首創(chuàng)期貨：12月7日國內(nèi)期貨行情點評

　　近跌遠漲，低位平臺窄幅震蕩

　　今日國內(nèi)鄭棉平價開盤，遠近月份合約表現(xiàn)各異，其中近期臨近交割月份，現(xiàn)貨壓力凸現(xiàn)，價格進一步下跌，遠月表現(xiàn)稍強，終盤在減倉的情況下期價小幅收漲。主力CF503合約平開12220元，最低12190元，期價大多集中在12210元附近震蕩，終盤15分鐘前在空頭獲利平倉帶動下期價沖至12225元，略漲5點，持倉減642手，累計27380手，成交較昨日減少僅 成交18160手；交割月份合約CF412收盤12010元，大跌100點，持倉為750手。

　　近日基本面消息鮮有改變，最大的變化是11月9日推出的國家儲備棉收儲量開始增加，而昨日中儲棉公司發(fā)布了“關于2004年度入儲國家儲備棉棉花(資訊 論壇)包裝和填寫申報表的公告”，對交易商所售棉花的棉包、申請公正檢驗的資料等事項進行詳細規(guī)定，很明顯進一步嚴格了收儲過程中的一些具體環(huán)節(jié)；國際市場投資者開始關注本周四公布的美棉出口周報以及周五美國農(nóng)業(yè)部公布的12月份產(chǎn)需報告，期價在此之前變化不會太大。

　　今日CF503合約分時圖呈上升梯形走勢，尾盤在空頭獲利盤平倉帶動下走強，預計會對明日市場產(chǎn)生一定影響；日線呈十字星形的小陽，KDJ指標中J指標已處于10以下的超跌區(qū)域，短期有反彈的需求，同樣跡象的是RSI指標，預計短期內(nèi)后市將在12200及以上100點附件展開震蕩。

　　行情描述

　　(一)12月7日大連商品交易所大豆(資訊 論壇)期貨行情

　　(二)大豆501、505前20名最近五天的持倉分析

　　信息要攬

　　◆12月6日，芝加哥大豆期貨收盤上揚，制成品期貨漲跌互現(xiàn)，市場除了基金平倉的動力外，其他的消息基本上都是消極利空的，基金當日多空持平。

　　◆在12月9日美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布12月份的月度報告之前，芝加哥大豆期貨預計將在商品基金的平倉買盤推動下震蕩向上，目前預計該月份供需報告中性。

　　◆12月6日，美國農(nóng)業(yè)部周度出口檢驗報告稱，截止到12月2日的一周，美豆出口檢驗93.78萬噸，低于上周的96.26萬噸，當周對中國裝運27.64萬噸。

　　◆美國大豆對華裝運進度正在逐步減慢，原因之一是當前國內(nèi)進口大豆庫存壓力較大，豆粕(資訊 論壇)市場需求不旺，另外國際海運費用高企抬高進口大豆到港成本。

　　◆國際市場糧船運費近期呈現(xiàn)平穩(wěn)回落的態(tài)勢，當前美灣巴拿馬糧船對華運費為72.53美元/噸，阿根廷油船運費為78美元/噸，將上周回落2-3美分/噸。

　　◆據(jù)阿根廷農(nóng)業(yè)部稱，截止到12月3日，阿根廷大豆播種已經(jīng)完成67%，高于去年同期的播種進度57%，04/05年度阿根廷播種面積預計達1470萬公頃。

　　◆周二，國內(nèi)豆粕市場基本保持平穩(wěn)，購銷情況仍然趨淡，經(jīng)銷商和飼料企業(yè)的采購積極性目前相當?shù)兔裕�原因之一是對后期國�?nèi)外大豆期貨后勢不看好。

　　◆周二，遼寧大連地區(qū)43%蛋白豆粕出廠報價2320-2340元/噸，沈陽地區(qū)出廠報價2300-2320元/噸，較上周末上漲20元/噸，市場成交尚未出現(xiàn)明顯起色。

　　◆目前國內(nèi)精煉油企業(yè)加工利潤普遍低迷，多數(shù)精煉企業(yè)處于盈虧邊緣，使用進口豆油為原料的精煉廠稍有盈利，使用國產(chǎn)豆油為原料的精煉廠普遍虧損。

　　信息摘要

　　高運價遏制我國裝運美豆

　　截止12月2日這周，中國裝運了27.64萬噸美國大豆，較上周的51萬噸大幅減少，其中11.4萬噸從美灣裝出，其余的16萬噸從美西裝出，看來高昂的運價正在遏制中國買家的裝運進度。本年度中國累計裝運美國大豆已達到537萬噸，比上年度同期的434萬噸增加了100多萬噸。從運輸時間來推算，這些大豆基本上都能在明年1月上旬之前運抵國內(nèi)港口。

　　巴西將加快與美國爭奪中國大豆市場

　　近日，巴西和國際談判研究所所長馬爾科斯.杰克在接受記者采訪時表示：“巴西農(nóng)產(chǎn)品的出口主要的目的地，首先是歐洲，其次就是中國。”他指出，中國已經(jīng)成為世界大豆第一進口大國，巴西更加重視中國 大豆市場，并將加快與美國爭奪中國的大豆市場。

　　傳言我國上周買入兩到三船美國大豆

　　周一，芝加哥期貨市場的交易商表示，有傳言稱中國在上周五或者周末期間，買入了兩到三船美灣裝運的美國大豆。

　　傳言未能得到獨立來源的證實。但是周一美灣12月交貨的大豆基差報價有所走高。12月份上半月船期的美國大豆CIF基差報價比周五上漲了1美分。

　　交易商稱，美灣基差走高和農(nóng)村大豆運輸依然遲滯，以及出口興趣增加有關。

　　天氣對美國大豆銹菌病的影響

　　在美國大豆即將收獲完畢之時，美國大豆產(chǎn)區(qū)各處可謂銹病迎風飛揚。由于美國大豆基本收獲完畢，所以大豆銹菌對今年大豆產(chǎn)量基本上沒有影響，但我們?nèi)孕枰獙Υ吮３指叨鹊木�惕。有人說高緯度的美國嚴冬的天氣會凍死銹菌，但現(xiàn)在下此定論似乎過早。

　　今年銹病對美國大豆的影響應是非常小的。但今年冬季的大豆期貨市場注定不會安寧，因為“銹病”將會在期貨市場上不時的“提前發(fā)作”。

　　市場分析

　　12月7日，大連大豆市場延續(xù)了近期的震蕩格局，多空主力在目前的位置都顯得比較謹慎。今日，5月大豆合約早間2590高開，全天一直呈現(xiàn)橫盤震蕩的局面，尾市在多頭平倉的打壓下回落，并以全天的最低價2578收盤，持倉量增加8496手。

　　近期國內(nèi)和國際大豆基本面相當平淡，市場正在等待新的炒作消息出現(xiàn)，從技術面來看，國內(nèi)和國際大豆市場均存在反彈的需求，但是由于產(chǎn)量及供應壓力的存在，目前我們并不對上漲的空間有過高期望。與此同時，我們近期可以關注一下國際運費的情況，上周巴拿馬型船舶美國海灣至日本港口基準航線的報價已達到75美元/噸，較兩個月之前上漲30美元/噸，據(jù)悉，海洋運費近期漲幅如此之大動力主要源于中國對鐵礦砂等的強勁需求(糧食運輸所占比例不大)，這樣一來按照目前到達我國港口的進口大豆價格2900元/噸來計算，海運費占到了總成本的兩成以上，本周國際海洋運費已經(jīng)出現(xiàn)平穩(wěn)回落的態(tài)勢(下跌2-3美元/噸)，預計年底前運費進一步上漲的空間有限，而隨著明年春天的臨近，國際海洋運費也將出現(xiàn)季節(jié)性的回落。

　　操作建議

　　中長線5月大豆和豆粕的空單繼續(xù)持有，1月大豆空單全部平倉出局(1月大豆軟逼空從基本面和技術面來看均已經(jīng)確定)，空頭頭寸過重的投資者適當減倉，等待市場單邊走勢進一步明朗。

　　今日大連玉米(資訊 論壇)期貨市場受外盤持續(xù)收高提振，高開低走，全天高位震蕩，終盤除C0501合約持平外，其它各合約均收低2至7點不等。

　　2005年1月交貨的玉米合約今日開盤價為1153元/噸，最高為1155元/噸，報收1149元/噸，收盤持平，成交量為3562手，持倉量為13720手，較昨日減938手；2005年5月交貨的玉米合約今日開盤價為1170元/噸，最高為1170元/噸，報收1162元/噸，收低4點，成交量159038手，持倉量188384手，較昨日減1988手。

　　昨晚芝加哥期貨交易所(CBOT)的玉米期貨連續(xù)第三個交易日收高，周度出口檢驗報告的數(shù)據(jù)高于預期，也為大盤提供些許支撐，此外周五美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布月度產(chǎn)量以及供需報告之前，空頭回補也支持期價走高。由于周五有重要報告出臺，一般都會有交易商提前平倉。而且12月份也是一年的最后一個月，獲利豐厚的基金也會選擇本月將盈利落袋為安。從技術面看，如果期價繼續(xù)反彈，將會面臨211美分附近的阻力，可能引發(fā)空頭打壓，這意味著繼續(xù)上漲的難度加大。

　　國內(nèi)方面，據(jù)吉林玉米現(xiàn)貨批發(fā)市場今日最新報價顯示C0504合約小幅收高，全天只有1085一價，較昨日均價上漲2點，成交10批，定單量6639批；C0506合約也小幅收高，日高1107，日低1103，尾市報收1107，較昨日均價上漲2點，成交2038批，定單量16361批。從今日走勢來看，遠月C0505合約交投仍較活躍，在美盤的帶動下玉米合約高開低走，雙方持倉略減，近月合約仍有支撐，C0507合約走勢則仍較弱。今日，大連和長春現(xiàn)貨玉米價格稍有上漲，給大連玉米期價提供些許支持。雖然C0505合約成交量較大，但盤面感覺明顯是主力所為，真正投資者參與的成交量仍然相當有限。預計C0505合約上漲還將受到1172阻力位置的考驗，很可能繼續(xù)在1172以下呈窄幅震蕩走勢，由于基本面缺乏引導行情的信息，很難出現(xiàn)大幅漲跌。建議投資者還是繼續(xù)以日內(nèi)交易為主。

　　今日國內(nèi)燃料油(資訊 論壇)期貨3月合約受國際油價上漲的影響小幅高開，以2084點開盤。開盤后以震蕩走勢為主，市場多空雙方交易意愿不強，交投清淡。下午開盤后，由于歐洲燃料油價格上漲，推動新加坡紙貨價格走高，國內(nèi)期價在多頭的推動下開始上漲，交易明顯活躍。收盤前多頭發(fā)起最后沖擊，期價以全天次高價2089點收盤。今日成交量較昨日下降約1萬手，為15842手，持倉量繼續(xù)增加1千余手。從盤中走勢來看，價升倉增的局面明顯反映了目前市場做多意愿強烈，空方拋壓無力，在國際油價不出現(xiàn)明顯下跌的情況下，國內(nèi)價格還是會以上漲為主。

　　國際油價連續(xù)3天下跌后，價格反彈如期而至，市場氣氛稍有緩和。12月10日，OPEC部長級會議將在開羅舉行，屆時將討論明年OPEC生產(chǎn)配額的數(shù)量。目前歐佩克石油部長們已經(jīng)提高了聲調(diào)，表達對全球供給過剩的擔憂和為原油期貨價格提供支撐的必要性，歐佩克可能于本周宣布削減產(chǎn)量的計劃，但是此舉可能到2005年生效。市場已經(jīng)對此情況產(chǎn)生了預期，昨日的上漲也是由此原因帶動。同時，近日來產(chǎn)油國出現(xiàn)突發(fā)事件開始升溫，這將在一定程度上影響交易者的信心。短期內(nèi)，國際油價可能出現(xiàn)一定程度的反彈。

　　目前在國內(nèi)燃料油期貨市場，明顯感覺有主力做多，但盤中交易情況也反映主多存在一定的顧慮。這種顧慮可能是以下兩點原因造成的：

　　一、國際油價從55美元高位處開始回落，上周價格再次大幅下跌，市場被空投氣氛籠罩，油價重新回到50美元上方的可能性已經(jīng)非常小。如果原油價格不出現(xiàn)大幅上漲，國內(nèi)主多資金就不可能深度介入市場，逆勢推高油價，只能采取少量做多的操作策略。

　　二、燃料油1月合約離交割日越來越近，具體交割情況會怎樣，所有現(xiàn)貨商和交易所都不清楚。目前黃埔地區(qū)到貨情況很好，貨源充足。如果交割情況非常順利，對于多方推高價格非常不利。如果1月份交割結束后，交貨情況對于多頭有利，同時國際油價居高不下，繼續(xù)穩(wěn)定在40美元的上方，國內(nèi)3月合約主力多頭可能會演繹出一輪逼倉行情。

　　今天的走勢驗證了昨日制定的操作思路是正確的，斷線日內(nèi)作多的風險很小，今后幾日還可以繼續(xù)維持這樣的操作。目前的價位不是中線拋空的好時機，國際油價可能會延續(xù)反彈行情，國內(nèi)市場主力多頭躍躍欲試，做空的風險還是很大。個人感覺當基本面情況穩(wěn)定，國內(nèi)價格出現(xiàn)嚴重價格與價值背離的時候，才是做空的最佳時機。

　　信息要覽

　　◆首創(chuàng)期貨認為，在供求關系基本實現(xiàn)平衡的情況下，糧價走勢較明顯存在缺口階段出現(xiàn)下跌是大勢所趨，但不排除在收購階段因農(nóng)民惜售等原因?qū)е率袌鰞r格提高。

　　◆國際市場糧船運費價格近日平穩(wěn)回落，美灣巴拿馬級糧船對中國運費為72.53美元/噸，阿根廷油船到中國運費為78美元/噸，Handy糧船中國對韓國運費為19.6美元。

　　◆隨著冷空氣連續(xù)降臨我國北方地區(qū)，東北及華北黃淮地區(qū)的暖冬態(tài)勢在本月有所減輕，冷空氣的頻繁出現(xiàn)還為北方地區(qū)帶來了寶貴的雨雪天氣，有利于關內(nèi)冬小麥(資訊 論壇)生長。

　　◆今年秋冬季我國小麥播種和分蘗狀況普遍較為理想，農(nóng)戶面對較高的小麥價格繼續(xù)保持旺盛的物質(zhì)投入力度，冬前小麥鎮(zhèn)壓和越冬水灌溉進度普遍滿足了作物生長需求。

　　◆河南省今年面粉外銷數(shù)量與小麥外銷數(shù)量的對比關系出現(xiàn)顯著變化，外銷面粉數(shù)量有明顯增長，其中一些大型面粉廠六成銷往省外，外銷小麥數(shù)量增長幅度相比而言偏慢。

　　◆華北黃淮地區(qū)小麥出庫價格近日保持平穩(wěn)，當前河北中南部地區(qū)中等硬白麥集中出庫價為1640-1660元/噸，目前這些地區(qū)普通中等小麥集中收購價格為1630-1640元/噸。

　　◆山東北部地區(qū)今日中等硬北麥集中出庫價格為1640-1660元/噸，山東東部地區(qū)出庫價格為1660-1680元/噸，該省南部地區(qū)出庫價為1600元/噸，并與河南中部地區(qū)持平。

　　◆河南北部地區(qū)今日中等硬白麥集中出庫價格為1620元/噸，河南中部地區(qū)出庫價格為1600-1610元/噸，南部地區(qū)出庫價格為1580-1600元/噸，并與江蘇和安徽北部地區(qū)持平。

　　◆山東中北部地區(qū)今日中等硬白麥收購入庫價為1620-1640元/噸，南部地區(qū)收購價格為1580元/噸，河南中北部收購價為1590-1600元/噸，南部收購價為1550-1560元/噸。

　　◆今日河北中南部地區(qū)特一粉出廠價格為2020-2060元/噸，山東中北部地區(qū)出廠價為2100-2140元/噸，山東南部地區(qū)出廠價為2000元/噸，河南出廠價2000-2040元/噸。

　　信息摘要

　　法國將會向南非增加小麥出口量

　　法國主要生產(chǎn)商機構周一表示，法國將向非洲的小麥出口計劃從非洲北部延伸到南非國家。

　　AGPB表示法國谷物出口機構將會增加向南非的磨坊主出口小麥的數(shù)量。南非每年的小麥進口量在60萬噸，其中包括2萬噸-5萬噸的法國小麥。

　　AGPB說，隨著人口增長和飲食習慣的改變，預計未來幾年法國向南非的出口量將會有所增加。

　　利比亞計劃把每年小麥進口提高到二百五十萬噸

　　據(jù)利比亞小麥行業(yè)官員表示，隨著國內(nèi)面粉加工能力逐漸提高，利比亞計劃把小麥進口從每年的一百萬噸提高到二百五十萬噸。

　　利比亞通常每年進口一百萬噸小麥，在國內(nèi)加工成面粉，但是這只是滿足國內(nèi)四分之一的面粉需求，因此利比亞每年大量進口面粉。但是為了帶動國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展，利比亞政府已經(jīng)邀請海外公司投資農(nóng)業(yè)，在利比亞國內(nèi)興建面粉加工廠。

　　市場分析

　　12月7日，鄭麥市場成交相當平淡，由于目前的期價相對于現(xiàn)價已經(jīng)處于較低位置，空頭主力追空的積極性不大，同時近期抄底的資金屢遭打擊，使場內(nèi)觀望氣氛趨淡。今日鄭麥強麥(資訊 論壇)5月合約增倉1693手，日跌幅4點，盤面看來，WS505今日盤中再次探新低，K線上方空頭排列，后期期價向上依然受到5、10日均線壓制。操作上，空單繼續(xù)持有，長線投資者可以少量參與買WS509或者WS511賣WS505的跨期套利。