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連豆后市上漲乏力
近期連豆仍維持小幅盤整，市場交易興趣明顯不足，投資者仍在等待市況的進一步明朗。從基本面狀況看，連豆后市繼續走高的壓力仍然較大。
今年國產油籽作物整體產量較往年明顯增長，預計2004/05年度國內大豆(資訊 論壇
)總產量將達到1882萬噸，較上一年度的1679萬噸增長12.09%。而受10月份大豆市場價格全面走低的影響，目前東北產區的農民手中仍握有90%以上的新季大豆，而中間商和油廠的大豆收購仍未全面展開。由于中長期國內油廠原料供應仍處高峰期，后市豆油行情趨勢仍將面臨振蕩加劇、甚至繼續回落的風險，這對大豆現貨價格后期走勢將產生利空影響。
前期中國定購的大量美豆將逐漸到港，目前海運費也有所走高，近期中國政府實施升息的宏觀政策，均將減緩進口大豆進程，這將使美豆價格下跌風險加強，從而抑制國內連豆價格的上漲。
亞洲其他地區對大豆的需求仍然不高。原因為：第一，東南亞禽流感未能徹底根除，豆粕(資訊 論壇)需求并沒有提高，豆粕價格一直處于弱勢；其次，油脂價格受到棕櫚油沖擊。2004年馬來西亞和印尼的棕櫚大幅增產，價格大幅回落。棕櫚油市場的低迷連帶拖累了豆油和其他油脂。
美國農業部10月報告數據顯示，美國大豆的單產及總產呈暴發式增加，由于良好天氣的支持，USDA把美國大豆單位產量的預測值調至42蒲式耳/英畝，這一數據打破了1994年曾創下的41.4蒲式耳/英畝的最好紀錄，預測2004/2005年度美國大豆的產量將達到31.07億蒲式耳(約合8456萬噸)，這將創造美國大豆產量歷史最高紀錄。南美大豆預計產量的增加也將對國際大豆市場產生重要影響。據巴西農業部最新預測2004-05年度巴西大豆產量將達6020萬噸，去年總產為4980萬噸，增幅高達21%。與此相比，巴西Safras公司和美國農業部目前預測的巴西新豆產量分別為6320萬噸和6450萬噸。
德國《油世界》數據顯示,2004/05年度全球大豆產量可能超過消費量,從而令油價面臨下跌壓力。它預計全球大豆產量為2.2097億噸,高于消費量預估值2.0515億噸，2003/04年度,大豆產量和消費量分別為1.8485億噸和1.9097億噸。產量較需求的進一步提高將大大降低國際大豆價格的上漲動力。
萬杰鼎鑫研發部 石志民
滬銅(資訊 論壇)日評11.04
周四滬銅受lme銅陽線影響各合約跳高開盤，略沖高后下跌回落，受支后震蕩反彈14：00再次下跌，全日震蕩趨弱態勢。成交量略有縮小，持倉量繼續近減遠增。反彈遇阻態勢陰線報收。
基本消息面：lme庫存繼續減少，長江有色現貨略有回落30850--31000元/噸。貿易商周三表示,繼一船約2萬噸的進口銅投入市場後,過去兩天上海現貨銅的供給量增加。
技術面：lme銅反彈遇阻整理，指標向上發展；滬銅日線系統反彈遇阻，組合，短線均線向上反展，指標向上。綜合分析：短期進口的增加可能暫時抑制國內現貨上漲，技術上滬銅反彈受阻有回落可能。
操作建議：多單逢高了結，適量作空注意風險控制。
以上觀點僅供參考。
大豆(資訊 論壇)日評11.04
周四連豆受美豆下跌影響，主力合約小幅跳空下跌但并未大幅下挫，而是展開牛皮盤整，全日短線也很難操作。成交量繼續萎縮，持倉量近月繼續減少。多空僵持階段小陰和十字報收。
基本消息面：美國港灣大豆到中國港口車船板價2797 元/噸11月船期，較作下降。預期海運費率也會隨之下滑，從而帶動亞洲大豆價格相繼小幅下挫。
技術面：cbot大豆日線走弱，期價有再次下跌跡象，均線系統繼續收縮轉空壓制期價，指標弱勢向下反展；連豆日線仍然震蕩收縮雖趨弱但態勢仍不明確，均線系統收縮趨弱，指標中低為趨弱。綜合分析：現貨繼續弱勢未見起色，技術上美豆弱勢較明顯，連豆目前尚不明確。
操作建議：觀望，走勢明確候跟進。
以上觀點僅供參考。(萬杰鼎鑫北京營業部：李昕輝)
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