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上周美豆大幅下跌，而國內連豆呈現(xiàn)近強遠弱，尤其近月合約顯示出較強的抗跌性。主要受到市場預測美國大豆(資訊 論壇)以及全球大豆產量將更大幅度的增加的影響，而近期需求的表現(xiàn)也逐漸不如人意，給了市場帶來額外的打擊。
上周，三家國際大型私人公司對2004/05年度美國大豆產量進行了新的預估，結果顯示，這幾家公司都將大豆產量的預估大幅調高，單產在41.6-42.6之間。同時，市場預計上
月12日美國農業(yè)部即將公布的月度供需報告中，也會將大豆產量調高。這次，供給增加的影響再次蓋過了需求增加帶來的利多，美豆期價連續(xù)下跌。
周一的出口檢驗報告中：當周美國大豆出口檢驗量為5255.2萬蒲式耳(143.02萬噸)，遠高于市場預測的4300-4700萬蒲式耳區(qū)間，前一周為4334.2萬蒲式耳(117.96萬噸)。
我國央行宣布的加息已經(jīng)開始影響到國內大豆壓榨油廠進行采購原料，在周四美國出口銷售報告中，出口到中國的大豆銳減，使當周美國大豆銷售量僅為48.63萬噸，遠低于市場預測的80-100萬噸區(qū)間，比前一周及前四周平均水平分別下降47%和50%。這給下跌中的豆類期價更是雪上加霜。
連豆遠月和連粕1月跟隨美盤大幅下跌，但是連豆1月顯示出較強的抗跌性，筆者認為，這主要是因為，國內需求旺盛，如果國內壓榨油廠因為央行加息而減少或者延遲大豆進口量，會使國內的供給略顯緊張，從而支持豆價不跌。
綜合以上分析，目前美盤與國內連豆走勢出現(xiàn)部分的偏離或者反向，后市的發(fā)展演變關鍵是美盤對大豆產量增加的逐漸消化，反映在大豆期價的演變上表現(xiàn)為價格的繼續(xù)走低，然后，在中國大豆進口量逐漸恢復的情況下，展開反彈行情。
上周美國玉米(資訊 論壇)繼續(xù)前一周的下跌走勢，在周五出現(xiàn)止跌反彈。大連玉米期價在經(jīng)過盤整蓄勢后，于周五展開了一輪爆發(fā)性上漲行情，成交量創(chuàng)玉米期貨上市以來最高紀錄。
由于美國和我國都是玉米出口國，兩國玉米出口具有競爭性，因此，海運費率的高低成為兩國出口優(yōu)勢的關鍵性影響因素。
前一段時間，由于國際原油價格的持續(xù)高漲，使得國際海運費用大幅增加，就亞洲韓國和日本等玉米消費國為出口目的地，我國玉米比美國玉米就具有了相當?shù)某隹趦?yōu)勢。據(jù)有關貿易商統(tǒng)計，我國玉米近兩周出口量完成了60多萬噸。
與此相反，美國玉米的出口較前期大幅下降，截至10月28日一周，美國出口檢驗玉米2475.8萬蒲式耳，較前一周下降39.6%，市場早先的預估值為3700萬-4100萬蒲式耳。
隨后，由于國際原油價格的回落，使得美國玉米出口量出現(xiàn)反彈，美國農業(yè)部谷物每周出口銷售報告顯示，截至10月28日一周，出口玉米150.38萬公噸，較前一周增加38%，比近四周平均水平提高29%。受此影響，美國玉米期價出現(xiàn)止跌反彈的行情。
此外，截止10月31日，美國玉米收割率為65%，遠低于去年同期水平81%，以及五年平均水平80%。因此，市場目前的焦點并沒有主要集中在產量上，但是后期，筆者認為，隨著玉米的收割完畢，在市場預期今年全球玉米產量也將大幅增加的情況下，美國玉米期價有可能像大豆期價一般，再創(chuàng)新低。
我國目前雖然出口表現(xiàn)良好，但國內需求低迷不起，而且上周在香港再次發(fā)現(xiàn)了禽流感，筆者認為，近期的養(yǎng)殖業(yè)仍難進入飼料需求旺季，因此，對后市玉米價格暫不能保持樂觀態(tài)度。
原蓓
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