一德期貨：11月11日農產品日報分析

　　連豆連粕：沖高回落

　　CBOT走勢：美國時間11月10日周三，CBOT大豆(資訊 論壇)各主要月合約跳空高開5-7美分，盤初繼續快速拉升18-25美分至日高點，隨后期價開始穩步回落，最終各月以上漲12-16美分收盤。11月合約最高536美分，收盤523美分；上漲12 1/2美分；1月合約開盤517 1/2美分，最高541 美分，最低516美分，收盤525美分，上漲14 1/2美分；3月合約收盤533 1/2美分，上漲16 3/4美分。

　　大連市場：今天大連市場大豆豆粕(資訊 論壇)總體呈沖高回落的走勢，由于受昨晚美豆大漲的影響，今天連豆和連粕市場早盤均高開，有所沖高之后在平倉盤的打壓下快速下跌，終盤以接近昨日收盤價報收。其中A0505早盤以2578點高開，盤中最高到2580點，最低點到2542點，終盤報收于2556點。M0501早盤以2209點開盤，盤中最高到2220點，最低到2178點，終盤報收于2190點�？偟膩砜�，今天各主力月合約的成交較活躍，各主力月合約的持倉量變化不大。

　　基本面分析：周三早晨，美國農業部證實在南部三角洲的路易斯安納州試驗田中發現了大豆銹菌孢子，表明大豆亞洲銹已經成功的從南美傳播種至美國。據美國農業部經濟研究機構稱，大豆銹菌病在美國的首次爆發將可能產生6.4-13美元的經濟損失。此前亞洲銹主要出現在南美，近兩年來巴西大豆因其造成的年減產數量都在200-300萬噸左右。但是從目前來看，美國本土發現大豆銹菌的消息市場更多的是心理上的支撐，因為今年的美國大豆已經接近收割尾聲，對產量不會有實質性的影響。

　　對于本周五的美國農業部月度報告，市場平均預測目前市場平均預測美國大豆主產量為31.4億蒲式耳，預測區間為31.07-31.95億蒲式耳；大豆結轉庫存為4.62億蒲式耳，預測區間為4.06-5.56億蒲式耳。與此相比美國農業部上月報告大豆產量為31.07億蒲式耳，結轉庫存為4.05億蒲式耳。從預測來看，市場總體對本次報告看空。

　　綜合分析：由于銹菌消息的刺激，美盤大豆大幅上揚，但由于周五即將公布的報告利空可能性較大，所以，美豆繼續上揚的可能性很小。從今天大豆、豆粕主力合約的走勢來看，明天大豆豆粕市場很可能保持震蕩的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅下跌

　　外盤市場：美國各期交所小麥全天受CBOT大豆提振一路走高，但臨近收盤盤面走弱。

　　交易商稱，CBOT小麥尾市走低主要是受商業機構和基金拋盤打壓，從而又引發了一些止損盤的涌入�；�金早盤凈買了大約2000手，但臨近收盤，則估計凈買量為500手。CBOT12月小麥開盤即爬高到3.10美元高點，這主要是受CBOT大豆上漲20美分提振。但臨近收盤，1月大豆合約下挫14 1/2美分，CBOT12月小麥也隨之走弱。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅走低的走勢。其中WS505早盤以1733點開盤，盤中最高到1737點，最低到過1717點，終盤報收于1727點，下跌13點；WT501早盤以1573點開盤，盤中最高到1577點，最低到1566點，最終報收于1567點，下跌11點�？偟膩砜�，今天各主力月合約的成交較活躍，強麥(資訊 論壇)主力月合約的持倉量有較大幅度的增加。

　　基本面分析： 周三，巴基斯坦宣布進口50萬噸小麥。今年，巴基斯坦主要從澳大利亞、美國和俄羅斯進口小麥。

　　美國農業部周五將要公布小麥供需報告。市場平均預計2004-05美國小麥期末庫存量為5.46億蒲，比目前美國農業部的估計少2300萬蒲。

　　綜合分析：從今天的走勢來看，預計后市小麥市場有保持震蕩走勢的可能性。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米(資訊 論壇)：橫盤整理

　　CBOT玉米評述：

　　周三，CBOT市場12月份玉米合約收低0.25，報每蒲式耳198.25美分，；3月玉米合約收平，報每蒲式耳210.25美分。

　　美國農業部證實路易斯安納出現美國大陸首例大豆銹病，并且表示銹病繼續傳播的機率非常高，這導致了大豆期貨的強勁上揚，從而給予玉米市場比價支持。但是美國玉米產量龐大的陰影仍然揮之不去，限制了玉米市場的上漲空間。周五美國農業部將會發布11月份產量報告，分析師平均預測玉米產量達到116.76億蒲式耳，期末庫存為16.91億蒲式耳。

　　DCE玉米價格走勢：

　　今天DCE市場C0505合約仍是盤整行情，全天期價在1137—1143之間波動，收盤報1138，與昨天結算價持平，成交60714，持倉120024。

　　基本面分析：

　　近日歐盟通過決議，允許生物科技巨頭孟山都公司出品的抗草甘磷二型轉基因玉米用于食品加工，這也為美國向歐盟出口轉基因乙醚及其制成品掃清了最后一道障礙。但業內官員指出，這并不意味著美國將會開始大量對歐盟出口轉基因玉米。

　　今日，韓國農協飼料公司舉行招標尋購105,000噸產地可選的玉米，兩船各為52,500噸，將于1月25日和2月28日運抵。

　　主要地區今日報價：大連、廣東港口玉米價格與昨日相同，主要表現仍為賣家售貨意愿較強、買家謹慎采購。吉林長春地區二等玉米集中出庫價有昨日的1140元/噸，降至今日的1130元/噸。吉林省新糧收購今日仍處于暫停狀態。內蒙古通遼地區二等陳玉米出庫價格下跌20元/噸，現出庫價降至1160元/噸。江西南昌地區受到貨量有所增加的影響，玉米價格略有波動，三等玉米市場價格為1320—1340元/噸，二等玉米售價在1350---1360元/噸。四川成都地區玉米到站價由前期的1360元/噸，降至今日的1350元/噸，主要原因是市場供應量較充足。

　　綜合分析：

　　從技術上看，今日最低價再次觸及1137后被拉起，可見1137位置有支撐。5日均線仍在上行，DMI指標顯示多頭力量強于空頭，趨勢線配合，。筆者認為在市場沒有出現廠家大量采購備貨的情況下，期價仍會處于目前價位窄幅震蕩。隨著11月末12月初的臨近，期價有望企穩回升，1163位置會遇到阻力。

　　小月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：低開平走

　　國際市場走勢及相關指數：

　　紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周三收低，在市場靜待美國農業部(USDA)周五公布報告之際，受持續性投機賣盤打壓。12月棉花期約收低0.39美分，報每磅43.65美分，交投區間在43.35-44.58。3月期約跌0.47美分報43.02。其余各月期約下滑0.23-0.40美分不等。

　　11月10日Cotlook A(FE)指數為47.75美分/磅，合人民幣10156元；Cotlook A(NE)指數為49.4美分/磅，合人民幣10500元。11月10日美國七大現貨市場陸地棉平均價格為41.96美分/磅。

　　國內市場走勢及相關指數：

　　今天鄭州市場棉花CF0501合約早盤以12180低開，全天期價波幅不大，收盤報12185，下跌95點，成交仍比較少，為34486，持倉29080。

　　11月10日Cncotton A指數(328)11646，上漲3點。11月11日CC Index(328)報11508元/噸，下跌13點。11月10日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報50.65美分/磅，合人民幣10727元，澳棉到港價格(328級)59.9美分/磅，合人民幣12650元。

　　基本面情況：

　　中國農業發展銀行有關負責人近日表示，目前全國新棉銷售價格止跌企穩，進入快購快銷階段。受產量增幅較大影響，截至目前，今年農發行發放新棉收購貸款同比增幅高達158%。

　　現貨市場情況：今日新疆輪臺縣36-39%衣分的籽棉收購價在3.7-4.2元/公斤之間，個體小商販零星收購的價格相對比較低，一般在3.6-3.8元/公斤之間，但質量要求比較寬松。昨日為止河南省南陽市已經收購棉花2530噸，收購進度為全省第一。今年，該市棉花種植面積226萬畝，總產量約占全省的22%。自9月下旬新棉收購開秤至今，農發行南陽市分行已投放貸款6900萬元支持企業擴大收購，以保證棉農當場拿到現款。河北邯鄲當地皮棉價格略顯疲態，今日329級皮棉銷售價小幅下跌100元/噸左右。

　　綜合分析：

　　從技術上看，均線系統呈空頭排列，MACD指標紅柱縮小，DMI顯示空頭力量強于多頭，趨勢線走平。技術上期價有回歸均線系統的要求，投資者可考慮在價格出現反彈的時候逢高沽空。

　　小月