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鄭麥短期內弱市難改
近期，國內現貨市場小麥(資訊 論壇)相對平穩，期貨價格在經過一輪較大幅度的調整后也表現出休整的要求。現貨與期貨交相互應，期價能否就此企穩或者走出反彈行情？筆者認為還應結合當前情況綜合分析。
世界總體供應充足
2004/05年度世界小麥供應可能超過需求本年度世界小麥產量將是多年來首次超過消費水平，從而扭轉了世界庫存持續下滑的局面。據總部設在倫敦的國際谷物理事會(IGC)最新公布的數據顯示，2004/05年度世界小麥產量預計達到創紀錄的6.17億噸，遠遠超過了上年度的5.54億噸。但是消費量預計溫和增長，達到創紀錄的6.06億噸，相比之下，上年度為5.91億噸。2004/05年度小麥期末庫存預計增長到1.38億噸，相比之下，上年度為1.26億噸，從而扭轉了近幾年庫存持續下滑的局面。世界小麥貿易在過去三年中一直小幅下降，但是本年度可能保持穩定，估計為1.01億噸。
我國冬小麥播種面積增加
今年小麥豐收增產，產量達到9200萬噸，比上年增加5%，產需缺口縮小600萬噸。截止目前，全國冬小麥播種工作已基本結束。據國家糧油信息中心最新預計，我國今年秋冬季小麥播種面積將達到2120萬公頃，較2003年秋冬季小麥播種面積增加100萬公頃，增幅為4.95%。其中山東小麥面積估計較上年增加10萬公頃，增幅為3.23%；河北小麥面積估計較上年增加10萬公頃，增幅為4.6%；河南小麥面積估計與上年基本相同。
短期內市場供應增加
在大部地區國儲糧庫完成小麥補庫工作之后，小麥輪出工作將陸續展開，這將在短期內形成較大市場供應量。從去年10月糧價上漲以后，儲備輪換也不再維持以往先出后進的固有格局，收儲企業多以分批輪換為主，根據市場行情的變化靈活操作。同時各產區結束冬小麥播種工作之后，農戶出售小麥數量亦有一定增長。
我國進口小麥繼續保持較高水平
發改委發布05年小麥進口關稅配額數量2005年小麥進口關稅配額量為963.6萬噸，國營貿易比例90%。據海關總署的數據顯示，今年9月份我國進口小麥85.6萬噸，1-9月累計進口小麥496.7萬噸，同比增長15倍；9月份我國出口小麥1.55萬噸，1-9月累計出口小麥65.9萬噸，同比減少50.9%。盡管海運費再度上漲，但由于國際市場小麥價格回落，目前進口小麥成本略有回落，我國進口小麥繼續增加，近期又與法國簽訂了新的進口合同，對國內優質小麥市場行情的上漲依舊壓力不減。
國內面粉價格回落
目前國內面粉市場雖然基本恢復至正常銷售狀態，但仍然顯得銷售疲軟，而近日面粉企業為增加銷售量，擴大銷售范圍，相互間競爭加劇，面粉價格繼續下跌。據悉，目前北京特一粉出廠價2160元/噸，價格下跌30-40元/噸；山東中部特一粉出廠價2100-2120元/噸，價格下跌了20元/噸；江蘇特一粉平均出廠價2080元/噸，價格下跌20元/噸。由于小麥價格繼續看跌，預計面粉價格短期內仍將繼續走低。
比價效應開始增強
價格下跌并不是小麥“一支獨繡”，國內糧食及大宗品種價格均下跌，玉米(資訊 論壇)、稻谷、大豆(資訊 論壇)和小麥等市場價格全面下滑。玉米價格從8月中旬就開始下，目前全國玉米均價為1285元/噸，較8月中旬1403元/噸，價格下跌了118元/噸，跌幅8.4%，并與小麥均價1593元/噸，價差仍然高達308元/噸，且小麥與玉米的比價明顯不合理，因此，國內小麥價格仍有進一步回落空間。
由此來看，近期在國內小麥秋播將要全面結束的情況下，主產區小麥上市量相對有所增加，世界總體供應充足庫存增加也給國內市場形成心理壓力。而糧庫補庫大幅減少、面粉價格下跌以及比價效應差強人意等因素都到此時此刻的小麥市場形成打壓效應。雖然，長期來看，國內小麥供需狀況正朝著有利于價格上漲的方向發展，但短期國內小麥市場弱勢格局難改，小麥價格將繼續呈現下跌行情，但跌幅不會太大。(以上僅代表個人觀點，據此投資風險自負。大江投資研發中心 秦海波)
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