會(huì)調(diào)低美棉產(chǎn)量；而且近期美國(guó)頻繁遭遇雨雪天氣，美棉質(zhì)量必將有所下降，對(duì)于后期棉市會(huì)有所支撐。

　　從今日行情走勢(shì)圖上來(lái)看，CF503合約日K線以陰線報(bào)收，處于10月底行情小幅反彈的空擋位置，因此基本可以確定目前期價(jià)已經(jīng)脫離10月底以來(lái)的整理平臺(tái)，價(jià)格有進(jìn)一步下跌的趨勢(shì)，一旦繼續(xù)下行，期價(jià)的下一個(gè)目標(biāo)將直逼12030元的低點(diǎn)。從技術(shù)的角度來(lái)看，近3日來(lái)期價(jià)有超速下跌之嫌，預(yù)計(jì)在12200元附近會(huì)窄幅的整理，現(xiàn)貨面難有改觀的背景之下，期價(jià)最終將會(huì)選擇下行穿越。

　　行情描述

　　(一)12月8日大連商品交易所大豆(資訊 論壇)期貨行情

　　(二)大豆501、505前20名最近五天的持倉(cāng)分析

　　信息要攬

　　◆12月7日，芝加哥大豆期貨收盤下跌，主要是因?yàn)槿狈�利多消息支持的情況下，商品基金拋盤成為主宰期價(jià)的主要?jiǎng)恿Γ�基金凈拋�?000手大豆。

　　◆12月9日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布12月份的月度報(bào)告，交易商對(duì)于本次報(bào)告仍有利空預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)測(cè)美國(guó)大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存4.74億蒲式耳，較上月增加1400萬(wàn)蒲式耳。

　　◆今日，河北京津地區(qū)43%蛋白豆粕(資訊 論壇)出廠報(bào)價(jià)2340元/噸，霸州地區(qū)出廠報(bào)價(jià)2360元/噸，市場(chǎng)價(jià)格本周以來(lái)基本保持平穩(wěn)，市場(chǎng)成交情況趨于平淡。

　　◆今日，江蘇張家港地區(qū)43%蛋白豆粕出廠報(bào)價(jià)為2400元/噸，44%蛋白豆粕出廠報(bào)價(jià)為2450元/噸，連云港地區(qū)43%蛋白豆粕出廠報(bào)價(jià)則在2360元/噸。

　　◆今日，黑龍江集賢地區(qū)油用大豆車站發(fā)貨價(jià)格2500-2520元/噸，當(dāng)?shù)囟蛊沙山粌r(jià)格在2180-2220元/噸，市場(chǎng)需求明顯不旺，本地油廠開(kāi)工率低。

　　◆河北和京津地區(qū)四級(jí)豆油出廠價(jià)格昨日出現(xiàn)上漲，當(dāng)前集中出廠價(jià)格為6000-6020元/噸，與上周末相比上漲50-70元/噸，河北地區(qū)四級(jí)豆油價(jià)格與山東省基本持平。

　　◆今日，按照63美分/蒲式耳的美國(guó)大豆FOB基差和72.3美元/噸的海洋運(yùn)費(fèi)推算，1月船期的美國(guó)大豆到港完稅成本2878元/噸，較上周末跌40元/噸。

　　◆近日閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出明年實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策，具體為“控制赤字、調(diào)整結(jié)構(gòu)、推進(jìn)改革、增收節(jié)支”，這標(biāo)志著實(shí)施近7年的積極財(cái)政政策即將調(diào)整取向。

　　◆中國(guó)發(fā)改委近日稱，2004年我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格漲幅約4%，成為1997年來(lái)漲幅最高的一年，以糧食為首的食品類市場(chǎng)價(jià)格成為推動(dòng)物價(jià)上漲的主要因素。

　　信息摘要

　　周三臺(tái)灣早餐大豆采購(gòu)協(xié)會(huì)尋購(gòu)6萬(wàn)噸美國(guó)大豆

　　中國(guó)臺(tái)灣省的早餐大豆采購(gòu)協(xié)會(huì)高雄分部將會(huì)在周三招標(biāo)，尋購(gòu)33,000噸到60,000噸的美國(guó)大豆，從美西發(fā)貨，船期為1月1日到15日。

　　上周三，早餐大豆采購(gòu)協(xié)會(huì)未能在招標(biāo)中采一船大豆，原因在于賣家報(bào)價(jià)過(guò)高。賣方的最低報(bào)價(jià)是在CBOT3月大豆期價(jià)上每蒲式耳加上246美分。

　　《油世界》：全球大豆供應(yīng)面基本因素將更加利空

　　德國(guó)行業(yè)刊物《油世界》周二在一份報(bào)告中稱,全球大豆供應(yīng)面基本因素可能已經(jīng)更加利空,因近期巴西和阿根廷主產(chǎn)區(qū)降水情況改善。

　　該刊物表示:“近期大豆及其制品價(jià)格疲軟,反映了對(duì)南美2005年收成創(chuàng)紀(jì)錄的預(yù)期。”

　　然而,只有當(dāng)亞洲大豆銹病的損失最小化,目前樂(lè)觀的作物預(yù)估才能實(shí)現(xiàn).考慮到巴西今年發(fā)現(xiàn)病菌時(shí)間異常早,且首次在阿根廷蔓延,這將是個(gè)困難的任務(wù)。

　　“獲利減少將限制農(nóng)戶用昂貴的殺蟲劑充分保護(hù)作物的能力。”

　　油世界表示,美國(guó)更多州發(fā)現(xiàn)了亞洲大豆銹病,然而目前市場(chǎng)人士并不過(guò)度擔(dān)憂。

　　“明年這肯定將成為更重要的問(wèn)題,屆時(shí)其可能將極大影響美國(guó)大豆種植面積和單產(chǎn)。”

　　更充足的供應(yīng)前景也導(dǎo)致部分消費(fèi)國(guó)減少采購(gòu)量.油世界表示,“幾個(gè)目前庫(kù)存較低的進(jìn)口國(guó)將在近期被迫增加采購(gòu)。”

　　“中國(guó)可能符合這種情況.我們預(yù)計(jì)該國(guó)對(duì)植物油的進(jìn)口需求將從2005年初起趨升。”

　　泰國(guó)批準(zhǔn)2005年不受限制的免關(guān)稅進(jìn)口大豆

　　周二，泰國(guó)政府官員表示，內(nèi)閣政府已經(jīng)同意按照不限制2005年零關(guān)稅進(jìn)口大豆的數(shù)量。

　　根據(jù)規(guī)定，零關(guān)稅進(jìn)口只限于官方授權(quán)的進(jìn)口商，這些進(jìn)口商必須以大豆為原材料，制造食品、飲料、烹調(diào)油和動(dòng)物飼料。

　　轉(zhuǎn)基因出口禁令使得巴西帕拉納瓜港口大豆出口量降低

　　2004年1至10月份期間，巴西帕拉納瓜港口的大豆出口量比上年同期降低10%，而同期巴西大豆出口量只是比上年降低了3%。

　　據(jù)行業(yè)人士分析，由于從2003年10月份起帕拉納瓜港口實(shí)施轉(zhuǎn)基因禁令，禁止轉(zhuǎn)基因大豆經(jīng)由該港口出口，這是造成大豆出口降低的主要因素。

　　美國(guó)大豆壓榨廠商因利潤(rùn)率低下而試圖減產(chǎn)

　　大豆壓榨廠商本周表示,無(wú)利可圖的壓榨利潤(rùn)率已促使美國(guó)中西部的一些大豆加工商開(kāi)始減產(chǎn).

　　明尼蘇達(dá)州一豆粕(豆粉)交易員表示:"我認(rèn)為壓榨量可能會(huì)進(jìn)一步降低,延續(xù)假日."

　　消息人士表示,壓榨商一改此前停產(chǎn)的做法,而是每日均小幅減產(chǎn),以期望壓榨利潤(rùn)率能改善.

　　一壓榨商說(shuō)道:"我認(rèn)為并不會(huì)全面停產(chǎn).壓榨量可能會(huì)降低10%,不過(guò)對(duì)豆粕市場(chǎng)而言這也是不小的打擊."

　　市場(chǎng)分析

　　12月8日，連豆受到昨晚美盤下跌的影響2562跳空開(kāi)盤，后在多頭的買盤推動(dòng)下回補(bǔ)跳空缺口后呈現(xiàn)橫盤格局，尾市以2564收盤，日跌幅20點(diǎn)，持倉(cāng)增加3224手，從各種技術(shù)指標(biāo)看來(lái)，均呈現(xiàn)緩和走勢(shì)，預(yù)計(jì)近期市場(chǎng)都將以震蕩向下為主。

　　12月9日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布12月份的月度報(bào)告，市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)美國(guó)大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為4.74億蒲式耳，較上月報(bào)告增加1400萬(wàn)蒲式耳，預(yù)測(cè)區(qū)間在4.5-5.35億蒲式耳之間，另外對(duì)南美大豆的產(chǎn)量預(yù)測(cè)值預(yù)計(jì)維持不變，果真如此的話，芝加哥大豆期價(jià)不得不重新面對(duì)全球大豆豐產(chǎn)及歷史性高庫(kù)存的雙重壓力，而大豆需求方面的疲軟更是成為做空的有利依據(jù)。預(yù)計(jì)明天大連大豆市場(chǎng)可能在空頭的打壓下繼續(xù)走低。

　　操作建議

　　中長(zhǎng)線5月大豆和豆粕的空單繼續(xù)持有，空頭頭寸過(guò)重的投資者適當(dāng)減倉(cāng)(5月大豆空單階段性離場(chǎng)價(jià)位建議在2560、2550、2520)，以等待美國(guó)農(nóng)業(yè)部的月度報(bào)告出臺(tái)，1月大豆空單平倉(cāng)出局。

　　受國(guó)際油價(jià)大幅下跌影響，今日國(guó)內(nèi)燃料油(資訊 論壇)期貨3月合約向下跳空14點(diǎn)、以2070點(diǎn)開(kāi)盤。開(kāi)盤后，市場(chǎng)多方將期價(jià)推高至2075點(diǎn)的上方，而后價(jià)格波動(dòng)較緩。下午兩點(diǎn)左右，市場(chǎng)多頭瞬間發(fā)力，大幅開(kāi)倉(cāng)推高期價(jià)，市場(chǎng)空頭完全沒(méi)有抵抗，最后3月合約以2088點(diǎn)收盤，與昨日收盤價(jià)僅差1點(diǎn)。全天期價(jià)程震蕩走高態(tài)勢(shì)，交易量與昨日基本持平為16592手，持倉(cāng)量再次增加2566手、達(dá)25986手。按照近一周的交易情況分析，市場(chǎng)多頭的實(shí)力遠(yuǎn)比想象中強(qiáng)大很多，后期只要市場(chǎng)基本面配合，很可能會(huì)出現(xiàn)一波中級(jí)上漲行情。

　　昨晚國(guó)際原油市場(chǎng)再次暴跌1.52美元，由于市場(chǎng)預(yù)期今晚美國(guó)能源信息署公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)還會(huì)增加，導(dǎo)致市場(chǎng)中恐慌性拋盤出現(xiàn)，交易者普遍拋售。但是，個(gè)人感覺(jué)即使今晚報(bào)告與預(yù)期的一致，油價(jià)也不會(huì)出現(xiàn)大幅的下跌，因?yàn)榍捌谑袌?chǎng)做空的能量已經(jīng)得到了很大程度的釋放。恰恰相反，今晚油價(jià)出現(xiàn)大幅上漲的可能性很大。只要報(bào)告公布的結(jié)果并不如預(yù)期的那樣利于空方，市場(chǎng)將出現(xiàn)比較猛烈的報(bào)復(fù)性反彈。

　　目前國(guó)內(nèi)燃料油期貨市場(chǎng)明顯與國(guó)外原油價(jià)格走勢(shì)背離。昨晚，國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格下跌了1.52美元，而國(guó)內(nèi)燃料油3約合約期貨價(jià)格今日收盤價(jià)與昨日基本持平，同時(shí)持倉(cāng)量連續(xù)數(shù)日穩(wěn)步增加。這一情況說(shuō)明現(xiàn)在國(guó)內(nèi)明顯有主力在市場(chǎng)內(nèi)做多，盡管目前尚不清楚主力做多的意圖，但可以肯定現(xiàn)在在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)拋空獲利的可能性很小。基于這種情況，選擇適當(dāng)?shù)奈恢茫�日�?nèi)短線做多比較合適。從形態(tài)上看，3月合約在2050-2060一帶對(duì)價(jià)格構(gòu)成了明顯的支撐，只要原油價(jià)格穩(wěn)定在40美元/桶的上方，在此區(qū)間上方短線做多都是合理的。