大江投資：11月12日國內期貨行情點評

　　金屬：

　　今日滬銅(資訊 論壇)價格高開震蕩，盤中多空雙方爭奪激烈，交投較活躍。主力合約CU0501至休市最新價報29200，較昨日結算價價漲490點。全天滬銅主力合約0501成交129910手；與前幾日相比不同的是，今日持倉出現大幅減減少，0501合約持倉減少123991手，至138316手。

　　基本面方面，國際銅研究組織指出，今年1-8月份全球精煉銅供應缺口將會達到64.3萬噸，這將高于2003年同期30.1萬噸的水平。而同期已報告精煉銅庫存下降了81.5萬噸。今年8000噸。今年1-8月份，全球精煉銅產量提高3.2%，未來全球銅礦產量仍將高出初級精煉銅產量。精煉廠的產能利用率已經提高至80.6%，但仍低于長期平均水平。今年1-8月份，全球精煉銅產量比去年同期提高2.7%,至1029萬噸。

　　匯率方面，昨日央行宣布銀行外匯存款準備金率一率調整為3%，此舉是央行為了抑制銀行的外匯貸款，因為有大量外資企業在近期借入美元，準備等人民幣升值以后用人民幣還款遠的將來可能會升值，因此緊縮銀行的外匯放款。

　　技術面方面，滬銅今日收出一根略帶上下影的陽線，圖形上仍保持著較好的上漲態勢；但是目前各指標均運行到相對高位，有回落調整的要求；同時今日滬銅的減倉幅度也比較大，因此建議投資者在持有多單的同時注意風險的控制。

　　橡膠：

　　今日滬膠期價再度放量下跌。終盤現貨411合約收跌130元至12400元，成交量846手，持倉量續減32手至7180手；后續501合約收跌310元至12620元，成交量788手，持倉量減120手至3266手；主力503合約收跌310元至12770元，成交量3758手，持倉量增872手至8292手。

　　綜觀今日交易狀況和期價走勢，交易量雖繼 續放大，但合約持倉量仍維持繼續減少的狀態，且盤中價格最終在現貨價格走跌的帶動下振蕩下跌。此也反映了在滬市11月合約臨近交割之際，超過10萬噸的到期倉單數量對現貨市場的直接性沖擊畢竟使現貨市場承受不了。同時也從側面反映了在年底之前，國內消費市場也是呈現逐漸減弱的狀態。目前主力合約期價已至前期支撐位置，持倉量不減反增的跡象是否代表了低位承接買盤的介入，就只能觀察其后市價格和持倉量的變動情況。

　　　技術上，RU0503已經向下突破其長期經營的三角形整理區域，均線系統也再度成空頭排列。操作上前期建立空單仍可繼續持有。

　　燃油：

　　今日燃油漲各合約跌互現，主力合約0501開盤2169，全天基本維持在低位震蕩，尾市略有拉高，最終以2177報收，與上一日結算價相比跌4點。盤面交投仍然比較清談，與前幾日相比有所不同的是今日持倉量大幅減少，0501合約減倉近8千手。

　　基本面，巴勒斯坦領導人阿拉法特的病逝并沒有給市場帶來太大影響，伊拉克美軍也宣布攻占了費盧杰。從技術面上分析，滬油今日跟隨原油市場的下跌而低開震蕩，均線系統處于粘合狀態，走勢不明朗，大多數技術指標也顯示目前市場處于振蕩盤整期。所以，操作上建議投資者觀望或短線日內操作。

　　大豆(資訊 論壇)、豆粕(資訊 論壇)：

　　連豆今日低開震蕩盤整，主力合約A505今日開盤2551，全日在2556-2543之間窄幅波動尾市報收于2552，日K線形成一個小陽十字，成交量再次萎縮，說明市場的觀望情緒很重!有消息稱大連商品市場將推遲轉基因大豆期貨合約上市時間。

　　美國時間11月11日周四，CBOT大豆各主要月合約承接隔夜子盤走勢低開1-3美分，經盤初沖高后期價緩慢回落，尾市加速下行，最終以下跌5-7美分收盤。1月合約開盤524美分,最高528美分，最低518美分，收盤519 3/4美分，下跌5 1/4美分；

　　由于市場都在等待今晚的美國農業部月度報告，今天大連大豆走勢顯得較為平淡。

　　對于本次報告，目前市場平均預測預測美國大豆主產量為31.4億蒲式耳，結轉庫存為4.62

　　億蒲式耳，均比美國農業部上月報告數字有所上調。如果預測數字準確，美國大豆結轉

　　庫存將是自1985年5.36億蒲式耳以來的最高數字。

　　總體上，我們認為大連大豆在筑底的過程中，MACD指標已經長時間背離。中期醞釀反彈行情的可能性較大，短期內以規避報告的不確定性帶來的風險。操作上中長線空單不宜入

　　場，中線多單可逢回調少量建倉。

　　玉米(資訊 論壇)：

　　今日大連玉米主力合約505，平開震蕩走低的走勢，開盤1138最高1140最低1131尾市報收于1134。全天交易清淡共成交80296手，持倉量連續兩天增加至126352手。

　　昨晚CBOT玉米走勢總體表現為報告前的盤整行情，交易商多以平倉和套利交易為主，

　　12月期價雖在尾市嘗試合約低點197美分，但沒能形成突破，市場都在等待明天的月度報告給出后市方向。

　　技術上，期價今日下探到10月8日和11月2日的低點連線處。期價能否在此受到支撐，要等到下周，美國農業部報告出來。玉米在經歷了季節性下跌之后，到11月中下旬，在各方因素的配合下，價格出現反彈的可能性非常大。 操作上應保持謹慎的態度。建議觀望。

　　小麥(資訊 論壇)

　　周五鄭麥市場全線飄紅，主力合約強麥(資訊 論壇)501繼續減倉，開盤1627，止跌反彈，全天呈震蕩上行態勢，最高上探1644，減倉6000余手，以1638報收。強麥5月增倉上行，持倉轉上一交易日增加3530手，收盤上漲5點至1732報收。硬麥合約在強麥的帶動下均收以陽線。

　　盤面上，行情仍處于下降通道弱勢整理，盤初行情受周邊市場影響曾一度跌深，而后回彈企穩。其中WS505，前期支撐線1750轉化為阻力位，其k線收以長上影小陽棒，呈現弱勢整理狀，圖形上顯示近日走勢繼續震蕩下挫。其kdj指標呈現聚攏跡象，動力指 標RSI呈現疲弱修復狀。頭部壓力依然較重，市場觀望氣氛漸濃，隨著前期下跌重心的下移，低位多頭人氣增多，建倉見多。但短周期內仍難迅速拉升，投資者空單適量減磅。

　　棉花(資訊 論壇)：

　　今日鄭棉高開走平，橫盤整理。主力合約CF501以13185開盤，全天基本在12

　　150-12250之間窄幅波動，交頭不太活躍，持倉繼續減少，收盤12185，漲30點。全天共成交30086手，當日減倉1432手，持倉為27648手。

　　11月11日儲備棉交易繼續受到冷落，到交易結束時仍沒有交易商報價，成交量為零。自儲備棉競買交易以來的三個交易日里，除第一日以11500元/噸成交500噸外，近兩個交易日均沒有成交。近日冀南地區棉花市場繼續保持平穩態勢，收購企業謹慎收購，11日籽棉價格略有回落購銷雙方心理均比較敏感，對國儲棉競買交易的成交情況十分關注，國儲棉競買進展很可能影響該地區棉市行情。由于皮棉銷售難度較大，企業在收購過程中多持謹慎態度。

　　11月11日，紐約期貨市場12月/3月轉倉交易仍然十分活躍。目前，交易商似

　　乎并不看好本周末即將發布的美國農業部全球產銷存預測，賣盤較多。受上述因素影響，當日紐約期貨各月合約價格均出現小幅下跌。12月合約開盤價43.50(美分/磅，下同)，最高價44.2，最低價43.50，收盤價43.85，漲0.15美分。

　　從技術面來看，鄭棉今日走出了盤整行情，目前來看，均線系統依舊在上方壓制，日KDJ、180分鐘MACD向下信號不變,預計短時內仍以震蕩為主。操作上短線為宜。 (大江投資研發中心)