北方期貨：11月8日國內期貨行情點評

　　今日大連玉米(資訊 論壇)主力合約505玉米開盤后振蕩下滑，直至收盤，終盤收低。成交量大幅減少。

　　今日亞洲電子盤大幅走低。主要受到市場預期產量大幅增加的利空影響。據獲知美國分析機構Informa公司報告的交易商稱，這家市場享有聲譽的機構周五預測2004/05年度美國玉米產量為117.50億蒲式耳，平均單產為每英畝160.3蒲式耳。美國農業部預測2004/05年 度美國玉米產量為116.13億蒲式耳，單產為每英畝158.4蒲式耳。10月初，Informa公司預測美國2004/05年度玉米產量為113.75億蒲式耳。去年美國玉米產量為101.14億蒲式耳。而且，目前因為產量巨大而無法收儲困擾著許多農戶。建議關注今晚美國農業部將公布的作物生長進度中對收割進度的預期。

　　此外，北美市場擔憂中國的玉米銷售提高意味著美國農業部對當前玉米出口的目標可能過高。目前美國玉米出口合同總量比去年同期低了96萬噸。而按照農業部的預測，全年出口應當比上年高444萬噸。這也給美玉米期價帶來壓力。建議關注美國農業部今晚的出口檢驗報告。

　　國內方面，雖然出口僅期大幅增加，但是產量的大增壓制著整個玉米市場的價格。本周中國國家糧油信息中心預測2004/05年度的玉米產量為1.28億噸，高于上年度的1.16億噸，也高于10月份美國農業部預估的1.22億噸。

　　技術上，玉米505受壓于20日均線，整體依然收到10日均線的支撐，目前仍然處于自10月8日以來的橫盤整理區間內，預計未來一段時間內仍將進行橫盤整理。故，操作上，建議繼續觀望。

　　今日連豆主力合約跳空高開，振蕩沖高后，緩慢回落，501大豆(資訊 論壇)尾市進行了橫盤整理，505大豆尾盤回落幅度較大，湊巧的是，今日兩個合約都走出了十字星；豆粕(資訊 論壇)表現較弱，1月合約開盤后震蕩下滑，尾市創近月新低。

　　今日亞洲電子盤中，美豆連續繼續上周的下跌走勢，再創新低，主要原因在于：

　　1、據芝加哥期貨市場傳言，周五中國買家又回售了一船美國大豆，再次顯示出需求不振，今晚美國農業部將公布出口檢驗報告，建議投資者關注。

　　2、上周六到周日上午，美國中西部玉米和大豆種植帶的東北角將出現小雨，但是其他大部分地區天氣干燥，并且將會持續到下周二。隨后在西部地區可能出現零星降雨，雨量從0.10~0.75英寸，覆蓋面積為20%。由于降雨很小，不會造成大豆和玉米收獲明顯放慢。美國市場分析師預計，到周日時，美國大豆收獲將會完成87-88%左右，低于五年平均值94%。上周報告顯示，截止到10月31日美國大豆收獲平均完成84%。今晚美國農業部將公布作物生長進度報告，其中將顯示美國大豆和玉米的收割進度，建議投資者關注。

　　國內方面，筆者認為，國內油廠的采購計劃是關鍵。上述已經談到由于國內油廠的回售，美國大豆出口銳減，換句話說，就是我國的大豆供給壓力減輕，這是近期國內大豆期貨價格抗跌的主要支撐之一。但是需要注意的是，如果國內油廠在采購資金上出現問題，那么無論是進口大豆還是國產大豆，其有效需求都將大幅下降，因此，國內大豆期價是否僅僅依靠國內供給減少而展開一輪反彈，筆者認為對此不能太樂觀。

　　在國內油廠采購減少的情況下，國內豆油供給確實將面臨一段緊張，現貨報價已經有所表現，目前大連二級豆油出廠價為5900元/噸，較上周五上漲200元/噸。

　　鑒于目前正出現內外盤走勢分化，風險遠遠大于收益，因此操作上，建議退場觀望。

　　原蓓

　　今日鄭州棉花(資訊 論壇)開盤之后上漲強勁，持倉量和成交量同時放大，但在突破前期高點時受到壓力稍有回調，之后震蕩盤整，501棉花以12340開盤，最高12435，最低12325，收盤收于12390，持倉量先增后減。

　　國際現貨價格繼續小幅下跌，其中美棉跌幅較大，馬里中等級棉遠東主港報價46.75美分/磅，跌50點，折到岸價已跌至9947元/噸；孟非斯/東部低等級花跌幅較大，較前日報價跌125點，為48.25美分，折到岸價10260元/噸。以色列皮馬棉繼續下跌100點。當日Cotlook A47.85美分，跌55點，北歐A49.45美分，跌60點，北歐B47.60美分，跌100點。

　　全國棉花交易市場電子撮合共成交4460噸，較上周五減少180噸，訂貨量增加730噸，累計訂貨42580噸。今日成交全部為國產棉，除10噸為MD0412外，其余均為229B棉花，整體行情表現為震蕩盤升。MA0501開盤12350，最高12460，最低12335，收市12341，均價12385，漲54。

　　綜合來看，鄭州棉花開盤出現大幅上漲的行情，最高接近了前期的高點，但突破前期高點而出現大幅上漲的行情仍有壓力。由于國內現貨市場沒有完全轉暖，紐約期貨方向不明，而明日即將開始的新棉收儲結果又難以預料，所以后市仍然會延續震蕩整理的形態，操作上建議繼續觀望。

　　張洪波