一德期貨：11月29日農業產品日報分析

　　連豆連粕：小幅下跌

　　CBOT走勢：美國時間11月26日周五，當天CBOT大豆(資訊 論壇)各主要月合約受盤前出口銷售報告利好支撐高開3-4美分，隨后期價即震蕩下行，1月合約盤中突破550美分阻力位，但在547美分10日均線位置獲得支撐，最終各合約以下跌4-7美分收盤。1月合約開盤558美分，最高558 美分，最低546 1/2美分，收盤548 1/2美分，下跌5 1/2 美分；3月合約開盤 560 1/2美分，最高560 1/2 美分，最低549 1/4美分，收盤551 1/4美分，下跌5 1/4美分。

　　大連市場：今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場總體呈低開低走、小幅下跌的走勢。其中A0505早盤以次高點2645點開盤，之后最低到過2619點，終盤報收于2620點，比昨日結算價下跌33點。M0505合約早盤以最高價2235點開盤，盤中最低到2203點，終盤報收于2205點，下跌34點。總的來看，今天各主力月合約的成交較活躍，大豆主力月合約的持倉量變化不大。

　　基本面分析：美國農業部公布的出口銷售報告顯示，截止11月18日一周美國大豆凈銷售134萬噸，遠高于60-80萬噸的市場預期；中國當周購買101.38萬噸，其中有35.6萬噸為匿名買家轉入。分析師稱，雖然本周的美國大豆出口銷售數字有明顯增長，但本市場年度美國大豆累計出口仍比去年同期落后16%，面對今年美國大豆創歷史紀錄的31.5億蒲式耳產量，當前需求對期價的支撐作用并不明顯。全球大豆庫存將達創歷史最高紀錄的6140萬噸、南美大豆預期產量創歷史新高，這都是人們不得不考慮的問題。

　　南美方面，截止本周五巴西大豆播種已完成76%，較去年同期80%、五年平均81%的進度仍略有落后。預計未來幾天巴西、阿根廷大豆主產區將繼續獲得充分降雨，其中巴西中部雨量較大，目前大豆作物生長條件繼續保持理想。

　　綜合分析：從今天大豆豆粕市場的走勢來看，各主力月合約的圖形已經跌破了均線系統的支撐，后勢短期內很可能繼續呈走低的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅下跌

　　外盤市場：CBOT小麥期貨12月合約報收2.91 1/2美元/蒲式耳，下跌7 3/4美分。3月合約報收3.03美元/蒲式耳，下跌7美分。KCBT小麥期貨12月合約報收3.39 3/4美元/蒲式耳，下跌5美分。3月合約報收3.31 1/2美元/蒲式耳，下跌7美分。MGE小麥期貨12月合約報收3.38美元/蒲式耳，下跌8 3/4美分。3月合約報收3.45 3/4美元/蒲式耳，下跌7 3/4美分。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅下跌的走勢。其中WS505早盤以1734點開盤，盤中最低到1723點，最高到1737點，終盤報收于1725點，下跌11點；WT505早盤以1641點開盤，盤中最高到1644點，最終報收于最低價1635點，下跌6點。總的來看，今天各主力月合約的成交較清淡，各主力月合約的持倉量小幅減少。

　　基本面分析：美國周度小麥出口檢測量為44.34萬噸，比上周下降12%，同時低于四周來平均水平10%。在2004-05小麥上市的第25周，美國小麥出口速度比去年落后了6%。

　　國內小麥價格后期變動預計將維持在高位水平進行，原因是供求關系未變，今年小麥增產及進口量提高未根本扭轉小麥市場供給總體偏緊局面，且進口麥當前流通量有限。

　　隨著國內小麥市場繼續維持高位運行，產區小麥農戶惜售心理預計將趨于減弱，同時隨著小麥進口數量繼續保持較高水平，小麥市場供給形勢改善亦將影響農戶惜售心理。

　　綜合分析：從今天的走勢來看，預計后市小麥市場有可能繼續呈震蕩的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米(資訊 論壇)：震蕩走低

　　CBOT玉米評述：

　　上周五，CBOT市場12月份玉米合約收低0.75美分，報每蒲式耳197美分；3月玉米合約收低1.25，報每蒲式耳207美分。

　　由于12月期約下周二將進入第一通知日，移倉交易成為當日交易重點。全天期價呈現區間整理，周度出口銷售強勁為期價提供支持。但是尾盤期價下跌，原因在于小麥和大豆走軟，給玉米帶來比價壓力。

　　DCE玉米價格走勢：

　　今天DCE市場C0505合約以1164開盤后期價震蕩走低，收盤報1150，下跌17點。成交和持倉分別為140774和178802。

　　基本面分析：

　　截止到2004年11月18日的一周內，美國玉米凈銷售量為1,301,100噸，較上周高出80%，較四周平均值高出27%。上周中國玉米主產區玉米價格基本上保持穩定，但是南方銷區由于近期供應趨緊價格出現溫和上揚。廣東地區玉米價格在經過一周時間的上漲后，本周止漲趨穩。廣東港口容重在670--680的玉米價格穩定在1300元/噸，二等玉米價格穩定在1320元/噸左右。

　　綜合分析：

　　今日C0505合約由于多頭的平倉離場導致期價震蕩走低，又回到了前期盤整區間的高位1150附近。筆者認為在基本面沒有太大變化，企業沒有大量購貨以備庫存的情況下，期價會在前期盤整區間高位震蕩整理。。

　　小月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：低開低走

　　國際市場相關指數：

　　11月26日Cotlook A(FE)指數為47.45美分/磅，合人民幣10093元；Cotlook A(NE)指數為48.65美分/磅，合人民幣10344元。11月24日美國七大現貨市場陸地棉平均價格為41.94美分/磅。

　　國內市場走勢及相關指數：

　　今天鄭州市場棉花CF503合約早盤以12355高開后震蕩走低，收盤報12320，下跌50點，成交和持倉分別為21640和24788。

　　11月26日Cncotton A指數(328)11415，下跌20點。11月29日CC Index(328)報11438元/噸，下跌9點。11月25日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報50.15美分/磅，合人民幣10623元，澳棉到港價格(328級)58.65美分/磅，合人民幣12390元。

　　基本面情況：

　　據美國農業部發布的美棉出口周報，在截至11月18日一周，美國簽約出口陸地棉53570噸，較前一周微幅減少3%，但高于四周平均簽約量71%。中國當周陸地棉簽約量繼續大幅增加，達到18303噸，較前一周增加48%。當周實際裝運3039噸，是前一周的近兩倍。此外，中國進口皮馬棉363噸，微增7%，實際裝運2812噸，較前一周增加35%。

　　11月26日，各地3級籽棉主流收購均價為2.26元/斤，與25日持平，按照衣分36.08%、棉籽0.60元/斤計算，折合中國棉花收購價格指數(CNCotton S)為10722元/噸，較25日上漲45元/噸。當日，各地籽棉收購價格可謂波瀾不驚。冀魯豫三省、湖北、江蘇及新疆等大部分棉區價格穩定；安徽價格略有震蕩；湖南及江西價格小幅上漲。

　　綜合分析：

　　今日CF503合約的期價走低主要源于上周多頭的獲利回吐打壓。目前現貨價格穩中有小幅上漲，與上周相比沒有太大變化。美國農業部的出口銷售報告對美盤形成一定壓力，筆者認為近日鄭州棉花不會出現大幅下挫，仍會處于震蕩整理行情，并尋求向上反彈時機。

　　小月