中糧期貨：11月25日國內期貨行情點評

　　11.25連豆技術看盤:中糧上海

　　于仁斌

　　連豆昨天以38萬手總成交沖高回落展開調整，近強遠弱，收盤 5月連豆跌19點，1月連豆下跌2點，持倉大幅減少。技術面連豆主力合約未能借隔夜CBOT大豆(資訊 論壇)上漲刺 激上行突破反而跌破高位小區間下檔表明20周均線壓制回落調整走勢展開，但從期價跌落日內低點后成交大幅萎縮看下行力度有多大應引為關注，盤后持倉顯示多頭主力大幅加倉。

　　連粕昨日走勢較連豆領先，近月1月合約下跌意愿較強，但遠期5月連粕感覺支撐力度較大。

　　昨夜CBOT大豆沖高回落，收盤下跌6-8美分，走勢清淡，主力1月黃豆顯示高位小區間上軌壓制，短期壓力在565-570美分線，總體走勢短期呈現振蕩走勢。

　　近日連豆在國內進口成本大幅上漲和現貨收購價上漲以及1月連豆交割題材的炒做等因素影響下漲勢明顯領先于CBOT大豆，昨日回落走勢也同樣領先，技術面短期內與CBOT大豆的聯動性不強，走勢呈較強的獨立性。5月連豆短線顯示技術性壓制回落調整，但下行跟進賣盤不積極而顯支撐較強，短期的下行支撐在2650、2640二線。

　　后市個人觀點美豆、連豆的總體大幅反彈上漲8周觀點未變，后市應關注成交量對具體走勢的確認和可能的低位回穩后中線做多機會。

　　連粕窄幅振蕩，成交量萎縮，美國感恩節休市，CBOT大豆昨日利空壓榨報告打壓豆油的作用以及節前多頭平倉盤作用下收低，國內開盤便呈下跌走勢，1月合約期價始終未能再次突破2280，多單應該暫時離場。但連豆和3月連粕下跌支撐較強，連豆得益于國內收購價格高，3月連粕得益于目前進口大豆升貼水非常高，導致后期進口大豆成本超過2950。(中糧期貨上海營業部 朱汶捷)

　　今日WS505期價以1729開盤，后承接昨日反彈繼續上推，在1740的位置所壓制，后在1735-3740之間盤整。收盤1738。指標顯示經過調整，短線有上破1740的可能。日線，K線為收在5日均線和20日均線之間的陽線，受20日均線所壓。指標顯示有繼續向上反彈的可能。如能上破，下一阻力價位仍為前期高點1766附近 。

　　現貨方面今日價格平穩，基本與昨日持平。近日國家發改委檢測中心公布，11月中旬全國白小麥(資訊 論壇)平均收購價格為76.33元/每50公斤，環比上升0.17%，國企銷售價格為78.42元/每50公斤，下降0.13%，混麥收購價格為76.42元/每50公斤，上升0.25%，銷售價格為77.94元/每50公斤，下降0.2%。

　　(中糧期貨鄭州營業部 方晶)

　　中糧銅(資訊 論壇)市日評：隨時警惕牛市最后一浪瘋狂

　　到目前為止，LME銅已經第三次突破3000美圓大關了，24日，受美圓下跌及技術性買盤推動，早盤上漲超3100美圓/噸，最高3114美圓/噸，最終沒能高于3100而收于3099.5美圓/噸，較23日上漲30點。銅價在多空雙方的激烈對決中劇烈震蕩。筆者認為，在基本面尚未出現明顯轉化之時，任何突破3000美圓的現象都是可以理解的。

　　目前銅價雖第四次被拉高，但歷史經驗表明，銅價高于3000美圓持續的時間不會太長，市場承受3000美圓的心理十分脆弱，料后市將很快進入技術性回調，聰明的投資者不會在此時盲目追多，因為現在的每一次上揚都可能是銅市的最后一浪瘋狂

　　一方面：國外基金從九月下旬開始利用國內低庫存，高現貨升水進行逼倉使國內銅價飆升。如今，基金持倉溫和，空頭止損的差不多了，年底將至，基金忙于清算，再次大幅度逼倉幾乎是不太可能了。

　　另一方面：市場價值規律會對早已高出成本的銅價自發進行調節；中國政府也已經以加息為突破口，采取緊縮的貨幣政策為經濟降溫。

　　基本面上，隨著產能的擴大，高銅價對買需的抑制，預計2005年上半年，銅市將趨于供求平衡，供應缺口將縮小。

　　總之，投資者應擦亮眼睛，在劇烈的市場中明辯道理，認清方向。筆者認為，待此次上漲后進入技術性回調，市場恢復平靜后，長線估空為明知之舉，目前，靜待觀望為妙。

　　(中糧期貨 付曉棠)

　　周三燃料油縮量窄幅震蕩。早盤各合約開盤后期價即維持窄幅震蕩，多空成交清淡，均以減倉交易為主，期價走勢波瀾不驚，至收盤各合約較上一交易漲跌不過寥寥數元，持倉則總體減少2000張左右，成交量再度萎縮。

　　今日燃料油交易淡而無味，多空在1月合約的連續減倉以避免交割，而3月合約則增倉不明顯，說明在目前的市場上參與燃料油的資金并不多，而國際原油市場近期止跌企穩的跡象也并未能激發國內多頭的熱情，也許只有等到1月合約交割以后才能有大家的參與吧。 (老鷹在飛 上海營業部）