1、玉米期貨行情回顧
大連玉米期價維持區(qū)間震蕩格局，成交活躍，總持倉199098手較上月增加8992手。主力合約505以1129元開盤，受國慶期間現(xiàn)貨玉米價格大幅下跌的影響，當天跌至本月最低點1116元，低位受多頭買盤支撐企穩(wěn)，走出震蕩走高的行情，最高沖至1163元，隨后期價基本維持在1130-1160這一區(qū)間進行震蕩，收盤1148元較上月上漲21元。2、現(xiàn)貨玉米行情回顧
新玉米收割基本完成并逐步上市，全國玉米現(xiàn)貨價格全線下跌，下跌幅度達100元左右。目前吉林長春玉米出庫報價為1080元/噸較上月下跌90元，內(nèi)蒙通遼玉米出庫價格為1120元/噸較上月下跌90元；關(guān)內(nèi)產(chǎn)區(qū)而言山東濟寧車站交貨價1250元較上月同期下跌110元。湖南長沙車站交貨價1340較上月下跌80元。大連港口二等玉米平倉價集中在1170元/噸較上月同期下跌100元；廣東港口玉米成交價為1260元/噸，較上月同期下跌80元。下跌原因主要是新玉米集中上市、陳玉米的輪出，和國慶節(jié)后飼料需求回落，而新的養(yǎng)殖高峰期可能要等到年底，企業(yè)采購相對減緩。
3、CBOT玉米走勢回顧
CBOT玉米整體呈現(xiàn)低位區(qū)間震蕩整理的走勢，主力12月合約以206.4美分開盤，在205一線振蕩整理，10月12日在美國農(nóng)業(yè)部報告極為利空的打壓下，瞬間跌破2美元/蒲式耳，并下探197美分/蒲式耳近期低點，由于市場對玉米產(chǎn)量大幅增加已經(jīng)進行過充分的炒作，期價在200美分受極大的支撐，當日期價就收回200美分之上，隨后的交易繼續(xù)維持區(qū)間震蕩，收盤206.2美分較上月漲0.6美分。當前玉米市場影響因素
1、全球玉米供需報告偏空
2004/2005年度美國農(nóng)業(yè)部公布的10月全球玉米供需報告中顯示，全球玉米產(chǎn)量預測達68374萬噸較上月增加1928萬噸，相對增幅為2.9%，而需求消費量達67776萬噸較上月增加725萬噸，相對增幅為1.1%，致使全球玉米期末庫存達10068萬噸較上月增加1278萬噸，相對增幅為14.5%，庫存壓力有所加重。該報告中2004/2005年度與2003/2004年度全球玉米供需數(shù)據(jù)對比顯示，全球玉米產(chǎn)量達68374萬噸較去年增加6488萬噸，相對增幅為10.5%，玉米需求消費量67776萬噸較去年增加3118萬噸，相對增幅為4.8%。由于全球玉米產(chǎn)量的大幅增加，致使玉米庫存量10068萬噸較去年增加598萬噸，這是玉米市場最大的利空因素。但同時從長期庫存消費比來看，目前庫存比歷史上的絕對低值僅達14.85%，應引起注意。
2、國內(nèi)玉米供需偏緊
2004/2005年度美國農(nóng)業(yè)部公布的10月中國玉米供需報告中顯示，玉米產(chǎn)量12200萬噸較上月增加200萬噸，相對增幅為1.7%；需求消費量13300萬噸較上月增加140萬噸，相對增幅為1.1%；玉米出口量依舊維持400萬噸；期末庫存量2895萬噸增加10萬噸，增幅為0.3%；該報告中2004/2005年度與2003/2004年度中國玉米供需數(shù)據(jù)對比顯示，中國玉米產(chǎn)量12200萬噸較去年增加617萬噸，相對增幅為5.3%，玉米需求消費量13300萬噸較去年增加360萬噸，相對增幅為2.8%，中國玉米出口量400萬噸較去年減少370萬噸，相對減幅為48.1%；盡管國內(nèi)玉米今年將豐產(chǎn)，產(chǎn)量較去年有大幅的提高以及出口量減少，但由于去年供需缺口較大，致使玉米庫存量繼續(xù)減少至2895萬噸較去年縮小1480萬噸，相對減幅為33.8%，而庫存量縮減將加劇供需緊張局勢，對國內(nèi)玉米市場價格將是中長期利多作用影響。
3、新糧上市但沖擊有限
玉米豐收將成定局。預測今年全年玉米產(chǎn)量將達到1.23億噸，比去年增長5%。但從總體需求來看，我國需求也增加140萬噸，達到13300萬噸。這意味著2004/2005年度中國玉米需求缺口仍將高達1100萬噸，供需仍然緊張。2004/2005年度，中國玉米對庫存的消耗將達到1480萬噸。庫存消費比將從2003/2004年度的33.9％降到21.8％，低于國際公認的25％安全線。
近幾年我國農(nóng)用生產(chǎn)資料，如化肥、柴油、農(nóng)機、農(nóng)電、農(nóng)藥等價格仍呈上漲趨勢，有的上漲幅度還很大，如柴油和化肥；農(nóng)業(yè)勞動力的價格也在提高。另外，今年中央一號文件的精神是重點保護三農(nóng)利益的，不能因為出現(xiàn)增產(chǎn)就谷賤傷農(nóng)，在保持穩(wěn)定的基礎(chǔ)上適當提高農(nóng)產(chǎn)品價格來促進農(nóng)民增收才是國家政策的初衷。
4、海運費的上漲我國將加大玉米出口
十月份由于國際原油價格飆升，創(chuàng)下歷史最高，再加上冬季期間船運活動預期更加活躍，受此影響，干散貨海運費率一直趨于上漲。海運費由月初52美元上漲到目前65美元，從而導致美國玉米到東亞價格較月初146美元上漲到153美元。據(jù)悉嘉吉、邦吉和來寶等國際貿(mào)易行可能已經(jīng)采購了大約50萬噸中國玉米，F(xiàn)OB價格介于128～130美元/噸左右。根據(jù)目前情況來看，我國玉米具有出口的價格優(yōu)勢，競爭力增強。預計后期將加大對韓國、日本的出口。這將對國內(nèi)玉米價格將有支撐。
熱點分析
從2003年底至今，國內(nèi)許多省市尤其是沿海省市開始出現(xiàn)油荒，其中江蘇、浙江等地尤其嚴重，汽柴油價格大幅上漲，緊接著全國汽柴油價格開始上調(diào)。在能源緊張的同時，國家大力推行的乙醇汽油的使用情況近來引起各方關(guān)注。推廣和使用車用乙醇汽油是我國的一項戰(zhàn)略性舉措，它對有效解決剩余糧食深加工轉(zhuǎn)化問題，穩(wěn)定糧價和農(nóng)民收入，減少環(huán)境污染，緩解石油資源緊張的矛盾，都有十分重要的意義。早在今年3月，國家發(fā)展和改革委員會聯(lián)合其他7部委，決定開展車用乙醇汽油擴大試點工作，包括黑龍江、吉林、遼寧、河南、安徽5省及湖北、山東、河北和江蘇4省的部分地區(qū)都在試點范圍。到2005年底，這些地區(qū)要基本實現(xiàn)車用乙醇汽油替代其他汽油。
黑龍江：黑龍江省在以肇東為試點使用乙醇汽油一年后，今年將在全省推廣使用。從10月1日起，除部隊車輛外，黑龍江省所有加油站和車輛必須銷售和使用乙醇汽油。
遼寧省：今年9月24日在鐵嶺市召開了使用乙醇汽油推廣會議，要求從9月30日上午8點開始，全省另外12個市都同時開始銷售用乙醇汽油，經(jīng)過1個月的過渡期，到10月末，實現(xiàn)全省封閉推廣使用乙醇汽油。近期遼寧省人民政府公布第174號政府令，要求從2004年11月1日起，遼寧省將實現(xiàn)車用乙醇汽油代替?zhèn)鹘y(tǒng)汽油。
吉林省：從2003年11月18日開始實現(xiàn)全省封閉推廣使用乙醇汽油。在全省行政區(qū)域內(nèi)的所有加油站和車輛（暫不含軍隊內(nèi)部戰(zhàn)略用油），外省車輛在我省境內(nèi)只能提供車用乙醇汽油。
河南省：自2002年3月8日河南省南陽市率先開始試點后，河南省先后在南陽、鄭州、洛陽三個城市開始了封閉試點；到2003年3月8日，南陽市在全市13個縣市區(qū)進行了全區(qū)域封閉、城鄉(xiāng)一體化的試點。今年11月底以前，要在河南全省境內(nèi)封閉使用乙醇汽油。
隨著乙醇汽油的推廣，必將增加玉米需求，這將是對玉米需求的長期利好。
技術(shù)分析
美盤CBOT玉米基金依舊維持大量的凈空頭。截止10月19日，凈空單37720手較10月12日減少9001手。基金的減倉說明市場已經(jīng)開始有所動搖，若后市基金減持空頭頭寸，將能維持玉米價格走好。技術(shù)上，CBOT玉米在200美分有極強的支撐，均線系統(tǒng)也開始走平。后市該合約后期將走出反彈格局。
后市展望
總體看來，今后一段時期，全國及東北玉米將大量上市，短期內(nèi)將對玉米價格有所沖擊，但從近期的現(xiàn)貨價格走勢來看，玉米價格下跌有所減緩。若中國玉米出口量增加，或是國家給予政策支持，那么對玉米價格會有提振作用；另一方面乙醇汽油正在東北三省推廣使用，今后這將在工業(yè)用量方面逐漸體現(xiàn)。同時在供求大體相當?shù)那闆r下，季節(jié)性的供應壓力將影響玉米短期價格走勢，但中長期上將在外盤上漲和國內(nèi)玉米需求的啟動下，玉米將探底反彈走勢。（來源：和訊特約/吳星）
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