鑫國聯(lián)期貨：11月25日國內(nèi)期市點(diǎn)評(píng)

　　玉米(資訊 論壇)操盤點(diǎn)播：作多時(shí)機(jī)來臨

　　鑫國聯(lián)期貨：劉偉

　　我想以玉米主力C0505合約來介紹，5月合約，從10月8日以來展開了中期整理形態(tài)。今天對(duì)前期的整理平臺(tái)最高點(diǎn)1163(10月12日)形成了突破，從時(shí)間周期來看，今天的突破具 有非常重要的意義。因?yàn)镃0505在10月8日創(chuàng)立1116的新低，從交易日來說，今天是10月8日以來的第34個(gè)交易日，正好是一個(gè)斐波納奇奇異數(shù)字。從5分鐘K線圖來看，今天上午C0505對(duì)1163的突破進(jìn)行了回抽確認(rèn)，證明了突破的有效性。

　　從收盤價(jià)圖來看，更重要的位置應(yīng)該是整理平臺(tái)高點(diǎn)1157(10.20)的位置，今天在價(jià)格上已經(jīng)突破1157，時(shí)間上還需要明天收盤價(jià)的檢驗(yàn)，如果明天收盤繼續(xù)站在1157之上，那么后市將有比較大的上行空間。

　　玉米合約作為一個(gè)新開的品種，其走勢(shì)有點(diǎn)象燃料油(資訊 論壇)的走勢(shì)，如果突破在價(jià)格和時(shí)間方面都得到了確認(rèn)，最低目標(biāo)位將是C0505合約開市以來的收盤價(jià)高點(diǎn)1202的位置；如果后市能夠在1200位置持穩(wěn)，那么后市還有比較大的上行空間。

　　操作上，在目前價(jià)位，前期多單可以繼續(xù)持有，短線多單可以跟進(jìn)，以收盤價(jià)為例，止損位可以設(shè)在1157以下位置。

　　連豆低開高走 小幅回升

　　鑫國聯(lián)期貨：劉偉

　　周四，大連大豆(資訊 論壇)各主要合約表現(xiàn)出低開高走、小幅回升態(tài)勢(shì)，其中主力A0505合約早盤以2646小幅低開后迅速下探2639的低點(diǎn)，之后穩(wěn)步攀升，收復(fù)部分失地，尾盤以2655報(bào)收在60日均線以上，持倉量較昨日增加近萬手。其它主要合約走勢(shì)也大致相同，尾盤漲跌互現(xiàn)。

　　CBOT大豆各主要月合約周三承接隔夜電子盤跌幅低開5美分，全天期價(jià)沖高回落，最終于日低點(diǎn)附近收盤，跌幅在6-8美分之間。1月合約下跌7 1/4 美分，報(bào)收在554美分。

　　基本面方面，美國普查局于周三公布了最新的大豆壓榨數(shù)據(jù)。報(bào)告顯示2004年10月份美國大豆壓榨量約為1.560億蒲式耳，高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的1.553億蒲式耳平均值(預(yù)測(cè)區(qū)間為1.55-1.56億蒲式耳)；但豆類粕庫存量為35.79萬短噸，高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的27.9萬短噸平均值；豆油庫存為12.70億磅，也高于11.17億磅的預(yù)測(cè)平均值。因此該報(bào)告總體來說對(duì)市場(chǎng)利空影響，這也帶動(dòng)了CBOT大豆的下跌以及國內(nèi)的低開行情。另外，前日疑似瘋牛病例的檢測(cè)結(jié)果呈陰性，這使得市場(chǎng)此前對(duì)美國可能全面禁止肉骨粉飼料的利多預(yù)期落空。

　　目前，由于海運(yùn)費(fèi)成本高昂、美國豆農(nóng)惜售，發(fā)往亞洲地區(qū)的大豆升水報(bào)價(jià)不斷繼續(xù)上漲，這將抑止亞洲大豆買家的對(duì)美國大豆的需求。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)將于周五公布一周出口銷售報(bào)告，目前分析師對(duì)出口銷售報(bào)告的總體預(yù)測(cè)是，大豆本周出口600-800千噸，而前一周實(shí)際為960.5千噸。

　　國內(nèi)方面，伴隨著雙節(jié)臨近，大豆收購惜售心態(tài)將逐漸減退；另外鐵道部近日決定，11月16日至明年1月15日，鐵路部門將利用兩個(gè)月時(shí)間組織東北地區(qū)糧食外運(yùn)，這樣對(duì)國內(nèi)東北大豆外運(yùn)困難的預(yù)期將起到一定的減緩作用。24日國內(nèi)主要地區(qū)的豆粕(資訊 論壇)現(xiàn)貨價(jià)格總體較為平穩(wěn)，近一周內(nèi)報(bào)價(jià)總共上漲了50-60元/噸，但是，實(shí)際成交價(jià)格并沒有上漲。

　　技術(shù)上，從A0505日K線圖來看，今天并沒有對(duì)昨日對(duì)60日均線的突破形成確認(rèn)，而是尾盤再一次報(bào)收于60日均線以上，今日A0505增倉近1萬手，反映了多空分歧較大；從小時(shí)K線圖來看，今日9：00-10：00小時(shí)線創(chuàng)出2639的最低價(jià)突破了前期低點(diǎn)2641，但帶長(zhǎng)下影的陰線顯示突破的有效性不是很大。

　　后市預(yù)測(cè)：從技術(shù)形態(tài)來看，目前多空雙方的爭(zhēng)奪還比較激烈，60日均線將是短期內(nèi)多空的分界線，下跌突破仍需要時(shí)間的檢驗(yàn)，預(yù)計(jì)目前震蕩整理將為短期內(nèi)主要走勢(shì)。

　　操作上，建議投資者以60均線2649為分界線，采取短線操作思維，60日均線以上短多，60均線一下短空，止損位則設(shè)在60日均線處。

　　燃料油有望走出低谷

　　鑫國聯(lián)期貨 江洋

　　近日，燃料油各個(gè)合約一改弱勢(shì)，紛紛突破關(guān)鍵阻力位強(qiáng)勁上揚(yáng)。筆者試圖通過基本面和技術(shù)面對(duì)油價(jià)的走勢(shì)進(jìn)行分析，以幫助投資者較好地把握市場(chǎng)脈搏，準(zhǔn)確地預(yù)期油價(jià)未來的動(dòng)向。

　　首先，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)溫和利好，油價(jià)下跌乏力。

　　美國11月20日止當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降至32.3萬人,降幅超出預(yù)期； 美國11月密西根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值僅微升至92.8,初值為95.5,10月終值為91.7.分析師原先平均預(yù)估11月終值為96.0；美國10月耐久財(cái)(耐用品)訂單下滑0.4%,扣除運(yùn)輸?shù)哪途秘?cái)訂單下降0.7%.耐久財(cái)是指汽車和冰箱等使用期至少有三年的大金額商品；CRB商品期貨指數(shù)11月24日為288.75，說明整體物價(jià)水平仍然處于高位。以上數(shù)據(jù)說明近期美國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行表現(xiàn)良好和物價(jià)整體維持穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)，獲得上述因素支撐，油價(jià)短期內(nèi)大幅下滑的可能性不大。

　　其次，美元走弱成為支撐油價(jià)的上漲主要?jiǎng)恿Α?/p>

　　美元持續(xù)走軟給予石油強(qiáng)勁支撐。因?yàn)槊绹�高達(dá)上萬億美元的財(cái)政赤字和貿(mào)易赤字使得美國吸引國際資本的能力大打折扣和美元資產(chǎn)的魅力減弱，導(dǎo)致美元中短期走強(qiáng)基礎(chǔ)相當(dāng)無力。同時(shí)美國政府近期的態(tài)度說明其默認(rèn)了美元疲弱的表現(xiàn)。目前美元的弱勢(shì)格局并未出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的跡象。周四，歐元兌美元盤中在創(chuàng)新高1.3189，美元指數(shù)一度跌至82.33的新低。但是，隨著美元兌日元進(jìn)一步走低，日本干預(yù)匯市的可能性加強(qiáng)。因?yàn)槿請(qǐng)A強(qiáng)勁導(dǎo)致日本出口顯得昂貴,進(jìn)而威脅該國經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng).歐元以及歐元區(qū)面臨的情況也類似,但是目前日本財(cái)務(wù)省進(jìn)行干預(yù)的可能性高於歐洲央行(ECB). 所以，不排除美元后期會(huì)因?yàn)槿毡靖深A(yù)匯市的行動(dòng)而出現(xiàn)一定幅度的反彈

　　再次，最新的庫存報(bào)告中性偏多，成為推動(dòng)油價(jià)的直接因素。

　　美國石油協(xié)會(huì)稱11月19日當(dāng)周美國原油庫存下降120萬桶；11月19日當(dāng)周美國汽油庫存增加290萬桶；11月19日當(dāng)周美國餾分油庫存上升180萬桶。周三原油期價(jià)因餾分油庫存10周以來首度上揚(yáng)而急挫. 但是，尾盤期價(jià)因美國天然氣庫存意外下降提振收高。美國能源資料協(xié)會(huì)(EIA)公布,上周美國天然氣庫存下降490億立方英尺,跌幅大于市場(chǎng)此前預(yù)計(jì)的100億立方英尺，大家原預(yù)計(jì)庫存僅會(huì)溫和下降.，因此對(duì)原油及取暖油價(jià)格有一定提振效應(yīng).

　　另外，石油供應(yīng)短期內(nèi)受諸多減產(chǎn)因素的困擾，油價(jià)易漲難跌。

　　第一，石油輸出國組織有可能作出減產(chǎn)決定。第二，伊拉克石油設(shè)施遭到破壞。伊拉克兩條主要輸油管道中的一條受到損壞，致使原油輸出減少到460 ，00桶/ 小時(shí)，或110 萬桶/ 天。一條臨近Rumeila油井的輸油管道漏油導(dǎo)致南部出口量由每日185萬桶降至當(dāng)前水平。自22日以來，兩艘油輪均降低裝載原油的速度。 港口機(jī)構(gòu)稱，他們并不清楚受損管道何時(shí)才能修復(fù)。第三，日前伊朗堅(jiān)稱不放棄核計(jì)劃，將進(jìn)一步激化美伊關(guān)系，中東局勢(shì)變得更為復(fù)雜。

　　最后，技術(shù)面顯示短期調(diào)整可能結(jié)束，新的漲勢(shì)拉開序幕。

　　燃料油一月合約走勢(shì)圖顯示期價(jià)已經(jīng)突破了下降楔形的上界，發(fā)出買入信號(hào)，但是目前期價(jià)面臨由10月11日收盤價(jià)與10月25日收盤價(jià)構(gòu)成的長(zhǎng)期趨勢(shì)線壓制，同時(shí)從此波上漲表現(xiàn)來看，價(jià)格走勢(shì)較為疲弱，后期預(yù)計(jì)以溫和上揚(yáng)為主，幅度有限。燃料油三月合約較一月則表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，今日價(jià)格已經(jīng)突破前期下跌途中的階段性低點(diǎn)2160的壓力，并且位于周一高點(diǎn)2166上方。同時(shí)從周線上看，本周的上揚(yáng)是積極的和具有建設(shè)性的，如果今明兩天期價(jià)仍能繼續(xù)立于2166的阻力位之上，那么前期的阻力區(qū)間將轉(zhuǎn)化為期價(jià)的有效支撐，下周繼續(xù)看漲。

　　國際原油指數(shù)k線圖顯示，期價(jià)從10月27日54.30的最高價(jià)至本輪下跌的最低點(diǎn)45.26為止，跌幅達(dá)到近17%，但在前期高點(diǎn)附近，rsi指標(biāo)只是短期背離，這是由于該短期背離，國際油價(jià)形成了這一次的調(diào)整。從圖表上看，指標(biāo)顯示期價(jià)有短線調(diào)整結(jié)束的跡象，但是后市是一波反彈還是原有上升趨勢(shì)的延續(xù)還有待觀察。

　　綜合以上因素，筆者認(rèn)為行情暫時(shí)以反彈為主，國內(nèi)外油價(jià)的走勢(shì)在目前位置上配合的比較默契。操作上，建議投資者前期多單繼續(xù)持有，短線多單跟進(jìn)，按收盤價(jià)考慮，止損位設(shè)在2150。

　　鄭棉繼續(xù)溫和上揚(yáng)，多單繼續(xù)跟進(jìn)

　　鑫國聯(lián)期貨 江洋

　　周四鄭棉繼續(xù)溫和上揚(yáng)，盤中買氣正在凝聚。主力0503合約早盤以12340高開，盤初期價(jià)小幅回落便逢多頭買盤支撐，顯示多頭底位收集籌碼的意愿強(qiáng)烈，盤中在多頭溫和推動(dòng)下，期價(jià)穩(wěn)步上揚(yáng)，尾盤期價(jià)收于12385。全天成交23424手，持倉增加2724手。

　　整體上，近期基本面顯得較為平靜。11月24日，國內(nèi)各地3級(jí)籽棉主流收購均價(jià)為2.25元/斤，與23日持平，按照衣分35.70%、棉籽0.59元/斤計(jì)算，折合中國棉花(資訊 論壇)收購價(jià)格指數(shù)(CNCotton S)為10791元/噸，較23日上漲94元/噸。當(dāng)日，各地籽棉收購價(jià)格保持穩(wěn)定。其中，河南、湖南價(jià)格穩(wěn)中有降；安徽價(jià)格趨穩(wěn)；江西價(jià)格有所上漲；山東、江蘇及新疆價(jià)格小幅反彈。整體而言，各地籽棉收購市場(chǎng)繼續(xù)維持穩(wěn)定格局。現(xiàn)貨價(jià)格的穩(wěn)中有升，為期貨價(jià)格的上揚(yáng)提供的有力的支撐。

　　技術(shù)面顯示期價(jià)有走強(qiáng)的跡象。0503合約此次上漲量?jī)r(jià)配合良好，持倉穩(wěn)步增加，顯示目前的上揚(yáng)基礎(chǔ)較為扎實(shí)；均線目前位于窄幅區(qū)域粘連，期價(jià)近日未能突破20日均線，如果明日期價(jià)能有效立于均線系統(tǒng)之上，那么漲勢(shì)進(jìn)一步確認(rèn)，前期均線壓力區(qū)間將轉(zhuǎn)化為支撐區(qū)間。

　　綜上所述，筆者認(rèn)為短期期價(jià)將展開穩(wěn)步上揚(yáng)行情，建議前期多單繼續(xù)持有，新多跟進(jìn)，多單止損位應(yīng)設(shè)于12240之下。

　　滬鋁(資訊 論壇)追隨倫鋁跳空高走

　　鑫國聯(lián)期貨：劉偉

　　周四，上海期鋁各主要合約追隨LME三月鋁走勢(shì)早盤以15810跳空高開，之后期價(jià)小幅下跌，終日維持在15770一線進(jìn)行震蕩整理，成交清淡，尾盤報(bào)收于15770，較昨日上漲90點(diǎn)。其它主要合約也都以跳空高開走勢(shì)上漲80-140點(diǎn)不等。

　　LME三月鋁周三受美元下挫影響在公開喊價(jià)交易中大漲近2.5%，上漲43美元，收?qǐng)?bào)每噸1,830美元，重回1,730-1,839區(qū)間的高檔。這樣三月鋁又一次1840阻力位，此前層幾次上試1840，但均告失敗。

　　美元兌歐元屢創(chuàng)新低繼續(xù)成為推升倫敦基金屬期價(jià)的主要因素，但市場(chǎng)流動(dòng)性逐漸減弱。昨日美元兌歐元?jiǎng)?chuàng)出1.3178的新高，尾盤報(bào)收在1.3174，美元的大幅貶值不斷推動(dòng)著銅(資訊 論壇)鋁價(jià)格的上漲。

　　美國鋁業(yè)有限公司周三表示，該公司已經(jīng)同加拿大Alcan公司和幾內(nèi)亞民主共和國簽定了草案，聯(lián)合興建位于西非幾內(nèi)亞國家的年度產(chǎn)能在150萬噸的氧化鋁精煉廠。美國鋁業(yè)和Alcan公司預(yù)計(jì)將會(huì)在2005年中旬完成該精煉廠的可行性調(diào)研，之后將會(huì)立即投入建設(shè)中。預(yù)計(jì)2008年之前，將會(huì)完成氧化鋁生產(chǎn)。

　　國內(nèi)方面，上海A00鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)今日?qǐng)?bào)價(jià)為15730-15750，較昨日15610-15640大幅上漲100多點(diǎn)，一定程度上是受到期鋁價(jià)格大幅上漲的影響；但從LME現(xiàn)貨升貼水來看，昨日鋁現(xiàn)貨升水1.0/3.0，僅較前日的0.5/2.5上漲0.5點(diǎn)。

　　技術(shù)上，從Al0501日K線圖來看，從10月中旬期鋁大幅下跌以來，Al0501已經(jīng)三次突破10日均線的壓制，但每次突破在上海都受到21均線的壓制，本次突破在21日均線處的阻力又一次顯現(xiàn)。

　　后市預(yù)測(cè)：從技術(shù)上來看，Al0501合約21日均線處的壓力較大，追隨LME三月鋁走勢(shì)滬鋁還有一定漲幅，但15810將是其強(qiáng)阻力位，后市震蕩整理將是主要走勢(shì)。操作上，投資者不可過分追漲，逢高拋空仍然是主要操作方向。