一德期貨：連豆短期內可能繼續走低

　　連豆連粕：小幅下跌

　　CBOT走勢：美國時間11月29日周一，CBOT大豆(資訊 論壇)各主要月合約受隔夜電子盤先行下跌5美分帶動，跳空低開4-5美分，盤初繼續下挫9-10美分至日低點，隨后期價呈現低位震蕩整理態勢，最終各合約以下跌9-12美分收盤。1月合約開盤544美分，最高544美分，最低535美分，收盤539 1/2美分，下跌9美分；3月合約開盤546美分，最高546 1/2 美分，最 低537 1/2美分，收盤540 3/4美分，下跌10 1/2美分。

　　大連市場：今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場總體呈低開低走、小幅下跌的走勢。其中A0505早盤以2608點開盤，之后最低到過2586點，最高到2610點，終盤報收于2587點，比昨日結算價下跌44點。M0505合約早盤以次高價2195點開盤，盤中最低到2169點，終盤報收于2270點，下跌46點。總的來看，今天各主力月合約的成交較活躍，各主力月合約的持倉量小幅減少。

　　基本面分析：美國農業部周一盤中公布的出口檢驗報告顯示，美國大豆截止11月25日一周檢驗量為3434.1萬蒲式耳(93.46萬噸)，高于市場預測的2700-3200萬蒲式耳區間，但較前一周及去年同期均有明顯下降；其中發往中國的數量為1897.4萬蒲式耳(51.64萬噸)。受中國在美國海灣購買大豆傳聞及美國農場主繼續惜售影響，當天美國大豆現貨基差保持堅挺，這對CBOT近月合約期價起到了一定的支撐。海灣地區11月交貨的大豆升水報價為60美分/蒲式耳(1月合約基準)，較前日上漲3美分。南美方面，截止上周末，阿根廷大豆播種已完成61%，巴西大豆播種已完成76%，播種工作進展順利。預計未來幾天巴西大豆主產區將仍將獲得有利降雨，阿根廷以干燥天氣為主，當前南美天氣狀況繼續保持理想。

　　據CFTC公布的持倉顯示，截止11月23日(上周二)基金持有CBOT大豆期貨凈空單27457張，較一周前減少14593張。預計截止本周一，基金大豆凈空單應在3.2萬張左右。

　　綜合分析：從今天大豆豆粕市場的走勢來看，各主力月合約的圖形走勢仍然在均線系統的下方，后勢短期內很可能繼續呈走低的走勢，但幅度可能有所減小。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅震蕩

　　外盤市場：CBOT小麥期貨3月合約報收3.00 1/2美元/蒲式耳，下跌2 1/2美分，12月合約報收2.87美元/蒲式耳，下跌4 1/4美分。KCBT小麥期貨3月合約報收3.29 1/4美元/蒲式耳，下跌2 1/4美分。MGE小麥期貨3月合約報收3.38 1/2美元/蒲式耳，下跌7 1/4美分。CBOT小麥期貨12月合約再創新低2.86美元/蒲式耳，3月合約再創新低2.98 1/2美元/蒲式耳。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅震蕩的走勢。其中WS505早盤以1723點開盤，盤中最低到1721點，最高到1729點，終盤報收于1726點，小跌3點；WT505早盤以1638點開盤，盤中最高到1640點，最低價1635點，最終也報收于1638點。總的來看，今天各主力月合約的成交較清淡，各主力月合約的持倉量變化不大。

　　基本面分析：美國農業部稱11月25日當周美國小麥出口檢驗量為1210萬蒲式耳，低于先前預期的1500-2000萬蒲式耳。截止到現在，美國小麥總出口檢測量為5.553億蒲，去年同期為5.617億蒲。

　　據貿易人士稱，由于船運費率堅挺，對亞洲地區提供的小麥升水報價可能走堅。 周一，在美灣到日本的基準路線上，巴拿馬級貨輪運價為每噸65到70美元，較上月的運價高出了10美元左右。

　　綜合分析：從今天的走勢來看，預計后市小麥市場有可能繼續呈震蕩的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米(資訊 論壇)：低開走低

　　CBOT玉米評述：

　　周一，CBOT市場12月份玉米合約收低3.75美分，報每蒲式耳193.25美分；3月玉米合約收低2.25，報每蒲式耳204.75美分。

　　由于缺乏任何新的利多消息，全天大盤走勢疲軟，多頭在期價連連創出合約低點的情況下，不敢貿然入市作多。當日玉米下跌的動力來自于外圍品種，由于缺乏基本面的利多支持，投機拋盤成為當日交易特色。雖然國內需求堅挺，為玉米提供底部支持，但是出口淡靜，使得多頭難以找到期價上漲的理由。

　　DCE玉米價格走勢：

　　今天大連市場C0505合約期價以1147開盤后走低，收盤報1149，下跌5點。成交和持倉放量，分別達到84218和160122。

　　基本面分析：

　　據亞洲貿易人士周一稱，由于擔心船運費率走高，本周東亞地區買家預計將會加大玉米采購力度。

　　今日廣東地區玉米成交狀況相對清淡，飼料商繼續謹慎觀望，港內貿易商對當前較高玉米價格維持堅守態度，二等玉米成交價仍在1320元/噸左右，質量較差的玉米仍無人問津。現黃浦、蛇口兩港玉米庫存仍在20萬噸左右。

　　綜合分析：

　　今日C0505合約低開走低，基本面方面沒有變化，筆者認為隨著后期玉米需求的回升期價有望在前期的盤整區間高位企穩，1170附近有阻力，1140附近有支撐。

　　小月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：小幅上漲

　　國際市場走勢及相關指數：

　　紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周一收高，在長假期過后出現少量投機買盤，經紀商稱跟進的買盤有望在未來數日推高期價。3月期約收高1.05美分，至每磅43.97美分，盤中波動于42.80---44美分。現貨月12月合約漲0.10美分至48.50美分。其他合約上揚0.45到1.07美分不等。

　　11月29日Cotlook A(FE)指數為47.35美分/磅，合人民幣10072元；Cotlook A(NE)指數為48.60美分/磅，合人民幣10333元。11月29日美國七大現貨市場陸地棉平均價格為42.98美分/磅。

　　國內市場走勢及相關指數：

　　今天鄭州市場CF503合約期價以12350高開后橫盤整理，收盤報12340，上漲10點，成交和持倉分別為16036和26642。

　　11月29日Cncotton A指數(328)11398，下跌17點。11月30日CC Index(328)報11419元/噸，下跌19點。11月25日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報50.15美分/磅，合人民幣10623元，澳棉到港價格(328級)58.65美分/磅，合人民幣12390元。

　　基本面情況：

　　據美國農業部11月29日發布的苗情報告，截至11月28日，美國已采摘新棉75%，去年同期為83%，前五年平均進度為85%。截止到11月24日，NYBOT可交割的2號期棉合約庫存上升至72,904包，上一交易日為70,511包(480磅/包)。

　　新疆自治區農業廳日前披露了明年該區幾大重要農作物種子供需狀況。其中，棉花種子供應基本平衡，除個別對內地制的轉基因、抗蟲棉品種有所緊缺外，其他品種供需基本平衡。北疆個別早熟品種供求偏緊，南疆種子供應充足，明年價格將略有上揚。

　　11月29日，各地3級籽棉主流收購均價為2.25元/斤，較26日下跌0.01元/斤，按照衣分36.14%、棉籽0.59元/斤計算，折合中國棉花收購價格指數(CNCotton S)為10691元/噸，較26日下跌31元/噸。當日，各地籽棉收購價格繼續平穩運行。河南、湖北、湖南、陜西及新疆等大部分棉區價格穩定；河北、山東及江西價格略有下行；安徽價格小幅上漲。

　　綜合分析：

　　目前現貨市場價格仍是平穩運行，沒有太大變化。筆者認為雖然龐大產量始終對期價反彈造成陰影，但從目前現貨市場的價格及外盤走勢來看，后期仍會存在上漲空間，近期期價不會出現大幅下挫，12250有支撐，12500有阻力，整體會出現震蕩走勢。

　　小月