一德期貨：11月26日農(nóng)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)分析

　　連豆連粕：小幅震蕩上揚(yáng)

　　CBOT走勢(shì)： 由于11月25日(周四)是美國(guó)“感恩節(jié)”假期，CBOT休市一天。

　　大連市場(chǎng)：今天大連大豆(資訊 論壇)豆粕(資訊 論壇)市場(chǎng)總體呈小幅震蕩走高的走勢(shì)。其中A0505早盤以2654點(diǎn)開盤，之后最低到過2643點(diǎn)，最高到2658點(diǎn)，終盤報(bào)收于265 6點(diǎn)，比昨日結(jié)算價(jià)小漲8點(diǎn)。上漲18點(diǎn)。總的來看，今天各主力月合約的成交較活躍，尤其是豆粕主力月合約，持倉(cāng)量也有較大幅度的增加。

　　基本面分析：在美國(guó)普查局公布的壓榨報(bào)告中，10月份美國(guó)大豆壓榨量為1.56億蒲式耳，雖處于預(yù)測(cè)的1.55-1.56億蒲式耳區(qū)間上限，但豆粕、豆油庫存均明顯高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)區(qū)間，所以這個(gè)報(bào)告也被認(rèn)為是利空的。分析師稱，雖然人們對(duì)美國(guó)大豆銹菌的擔(dān)憂對(duì)期價(jià)產(chǎn)生支撐，但市場(chǎng)炒作已經(jīng)有些過激，畢竟它影響的是下年度的美國(guó)大豆作物。而從本市場(chǎng)年度來看，全球大豆總體供大于求的格局仍將是市場(chǎng)的主要壓力。

　　今年前10個(gè)月，廈門關(guān)區(qū)共進(jìn)口大豆72.6萬噸，價(jià)值2.7億美元，同比分別下降13.7%和增長(zhǎng)26.2%，主要從美國(guó)、巴西、阿根廷進(jìn)口。廈門關(guān)區(qū)自2002年7月開始有轉(zhuǎn)基因大豆進(jìn)口，呈現(xiàn)持續(xù)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，進(jìn)入今年第三季度以來累計(jì)進(jìn)口量開始下降。

　　綜合分析：由于沒有美盤走勢(shì)的影響，且從今天大豆豆粕的走勢(shì)來看，預(yù)計(jì)后市短期內(nèi)還有繼續(xù)保持震蕩走勢(shì)的可能。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅上揚(yáng)

　　外盤市場(chǎng)：由于11月25日(周四)是美國(guó)“感恩節(jié)”假期，CBOT休市一天。

　　鄭州市場(chǎng)：今天鄭州小麥?zhǔn)袌?chǎng)總體呈小幅震蕩上揚(yáng)的走勢(shì)。其中WS505早盤以1738點(diǎn)開盤，盤中最低到1730點(diǎn)，最高到1743點(diǎn)，終盤報(bào)收于1739點(diǎn)，小漲3點(diǎn)；WT505早盤以1641點(diǎn)開盤，盤中最低到1638點(diǎn)，最終報(bào)收于最高價(jià)1646點(diǎn)，小漲6點(diǎn)。總的來看，今天各主力月合約的成交較活躍，各主力月合約的持倉(cāng)量變化不大。

　　基本面分析：交易商和業(yè)內(nèi)消息人士稱，盡管剛與澳大利亞簽訂了一份進(jìn)口合同, 但中國(guó)2004/05年度的小麥購(gòu)買量可能會(huì) 下降到300萬-600萬噸。在國(guó)內(nèi)糧食產(chǎn)量回升后，中國(guó)對(duì)其糧食供應(yīng)狀況信心大增。

　　雖然中國(guó)需要買入更多小麥，特別是國(guó)內(nèi)不生產(chǎn)的那些品種，但2004/05年 度(7月-6月)的購(gòu)買量不太可能達(dá)到上年度的1000萬噸。

　　據(jù)澳大利亞小麥局AWB周三稱，除了與中國(guó)和伊拉克敲定的大宗小麥銷售合同以外，AWB已經(jīng)出售了幾百萬噸本年度產(chǎn)的小麥。2004/05年度澳大利亞小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2000到2200萬噸。

　　綜合分析：從今天的走勢(shì)來看，預(yù)計(jì)后市小麥?zhǔn)袌?chǎng)有可能繼續(xù)呈震蕩的走勢(shì)。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　大連玉米(資訊 論壇)：小幅上漲

　　CBOT感恩節(jié)休市。

　　昨天國(guó)際谷物理事會(huì)(簡(jiǎn)稱IGC)發(fā)布月報(bào)，將中國(guó)2004/05年度的玉米產(chǎn)量調(diào)高到1.28億噸，較IGC10月份的預(yù)估值1.22億噸調(diào)高了600萬噸或者4.92個(gè)百分點(diǎn)。如果預(yù)測(cè)成為現(xiàn)實(shí)，將會(huì)比上年產(chǎn)量1.158億噸提高10.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　近日國(guó)內(nèi)出庫價(jià)格和批發(fā)價(jià)格穩(wěn)漲。廣東地區(qū)由于港口到貨量的減少，質(zhì)量好的玉米價(jià)格再度上漲。目前，廣東、上海兩地的淀粉價(jià)格已經(jīng)止跌回穩(wěn)，廣東淀粉報(bào)價(jià)1800元/噸左右，上海1900元/噸，下游產(chǎn)品價(jià)格的回穩(wěn)有利于后期玉米價(jià)格的提升。今日大連港口玉米集中平艙價(jià)在1160--1180元/噸，質(zhì)量較差玉米在1100---1120元/噸，但成交很少；二、三混等玉米平艙價(jià)在1150元/噸，港內(nèi)質(zhì)量較好的玉米已經(jīng)非常有限，貿(mào)易商后期繼續(xù)抬高價(jià)格的可能性較大。

　　今天DCE市場(chǎng)C0505合約以1170開盤，收盤報(bào)1169，上漲3點(diǎn)。成交和持倉(cāng)分別為94600和191846。

　　目前玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格有所回升，今日期價(jià)在昨日突破的基礎(chǔ)上進(jìn)行整理，筆者認(rèn)為價(jià)格能否在目前價(jià)位企穩(wěn)還優(yōu)待于驗(yàn)證，投資者不宜盲目追高，近日價(jià)格可能會(huì)在1170附近橫盤整理。

　　小月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：震蕩整理 小幅收高

　　NYBOT感恩節(jié)休市。

　　據(jù)印度棉商透露，盡管印度今年棉花大豐收，但由于棉花質(zhì)量太差，棉花出口將大大低于預(yù)期水平。印度2004/05年度棉花產(chǎn)量可能達(dá)到314-323萬噸，但10-11月份的高溫氣候?qū)γ藁ㄙ|(zhì)量的影響很大。印度上年度(印度棉花年度為10月-次年9月)總計(jì)出口25.5萬噸棉花，主要出口到孟加拉國(guó)、中國(guó)、巴基斯坦、中國(guó)香港地區(qū)和斯里蘭卡。

　　據(jù)海關(guān)總署最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2004年10月，我國(guó)進(jìn)口棉花2.91萬噸(其中包括114噸已梳棉花)，環(huán)比減少50%，同比增長(zhǎng)123%。今年1-10月份我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花182萬噸，同比增長(zhǎng)177%。

　　11月25日，國(guó)內(nèi)各地3級(jí)籽棉主流收購(gòu)均價(jià)為2.26元/斤，較24日上漲0.01元/斤，按照衣分36.12%、棉籽0.61元/斤計(jì)算，折合中國(guó)棉花收購(gòu)價(jià)格指數(shù)(CNCotton S)為10677元/噸，較24日下跌114元/噸。當(dāng)日，各地籽棉收購(gòu)價(jià)格漲跌互現(xiàn)、總體穩(wěn)定。其中，河南價(jià)格小幅反彈；河北價(jià)格穩(wěn)中趨跌；江西、湖南、安徽價(jià)格略有下行；山東、湖北價(jià)格穩(wěn)定。

　　今天鄭州市場(chǎng)CF503合約早盤以12380略高開，隨后震蕩整理，收盤報(bào)12380，與開盤價(jià)持平，比昨日結(jié)算價(jià)上漲10點(diǎn)，成交和持倉(cāng)分別為19768和28052。

　　目前現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格及基本面方面沒有太大變化，全球豐產(chǎn)對(duì)價(jià)格的的壓制和國(guó)家推行的保護(hù)棉農(nóng)政策、對(duì)棉花質(zhì)量嚴(yán)要求的因素仍然同時(shí)存在，筆者認(rèn)為后期期棉仍存在上漲空間。

　　小月