一德期貨：12月8日農(nóng)業(yè)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)分析

　　連豆連粕：小幅下跌

　　CBOT走勢：美國時(shí)間12月7日周二，CBOT大豆(資訊 論壇)各主要月合約承接隔夜電子盤走勢略有高開，盤初1月合約即快速下破526美分前日低點(diǎn)價(jià)位，經(jīng)盤中低位整理后尾市期價(jià)達(dá)日低點(diǎn)，最終各合約以下跌7-9美分收盤。1月合約開盤531 1/2美分，最高531 1/2美分，最低521 1/2美分，收盤522美分，下跌 7 3/4美分；3月合約開盤534 1/2美分，最高53 4 1/2美分，最低524美分，收盤525美分，下跌9美分。

　　大連市場：受昨晚外盤下跌的影響，今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場早盤低開，之后呈震蕩的走勢，終盤以小幅下跌報(bào)收。其中A0505早盤以2562點(diǎn)開盤，之后最高到2572點(diǎn)，最低到2558點(diǎn)，終盤報(bào)收于2564點(diǎn)，比昨日結(jié)算價(jià)下跌20點(diǎn)。M0505合約早盤以2135點(diǎn)開盤，盤中最高到2143點(diǎn)，最低到2132點(diǎn)，終盤報(bào)收于2136點(diǎn)，下跌12點(diǎn)。總的來看，今天各主力月合約的成交較活躍，但主力月合約的持倉量變化不大。

　　基本面分析：盡管當(dāng)前美國農(nóng)場主惜售及美元匯率持續(xù)走低對(duì)美國大豆價(jià)格有支撐，但相對(duì)于美國大豆巨大產(chǎn)量及南美良好天氣的市場壓力，這種支撐作用仍難以阻擋期價(jià)的下跌主趨勢。

　　本周五早晨美國農(nóng)業(yè)部將公布新的月度報(bào)告，交易商對(duì)于本次報(bào)告仍有利空預(yù)期。目前市場平均預(yù)測美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為4.74億蒲式耳，較上月報(bào)告增加1400萬蒲式耳，預(yù)測區(qū)間在4.5-5.35億蒲式耳之間。交易商們預(yù)期庫存繼續(xù)上調(diào)，主要還是認(rèn)為美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)估的10.1億蒲式耳年度大豆出口目標(biāo)過于樂觀。

　　周二美國海灣近月現(xiàn)貨大豆基差報(bào)價(jià)為60美分/蒲式耳，較前日上漲3美分。美國農(nóng)場主繼續(xù)惜售是支撐近期美國大豆基差繼續(xù)保持堅(jiān)挺的主要原因，但隨著明年2月份南美大豆收獲期的臨近，相信美國大豆現(xiàn)貨銷售壓力將會(huì)越來越大。

　　綜合分析：從今天大豆豆粕市場的走勢來看，預(yù)計(jì)后市呈震蕩走低走勢的可能性較大。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅下跌

　　外盤市場：CBOT小麥期貨合約昨日新的基金拋盤出現(xiàn)，收盤下跌。CBOT3月小麥回落到2.98美元價(jià)位，僅比上周所創(chuàng)低點(diǎn)高出3美分，周一3月小麥?zhǔn)沼?.05美元。CBOT12月小麥昨日交割量為180手。本周在Toledo、芝加哥和圣路易斯的小麥庫存量均有少量減少。截止到12月3日，CBOT小麥總庫存量為1970萬蒲，比上周的2050萬蒲有所下降，去年同期小麥庫存量為2340萬蒲。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥?zhǔn)袌隹傮w呈小幅下跌的走勢。其中WS505早盤以1689點(diǎn)開盤，最高到1693點(diǎn)，之后一路跌到最低點(diǎn)1680點(diǎn)，并最終報(bào)收于最低價(jià)1680點(diǎn)，下跌12點(diǎn)；WT505早盤以1618點(diǎn)開盤，盤中最高到1620點(diǎn)，最低到1613點(diǎn)，最終報(bào)收于1616點(diǎn)，小跌2點(diǎn)。總的來看，今天各主力月合約的成交較活躍，各主力月合約的持倉量有小幅的減少。

　　基本面分析：周五美國農(nóng)業(yè)部關(guān)于美國和世界小麥供需報(bào)告將出臺(tái)，市場普遍預(yù)計(jì)美國小麥出口量將會(huì)與上期持平或稍微有所增加。當(dāng)前，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2004-05美國小麥出口量為9.75億蒲，比2003-04小麥11.59億蒲的出口量有所下降。由于本年度小麥出口開端良好，在2004-05小麥上市的第27周，小麥出口速度有望與去年持平。

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，全球小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到6.16億噸，比上年高出6400萬噸，這也是創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量。所有主要出口國的產(chǎn)量都很高，進(jìn)口國的產(chǎn)量也高于正常水平，目前澳大利亞出現(xiàn)一些干旱，但是這并不會(huì)改變小麥供應(yīng)大局，目前美國硬紅冬小麥的生長勢頭也十分良好。

　　加拿大統(tǒng)計(jì)局在9月份的調(diào)查中預(yù)估加拿大春小麥(不包括杜倫麥)的產(chǎn)量為1730萬噸，高于2003年的產(chǎn)量1640萬噸，今年小麥的質(zhì)量差異較大，相當(dāng)數(shù)量的紅春小麥評(píng)級(jí)為3號(hào)小麥或者飼料小麥。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)春小麥中會(huì)有20%評(píng)級(jí)為1號(hào)小麥，大約20%評(píng)級(jí)為2號(hào)小麥，剩下的為3號(hào)小麥或者飼料小麥。一些交易商認(rèn)為這樣的估計(jì)有點(diǎn)過于樂觀，不管怎么評(píng)估，一點(diǎn)可以肯定，今年的低質(zhì)量小麥供應(yīng)相當(dāng)大。

　　綜合分析：從今天的走勢來看，預(yù)計(jì)后市小麥?zhǔn)袌鲇锌赡芾^續(xù)呈走低的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　大連玉米(資訊 論壇)：小幅下跌

　　CBOT玉米評(píng)述：

　　周二，CBOT市場12月份玉米合約收低4美分，報(bào)每蒲式耳193.75美分；3月玉米合約收低5.75美分，報(bào)每蒲式耳203.25美分。

　　預(yù)計(jì)美國今年玉米大豐收且出口增幅疲軟，令玉米價(jià)格承壓。分析師的平均預(yù)期為，美國政府在將于周五公布的月度報(bào)告中把2004/05年度玉米最終庫存估調(diào)高約4,000萬蒲式耳，達(dá)到18.58億蒲式耳。分析師認(rèn)為，庫存預(yù)期中的跳漲反映了出口遲滯的現(xiàn)實(shí)。

　　DCE玉米價(jià)格走勢：

　　今天大連市場C0505合約以1156低開，全天價(jià)格波動(dòng)不大，終盤報(bào)1159，下跌5點(diǎn)。成交和持倉分別為214476和176448。

　　基本面分析：

　　巴拿馬型干散貨船運(yùn)費(fèi)率本周受中國對(duì)農(nóng)礦產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求持于紀(jì)錄高點(diǎn)下方，12月下旬裝運(yùn)的現(xiàn)代巴拿馬型船舶指標(biāo)美灣至日本航線運(yùn)價(jià)周二報(bào)每噸70-75美元，與一周前持穩(wěn)。

　　進(jìn)入11月份，玉米消費(fèi)大省山東省各種畜禽產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)回落之勢。其中，生豬價(jià)格下滑明顯，仔豬降幅較大；肉雞、西裝雞和雞蛋價(jià)格均出現(xiàn)下滑，苗雞銷售不旺；牛羊肉價(jià)格有小幅上漲；各種飼料糧和配合飼料價(jià)格繼續(xù)下滑。下游產(chǎn)品價(jià)格不振。

　　據(jù)最新消息，05年上半年我國玉米出口配額可能計(jì)劃增至500萬噸。 貿(mào)易商正向發(fā)改委爭取更高的出口退稅額度。即使無法爭取到更高的出口退稅額度，現(xiàn)有的退稅額也足以保證出口玉米的利潤。以上利好消息如能實(shí)現(xiàn)，將極大地刺激國內(nèi)玉米市場，提震玉米行情

　　近日長春大成公司和公主嶺黃龍公司為有效控制玉米庫存，調(diào)低了玉米收購價(jià)格。現(xiàn)公主嶺黃龍公司扣雜后，收購價(jià)格降至0.39元/斤，水分含量30%，日收購量仍嚴(yán)格控制在1700--1800噸左右。公主嶺當(dāng)?shù)仄渌�玉米收購團(tuán)體雖然收購數(shù)量不大，但收購價(jià)格高于黃龍公司，普遍收購價(jià)格在0.403--0.406元/進(jìn)，水分含量在30%。長春大成公司同樣將玉米收購價(jià)格調(diào)至0.39元/斤，水分含量30%，日收購量在2500噸左右。

　　綜合分析：

　　今日C0505合約期價(jià)雖然處于5日均線之下，但整體均線系統(tǒng)仍在上行。筆者認(rèn)為在沒有現(xiàn)貨市場價(jià)格積極配合而期價(jià)出現(xiàn)單方面波動(dòng)的情況下，投資者適宜短線操作。

　　小月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：高開低走

　　國際市場走勢及相關(guān)指數(shù)：

　　紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周二受貿(mào)易和投機(jī)買盤激勵(lì)收高。市場人士在關(guān)注將于周五公布的一份重要的政府報(bào)告。指標(biāo)3月期約升0.66美分，收?qǐng)?bào)每磅43.19美分。交投區(qū)間為42.45-43.20美分。現(xiàn)貨月12月合約漲0.17美分，報(bào)45.97美分。遠(yuǎn)月合約上漲0.3-0.54美分不等。

　　12月07日Cotlook A(FE)指數(shù)為47.25美分/磅，合人民幣10052元；Cotlook A(NE)指數(shù)為48.3美分/磅，合人民幣10271元。12月07日美國七大現(xiàn)貨市場陸地棉平均價(jià)格為41.64美分/磅。

　　國內(nèi)市場走勢及相關(guān)指數(shù)：

　　今天鄭州市場CF503合約以12245開盤后小幅走低，全天期價(jià)震蕩整理，尾市收低，終盤報(bào)12185，下跌20點(diǎn)。成交和持倉放量分別為13954和27632。

　　12月07日Cncotton A指數(shù)(328)11267，下跌2點(diǎn)。12月08日CC Index(328)報(bào)11353元/噸，下跌6點(diǎn)。12月08日美棉到港報(bào)價(jià)，孟菲斯和德克薩斯地區(qū)的427級(jí)報(bào)49.5美分/磅，合人民幣10488元，澳棉到港價(jià)格(328級(jí))59.15美分/磅，合人民幣12494元。

　　基本面情況：

　　美國德克薩斯州西部近日仍持續(xù)降雨，預(yù)計(jì)12月8日以后天氣才有可能轉(zhuǎn)晴。前期降雨給棉花單產(chǎn)帶來的影響尚不清楚，但棉花質(zhì)量已經(jīng)明顯下降。

　　12月7日，各地3級(jí)籽棉主流收購均價(jià)為2.24元/斤，較6日下跌0.01元/斤，按照衣分35.78%、棉籽0.60元/斤計(jì)算，折合中國棉花收購價(jià)格指數(shù)(CNCotton S)為10681元/噸，較6日下跌60元/噸。當(dāng)日，各地籽棉收購價(jià)格總體穩(wěn)定，局部走低。其中，湖南、陜西及新疆價(jià)格趨穩(wěn)；冀魯豫及安徽價(jià)格穩(wěn)中有跌；安徽、江蘇及江西等局部縣(市)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。

　　綜合分析：

　　今日CF503合約在前幾日下跌的基礎(chǔ)上暫作休息，橫盤整理。從總體均線系統(tǒng)的排列來看，仍呈空頭姿態(tài)。國內(nèi)現(xiàn)貨市場價(jià)格仍然表現(xiàn)疲軟，沒有太大轉(zhuǎn)機(jī)，筆者認(rèn)為后期期價(jià)仍存在繼續(xù)下跌的可能。

　　小月