良茂期貨：11月29日國內期貨行情點評

　　銅(資訊 論壇)價下跌，受美元走高及罷工結束

　　受美元走高和銅礦結束罷工消息影響，今日滬銅跳空低開并窄副盤整，至收盤各合約有200點左右跌幅，市場成交較為清淡。主力CU0501合約開盤29740，最高29890，最低29700，收盤29760，較上一交易日下跌200點，成交僅78188手，持倉減1616手，2月合約上增倉5016手。

　　從目前的走勢來看，期銅目前仍處于上升通道中，但其上升的動能和力度在逐步縮減。目前的基本面已不能支持銅價長期的上漲，滬銅目前所處的價位也很難再帶動起人們的追漲熱情，另外，倫銅在前期高點附近阻力較大，周五外盤的反映就顯示了市場隨時都有可能出現轉勢。當然，短期內供求關系緊張、對空頭極為不利的滬銅價差結構以及高現貨升水依然支撐著銅價，在匯率及現貨緊張兩大提振因素沒有發生改變之前，銅價仍有繼續走高可能。操作上，期銅做多的風險放大，市場有整理需求，投資者可逢高將多單逐步離場，短線進出，并且密切觀察近幾日盤面變化，如果盤面轉弱，可設好止損入市在后期合約試探性拋空，控制好倉位。

　　今日咨訊：

　　LME LME期銅周五受美元走勢影響，盤中一度出現大幅回落，尾盤有所反彈，最終收于3085美元/噸，成交量55475手，周線為帶長下引線的小陽線

　　庫存 26日LME銅庫存繼續下降，,減少200噸至59,450噸，創下1990年7月以來的新低

　　上周上海庫存：減1245噸，小計23258噸；美國庫存：增加400噸，為43000短噸

　　現貨 今日現貨比上周增加，導致現貨價格和現貨升水都有所下跌，參考價：31920-32020，不過價格仍處于高位，消費還是沒有好轉，許多消費商正尋找替代品

　　受中國需求推動 國際船運價再創紀錄新高

　　波羅的海海岬型船舶運價指數上周四勁揚，自10月初以來，運價幾乎一路走高，漲幅逾50%

　　智利El Abra銅礦工人接受資方薪資提議，上周日結束長達22天的罷工

　　英國商品研究機構(CRU)預計，2004年世界精煉銅產量為1608.2萬噸，消費量為1663.4萬噸，供需缺口為55.2萬噸

　　智利國營銅公司明年銅產量將達180萬噸，該公司2003年銅產量為156萬噸，今年1-9月份銅產量為130萬噸

　　有傳言稱中國國家物資儲備局(SRB)可能把所持有的合約展期。國儲局在上海期貨交易所對12月期銅合約持有了逾30,000萬噸銅的多頭部位

　　(陳雅萍)

　　大豆(資訊 論壇)日評(11.25)連豆高開低走成交萎縮

　　隔夜CBOT大豆各主要月合約小幅低開，收盤跌幅在6-8美分之間。1月合約開盤556美分，最高561 1/4美分，最低553 1/2美分，收盤554美分，下跌7 1/4 美分；3月合約開盤559美分，最高564 1/2 美分，最低556美分，收盤556 1/2美分，下跌8美分。

　　其他相關品種：受壓榨報告庫存增加的利空影響豆油期貨下跌0.50-0.69美分；豆粕(資訊 論壇)期貨下跌0.7-1.5美元；小麥(資訊 論壇)期貨下跌1美分；玉米(資訊 論壇)期貨下跌0-1/4美分；馬來西亞棕櫚油期貨下跌24-33馬元。

　　連豆低開高走，成交萎縮。A0501在5日均線2775點開盤，全天期價維持在2785-2774點窄幅波動，收盤2783點，上漲5點。持倉繼續減少到209338手，成交縮小。A0505在2646點低開，隨后小幅震蕩走高，收盤2655點，下跌4點，持倉增加將近1萬手，但成交縮小。

　　豆粕各期貨合約仍然維持震蕩，全線收跌5-14點不等，成交持倉均下降。

　　CBOT大豆只進行了半天交易，美國瘋牛病檢測結果呈陰性及美國普查局大豆壓榨報告的雙重利空影響促成了當天期價的低開，日內區間震蕩整理。雖然短期內大豆銹菌對期價的支撐仍在，但節前交易清淡，除空頭回補外買盤不夠積極，預計目前凈空單減少到2.8萬張本輪反彈以來凈空已經減少3萬手左右，后期是空頭繼續回補還是重新加空將決定本次反彈結束與否。由于國內大豆的回調來得比美盤早，最近連豆表現一直先于美盤，但大的方向仍由美盤決定，由于昨日連豆回調較大，今日5月合約短暫走低到2640處很快回升，但觸及5日均線2659時上沖動力不夠，目前5月合約期價仍收于60日均線附近，1月同樣在均線上的支持良好。由于美盤停止交易，國內豆粕不振難以給做多提供動力，大豆收購市場的短暫穩定也使空方難有作為，預計本周最后一個交易日將維持窄幅波動，觀望或短線交易為主。

　　(丁莉)

　　大豆日評(11.29)連豆放量回調

　　上周五CBOT大豆各主要月合約高開低走，最終各合約以下跌4-7美分收盤。1月合約開盤558美分，最高558美分，最低5461/2美分，收盤5481/2美分，下跌5 1/2美分；3月合約開盤560 1/2美分，最高560 1/2 美分，最低549 1/4美分，收盤551 1/4美分，下跌5 1/4美分。

　　其他相關品種收盤：豆油期貨下跌0.20-0.37美分；豆粕期貨漲跌互現；小麥期貨下跌7-8美分；玉米期貨下跌3/4-1 1/4美分；馬來西亞棕櫚油期貨上漲0-2馬元。

　　連豆主要合約情況：

　　由于上周五CBOT下破550美分，今日電子盤繼續小幅回調，導致國內連豆市場在持續幾日縮量整理后放量下跌，近月仍強于遠月。A0501自11月15日大幅反彈首次報收于5日均線下方，A0505收出中等陰線。豆粕各合約除近月外同樣繼續放量下跌。

　　周五CBOT大豆仍舊是半天交易，交投極為清淡。開盤受到利好的出口銷售報告影響，各合約高開，但投機基金賣單重新出現壓低期價，基金當天凈賣出約1000張，預計目前凈空單為2.9萬張。從基金動向看，目前并未有增多的動作。目前看反彈中的回調走勢仍未發生改變，后期繼續反彈上沖前期高點還是可能就此止步繼續尋底仍需進一步觀察，但由于缺乏有力的基本面支撐，做多需謹慎。

　　從技術上看，美豆連續K、D指標自超買狀態回調，MACD走平，但是均線目前仍呈多頭排列，仍為反彈中的回調走勢，從本輪反彈時間看，回調將持續到本周結束。1月連豆仍相對強勢，但KD指標首次出現下叉；5月5日均線欲下穿10日均線，目前回調接近本輪反彈的0.382附近，預計將繼續考驗2600附近一線。

　　(丁莉)