北方期貨：11月26日國內期貨行情點評

　　今日連豆連粕主力合約開盤后，快速低走，但隨后受到多頭資金進場的推動，價格震蕩爬升，受阻后展開橫盤整理，直至收盤。

　　今日亞洲電子盤開盤后震蕩走高，隨后滑落展開盤整。今晚美國農業部將公布周度出口銷售報告，市場分析是對此的預測為，60-80萬噸，相比上周為96.05萬噸，如果報告數據在96.05萬噸以上將給市場帶來巨大的利多支持，如果報告數據在60萬噸附近，甚至低于6 0萬噸，將給市場帶來利空壓制，建議投資者關注。

　　南美方面，位于巴西南部的南里奧格蘭德州農業部門進行的一項調查結果表明，2004/05年度該州大豆(資訊 論壇)作物種植成本將提高21.6%，玉米(資訊 論壇)種植成本也增長了16.65%至17.04雷亞爾/袋。筆者認為，盡管兩種作物的種植成本都大大提高，尤其大豆的成本提高幅度大與玉米，但是巴西農民在決定種植大豆和玉米時，仍然會全面比較大豆和玉米的種植利潤，這是絕對水平的比較，而不僅僅是相對值的比較。

　　國內方面，為落實溫家寶總理對做好東北糧食調運工作的重要批示精神，日前，國家糧食局召開了由東北地區及北京市等有關省(區、市)糧食局負責人參加的專門會議，研究部署東北地區糧食調運工作。如果真能把東北糧食運輸緊張的問題解決，降低國內運輸成本，那東北的大量新糧撲向全國，將大大增加國內的大豆等糧食的供給，其對價格的影響可想而知。

　　技術上，美盤1月大豆小幅跌破了5日均線，仍在此附近徘徊，如果繼續向下，距離10日均線的支撐還有相當一段空間，繼續回調的可能性大大增加；國內連豆505大豆跌受到5日均線的壓力，同時受到了10日和60日均線的支撐，建議冒險資金少量多單謹慎介入，止損設于2646。

　　今日大連玉米主力合約505玉米開盤后小幅沖高，隨后在空頭資金的進攻下震蕩下滑，最低達到了1162，尾盤快速反彈，小幅收高。

　　今日亞洲電子盤保持小幅橫盤整理，盡管從30年價格走勢圖上看，還有下跌空間，但是農民面對目前的價格已經不愿銷售，這給市場帶來了利多支持；然而，面對巨大的產量，價格的上漲壓力非常沉重，在此情況下，價格展開了橫盤整理的局面。美國農業部今晚將公布周度出口銷售報告，市場分析師對此的預測為70-90萬噸，相比上周為72.47萬噸，如果報告數據大于90萬噸，將給市場帶來巨大利多支持，建議投資者關注。

　　國內方面，為落實溫家寶總理對做好東北糧食調運工作的重要批示精神，日前，國家糧食局召開會議，要求東北地區各級糧食部門進一步核實糧源，配合鐵路部門銜接好運輸計劃，抓住運力增加的有利時機，把糧食調運工作做實，積極協助有關部門，把糧源和運輸計劃落實到點。筆者認為，如果東北糧運暢通，將確實有效的增加市場上玉米等糧食的供給。此外，倫敦的國際谷物理事會(簡稱IGC)發布月報，將中國2004/05年度的玉米產量調高到1.28億噸，較IGC10月份的預估值1.22億噸調高了600萬噸或者4.92個百分點。調高產量的原因在于單產好于先前預期，看來國內玉米的供給壓力十分沉重。如果結合近期的市場需求分析，市場將進入養殖飼料需求旺季，在供需兩旺的情況下，價格很可能保持平穩，關鍵看東北地區的糧運是否能較以往大大改善。

　　技術上，505玉米今日價格一度跌破了60日均線的壓力，操作上建議多單止損出局。

　　原蓓

　　今日鄭州棉花(資訊 論壇)繼續橫盤整理，市場交投稀少，活躍度變低，方向感不明確，501棉花以12265開盤，上沖12285的最高點失敗而返，在12250上下波動，下午展開反彈但在最高點又有所回落，收盤收在12265，與開盤持平。

　　據海關總署最新統計數據顯示，10月份我國棉布出口量為4.39億米，與前月和去年同期基本持平；棉布進口量為1.37億米，環比增長9%，同比增長4%。10月份，我國棉紗出口量為3.42萬噸，同比下降23%。我國棉紗進口量為5.61萬噸，環比下降8%，同比下降15%。

　　據海關總署最新統計數據顯示，2004年10月，我國進口棉花2.91萬噸，環比減少50%，同比增長123%。今年1-10月份我國累計進口棉花182萬噸，同比增長177%。按貿易方式分類，10月份，一般貿易進口量為1.88萬噸，占進口總量的65%，同比增長230%；進料加工貿易進口量為0.8萬噸，同比增長23%。當月，從美國進口棉花0.6萬噸，比前月減少1.1萬噸，占當月進口總量的五分之一左右。今年1-10月份從美國累計進口棉花達101.22萬噸。

　　昨日除低等級個別品種報價小幅下跌外，國際現貨價格整體繼續保持不變。巴基斯坦中等級遠東主港47.5美分，不變，折到岸價10104元/噸；加州Acala高等級花62美分，跌50點，折13127元/噸。孟非斯/東部低等級遠東主港49.5美分，跌50點，折10521元/噸。Cotlook A47.65，北歐A48.90，北歐B47.90，均保持不變。 11月25日，各地3級籽棉主流收購均價為2.26元/斤，較24日上漲0.01元/斤，按照衣分36.12%、棉籽0.61元/斤計算，折合中國棉花收購價格指數(CNCotton S)為10677元/噸，較24日下跌114元/噸。

　　紐約棉花因感恩節而休市兩天，周五即將發布美棉出口銷售周報，海關總署最新統計數據顯示我國棉花進口比上月有所減少，與上年同期比仍有大幅增加，從美國進口棉花開始減少， 國內現貨市場波動仍然很小，后期走勢缺乏方向，技術上看鄭州棉花連續盤整，市場交投清談，短期內預計仍會保持這種趨勢，上漲缺乏動力，市場有下跌回前期的低點的可能，操作上建議觀望為主，多頭應該出場，短線拋空。

　　張洪波