一德期貨：12月2日農產品日報分析

　　連豆連粕：小幅下跌

　　CBOT走勢：美國時間12月1日周三，CBOT大豆(資訊 論壇)各主要月合約受隔夜電子盤小幅上漲帶動略有高開，經盤初沖高受阻后，期價全天大部分時間依舊穩步下行，最終各合約以下跌3-6美分收盤。1月合約開盤535 3/4美分，最高538 1/2美分，最低527美分，收盤528美分，下跌6 3/4美分；3月合約開盤537美分，最高540 1/2 美分，最低531美分，收盤 531 1/2美分，下跌4 1/2美分。

　　大連市場：今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場總體呈小幅下跌的走勢。其中A0505早盤以最高價2580點開盤，之后最低到2566點，終盤報收于2571點，比昨日結算價下跌24點。M0505合約早盤以2165點開盤，盤中最高到2170點，最低到2147點，終盤報收于2248點，小跌31點。總的來看，今天各主力月合約的成交較活躍，各主力月合約的持倉量也有小幅的下跌。

　　基本面分析：繼昨天美國密蘇里州和南卡羅來那州證實發現大豆銹菌后，今天田納西州也公布了發現銹病的消息。這樣，自11月10日以來美國已先后有9個州發現了大豆銹菌，據統計2004年這些州的大豆產量約占美國大豆產量的15%。但對于銹菌病，目前市場更為關心還是其對明年美國新季大豆作物的影響，因為今年的美國大豆收獲已經結束。分析師稱，由于美國大豆出口開始疲弱、南美天氣繼續保持良好，CBOT大豆期價正處于季節性下跌趨勢當中。由于海運費高漲及油廠壓榨利潤低迷，目前有傳聞稱中國買家已經對取消了先前采購的部分美國大豆。此外，受美國發現大豆銹菌的影響，近期墨西哥加強了進口美國大豆的限制性規定，但同時放松了對南美豆粕的進口要求。當前美國大豆現貨升水不斷下滑，也進一步證明了美國大豆出口需求的疲軟。周三，美國海灣地區12月船期大豆升水報價為55美分/蒲式耳，較本周初下跌5美分，較一個月前下跌12美分。

　　市場預測美國農業部將公布截止11月25日一周的出口銷售報告，預測美國大豆周出口凈銷售量應在60-80萬噸之間，前一周為134萬噸。

　　綜合分析：從今天大豆豆粕市場的走勢來看，預計后市還有繼續走低的可能。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅下跌

　　外盤市場：CBOT小麥期貨3月合約報收2.97 1/2美元每蒲式耳，下跌3 3/4美分。受CBOT賣盤壓力影響，KCBT小麥期貨3月合約報收3.28 1/4美元/蒲式耳，下跌2美分。不同于其他小麥期貨品種的下跌，MGE小麥期貨3月合約報收3.41 1/2美元/蒲式耳，上漲1 3/4美分。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅震蕩下跌的走勢。其中WS505早盤以1725點開盤，盤中最低到1711點，最高到1729點，終盤報收于1713點，下跌16點；WT505早盤以1637點開盤，盤中最高到1639點，最低價1628點，最終也報收于1632點，小跌7點。總的來看，今天各主力月合約的成交較活躍，各主力月合約的持倉量變化不大。

　　基本面分析：澳大利亞小麥生產協會宣布獲得中國150萬噸小麥新合同，西澳農業協會主席彼得.瓦爾斯頓對此表示歡迎。

　　北地區小麥市場價格目前保持相對平穩，當前中南部地區中等硬質白麥出庫價格集中在1640-1660元/噸，收購價格集中在1630-1640元/噸，與前期價位基本一致。

　　江蘇安徽北部地區小麥價格日前小幅上揚，其中蘇北地區中等硬白麥出庫價上漲20元至1600元/噸，皖北地區收購價上漲10元至1530元/噸，主要受河南麥價上漲帶動。

　　河南地區面粉市場需求近日出現增長跡象，當地面粉加工廠小麥補庫需求同步有所增長，并推動小麥進廠價格上揚，全省大部地區中等硬白麥進廠價近日上漲20-30元/噸。

　　經過上周的冷空氣過后，北方大部地區的冬小麥將停止生長，進入越冬休眠期。同時，大范圍的雨雪天氣緩解北方部分地區一度發展的旱情都十分有利。

　　國際海運費率可能是影響年前我國進口到港小麥數量規模的重要因素，當前國際海運供應較緊張，今年我國已訂購進口的小麥主要來自美洲和澳洲。

　　綜合分析：從今天的走勢來看，預計后市小麥市場有可能呈震蕩走低的走勢，但幅度應該不會太大。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米(資訊 論壇)：橫盤整理

　　CBOT玉米評述：

　　周三，CBOT市場12月份玉米合約收低1美分，報每蒲式耳191.5美分；3月玉米合約收低0.5美分，報每蒲式耳203.25美分。

　　玉米創紀錄的產量以及出口方面面臨的來自中國的激烈競爭，令玉米大盤人氣繼續向淡。投機基金繼續增持龐大的空單部位。在近期合約連續圖上，12月玉米期價創下了2001年7月份以來的最低點，此外收盤價也是2002年5月份的低點。成交活躍的3月玉米也創下新低，目前技術支撐位于202.5美分。周四美國農業部即將發布周度出口銷售報告，市場預期本年度的第13周，玉米銷售量介于70萬噸到100萬噸之間。　

　　DCE玉米價格走勢：

　　今天大連市場C0505合約期價以1154開盤后沖高回落，收盤報1153，與昨日成交價持平。成交和持倉為101674和167136。

　　基本面分析：

　　周四中國臺灣省的飼料同業公會舉行招標，尋購多達60,000噸的美國玉米。這船玉米的規格為美國2號黃玉米，數量可以在40,000噸到60,000噸之間，如果從美灣發船，船期為1月26日到2月9日，如果從美西發貨，船期為2月10日到24日。此外，韓國飼料協會釜山分會(Pusan KFA)通過私下談判從嘉吉買入總計110,000噸產地可選的飼料玉米，采購于周三結束。如果產地為美國或南美，價格為每噸153.84美元，C&F基準；如果產地為中國，價格為每噸146.84美元，C&F基準。

　　東北深加工企業玉米收購價由于農民送糧增加出現小幅下跌。飼料企業采購進度緩慢,烘干上市的新玉米數量較少,同時,當地仍有部分陳玉米流通,當前東北地區降溫利于農戶脫粒售糧，也有利于收購企業保存玉米庫存，這將促進收購市場的活躍。用糧企業仍然維持嚴重看跌心態。

　　今日，吉林公主嶺黃龍公司自然水玉米(32%)收購價為800元/噸，折合安全水(14%國標二等)為1020元/噸。近日該公司收購價保持穩定，日收購量在1800噸左右。吉林長春大成玉米公司自然水(31-32%)新玉米收購價為780-800元/噸，折合安全水(14%國標二等)為980-1020元/噸。近日，收購量在6000噸左右。

　　綜合分析：

　　今日C0505合約5日均線掉頭向下，但未下穿10日均線。筆者認為近期在基本面沒有太大變化和外盤創出2年半以來新低點的情況下，會出現震蕩走勢，1170附近有阻力，1140附近有支撐。

　　小月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：低開低走

　　國際市場走勢及相關指數：

　　紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周三受種植商和貿易商賣盤打壓收低。市場亦在等候政府出口報告提供方向指引。指標3月期約下跌0.89美分，收報每磅43.89美分，交投區間為43.25-44.78美分。現貨月12月合約跌0.77美分至47.88。除兩種合約外，其他合約下跌0.20美分。

　　12月01日Cotlook A(FE)指數為47.7美分/磅，合人民幣10145元；Cotlook A(NE)指數為48.85美分/磅，合人民幣10385元。11月30日美國七大現貨市場陸地棉平均價格為43.77美分/磅。

　　國內市場走勢及相關指數：

　　今天鄭州市場CF503合約期價以12335低開走低后在低位震蕩整理，收盤報12330，下跌60點。成交和持倉分別為19630和26924。

　　12月01日Cncotton A指數(328)11340，下跌9點。12月02日CC Index(328)報11379元/噸，下跌8點。12月01日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報51.5美分/磅，合人民幣10904元，澳棉到港價格(328級)60美分/磅，合人民幣12671元。

　　基本面情況：

　　由于今年棉花價格一路下跌，棉農惜售嚴重，加之棉花收購企業資金緊張，導致今年雖然國內棉花豐收，不少棉紡企業卻出現原料供應緊張的現象，轉而尋求價格更低的進口棉。但是，從多個檢驗檢疫部門的檢驗數據顯示，目前進口棉的質量問題越來越突出。后期我們應該關注進口棉的有關情況。

　　12月1日，各地3級籽棉主流收購均價為2.25元/斤，較11月30日下跌0.01元/斤，按照衣分35.85%、棉籽0.60元/斤計算，折合中國棉花收購價格指數(CNCotton S)為10764元/噸，較11月30日下跌4元/噸。

　　綜合分析：

　　從今天CF503合約的走勢來看，均線系統呈現空頭排列。外盤的走低對國內盤面造成一定壓力，但筆者認為近期期價不會出現大幅下挫，12250有支撐，12500有阻力，整體會出現震蕩走勢。

　　小月