一德期貨：11月16日農產品日報分析

　　連豆連粕：小幅上揚

　　CBOT走勢：美國時間11月15日周一，CBOT大豆(資訊 論壇)各合約受隔夜電子盤先行上漲5-7美分影響，跳空高開7-9美分，盤初繼續(xù)拉升6-7美分，主力11月合約在540美分上周高點價位受阻后，期價維持橫盤整理，最終各合約以上漲10-13美分收盤。1月合約開盤534美分，最高540美分，最低533 1/2美分，收盤535 3/4美分，上漲10 3/4美分；3月合約開盤 537美分，最高544美分，最低537美分，收盤541 1/2美分，上漲12美分。

　　大連市場：今天大連市場大豆豆粕(資訊 論壇)總體呈探底回升，小幅上揚的走勢。其中A0505早盤以2610點略高開，之后曾一路下跌至最低點到2591點，接著又一路上揚，最高到2613點，終盤報收于全天次高價2612點，比昨日結算價上漲11點。M0501的走勢較強，早盤以2240點開盤，盤中最低到2221點，之后一路上揚，最高到2252點，終盤報收于2251點，上漲33點。總的來看，今天各主力月合約的成交較活躍，各主力月合約的持倉量也有較大幅度的增加。

　　基本面分析：有市場傳聞稱，有來自美國路易斯安納州和密西西比州的四份豆田檢驗樣本被懷疑含有大豆銹菌，但這一結果有待進一步證實。預計美國、世界大豆庫存將創(chuàng)歷史最高紀錄，南美大豆產量預期大幅增加仍然對期價構成主要壓力，但是這些利空的基本面與兩個月前沒有不同，市場已經逐步得到了消化。美國農業(yè)部連續(xù)兩個月公布的帶有較濃利空色彩的大豆供需報告都沒有對期價形成明顯打壓，也讓一些人開始認同500美分的底部價位區(qū)。

　　美國油籽加工商協(xié)會(NOPA)公布的10月份大豆壓榨數據顯示，該月美國大豆壓榨量為1.481億蒲式耳，處于市場預測的1.46-1.48億蒲式耳區(qū)間內。盤中美國農業(yè)部的公布的出口檢驗報告顯示，截止11月11日一周美國大豆出口檢驗量為4050.2萬蒲式耳(110.23萬噸)，處于市場預測的3900-4200萬蒲式耳之間，其中有1766.1萬蒲式耳(48.06萬噸)發(fā)往中國。本市場年度美國大豆累計出口檢驗756.6萬噸，比去年同期仍落后0.57%。

　　綜合分析：從今天大豆豆粕的走勢來看，后市還有繼續(xù)上漲的可能性，且從技術指標上看，今天的K線已經完全站在了所有均線的上方，也打開了后市上漲的空間。預計后市還會是以上漲為主。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅上揚

　　外盤市場：美國各期交所小麥周一借助鄰盤大豆和玉米(資訊 論壇)上漲之力，收盤也走高。小麥期貨當日盤面低開，但期價很快在鄰盤獲得支撐。小麥出口檢測量與市場預期基本持平，所以，小麥此次上漲并沒有收到自身基本面的支撐。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅震蕩上揚的走勢。其中WS505早盤以1736點開盤，盤中最高到1741點，最低到過1733點，終盤報收于1739點，小漲9點；WT501早盤以1583點開盤，盤中最高到1586點，最低到1581點，最終報收于1582點，小漲1點。總的來看，今天各主力月合約的成交較活躍，強麥(資訊 論壇)主力月合約的持倉量變化不大。

　　基本面分析：截止到11月11日，美國小麥周度出口檢測量為1849.8萬蒲，比上周1809.7萬蒲和去年同期的1783.1萬蒲均有所上升。本年度至今，小麥出口檢測量共為5.1826億蒲，去年同期為5.23019億蒲。

　　國家儲備小麥補庫工作目前在華北黃淮及西北地區(qū)基本結束，國儲庫精力已轉向小麥出庫，預計出庫高峰將在年底前小麥需求季節(jié)性增長階段出現(xiàn)。

　　我國今年進口小麥中直接進入市場流通的數量幾乎為零，1-9月份我國累計進口小麥近500萬噸，全部作為彌補庫存之需暫時進入了國家儲備系統(tǒng)。

　　綜合分析：從今天的走勢來看，預計后市小麥市場還會保持震蕩的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　大連玉米：小幅上漲

　　CBOT玉米評述：

　　周一，CBOT市場12月份玉米合約收高2.5美分，報每蒲式耳202.5美分；3月玉米合約收低2.75美分，報每蒲式耳214美分。

　　盡管周五美國農業(yè)部發(fā)布的產量報告十分利空，但是玉米市場卻能夠吸引到跟進買盤不斷推高期價，這無疑鼓舞了新多入市。目前市場的基本面依然偏空，不過由于前期大盤超跌，而且利空的基本面早就在前期綿綿的下跌中得到消化，促使空頭回補離場。商品基金是全天的主要作多主力，不過，由于市場擔心美國玉米產量龐大，終將對庫存構成壓力，預期將會在今后限制大盤的上漲空間。

　　DCE玉米價格走勢：

　　今天DCE市場C0505合約以1149開盤，最高價沖破前期高點1152，到1155后回落，收盤報1146，上漲2點，成交96832，持倉136928。

　　基本面分析：

　　國際市場上根據阿根廷農業(yè)部最新數據顯示，截至上周五，阿根廷2004/05年度玉米播種已經完成了73%，高于去年同期的59%。根據交易所的數據，阿根廷2003/04年度玉米產量為1310萬噸，農業(yè)部預估產量為1300萬噸。美國農業(yè)部預估2004/05年度阿根廷玉米產量預估為1550萬噸。周一美國中西部內陸地區(qū)的玉米基差報價由于農民銷售依然落后于需求水平而趨于堅挺，而美灣玉米現(xiàn)貨基差報價則由于周度出口檢驗量比一周前降低了21％而下跌。

　　目前我國已有黑龍江、吉林、遼寧三省開始封閉運行推廣使用車用乙醇汽油，河南近期也決定將與于12月1日開始這項工作。

　　現(xiàn)貨市場情況：目前，吉林大成公司日收購數量已明顯超過收購初期水平，現(xiàn)兩處場地日收購量在5000噸左右，收購均價仍為0.403元/斤，水分含量在32—33%。黃龍公司日收購量在2000---3000噸左右，收購價格在0.40—0.41元/斤，水分含量在32%上下。

　　綜合分析：

　　今日C0505合約短期均線系統(tǒng)呈多頭排列，期價站在了均線系統(tǒng)上方。伴隨著后期玉米出口的增加及需求的增長，期價有望企穩(wěn)并逐步回升，1163位置有很大的阻力。

　　小月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：高開低走

　　國際市場走勢及相關指數：

　　紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周一收盤漲跌互見，因投資者在12月期約交割日到來前紛紛軋平部位，展期交易主導了市況。12月合約收高0.57美分，報每磅44.91美分，盤中在44.40-45.50美分之間波動。主力3月合約下跌0.80美分，報每磅42.05美分，盤中交投區(qū)間42.95-42.10。其余各月期約跌0.15-0.90美分不等。

　　11月15日Cotlook A(FE)指數為47.7美分/磅，合人民幣10145元；Cotlook A(NE)指數為49.3美分/磅，合人民幣10479元。11月12日美國七大現(xiàn)貨市場陸地棉平均價格為42.64美分/磅。

　　國內市場走勢及相關指數：

　　今天鄭州市場棉花CF501合約早盤以12290高開，隨后震蕩走低，收盤報12200，下跌50點，成交和持倉分別為30088和26636。

　　11月15日Cncotton A指數(328)11593，下跌26點。11月16日CC Index(328)報11492元/噸，與前日持平。11月16日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區(qū)的427級報50.7美分/磅，合人民幣10738元，澳棉到港價格(328級)59.75美分/磅，合人民幣12619元。

　　基本面情況：

　　國際市場：近日，北部印度棉花協(xié)會(NICA)將印度北部地區(qū)的棉花產量調增至57.37萬噸，較之前的預測增加1萬噸，主要增長來自旁遮普邦，該地區(qū)的棉花產量由24.5萬噸調增至25.6萬噸，平均單產也有大幅增長。此次調增后印度棉花產量同比增長31.8％。目前，該地區(qū)新花采摘進程有所加快。

　　國內市場：隨著棉花企業(yè)改制的逐步完成以及農發(fā)行棉花收購貸款資金逐步到位，湖南省棉花收購價格繼續(xù)回升。據了解，目前湖南省與湖北省交界地籽棉收購價格在2.35元/斤左右，但湖南省主產棉區(qū)南縣價位相對較低，籽棉收購價在2.28元/斤左右，棉花品級以四級為主，回潮率較前段時間高，衣分在36%左右。

　　從2005年1月1日起，《國家紡織品基本安全技術規(guī)范》開始實施，對紡織品的甲醛含量、pH值、色牢度等作了明確的限制規(guī)定，包括產品中不得有異味等。若不符合要求，一律禁止生產、銷售和進口。

　　國內現(xiàn)貨市場價格：11月15日，各地3級籽棉主流收購均價為2.25元/斤，較12日下跌0.01元/斤，按照衣分36.06％、棉籽0.60元/斤計算，折合中國棉花收購價格指數為10695元/噸，上漲8元/噸。當日，各地籽棉收購價格繼續(xù)呈穩(wěn)態(tài)運行格局。其中，河南價格持續(xù)小幅反彈；安徽價格穩(wěn)中有升；河北、江蘇價格略有下跌；山東、江西及新疆棉價企穩(wěn)。籽棉收購市場基本維持上周以來的穩(wěn)定態(tài)勢，部分棉區(qū)交售漸趨活躍，但皮棉銷售依然清淡，收購市場波瀾不驚

　　綜合分析：

　　今日期價的下跌是市場對美國農業(yè)部報告利空消息的一個消化，筆者認為近期期價有可能出現(xiàn)反彈，投資者可考慮逢高沽空。

　　小月